Netflix, Disney είχαν μια δύσκολη χρονιά και το 2023 δεν φαίνεται καλό

Οι μετοχές των μέσων ενημέρωσης κλονίστηκαν φέτος, με τις εταιρείες να χάνουν δισεκατομμύρια δολάρια σε αξία αγοράς, καθώς η αύξηση των συνδρομητών ροής μειώθηκε και η διαφημιστική αγορά επιδεινώθηκε. 

Ο πόνος είναι πιθανό να συνεχιστεί το πρώτο εξάμηνο του 2023, σύμφωνα με στελέχη των μέσων ενημέρωσης και αναλυτές του κλάδου. 

Disney και Discovery της Warner Bros, δύο εταιρείες που υφίστανται μεταβάσεις, ειδικά όταν πρόκειται για ροή, η καθεμία έφτασε σε χαμηλά 52 εβδομάδων τις τελευταίες ημέρες. Μέχρι στιγμής φέτος, η μετοχή της Warner έχει υποχωρήσει περισσότερο από 60% και η Disney έχει υποχωρήσει περισσότερο από 45%. 

Η βιομηχανία των μέσων έχει φτάσει σε ένα σημείο καμπής καθώς ο ανταγωνισμός μεταξύ των υπηρεσιών ροής είναι σε υψηλό όλων των εποχών και οι καταναλωτές γίνονται όλο και πιο επιλεκτικοί ως προς τον αριθμό των συνδρομών τους. Επιπλέον, οι εταιρείες αντιμετωπίζουν χαμηλότερα έσοδα από διαφημίσεις και περισσότερες περικοπές καλωδίων. Κάποιοι περιμένουν εξυγίανση να συμβεί στο εγγύς μέλλον.

«Σε όλο τον τομέα, επικρατεί χάος», δήλωσε ο Mark Boidman, επικεφαλής επενδυτικής τραπεζικής μέσων και ψυχαγωγίας στη Solomon Partners. «Όλοι λένε εδώ και χρόνια ότι η τεχνολογία πρόκειται να αλλάξει τον κόσμο των μέσων ενημέρωσης και το έχει κάνει. Αλλά βρισκόμαστε σε αυτό το πραγματικό σημείο τώρα όπου είναι ώρα κρίσης». Προβλέπει ομαδική ροή θα γίνει πιο σημαντική το 2023.

Ήταν μια δύσκολη χρονιά σε γενικές γραμμές για την αγορά. Ο Nasdaq Composite οδεύει προς τη χειρότερη πτώση του από το 2008 και βρίσκεται σε θέση να υποαποδώσει τον S&P 500 για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά. Οι μετοχές άλλων βιομηχανιών, συμπεριλαμβανομένης της τεχνολογίας, έχουν κατακλυστεί. 

Οι μεγάλες μετοχές τεχνολογίας έχουν έχασαν τουλάχιστον τη μισή αξία τους. Γίγαντας ροής Netflix's Η μετοχή έχει υποχωρήσει περισσότερο από 50%, με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς να έχει μειωθεί στο μισό σε περίπου 123 δισεκατομμύρια δολάρια.

Όταν το Netflix ανέφερε έχασε συνδρομητές το πρώτο τρίμηνο — την πρώτη φορά σε περισσότερα από 10 χρόνια — η είδηση ​​έστειλε ένα κύμα σοκ στον κλάδο. Ο γίγαντας του streaming κατηγόρησε τον αυξημένο ανταγωνισμό. Άρχισε επίσης να εξερευνά μια υποστηριζόμενη από διαφημίσεις, φθηνότερη επιλογή για πελάτες, κάτι που η εταιρεία είχε δηλώσει εδώ και καιρό ότι δεν θα έκανε. 

Έκτοτε, άλλες μετοχές εταιρειών μέσων ενημέρωσης ακολούθησαν το παράδειγμά τους. 

