(Bloomberg) — Από όλους τους λογαριασμούς — συμπεριλαμβανομένου του Elon Musk — το Twitter έχει περισσότερα από αρκετά χρήματα για να πραγματοποιήσει τις πρώτες πληρωμές τόκων του, που αναμένεται να ανέλθουν συνολικά σε περίπου 300 εκατομμύρια δολάρια.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Όμως, καθώς η ημερομηνία πληρωμής πλησιάζει γρήγορα, υπάρχει ωστόσο κάποια ανησυχία για το τι θα μπορούσε να κάνει ο παρορμητικός δισεκατομμυριούχος για να ελαφρύνει το χρέος της εταιρείας των μέσων κοινωνικής δικτύωσης 12.5 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Ναι, ο Μασκ είπε σε μια συνομιλία στο Twitter Spaces στα τέλη Δεκεμβρίου ότι η εταιρεία έχει περίπου 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε μετρητά στον ισολογισμό της. Ωστόσο, διατύπωσε ανοιχτά την ιδέα της χρεοκοπίας, αναφέροντας μια «μαζική πτώση» στα έσοδα καθώς ορισμένοι διαφημιστές εγκατέλειψαν την πλατφόρμα και μείωσαν το προσωπικό από τότε που έκλεισε την εξαγορά του με μόχλευση 44 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα τέλη Οκτωβρίου.
Μια ομάδα επτά τραπεζών, με επικεφαλής τη Morgan Stanley, κατέχει το χρέος. Το δράμα γύρω από την εξαγορά του Μασκ και οι ευμετάβλητες αγορές τους άφησαν επιβαρυμένους με τα δάνεια, τα οποία κανονικά θα είχαν εκφορτώσει στους επενδυτές.
Τώρα, αφού έχασαν περίπου 4 δισεκατομμύρια δολάρια στα χαρτιά για την υποστήριξη της προσφοράς του Μασκ στο Twitter, οι θεατές της αγοράς βλέπουν ελάχιστο λόγο για τις τράπεζες να ακολουθήσουν τυχόν απροσδόκητους ελιγμούς κοντά στην προθεσμία πληρωμής των τόκων, περίπου στις 27 Ιανουαρίου.
Εξάλλου, στις περισσότερες πτωχεύσεις, τα ίδια κεφάλαια εξαφανίζονται - και οι δανειστές αναλαμβάνουν τελικά τον έλεγχο.
«Διακυβεύονται πάρα πολλά για τον Μασκ και τους συνεπενδυτές του», δήλωσε ο Τζόρνταν Τσάλφιν, ανώτερος αναλυτής στην εταιρεία πιστωτικών ερευνών CreditSights. «Το Twitter θα κάνει τις βραχυπρόθεσμες πληρωμές τόκων του, θα έρθει στην κόλαση και θα δώσει χρόνο στην επιχείρηση να γυρίσει πίσω».
Οι εκπρόσωποι της Morgan Stanley και του Musk δεν απάντησαν στα αιτήματα για σχολιασμό.
Λίγοι Λόγοι
Αν και όλα είναι δυνατά με τον Μασκ, δεν έχει πολλούς λόγους να παραλείψει την πρώτη πληρωμή τόκων. Το πιο μακροπρόθεσμο είναι ένα μεγαλύτερο ερώτημα: Στη συνομιλία του Twitter Spaces, είπε ότι η εταιρεία ήταν έτοιμος να χάσει 3 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023.
«Γι’ αυτό πέρασα τις τελευταίες πέντε εβδομάδες μειώνοντας το κόστος σαν τρελός», είπε.
Αλλά βραχυπρόθεσμα, εάν το Twitter δεν πλήρωνε τους τόκους του, αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει μια χρεοκοπία, η οποία θα επέτρεπε στις τράπεζες να αναγκάσουν την εταιρεία σε πτώχευση του Κεφαλαίου 11. Ορισμένα χρέη επιτρέπουν μια περίοδο χάριτος 30 ημερών, αλλά δεν είναι σαφές εάν αυτό υπάρχει για τα δάνεια στο Twitter.
Ανεξάρτητα από αυτό, οι συνέπειες για τον Μασκ, 51 ετών, ο οποίος κατέχει περίπου το 79% της εταιρείας, θα ήταν άμεσες και σοβαρές.
