Περισσότερα μικτά σήματα για την Οικονομία

Μεγάλωσα στη δεκαετία του '80, μια περίοδο που ο πληθωρισμός και η ύφεση ήταν κοινή γλώσσα. Στα τέλη της δεκαετίας του '70 ο πληθωρισμός μαίνεται και έτσι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ανέβασε τα επιτόκια και ακολούθησε ύφεση. Η μνήμη μου του 1982 περιλαμβάνει ατελείωτες αναφορές για απολύσεις και οικονομικές δυσκολίες και μεγάλες ενδιάμεσες νίκες για τους Δημοκρατικούς. Έπειτα τα πράγματα γύρισαν. Σήμερα, η ιστορία δεν είναι τόσο απλή και δεν είναι ποτέ όσο εξελίσσονται τα γεγονότα. Η Ringer έχει ένα υπέροχο podcast που ονομάζεται απλά αγγλικά και βρήκα το επεισόδιο τους Έρχεται η στεγαστική ύφεση ενημερωτικό και ενδιαφέρον. Έκανα εικασίες τον περασμένο μήνα σχετικά με το τι συμβαίνει με τη στεγαστική οικονομία, αλλά το podcast με έκανε να σκεφτώ ξανά τι μπορεί να συμβεί στη στέγαση το 2023.

Ο οικοδεσπότης Derek Thompson ξεκινά με τα περίεργα σήματα που προέρχονται από πηγές δεδομένων που αναφέρουν διάφορες οικονομικές τάσεις, ειδικά τη στέγαση. Ορισμένα μέτρα δείχνουν ότι οι τιμές των κατοικιών και τα ενοίκια μειώνονται από τις αρχές του τρέχοντος έτους, ενώ ο αποκαλούμενος «συνολικός ρυθμός πληθωρισμού», αυτός που αναφέρει η κυβέρνηση δείχνει ότι ο πληθωρισμός αυξάνεται, κυρίως λόγω του αυξημένου κόστους στέγασης. Μια ευρεία κατηγορία που ονομάζεται «καταφύγιο» είναι το ένα τρίτο του υπολογισμού του ΔΤΚ και όταν αυτός ο δείκτης θερμαίνεται, τότε ο συνολικός πληθωρισμός αυξάνεται. Εν τω μεταξύ, στην ευρύτερη οικονομία, η Ακαθάριστη Εγχώρια Παραγωγή (ΑΕΠ) μειώνεται και ήταν δύο τρίμηνα στη σειρά, ωστόσο οι αριθμοί απασχόλησης παραμένουν ισχυροί.

Ο Thompson φιλοξενεί τον Mark Zandi του Moody's Analytics για να αξιοποιήσει το μυαλό του για το τι συμβαίνει, ειδικά με τη στέγαση. Πρώτον, υπάρχει μια καλή συζήτηση για τη μεθοδολογία. Οι πλατφόρμες παρακολούθησης ενοικίων, όπως η Zillow, πρέπει να είναι πιο γρήγορες με τις έρευνες για τα δεδομένα ενοικίων, ενώ το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας καθυστερεί, χρησιμοποιώντας ένα εργαλείο έρευνας που χρησιμοποιεί μια μοναδική μεθοδολογία δειγματοληψίας. Το σημείο που επισημαίνει ο Zandi είναι ότι οι αριθμοί BLS υστερούν σε σχέση με άλλα μέτρα ενοικίου, επομένως τα ενοίκια στην πραγματικότητα μάλλον, συνολικά, άρχισαν να πέφτουν στις αρχές του έτους και συνεχίζουν να πέφτουν ή να ισοπεδώνονται. Αυτές οι αλλαγές δεν θα εμφανιστούν στους λογαριασμούς του BLS παρά αργότερα, ίσως χαλαρώνοντας τον πληθωρισμό προς το τέλος του έτους.

Ο Zandi απαντά στην ερώτηση του Thompson σχετικά με το αν «είναι πάλι το 2007», με τα σπίτια να παραβιάζουν στο χείλος μιας απότομης συντριβής. Βρήκα λογική την απάντηση του Zandi. Πιθανώς όχι. Δεν βρισκόμαστε στα πρόθυρα της συντριβής αλλά περισσότερο μιας διόρθωσης. Λόγω της υστέρησης της παραγωγής κατοικιών την τελευταία δεκαετία, η προσφορά εξακολουθεί να μην έχει καλυφθεί μετά το στεγαστικό κραχ του 2008. Επομένως, παρόλο που οι τιμές των κατοικιών αυξήθηκαν απότομα, η έλλειψη προσφοράς δημιουργεί ένα ανώτατο όριο. Απηχεί την άποψή μου για άτομα που μπορεί να έχουν αγοράσει σπίτια σε μέρη όπως το Boise και το Austin στην κορυφή της αγοράς με φθηνά χρήματα, αλλά τώρα βλέπουν την αγοραία αξία της αγοράς τους να πέφτει ξανά στη γη.