Η Disney, εν τω μεταξύ, αντιμετωπίζει προκλήσεις από τις πρώτες μέρες της πανδημίας, όταν οι κινηματογραφικές αίθουσες και τα θεματικά πάρκα ήταν κλειστά για μήνες. Οι οικονομικές επιδόσεις της Disney έχουν ελεγχθεί εξονυχιστικά τους τελευταίους μήνες και μετά απογοητευτικός απολογισμός κερδών τον Νοέμβριο, το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας ανέτρεψε τον Bob Chapek και έφερε πίσω τον μακροχρόνιο πρώην αφεντικό Bob Iger. 

Αν και η Disney οι επενδυτές ενθουσιάστηκαν αμέσως μετά την επιστροφή του Iger, η μετοχή αμέσως μετά υποχώρησε, πιο πρόσφατα λόγω εν μέρει α χαμηλότερο από το αναμενόμενο Σαββατοκύριακο εγκαινίων εισιτηρίων για το «Avatar: The Way of Water».

Η μετοχή της Warner χτυπήθηκε έντονα φέτος καθώς η διοίκηση της νέας εταιρείας —η συγχώνευση μεταξύ Warner Bros. και Discovery έκλεισε την άνοιξη— έχει μείωση του κόστους, προειδοποιώντας για τη σκληρή αγορά διαφημίσεων και εστιάζοντας στην επιχειρηματική δραστηριότητα ροής κερδοφόρα στο μέλλον.

Από τις απώλειες του Netflix νωρίτερα φέτος, η Wall Street αμφισβητεί τη βιωσιμότητα των επιχειρηματικών μοντέλων ροής. 

«Πιστεύω ότι όλοι προσπαθούσαν να μιμηθούν το Netflix με την ελπίδα να δουν μια παρόμοια αποτίμηση, και σε αυτό το σημείο το jig έχει ανέβει», δήλωσε ο John Hodulik, αναλυτής της UBS. «Το Netflix δεν αποτιμάται πλέον με πολλαπλάσια έσοδα. Οι επενδυτές ρωτούν πώς η άμεση πρόσβαση στον καταναλωτή οδηγεί στην κερδοφορία». 

Το συναίσθημα έχει επιβαρύνει επίσης τη Warner, η οποία σχεδιάζει να συνδυάσει το HBO Max και το Discovery το επόμενο έτος, καθώς και Paramount Global και Comcast's NBCUniversal. Οι επενδυτές έχουν ένα μεγεθυντικό φακό για τον αριθμό των συνδρομητών και τις δαπάνες περιεχομένου, οι οποίες έχουν αυξηθεί σε δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια για αυτές τις εταιρείες.  

«Τώρα υπάρχει μια νέα εστίαση σε αυτά τα κόστη», είπε ο Hodulik. «Νομίζω ότι η Warner Bros. Discovery ηγείται της επιβάρυνσης, αλλά θα δούμε άλλες εταιρείες να μειώνουν τις φιλοδοξίες τους στον χώρο ροής με την πάροδο του χρόνου».

Επιπλέον, η αγορά διαφημίσεων έχει επιδεινωθεί. Σε περιόδους οικονομικής αβεβαιότητας, οι εταιρείες συχνά υποχωρούν στις διαφημιστικές δαπάνες, οι οποίες συχνά θεωρούνται διακριτικές. 

κυρίαρχος έχασε το τρίτο τρίμηνο εκτιμήσεις μετά την πτώση των εσόδων της από διαφημίσεις, με τη μετοχή της να φτάνει στο χαμηλότερο επίπεδο τις επόμενες ημέρες. Η μετοχή έχει υποχωρήσει περισσότερο από 45% φέτος. Οι μετοχές της Paramount ενισχύθηκαν πρόσφατα μετά την Berkshire Hathaway του Warren Buffett ανέβασε το μερίδιό του στην εταιρεία, τροφοδοτώντας τις εικασίες ότι θα μπορούσε να είναι στόχος εξαγοράς.

Νωρίτερα αυτό το μήνα σε ένα συνέδριο της βιομηχανίας, ο Διευθύνων Σύμβουλος Bob Bakish μείωσε τις προσδοκίες για τις πωλήσεις διαφημίσεων του τέταρτου τριμήνου της εταιρείας. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της NBCUniversal, Jeff Shell, δήλωσε επίσης στο ίδιο συνέδριο η διαφήμιση επιδεινώθηκε σταθερά τους τελευταίους έξι έως εννέα μήνες, αν και σημείωσε ότι τα έσοδα από διαφημίσεις θα αυξηθούν το τέταρτο τρίμηνο.