Ενώ το Twitter είναι στο γάντζο για το χρέος, και όχι ο Μασκ προσωπικά, έβαλε περισσότερα από 20 δισεκατομμύρια δολάρια για το μερίδιό του στην εταιρεία. Αυτή η αξία τώρα υπολογίζεται σε 11.6 δισεκατομμύρια δολάρια, ένα σημαντικό μέρος της περιουσίας του 137.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με το Bloomberg Billionaires Index.
«Αν είστε δανειστής στο Twitter και ο Έλον Μασκ απειλεί να μην πληρώσει το κουπόνι, πηγαίνετε στο τυπικό βιβλίο παιχνιδιού, το οποίο είναι: «Εντάξει, θα σας δω σε πτώχευση», είπε ο Φίλιπ Μπρέντελ, ένας προβληματικός χρέος. αναλυτής στο Bloomberg Intelligence.
«Όσον αφορά το ποιος έχει περισσότερα να χάσει, είναι σίγουρα ο Elon Musk», είπε ο Brendel. «Είτε τον ενδιαφέρει αν θα το χάσει αυτό ή όχι, αυτό είναι ένα εντελώς διαφορετικό ερώτημα. Σίγουρα συμπεριφέρεται διαφορετικά από αυτό που θα έκαναν οι κανονικοί άνθρωποι σε αυτές τις καταστάσεις».
Ευρύτερες διαπραγματεύσεις
Ο Μασκ είναι γνωστός ότι είναι απρόβλεπτος και θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει την πρώτη πληρωμή σε ευρύτερες διαπραγματεύσεις με τους δανειστές του Twitter. Αυτός και οι τράπεζες προσπαθούν να βρουν λύσεις για το επιτόκιο, το οποίο έχει γίνει πιο τιμωρητικό από ό,τι όταν έκανε την προσφορά του τον Απρίλιο, καθώς τα επιτόκια εκτινάχθηκαν στα ύψη.
Στα τέλη του περασμένου έτους, οι τραπεζίτες εξέταζαν το ενδεχόμενο να αντικαταστήσουν μέρος του χρέους υψηλού επιτοκίου με νέα δάνεια με περιθώριο κέρδους που υποστηρίζονταν από μετοχές της Tesla Inc. που θα ήταν προσωπικά υπεύθυνος για την αποπληρωμή, μια από τις πολλές επιλογές που εξετάστηκαν εκείνη την εποχή.
Καθώς ο Μασκ πούλησε 3.6 δισεκατομμύρια δολάρια μετοχών της Tesla τον περασμένο μήνα, ορισμένοι αναλυτές υπέθεσαν ότι θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει τα χρήματα για να αγοράσει χρέος στο Twitter από τις τράπεζες, φέρνοντάς τον σε καλύτερη θέση στις διαδικασίες πτώχευσης. Αλλά δεν είναι ξεκάθαρο αν η Morgan Stanley και άλλοι θα του πουλούσαν πρόθυμα σε εξαιρετικές τιμές.
Υπάρχει επίσης μια πιθανότητα ο Μασκ να αποφασίσει να εγκαταλείψει το Twitter και να επικεντρωθεί εκ νέου στις άλλες εταιρείες του, όπως η Tesla και η SpaceX.
Φυσικά, αν ο Μασκ αποχωρούσε, δεν θα έβλαπτε μόνο τον εαυτό του, αλλά και τους άλλους υποστηρικτές μετοχών που συμμετείχαν στην επένδυσή του, όπως το κρατικό επενδυτικό ταμείο Qatar Investment Authority, το οποίο συνεισέφερε 375 εκατομμύρια δολάρια.
«Συνεργαζόμαστε με τη διοίκηση, με τον Elon όσον αφορά το σχέδιο που έχει για την εταιρεία, και πιστεύουμε σε αυτό, και εμπιστευόμαστε την ηγεσία του όσον αφορά την αλλαγή της εταιρείας», δήλωσε ο Διευθύνων Σύμβουλος της QIA Mansoor Al Mahmoud. συνέντευξη του Bloomberg TV στο Νταβός τη Δευτέρα.
Η QIA ήταν μέρος μιας ομάδας περίπου 20 επενδυτών που συνεισέφεραν στη δέσμευση μετοχικού κεφαλαίου, σύμφωνα με μια κατάθεση του Μαΐου. Ο Σαουδάραβας πρίγκιπας Alwaleed bin Talal διέθεσε επίσης περισσότερες από 30 εκατομμύρια μετοχές, αξίας περίπου 1.9 δισεκατομμυρίων δολαρίων χρησιμοποιώντας την τιμή αγοράς των 54.20 δολαρίων. Ο Τζακ Ντόρσεϊ πέρασε και αυτός το πάσσαλό του.
