Τα νέα μονομετοχικά ETF επιτρέπουν στους επενδυτές να βραχυκυκλώνουν την Tesla χωρίς να κάνουν shorting την Tesla

Ένα νέο, εξωτικό προϊόν ETF κυκλοφόρησε αυτή την εβδομάδα — ETF μεμονωμένων μετοχών.

Τα ETF, τα οποία διαχειρίζεται Επενδύσεις AXS, είναι τα πρώτα του είδους τους που εγκρίθηκαν από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς — αν και παρόμοια προϊόντα υπάρχουν εδώ και χρόνια στην Ευρώπη.

Αυτά τα νέα κεφάλαια επιτρέπουν στους επενδυτές να κάνουν short μετοχές όπως η Tesla (TSLA), ή κάντε ένα μακροπρόθεσμο στοίχημα σε ένα όνομα όπως η Nike (NKE) ή Pfizer (PFE), με κανονικό λογαριασμό μεσιτείας.

Ένας άλλος «εκδημοκρατισμός» ορισμένων από τις πιο ριψοκίνδυνες συναλλαγές που διατίθενται στους επαγγελματίες επενδύσεων.

Σε αντίθεση με πολλά ETF - τα οποία για μερικούς έχουν γίνει συνώνυμα με κεφάλαια ευρετηρίου όπως το Vanguard 500 Index Fund (VOO) — αυτά τα προϊόντα προορίζονται σαφώς για ενεργούς εμπόρους και όχι για παθητικούς επενδυτές. Ο λόγος είναι: η μόχλευση συνήθως παρεξηγείται και δεν είναι για τους αδύναμους.

Τα προϊόντα μόχλευσης μπορούν να προκαλέσουν σημαντικές απώλειες για τους επενδυτές, ενώ η υποκείμενη μετοχή μειώνεται και φαίνεται να «δεν κάνει τίποτα».

Ο στόχος ενός 2x ETF, για παράδειγμα, είναι να αντικατοπτρίζει δύο φορές την απόδοση της υποκείμενης μετοχής ή δείκτη κάθε μέρα. Εάν η απόδοση μετρηθεί σε μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, τα αποτελέσματα μπορεί να διαφέρουν δραστικά.

Εξετάστε το ακόλουθο υποθετικό παράδειγμα μιας μετοχής και του 3x ETF της, το οποίο προσπαθεί να αντικατοπτρίσει την καθημερινή υποκείμενη απόδοση μιας δεδομένης μετοχής επί τρεις.

Και οι δύο τίτλοι διαπραγματεύονται στα 100 $ ανά μετοχή και βιώνουν επτά ασταθείς συνεδριάσεις όπου η μετοχή διαπραγματεύεται ανοδικά ή μειώνεται τουλάχιστον κατά 10% κατά τη διάρκεια της περιόδου.

Στο τέλος της υποθετικής περιόδου μας, η υποκείμενη μετοχή είναι βασικά σταθερή, ενώ το 3X ETF υποχωρεί πάνω από 40%.

Η αστάθεια σκοτώνει τις αποδόσεις αυτών των προϊόντων, το οποίο είναι το νούμερο ένα μάθημα που πρέπει να θυμούνται οι επενδυτές.

Ας δούμε ένα άλλο παράδειγμα αυτής της δυναμικής, που όμως συμβαίνει στον πραγματικό κόσμο σήμερα.

Το Nasdaq 100 (^ NDX) υφίσταται πιέσεις όλο το χρόνο και αυτή τη στιγμή έχει πέσει περίπου 27%. Το ProShares Short QQQ ETF (QSP) επιχειρεί να επιστρέψει το αντίστροφο μιας θέσης long, ενώ το ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) στοχεύει να επιστρέφει τρεις φορές το αντίστροφο αυτού του προϊόντος κάθε μέρα.

Η ιστορία συνεχίζεται

Το PSQ — το μη μοχλός short — επέστρεψε αυτό που έχασε ο Nasdaq 100 — ή 27%.

Η έκδοση 3X επιστρέφει ένα υγιές 74% — αλλά αυτό είναι λίγο από το 81% που μπορεί να περίμενε ένας μη ενημερωμένος επενδυτής (3 x 27%.= 81%).

Κατά το τελευταίο έτος, η διαφορά απόδοσης γίνεται πιο δύσκολη, με το μη μοχλό βραχυκύκλωμα να αυξάνεται κατά 13% ενώ το 3x μοχλευμένο short ETF αυξάνεται μόνο κατά 9%. Σε μεγαλύτερα χρονικά πλαίσια - δείτε την απόδοση 5Y στο παραπάνω διάγραμμα, για παράδειγμα - η ανισορροπία μόνο χειροτερεύει.

Οι ρυθμιστικές αρχές προειδοποιούν

Παρά την έγκριση της SEC για τα νέα ETF, οι ρυθμιστικές αρχές έχουν προειδοποιήσει τους επενδυτές για κινδύνους σε αυτά τα προϊόντα. Ο πρόεδρος της SEC Gary Gensler έχει εγείρει ανησυχίες σχετικά με αυτά τα νέα ETF και η επίτροπος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς Caroline Crenshaw ήταν κατηγορηματικά επικριτική.

"Εκτός από την παρουσίαση σημαντικών ζητημάτων προστασίας των επενδυτών, σε περιόδους πίεσης ή αστάθειας της αγοράς, τα προϊόντα μόχλευσης και αντίστροφα μπορούν να δράσουν με απροσδόκητους τρόπους και ενδεχομένως να συμβάλουν σε ευρύτερους συστημικούς κινδύνους." Ο Crenshaw έγραψε αυτή την εβδομάδα στον ιστότοπο της SEC.

Ο Crenshaw εξέδωσε επίσης μια προειδοποίηση στους εγγεγραμμένους επενδυτικούς συμβούλους (RIAs), λέγοντας ότι θα ήταν «προκλητικό» γι 'αυτούς να συστήσουν αυτά τα προϊόντα, ενώ «τιμούν επίσης τις καταπιστευματικές του υποχρεώσεις».

Σε αντίθεση με τους χρηματιστές, οι RIA έχουν υποχρέωση καταπιστευματικότητας να ενεργούν προς το βέλτιστο οικονομικό συμφέρον των πελατών τους.

-

Ο Jared Blikre είναι ένας ρεπόρτερ που επικεντρώνεται στις αγορές στο Yahoo Finance Live. Ακολούθα τον @ SPYJared.

Κάντε κλικ εδώ για τα πιο πρόσφατα νέα για το χρηματιστήριο και για εις βάθος ανάλυση, συμπεριλαμβανομένων γεγονότων που μετακινούν τις μετοχές

Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance

Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android

Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube