Ο S&P 500 ολοκλήρωσε το χειρότερο ξεκίνημα της χρονιάς από το 1939 με μια μικτή μεγάλα κέρδη τεχνολογίας Την προηγούμενη εβδομάδα. Τώρα, Morgan Stanley προειδοποιεί τους επενδυτές να αναμένουν μεγαλύτερη πτώση στο μέλλον καθώς η αύξηση των κερδών καθυστερεί και ο πληθωρισμός επιμένει.
Αν και η επενδυτική τράπεζα δεν εντάχθηκε στην αυξανόμενη χορωδία του προβλέψεις για την ύφεση από τη Wall Street τη Δευτέρα, αναλυτές με επικεφαλής τον Michael J. Wilson δήλωσαν ότι αναμένουν να δουν τον S&P 500 να πέφτει απότομα από τα τρέχοντα επίπεδά του.
«Με τον πληθωρισμό τόσο υψηλό και την ταχεία επιβράδυνση της αύξησης των κερδών, οι μετοχές δεν παρέχουν πλέον την αντιστάθμιση του πληθωρισμού στην οποία βασίζονται πολλοί επενδυτές», έγραψαν οι αναλυτές σε σημείωμα τη Δευτέρα.
Η ελάχιστη καθοδική πρόβλεψη της Morgan Stanley θα οδηγήσει σε πτώση περίπου 8% του S&P 500 από την τιμή κλεισίματος της Παρασκευής, ενώ το χειρότερο σενάριο υποδηλώνει πτώση άνω του 16%.
Η πτωτική έκκληση ακολουθεί τη σωστή πρόβλεψη της επενδυτικής τράπεζας την περασμένη εβδομάδα ότι οι μετοχές θα έπεφταν στην επικράτεια της bear market καθώς η καθοδήγηση για τα κέρδη αποδεικνύεται ασθενέστερη από ό,τι αναμενόταν.
Σίγουρα, ο S&P 500 βυθίστηκε περίπου 4% την εβδομάδα στη δεύτερη διόρθωσή του - πτώση 10% από μια πρόσφατη κορύφωση - φέτος καθώς μεγάλα ονόματα της τεχνολογίας βλάπτουν τα αποτελέσματα.
«Ο καταλύτης για την απότομη και ευρεία κίνηση χαμηλότερα την περασμένη εβδομάδα ήταν η αυξανόμενη απόδειξη ότι η ανάπτυξη επιβραδύνεται ταχύτερα από ό,τι πιστεύουν οι περισσότεροι επενδυτές», δήλωσε η ομάδα της Morgan Stanley.
Με τον πληθωρισμό σε υψηλό τεσσάρων δεκαετιών, η απόδοση των πραγματικών κερδών του S&P 500 - το αντίστροφο της αναλογίας τιμής προς κέρδη, προσαρμοσμένη για τον πληθωρισμό - έχει πέσει στο χαμηλότερο επίπεδο από τη δεκαετία του 1950. Όταν συμβεί αυτό, τείνει να οδηγήσει τις μετοχές σε χαμηλότερα επίπεδα, είπε η Goldman.
Σε ξεχωριστό σημείωμα, Η Bank of America αναλυτές, με επικεφαλής τον Savita Subramanian, επεσήμαναν ότι το EPS πρώτου τριμήνου για τις εταιρείες του S&P 500 είναι σε ρυθμό να σημειώσει σταθερό ρυθμό 4% σε σύγκριση με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, αλλά παραδέχτηκε ότι αυτό δεν λέει όλη την ιστορία.
Η καθοδήγηση για τα κέρδη, οι αναθεωρήσεις και το εταιρικό κλίμα έχουν κινηθεί στα χαμηλότερα επίπεδά τους από την αρχή της πανδημίας το 2020, ανέφερε η τράπεζα.
«Εν ολίγοις, πιστεύουμε ότι οι εκτιμήσεις για τα κέρδη παραμένουν πολύ υψηλές τους επόμενους 12 μήνες, παρόλο που τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου ήταν καλύτερα από τα αναμενόμενα», γράφουν οι αναλυτές της Morgan Stanley. «Το θέμα είναι ότι η ποιότητα των κερδών επιδεινώνεται και τα σχόλια από τις διοικητικές ομάδες γίνονται όλο και πιο προσεκτικά σχετικά με τη μελλοντική πορεία ανάπτυξης».
Οι αναλυτές της Morgan Stanley επεσήμαναν επίσης την πτώση του χρέους περιθωρίου - το ποσό των χρημάτων που δανείστηκαν οι έμποροι για να αγοράσουν μετοχές - ως απόδειξη ότι η νοοτροπία «αγοράζοντας τη βουτιά» από τους ιδιώτες επενδυτές εξασθενεί, γεγονός που θα μπορούσε να κάνει τις μετοχές λιγότερο ανθεκτικές να προχωρήσουν. Το χρέος περιθωρίου FINRA μειώθηκε από τα υψηλά κοντά στο 1 τρισεκατομμύριο δολάρια στο τέλος του περασμένου έτους σε μόλις 799 δισεκατομμύρια δολάρια τον Μάρτιο.
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-p-500-192937460.html