(Bloomberg) — Οι μετοχές στις αναδυόμενες αγορές πρόκειται να είναι οι κερδισμένοι αυτής της δεκαετίας, δήλωσε η Morgan Stanley Investment Management, προσθέτοντας σε μια χορωδία επενδυτών που ξεσπούν στις ΗΠΑ υπέρ άλλων περιοχών.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου βγάζει χρήματα από μετοχές των ΗΠΑ για να αυξήσει την έκθεσή του στις αναπτυσσόμενες αγορές, σύμφωνα με την Jitania Kandhari, αναπληρώτρια διευθύντρια επενδύσεων και επικεφαλής μακροοικονομικής έρευνας για τις αναδυόμενες αγορές της Morgan Stanley IM. Οι αναπτυσσόμενες μετοχές έχουν ελκυστικές αποτιμήσεις και οικονομίες όπως η Ινδία είναι έτοιμες για καλύτερη ανάπτυξη από τις ΗΠΑ, είπε.
«Κάθε δεκαετία, υπάρχει ένας νέος ηγέτης στην αγορά. Στη δεκαετία του 2010, ήταν οι αμερικανικές μετοχές και η τεχνολογία mega-cap», είπε ο Kandhari σε μια τηλεφωνική συνέντευξη. «Οι ηγέτες αυτής της δεκαετίας μπορούν ξεκάθαρα να είναι μετοχές αναδυόμενων αγορών και διεθνών». Η Morgan Stanley IM έχει υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία 1.3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων ξεκίνησε δυναμικά τη χρονιά, με τον δείκτη MSCI αναδυόμενων αγορών να εκτινάσσεται στα ύψη 8.6% σε σύγκριση με άνοδο 4.7% για το δείκτη αναφοράς των ΗΠΑ. Τα κέρδη έρχονται καθώς η αποχώρηση της Κίνας από την αυστηρή πολιτική της για το Covid Zero φωτίζει τις οικονομικές προοπτικές, ενώ οι επενδυτές τοποθετούνται για το τέλος των επιθετικών αυξήσεων των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας. Πολλοί, επίσης, εξακολουθούν να βλέπουν τις αμερικανικές μετοχές ως ακριβές, με αυτές στις αναδυόμενες αγορές να διαπραγματεύονται με έκπτωση σχεδόν 30%.
Υπάρχει μια αυξανόμενη αποσύνδεση μεταξύ του συρρικνούμενου μεριδίου των ΗΠΑ στην παγκόσμια οικονομία και του μεγέθους της χρηματιστηριακής τους κεφαλαιοποίησης, είπε ο Kandhari. Μαζί με τις κατανομές κεφαλαίων σε αναδυόμενες αγορές που είναι πολύ κάτω από τους ιστορικούς μέσους όρους και τα φθηνά νομίσματα, αυτό τους δίνει πολύ περιθώριο να υπεραποδίδουν, είπε.
«Αυτό που πραγματικά οδηγεί αυτή την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων είναι η διαφορά ανάπτυξης και αυτή η διαφορά ανάπτυξης του EM βελτιώνεται σε σχέση με τις ΗΠΑ», είπε.
Εκτιμήσεις Ανάπτυξης
Οι αναδυόμενες οικονομίες κατά μέσο όρο αναμένεται να αναπτυχθούν κατά 4.1% το 2023 και 4.4% το 2024, σύμφωνα με εκτιμήσεις του Bloomberg. Αυτό είναι πολλαπλάσιο από τις εκτιμήσεις για τις ΗΠΑ, σε 0.5% και 1.2%, αντίστοιχα.
Τα σχόλια της Morgan Stanley IM υπογραμμίζουν ένα αυξανόμενο θέμα της αγοράς, καθώς οι επενδυτές και οι στρατηγοί αποφεύγουν τις μετοχές των ΗΠΑ ενώ συγκεντρώνονται σε αυτές στον υπόλοιπο κόσμο. Τα ομόλογα και τα μετοχικά κεφάλαια αναπτυσσόμενων αγορών είχαν εισροές 12.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων την εβδομάδα έως τις 18 Ιανουαρίου, τη μεγαλύτερη προσθήκη που έχει καταγραφεί, ενώ οι μετοχές των ΗΠΑ είχαν εκροές 5.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με σημείωμα της Bank of America Corp. που επικαλείται στοιχεία της EPFR Global.
Asset Allocation
Ο Kandhari συμβουλεύει να μην ακολουθείτε τους δείκτες αναφοράς, ιδιαίτερα όταν πρόκειται για την Κίνα, και να μην είστε επιλεκτικοί μεταξύ των αναδυόμενων αγορών.
«Η Κίνα είναι ένα μεγάλο μέρος του δείκτη, 30%, και δεν πιστεύουμε ότι θα είναι μεγαλύτερο μέρος της ανάπτυξης του δείκτη», είπε, αναφέροντας προκλήσεις για τη χώρα, συμπεριλαμβανομένων των υπερβολικά χρεωμένων τομέων της οικονομίας και της μετατόπισης της παγκόσμιας προσφοράς. αλυσίδες. «Πρέπει πραγματικά να εισέλθετε με ενεργό τρόπο για να επενδύσετε σε άλλες χώρες που φαίνονται πολλά υποσχόμενες και μείνετε μακριά από τα βάρη αναφοράς».
Η Ινδία, από την άλλη, είναι φαβορί και ένα από τα μεγαλύτερα υπέρβαρα στο ταμείο της.
«Ό,τι δεν λειτουργεί για την Κίνα λειτουργεί και για την Ινδία», είπε ο Καντάρι. Έχει αυξανόμενο πληθυσμό και χαμηλότερο χρέος από την Κίνα, ενώ η Κίνα βρίσκεται «στο μάτι μιας καταιγίδας απο-παγκοσμιοποίησης» που οδηγεί την εκτροπή της εφοδιαστικής αλυσίδας και ωφελεί άλλες αναδυόμενες αγορές, όπως η Ινδονησία, η Ταϊλάνδη, το Βιετνάμ και το Μεξικό.
«Η μετατόπιση των αλυσίδων εφοδιασμού μακριά από την Κίνα δημιουργεί μεγάλη παραγωγική ικανότητα αναζωογόνησης και ΑΞΕ σε άλλες αναδυόμενες αγορές, η οποία λειτουργεί ως πολλαπλασιαστής ανάπτυξης σε αυτές τις οικονομίες», δήλωσε ο Kandhari.
Και ενώ τα πράγματα μπορεί να μην είναι ομαλά σε όλες τις αναπτυσσόμενες χώρες, αυτό δεν θα επηρεάσει τη συνολική ιστορία των μετοχών με τον ίδιο τρόπο που έκαναν οι κρίσεις χρέους στις αναδυόμενες αγορές στο παρελθόν, είπε.
«Μια έκρηξη στην Γκάνα, τη Σρι Λάνκα ή το Πακιστάν δεν θα έχει δυσανάλογο αντίκτυπο στις αναδυόμενες αγορές», είπε. «Βλέπω λιγότερους κινδύνους σε σύγκριση με το παρελθόν. Οι μικρότερες χώρες είναι πιο επικίνδυνες, αλλά είναι κάτω από το 3% του παγκόσμιου ΑΕΠ. δεν είναι συστημικές χώρες».
–Με τη βοήθεια του Srinivasan Sivabalan.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-im-says-decade-130000983.html