(Bloomberg) — Η άνοδος των αποδόσεων και η αύξηση των κερδών λόγω ανησυχίας πρόκειται να επιβραδύνουν μια άλλη ώθηση στις μετοχές της τεχνολογίας, ωθώντας τον Nasdaq Composite Index στα πρόθυρα διόρθωσης.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ο τεχνολογικός δείκτης σημείωσε πτώση 2.6% την Τρίτη, σημειώνοντας την πτώση του από το ρεκόρ της 19ης Νοεμβρίου στο 9.7%. Η δίμηνη ξηρασία χωρίς ρεκόρ είναι η μεγαλύτερη από τον Απρίλιο του 2021. Στην πορεία, ο μετρητής παρέδωσε ένα βασικό τεχνικό επίπεδο, τη μέση τιμή τις τελευταίες 200 ημέρες, για πρώτη φορά από τον απόηχο της πανδημίας bear market το 2020 .
Ενώ ο Nasdaq έχει υποστεί χειρότερες πτώσεις από αυτό τα τελευταία δύο χρόνια, αυτό που τον ξεχωρίζει είναι η διάρκεια. Στις 60 ημέρες, είναι ήδη υπερδιπλάσιος από τις δύο προηγούμενες διορθώσεις. Σε αντίθεση με εκείνες τις περικοπές, όπου οι αγοραστές βουτήξαν γρήγορα, αυτή τη φορά, οι επενδυτές διστάζουν να επιστρέψουν εν μέσω εικασιών ότι η Federal Reserve θα πρέπει να αυξήσει τα επιτόκια νωρίτερα για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό.
«Οι θερμοί αριθμοί των μισθών από τις τράπεζες ανησυχούν ακόμη περισσότερο την αγορά για τον πληθωρισμό, και συνεπώς την πιθανή πορεία σύσφιξης της Fed», δήλωσε ο Steve Chiavarone, διαχειριστής χαρτοφυλακίου και επικεφαλής λύσεων πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων της Federated Hermes. «Η τεχνολογία χρειάζεται τον πληθωρισμό για να χαλαρώσει και η Fed να μπορεί να κινηθεί με πιο αργό ρυθμό. Διαφορετικά, η ανάπτυξη θα μπορούσε να είναι υπό πίεση. Αυτή ήταν η κλήση μας».
Η αντίσταση από τις αποδόσεις των ομολόγων μπορεί να καταδειχθεί από τη σχέση τους με τον Nasdaq 100, ένα μέτρο που παρακολουθεί τους τεχνολογικούς βαρείς. Σύμφωνα με την καταμέτρηση των στρατηγών της Morgan Stanley με επικεφαλής τον Μάικ Γουίλσον, η συσχέτιση ενός μήνα μεταξύ του μετρητή μετοχών και των αλλαγών στην πραγματική απόδοση των 10 ετών ήταν αρνητική 0.5, μια από τις χαμηλότερες τιμές στην εποχή μετά την πανδημία.
Αυτό που θα μπορούσε ενδεχομένως να σπάσει την αυξημένη σύνδεση είναι η σεζόν αναφοράς που μόλις ξεκίνησε, αν και από αυτή την άποψη, η δυναμική των κερδών δεν βοηθά ούτε τον Nasdaq. Καθώς διευρύνεται η οικονομική ανάκαμψη, το πλεονέκτημα ανάπτυξης που απολάμβαναν κάποτε οι εταιρείες τεχνολογίας μειώνεται.
«Θα μπορούσατε να πείτε ότι οι αναπτυσσόμενες μετοχές τεχνολογίας στο Nasdaq ήταν σαν το καλό παιδί που σπάει όλους τους κανόνες και κανείς δεν πειράζει, αλλά ο διευθυντής Πάουελ είναι τελικά έτοιμος να τον βάλει υπό κράτηση», δήλωσε ο Max Gokhman, επικεφαλής επενδύσεων στην AlphaTrAI. . «Εν τω μεταξύ, το βαρετό παιδί που όλοι διαγράφουν συνέχεια, γνωστό και ως αξία, δυναμώνει αθόρυβα και τώρα οι επενδυτές συνειδητοποιούν ότι μπορούν να βασιστούν στις σταθερές ταμειακές ροές και τους σταθερούς ρυθμούς ανάπτυξης, σε αντίθεση με τις βομβιστικές υποσχέσεις του Nasdaq».