«Αυτές οι μετοχές έχουν πέσει πολύ και οι επενδυτές αναρωτιούνται γιατί να το αγοράσω πριν από τα κακά νέα όχι μόνο το επόμενο τρίμηνο, αλλά τα επόμενα τρίμηνα», δήλωσε ο Hodulik. «Τα πράγματα μπορεί να γίνουν χειρότερα πριν βελτιωθούν». 

Ωστόσο, υπήρχαν κάποια φωτεινά σημεία στο διαφημιστικό μέτωπο. 

Streamers όπως το Netflix και η Disney προσφέρουν τώρα, με υποστήριξη διαφημίσεων, φθηνότερες επιλογές για τους πελάτες, κάτι που αναμένεται να είναι θετικό για τις επιχειρήσεις τους. «Προβλέπουμε επίσης ότι η ροή διαφημίσεων θα γίνει πιο σημαντική το επόμενο έτος», δήλωσε ο Boidman της Solomon Partners. 

Τα έσοδα από πολιτικές διαφημίσεις αυξήθηκαν επίσης το τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο λόγω των θερμών ενδιάμεσων εκλογών, με ιδιοκτήτες σταθμών όπως Ομάδα εκπομπής Nexstar και Τέγκνα αποκομίζοντας τα οφέλη. Αυτές οι μετοχές, ιδιαίτερα η Nexstar, ήταν και οι δύο σε άνοδο μέχρι σήμερα, παρά τη συνολική αδυναμία του κλάδου τους, καθώς τα έσοδά τους βασίζονται σε μεγάλο βαθμό σχετικά με τα υψηλά τέλη που πληρώνουν οι διανομείς για να μεταδώσουν τα τοπικά τους δίκτυα.

Κόψιμο καλωδίου, αν και δεν είναι νέα τάση για τον κλάδο, «επιτάχυνε στα χειρότερα όλων των εποχών» το τρίτο τρίμηνο, σύμφωνα με στοιχεία της MoffettNathanson. Μαζί με τη διαφήμιση, η Paramount το ανέφερε ως εμπόδιο στα πιο πρόσφατα τριμηνιαία αποτελέσματα.

Για εταιρείες πολυμέσων όπως η Comcast και Χάρτες Επικοινωνιών, καθυστερημένη αύξηση συνδρομητών στο μέτωπο της ευρυζωνικότητας, και όχι στον τομέα της συνδρομητικής τηλεόρασης, επιβάρυνε σημαντικά τις μετοχές τους. 

Η Charter, η οποία προσφέρει αποκλειστικά συνδρομητική τηλεόραση, ευρυζωνικές υπηρεσίες και υπηρεσίες κινητής τηλεφωνίας και δεν συμμετέχει στους πολέμους ροής όπως η ομότιμη Comcast, έχει δει ιδιαίτερα τη μετοχή της να υποφέρει πρόσφατα. Η μετοχή της Charter έχει υποχωρήσει σχεδόν 50% από έτος μέχρι σήμερα και χτυπήθηκε νωρίτερα αυτό το μήνα όταν η εταιρεία είπε στους επενδυτές ότι θα αυξήσει τις δαπάνες για το ευρυζωνικό της δίκτυο τα επόμενα χρόνια. Η μετοχή της Comcast έχει υποχωρήσει περισσότερο από 30% μέχρι στιγμής φέτος.

«Γνωρίζαμε ότι συνέβαινε η αποκοπή του λώρου, αλλά σίγουρα επιταχύνθηκε από την αρχή της πανδημίας», είπε ο Hodulik. «Φαίνεται ότι θα χειροτερέψει όσο προχωράμε στο πρώτο τρίμηνο». 

Αποκάλυψη: Η Comcast είναι η μητρική εταιρεία του NBCUniversal και του CNBC.