Η πρόβλεψή μου για το 2023 για CEF υψηλής απόδοσης

Πολλοί άνθρωποι αρχίζουν να κοιτάζουν προς το νέο έτος και έχω πολλές ερωτήσεις σχετικά με τις προοπτικές μου για κλειστά αμοιβαία κεφάλαια υψηλής απόδοσης (CEF) για το υπόλοιπο του '22 και το '23.

Φυσικά, κανείς δεν έχει κρυστάλλινη σφαίρα όταν πρόκειται για CEF, μετοχές ή την οικονομία βραχυπρόθεσμα, αλλά η άποψή μου είναι ότι πιθανότατα θα δούμε συνεχή αστάθεια στο τέλος του 2022, με καλύτερες συνθήκες το 2023, καθώς εμφανίζεται το λεγόμενο «τελικό επιτόκιο» του κύκλου πεζοπορίας της Fed.

Ευτυχώς, υπάρχουν CEF που καλούνται εκεί έξω κεφάλαια καλυμμένων κλήσεων που έχουν δημιουργηθεί ειδικά για αυτό το περιβάλλον, δίνοντάς μας ασφαλή μερίσματα 7%+ που στην πραγματικότητα γίνονται ισχυρότερα όταν αυξάνεται η αστάθεια. Θα μοιραστώ μαζί σας ένα ticker που πληρώνει 7.7% τώρα σε λίγο.

Όπως έγραψα για 8 Σεπτέμβριος, αυτή είναι μια ιδιαίτερα καλή στιγμή για να μπείτε σε αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια, τα οποία χρησιμοποιούν μια μοναδική στρατηγική επιλογής για να αυξήσουν τις πληρωμές μερισμάτων τους όταν αυξάνεται η αστάθεια. Και με τον φόβο να είναι τόσο υψηλός όσο είναι, μπορούμε να πούμε με σιγουριά ότι υπάρχει μεγαλύτερη μεταβλητότητα - ρίξτε μια ματιά στην τελευταία ανάγνωση του δείκτη φόβου και απληστίας του CNN που παρακολουθείται στενά:

Αυτό δημιουργεί ένα τέλειο σχέδιο δύο βημάτων για εμάς: αγοράστε κεφάλαια καλυμμένων κλήσεων όπως το παρακάτω τώρα και μετά μεταβείτε σε "καθαρά" CEF που εστιάζουν σε μετοχές όταν ηρεμήσουν τα πράγματα (καθώς τα κεφάλαια καλυμμένων κλήσεων τείνουν να υποαποδίδουν σε μια ανερχόμενη αγορά ) το 2023.

Γιατί βλέπω την αγορά να επιστρέφει σε υγεία τον επόμενο χρόνο; Επειδή υπάρχουν πολλές καλές ειδήσεις που δεν έχουν ακόμη ξεπεράσει τη ζοφερή διάθεση εκεί έξω. Περιλαμβάνουν:

1) Χαμηλή ανεργία

Τα καλύτερα νέα για την οικονομία των ΗΠΑ είναι ότι οι Αμερικανοί δεν αντιμετωπίζουν κανένα πρόβλημα να βρουν δουλειά, με την ανεργία να βρίσκεται στο χαμηλό της δεκαετίας.

Η αγορά εργασίας είναι σκληρή

Αυτό σήμαινε επίσης ότι οι Αμερικανοί κερδίζουν περισσότερα από ποτέ, με τις μέσες εβδομαδιαίες αποδοχές να φτάνουν στο υψηλότερο επίπεδο όλων των εποχών το 2022 και να αυξάνονται με ταχύτερο ρυθμό από ό,τι εδώ και δεκαετίες.

Αύξηση εισοδημάτων

2) Τα κέρδη παραμένουν ισχυρά

Όπως το ακούτε συνήθως, οι τιμές εκτινάσσονται στα ύψη επειδή το κόστος εκτινάσσεται καθώς οι επιχειρήσεις αναγκάζονται να πληρώνουν υψηλότερους μισθούς, καθώς και υψηλότερο κόστος για τις πρώτες ύλες. Αυτό θα μπορούσε να σας δώσει την εντύπωση ότι τα κέρδη υποφέρουν — αλλά δεν είναι.

Τα υψηλότερα κέρδη προέρχονται σε μεγάλο βαθμό από την ευρεία βάση των καταναλωτών που, χάρη στο αυξανόμενο εισόδημα και τη μείωση της ανεργίας, έχουν τώρα χρήματα να ξοδέψουν. Και οι αμερικανικές εταιρείες συνεχίζουν να αποκομίζουν ισχυρά κέρδη ως αποτέλεσμα.