Διαβάστε περισσότερα: Η Big Tech χρειάζεται μεγάλα κέρδη με πολλαπλούς υπό φωτιά: Tech Watch
Οι κορυφαίες στην πτώση της Τρίτης ήταν και πάλι εκείνες οι εταιρείες λογισμικού και διαδικτύου που δεν έχουν ακόμη βγάλει χρήματα. Ένα καλάθι κερδοφόρων εταιρειών τεχνολογίας της Morgan Stanley υποχώρησε 4.2%, επεκτείνοντας τη ζημιά του από το υψηλότερο σημείο του Νοεμβρίου σε περισσότερο από 40%.
Αν και η αστάθεια δεν είναι ακόμη στα υψηλά του Νοεμβρίου, ο δείκτης μεταβλητότητας CBOE NDX μόλις έκλεισε πάνω από τις 25 για δύο συνεχόμενες εβδομάδες, ένα σερί που παρατηρήθηκε μόνο μία άλλη φορά τους τελευταίους εννέα μήνες.
Μια τέτοια αναταραχή αποθαρρύνει τους επενδυτές που αποφεύγουν όλο και περισσότερο τον κίνδυνο. Με βάση την απόδοση των παραγόντων που παρακολουθεί το Bloomberg, η αστάθεια είναι η χειρότερη απόδοση φέτος, με μια στρατηγική αγοράς των πιο ασταθών μετοχών έναντι εκείνων που είναι πιο αδρανείς να βυθίζονται περισσότερο από 9%.
Από τα μακροπρόθεσμα κεφάλαια μέχρι τους κερδοσκοπικούς επενδυτές, όλοι ξαφνικά βγαίνουν από τις μετοχές τεχνολογίας. Στην τελευταία έρευνα της Bank of America Corp. για τους παγκόσμιους διαχειριστές κεφαλαίων, η καθαρή κατανομή στον τεχνολογικό τομέα έπεσε στο χαμηλότερο επίπεδο από την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008.
Προηγούμενη υποστήριξη που προσέλκυσε αξιόπιστα τους αγοραστές σταμάτησε να λειτουργεί. Ο Nasdaq Composite μόλις τερμάτισε ένα σερί 439 ημερών πάνω από τον μέσο όρο των 200 ημερών, την τρίτη μεγαλύτερη σε διάρκεια ρεκόρ.
Όσο χαμηλές κι αν είναι οι πραγματικές αποδόσεις, θα μπορούσε να προκύψει ότι οι μετοχές τεχνολογίας που παρακολουθούνται από τον Nasdaq 100 είχαν εκτοξευθεί υπερβολικά σε σχέση με τα επίπεδά τους, σύμφωνα με τον Steve Sosnick, επικεφαλής στρατηγικής στην Interactive Brokers LLC. Με άλλα λόγια, η δυναμική των μετοχών τεχνολογίας είχε προχωρήσει τόσο πολύ μπροστά, κάτι που θα μπορούσε να δικαιολογηθεί από τα χαμηλά επιτόκια που μπορεί να περιμένουν περαιτέρω πόνοι ακόμη και αν σταθεροποιηθεί η αγορά ομολόγων, είπε.
Τα τελευταία πέντε χρόνια, ο Nasdaq 100 αυξήθηκε κατά 201%, σχεδόν το διπλάσιο του κέρδους του S&P 500.
«Αυτό σήμαινε ότι η NDX ήταν ευάλωτη ακόμη και αν τα επιτόκια ήταν στάσιμα, και ακόμη περισσότερο εάν τα πραγματικά επιτόκια έγιναν λιγότερο αρνητικά», είπε σε συνέντευξή του. «Και τα πραγματικά επιτόκια είναι λιγότερο αρνητικά σήμερα από ό,τι ήταν την Παρασκευή».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/nasdaq-slumps-toward-correction-two-213713255.html