Η άρνηση του Μασκ να πληρώσει ενοίκιο προσθέτει στα επισφαλή δάνεια ακινήτων της Goldman

Η Goldman Sachs επλήγη από μια άνοδο των καθυστερήσεων δανείων για εμπορικά ακίνητα το πρώτο τρίμηνο, που τροφοδοτήθηκε εν μέρει από την άρνηση του Έλον Μασκ να πληρώσει το ενοίκιο του Twitter.

Η αξία των δανείων σε δανειολήπτες εμπορικών ακινήτων (CRE) με αποπληρωμή αυξήθηκε κατά 612% το πρώτο τρίμηνο στα 840 εκατ. δολάρια, σύμφωνα με αναφορές που κατατέθηκαν από την αδειοδοτημένη τραπεζική οντότητα της Goldman στην Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ασφάλισης Καταθέσεων των ΗΠΑ.

Αυτό ήταν πολύ υψηλότερο από την αύξηση των ληξιπρόθεσμων δανείων CRE που αναφέρθηκαν από ολόκληρο τον τραπεζικό κλάδο των ΗΠΑ, τα οποία αυξήθηκαν κατά 30% την ίδια περίοδο σε λίγο πάνω από 12 δισ. δολάρια, σύμφωνα με το Bankingregdata.com, το οποίο συγκεντρώνει τις εκθέσεις του FDIC.

Το άλμα των καθυστερήσεων στην επιχείρηση καταθέσεων της Goldman έρχεται σε μια στιγμή που οι αντίπαλες τράπεζες προειδοποιούν για αυξανόμενες ζημίες σε δάνεια εμπορικών ακινήτων, τα περισσότερα από τα οποία συνδέονται με κτίρια γραφείων και έγιναν πριν η πανδημία εγκαινιάσει την εργασία από το σπίτι Πολιτισμός.

Η Goldman έχει πολύ μικρότερη έκθεση σε δανεισμό εμπορικών ακινήτων από τους μεγαλύτερους ανταγωνιστές της. Στο τέλος του πρώτου τριμήνου, είχε ανεξόφλητα δάνεια ύψους 8.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων που υποστηρίζονταν από εμπορικά ακίνητα, σύμφωνα με την έκθεση FDIC. Η Wells Fargo είχε 91 δισ. δολάρια και η Bank of America 60 δισ. δολάρια.

Ωστόσο, οι αυξανόμενες καθυστερήσεις είναι ένα άλλο σημάδι των απογοητεύσεων που αντιμετώπισε η τράπεζα καθώς προσπαθεί να διαφοροποιήσει τις δραστηριότητές της μακριά από την παραδοσιακή εστίασή της στις συμφωνίες και τις συναλλαγές.

Η Goldman ήταν μεταξύ μιας ομάδας τραπεζών, συμπεριλαμβανομένων των Citigroup και Deutsche Bank, που δάνεισαν 1.7 δισ. δολάρια στην Columbia Property, ένα καταπίστευμα επενδύσεων σε ακίνητα, έναντι επτά κτιρίων γραφείων στο Σαν Φρανσίσκο και τη Νέα Υόρκη, συμπεριλαμβανομένων δύο που στεγάζουν μεγάλα γραφεία για το Twitter.

Το Twitter σταμάτησε να πληρώνει το ενοίκιό του τον Νοέμβριο και ο Έλον Μασκ, ο δισεκατομμυριούχος ιδιοκτήτης του δικτύου κοινωνικής δικτύωσης, είπε στους υπαλλήλους του ότι δεν σκοπεύει να επανεκκινήσει τις πληρωμές ή να καλύψει τις καθυστερήσεις, σύμφωνα με αγωγές. Η Columbia Property, η οποία μηνύει το Twitter για τις μη πληρωμές, αθέτησε το δάνειο τον Φεβρουάριο. Η Columbia Property αρνήθηκε να σχολιάσει. Το Twitter, το οποίο έχει υιοθετήσει μια πολιτική να μην απαντά στον Τύπο, δεν ήταν δυνατό να σχολιαστεί.

Δεδομένης της σχετικά μικρής έκθεσης της Goldman στον κλάδο, τα επισφαλή δάνεια δεν θα έχουν σημαντική επίδραση στα κέρδη της. «Ο δανεισμός δεν έχει τόση σημασία για την Goldman», λέει ο Christopher Kotowski, τραπεζικός αναλυτής στην Oppenheimer. Ο δανεισμός εμπορικών ακινήτων αντιπροσωπεύει λιγότερο από το 20 τοις εκατό του συνολικού χαρτοφυλακίου δανείων της τράπεζας, σύμφωνα με τους υπολογισμούς της ίδιας της Goldman.