3) Η Fed είναι πιθανότατα κοντά στο τέλος του κύκλου της αύξησης των επιτοκίων

Ας είμαστε ειλικρινείς, οι αγορές πέφτουν κατά κύριο λόγο αυτή τη στιγμή λόγω της Federal Reserve. Με τη Fed να υπαινίσσεται τώρα ότι τα επιτόκια θα μπορούσαν να αυξηθούν τον Φεβρουάριο (προηγουμένως ανέμεναν οι αυξήσεις να τελειώσουν τον Δεκέμβριο), υπάρχει πλέον φόβος ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν και θα παραμείνουν υψηλά για περισσότερο. Όμως οι αριθμοί αρχίζουν να λένε μια διαφορετική ιστορία.

Το πρώτο σημάδι ότι η Fed μπορεί να υποχωρήσει

Τον Αύγουστο, για παράδειγμα, ο δείκτης τιμών παραγωγού των ΗΠΑ μειώθηκε σε μηνιαία βάση, κάτι που δεν έχει συμβεί από την έναρξη της πανδημίας. Αυτά είναι τα κόστη που βαρύνουν οι εταιρείες όταν παράγουν αγαθά και υπηρεσίες: μια πτώση σημαίνει συνήθως δύο πράγματα που πρόκειται να συμβούν: υψηλότερα κέρδη (καθώς οι εισροές γίνονται φθηνότερες ενώ η αγορά ανέχεται τις τιμές που χρεώνουν αυτές οι εταιρείες) και χαμηλότερος πληθωρισμός (μείωση κόστος σημαίνει ότι οι εταιρείες μπορούν να αυξήσουν τα κέρδη τους χωρίς να αυξήσουν τις τιμές).

Ενώ είναι νωρίς, υπάρχει μια σαφής υπόδειξη ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να αρχίσει να μειώνεται γρήγορα τους επόμενους μήνες, κάτι που θα μπορούσε να σημαίνει ότι η Fed έχει λιγότερους λόγους να συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια μέχρι το 2023, όπως αναμένει η αγορά επί του παρόντος.

Αστάθεια τώρα, ανάκτηση αργότερα

Σε μια αγορά όπως αυτή, η καλύτερη μας κίνηση είναι να προστατευτούμε από βραχυπρόθεσμα αρνητικά προβλήματα, ενώ παράλληλα θα εκτεθούμε σε πιο μακροπρόθεσμη άνω μέρος, χάρη στις σημερινές φτηνές τιμές των μετοχών. Και όπως ανέφερα προηγουμένως, μια CEF καλυμμένης κλήσης όπως η Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX) είναι ραμμένο για να το κάνει αυτό.

Αγοράστε SPXX και λαμβάνετε τρία πράγματα:

1. Έκθεση στον S&P 500 στο σύνολό του, συμπεριλαμβανομένων κορυφαίων στοιχείων όπως Apple
   AAPL
   (AAPL), Microsoft
   MSFT
   (ΓΧΣ) και Visa
   V
   (V), Έτσι, όταν οι μετοχές αρχίσουν να ανακάμπτουν, το χαρτοφυλάκιό σας θα αυξηθεί επίσης.
2. Μια αξιόπιστη ροή εισοδήματος 7.7%, χάρη στις καλυμμένες κλήσεις που πωλεί η SPXX (το αμοιβαίο κεφάλαιο συλλέγει χρήματα από τις πωλήσεις δικαιωμάτων που πραγματοποιεί στο χαρτοφυλάκιό του, ανεξάρτητα από το αν οι συναλλαγές έχουν ολοκληρωθεί ή όχι). Αυτή η στρατηγική λειτουργεί καλά όταν αυξάνεται η αστάθεια, καθιστώντας τη ροή εσόδων του αμοιβαίου κεφαλαίου ακόμη πιο αξιόπιστη σε περιόδους ταραχών.
3. «Ασφάλιση» από την κάτω πλευρά, χάρη σε αυτές τις καλυμμένες κλήσεις: η υψηλότερη μεταβλητότητα αυξάνει την αξία των καλυμμένων κλήσεων της SPXX, συμβάλλοντας στη μείωση της αξίας του χαρτοφυλακίου της ανά μετοχή.

Εάν η αγορά επιστρέφει στην αργή ανάκαμψη από τη συνθηκολόγηση που είδαμε το καλοκαίρι, οι επόμενοι μήνες αβεβαιότητας θα μπορούσαν να σημαίνουν ανώτερα κέρδη για την SPXX, ενώ περιμένουμε να έρθουν πιο φωτεινές μέρες. Θα εισπράττουμε το μέρισμα του 7.7% όσο το κάνουμε.

Ο Michael Foster είναι ο επικεφαλής ερευνητής αναλυτής για Αντίθετο Outlook. Για περισσότερες ιδέες για εισόδημα, κάντε κλικ εδώ για την πιο πρόσφατη αναφορά μας “Άφθαρτο εισόδημα: 5 Ταμεία ευκαιρίας με ασφαλή μερίσματα 8.4%."

Αποκάλυψη: καμία