Στοιχεία χρέους
Το Twitter έχει τρία μεγάλα χρέη με ληξιπρόθεσμους τόκους: 6.5 δισεκατομμύρια δολάρια που επρόκειτο να πουληθούν σε επενδυτές με μόχλευση δανείων και 6 δισεκατομμύρια δολάρια δάνεια γέφυρας, μοιρασμένα εξίσου μεταξύ μιας εξασφαλισμένης και μη εξασφαλισμένης δόσης, που οι τράπεζες είχαν προγραμματίσει να πουλήσουν στην μορφή άχρηστων ομολόγων.
Όλο το χρέος φαίνεται να έχει τριμηνιαίες πληρωμές τόκων, σύμφωνα με μια επιστολή δέσμευσης χρέους τον Απρίλιο και άτομα με γνώση του θέματος, που ζήτησαν να μην κατονομαστούν συζητώντας μια ιδιωτική συναλλαγή.
Το επιτόκιο που αναμένεται τις επόμενες εβδομάδες αναμένεται να είναι περίπου 300 εκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με τους υπολογισμούς του Bloomberg και τους παράγοντες της αγοράς που δεν εμπλέκονται στη συμφωνία με το Twitter. Αυτό βασίζεται στην επιστολή δέσμευσης χρέους και ένα μέγιστο επιτόκιο 11.75% στην μη εξασφαλισμένη δόση.
Αυτός ο αριθμός θα μπορούσε να είναι υψηλότερος ανάλογα με το αν οι τράπεζες αύξησαν το επιτόκιο για τη δόση των 6.5 δισεκατομμυρίων δολαρίων χρησιμοποιώντας την «ευέλικτη» πρόβλεψή τους όταν έκλεισε η συμφωνία και εάν το Twitter χρησιμοποιεί την έκδοση ενός, τριών ή έξι μηνών του δείκτη αναφοράς Secured Ποσοστό χρηματοδότησης μίας νύχτας. (Εάν η εταιρεία επέλεγε το επιτόκιο ενός μήνα, θα μπορούσε να είχε πληρώσει μικρότερα ποσά τόκων κάθε μήνα αντί για μεγαλύτερο ποσό ανά τρίμηνο.)
Το Twitter διαθέτει επίσης μια ανακυκλούμενη πιστωτική διευκόλυνση 500 εκατομμυρίων δολαρίων, η οποία επιτρέπει στην εταιρεία να δανείζεται, να την αποπληρώνει και να δανείζεται ξανά κατά τη διάρκεια του δανείου. Εάν το Twitter το χρησιμοποιήσει, τα έξοδα τόκων θα αυξηθούν σημαντικά. Το Twitter πληρώνει ήδη ένα ετήσιο τέλος 0.5% για να έχει πρόσβαση στα κεφάλαια.
Στο μεταξύ, το Twitter αναζητά δημιουργικούς τρόπους μείωσης των δαπανών. Σε ορισμένες περιπτώσεις, έχει σταματήσει να πληρώνει ενοίκιο για μέρος των χώρων γραφείων της και έχει ζητήσει επίσης από τους υπαλλήλους να προσπαθήσουν να επαναδιαπραγματευτούν συμφωνίες με τρίτους προμηθευτές. Αυτή την εβδομάδα, το Twitter έβγαλε σε δημοπρασία εκατοντάδες έπιπλα γραφείου.
Όλο αυτό το διάστημα, ο Μασκ κάνει περιοδικά tweet σχετικά με την απόφαση της Federal Reserve να αυξήσει τα επιτόκια με τον ταχύτερο ρυθμό σε μια γενιά.
«Αναρωτιέμαι τι θα είχε συμβεί το 2009 αν η Fed είχε αυξήσει τα επιτόκια αντί να τα μειώσει», είπε στις 13 Ιανουαρίου. «Όσο υψηλότερα είναι τα επιτόκια, τόσο πιο δύσκολη η πτώση».
–Με τη βοήθεια των Jeannine Amodeo, Lisa Lee και Kurt Wagner.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/musk-more-lose-tries-skip-220927455.html