Ωστόσο, περισσότερο από το 10 τοις εκατό των δανείων CRE που κατέχει στην τραπεζική της θυγατρική, η οποία αντιπροσωπεύει το 90 τοις εκατό των συνολικών δανείων της, είναι σε κάποια μορφή ληξιπρόθεσμης καθυστέρησης, σύμφωνα με το Bankingregdata.com, ενώ ο μέσος όρος καθυστερήσεων στους ομολόγους του είναι μικρότερος από 1 τοις εκατό.

Στις καταθέσεις της SEC και στις συζητήσεις με τους επενδυτές, η Goldman ορίζει τον δανεισμό CRE της ευρύτερα και περιλαμβάνει δάνεια σε εταιρείες επενδύσεων που αγοράζουν και πωλούν χρέη ακινήτων, καθώς και δάνεια που χρησιμοποιούνται για τη συγκέντρωση δανείων CRE σε επενδυτικούς τίτλους.

Σε αυτό το κριτήριο, οι παραβάσεις είναι χαμηλότερες, αλλά εξακολουθούν να είναι υψηλότερες από τους συνομηλίκους. «Αν κοιτάξετε το σύνολο των δραστηριοτήτων δανεισμού εμπορικών ακινήτων μας, το ποσοστό καθυστερήσεων είναι κάτω από 2 τοις εκατό», δήλωσε η Goldman.

Το FDIC, ωστόσο, τοποθετεί αυτά τα δάνεια, τα οποία τείνουν να έχουν πολύ χαμηλότερα ποσοστά αθέτησης, σε μια διαφορετική κατηγορία.

Η Goldman, η οποία έγινε ρυθμιζόμενη τράπεζα στον απόηχο της χρηματοπιστωτικής κρίσης, έχει ξοδέψει την τελευταία δεκαετία δίνοντας περισσότερους πόρους για δανεισμό. Η εταιρεία έχει τώρα σχεδόν 180 δισεκατομμύρια δολάρια τραπεζικών δανείων σε εκκρεμότητα, από 3 δισεκατομμύρια δολάρια πριν από μια δεκαετία.

Το 2020, η Goldman είπε ότι ο εταιρικός δανεισμός ήταν μία από τις προτεραιότητες της εταιρείας. «Ασπαζόμαστε το τραπεζικό μοντέλο», δήλωσε ο τότε οικονομικός διευθυντής Stephen Scherr, κατά τη διάρκεια μιας παρουσίασης στους επενδυτές. «Πιστεύουμε ότι αυτό θα είναι μια σημαντική πηγή μελλοντικών ανοδικών για την εταιρεία».

Η τράπεζα επωφελήθηκε από τα υψηλότερα επιτόκια, με τα κέρδη της δανειστικής της οντότητας να αυξάνονται στα 3.7 δισ. δολάρια το πρώτο τρίμηνο - υψηλό όλων των εποχών και άλμα 20 τοις εκατό από την ίδια περίοδο του περασμένου έτους.

Ωστόσο, το μεγαλύτερο χαρτοφυλάκιο δανείων είναι επίσης πηγή πιθανών ζημιών, δεδομένης της προθυμίας της Goldman να δανείσει σε πιο ριψοκίνδυνους εταιρικούς δανειολήπτες σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές της. Λίγο πάνω από το 65 τοις εκατό των εμπορικών δανείων της προορίζονται για «σκουπίδια» δανειολήπτες χωρίς πιστοληπτική αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας, σε σύγκριση με 28 τοις εκατό και 17 τοις εκατό για την JPMorgan Chase και τη Citi, αντίστοιχα.

Ο συνολικός όγκος καθυστερημένων δανείων της Goldman, σύμφωνα με στοιχεία της FDIC, εκτινάχθηκε στα 3.2 δισ. δολάρια στο τέλος του πρώτου τριμήνου, ή περίπου στο 2 τοις εκατό των ανεξόφλητων δανείων της, από 2.4 δισ. δολάρια πέρυσι.

Τα περισσότερα από αυτά συνδέονται με πιστωτικές κάρτες και άλλα καταναλωτικά δάνεια, τα οποία αποτελούν περίπου το 65 τοις εκατό των προβλέψεων για ζημίες δανείων, ανά Bankregdata.com.

Η Goldman νωρίτερα φέτος σηματοδότησε την πρόθεσή της να αποσυρθεί από τον δανεισμό προς τους καταναλωτές πουλώντας δάνεια 1 δισ. δολαρίων που συνδέονται με την καταναλωτική τράπεζά της Marcus.

Ο David Fanger, ο οποίος ακολουθεί την Goldman για την εταιρεία αξιολόγησης ομολόγων Moody's Investors Service, δήλωσε: «Αν και η όρεξη τους για ανάληψη κινδύνων μπορεί να είναι μεγαλύτερη από άλλες εταιρείες, είναι γενικά πιο προορατικές στη διαχείριση κινδύνου».