Αντηχεί επίσης την ανησυχία μου ότι εάν υπάρξει πραγματική και διαρκής ύφεση, εκείνα τα νοικοκυριά που συνέχισαν την αγορά κατοικιών μπορεί να αντιμετωπίσουν μεγάλες προκλήσεις. Εάν μια ύφεση που οδηγείται από τη Fed χτυπήσει στις αρχές του 2023 για να διορθωθεί ο πληθωρισμός, και περικοπούν ώρες ή χαθούν θέσεις εργασίας, η πληρωμή του στεγαστικού δανείου μπορεί να είναι πιο δύσκολη, οδηγώντας σε κατασχέσεις. Όλα εξαρτώνται από το πόσο βαθιά και διαρκής μπορεί να είναι οποιαδήποτε ύφεση, και ο Zandi υποστηρίζει ότι δεν βρισκόμαστε σε ύφεση τώρα και λόγω των ισχυρών αριθμών θέσεων εργασίας, μπορεί να μην οδηγηθεί πραγματικά σε μια βαθιά και διαρκή ύφεση το 2023.

Στην ερώτηση του Thompson σχετικά με τον κατασκευαστικό κλάδο και εάν οι θέσεις εργασίας θα εξατμιστούν εκεί, ο Zandi στοιχηματίζει στην κατασκευή πολυοικογενειακών κατοικιών για να διατηρήσει αυτόν τον τομέα τουλάχιστον σταθερό, καθώς αυτός ο τύπος κατοικίας φαίνεται να πηγαίνει καλά ακόμα και όταν η κατασκευή για μια οικογένεια καθυστερεί. Είμαι δύσπιστος χωρίς κανένα καλό λόγο σχετικά με την άποψη του Zandi για την πολυοικογένεια, εκτός από το ότι νομίζω ότι μένει να δούμε τι θα συμβεί με την αύξηση της απασχόλησης, το εισόδημα και την ανάπτυξη.

Και εκεί είναι που θα πηδήξω με τις δικές μου σκέψεις καθώς προχωράμε προς το τέλος του 2022. Δεν είμαι οικονομολόγος φυσικά, αλλά θα αναθεώρησα τις πρώτες μου σκέψεις και θα υπέθεσα ότι θα εισέλθουμε σε μια περίοδο ύφεσης το 2023, μια περίοδο που θα δει πολλές από τις αγορές κατοικιών του 2021 να φαίνονται μεγάλο λάθος. Πιστεύω επίσης ότι η ανέγερση πολυοικογενειακών έργων, ειδικά κατοικιών, τα οποία είναι προϊόντα προς πώληση, θα έχει υψηλά ποσοστά κενών θέσεων. Πολλά αρχοντικά και συγκυριαρχίες θα βρίσκονται στην αγορά για μήνες πριν αποσυρθούν από την αγορά ή πουληθούν σε μεγάλες εκπτώσεις. Τα επιτόκια είναι υψηλά και νομίζω ότι οι άνθρωποι – επενδυτές και αγοραστές – θα μείνουν εκτός παιχνιδιού μέχρι το πρώτο τρίμηνο του 2023.

Η ψυχολογία του 2023 θα είναι βασική καθώς είναι πάντα μια οικονομία. Θα αισθάνονται οι άνθρωποι χαρούμενοι που περάσαμε ένα σχετικά χωρίς Covid 2022 και αυτό θα οδηγήσει σε μια πληθωρικότητα που θα διατηρήσει την παραγωγή σε υψηλά επίπεδα; Δεν θα οδηγήσει αυτό σε μεγαλύτερο πληθωρισμό και συνεπώς μεγαλύτερη πίεση από τη Fed για τα επιτόκια; Πώς θα λειτουργήσουν αυτά τα πράγματα σε συνδυασμό; Πώς θα επηρεάσει όλο αυτό την πολιτική στέγασης, κάτι που γνωρίζω πολύ περισσότερα για αυτήν την οικονομία;

Αυτή η τελευταία ερώτηση εξαρτάται από κάτι που συζητούν οι Thompson και Zandi, τη φύση των μετρήσεων του μηνιαίου κόστους στέγασης. Σε αντίθεση με τη βενζίνη, οι τιμές για τη στέγαση δεν ανεβοκατεβαίνουν αισθητά σε καθημερινή, εβδομαδιαία ή ακόμη και μηνιαία βάση. Σε γενικές γραμμές, αν οι ειδήσεις αναφέρουν μεγάλες αυξήσεις στα ενοίκια, το ενοίκιο των περισσότερων παραμένει το ίδιο. Και τα στεγαστικά δάνεια δεν κινούνται καθόλου. Εάν η αγορά παραμένει ασταθής, με «διορθώσεις» ή «καταρρεύσεις» ή «αιχμές» (επιλέξτε το επίθετο ή το επίρρημα), οι άνθρωποι θα πρέπει να συγκρίνουν τη δική τους εμπειρία με σήματα στην οικονομία.

Συχνά σκέφτηκα ότι θα ήμασταν καλύτερα εάν το ενοίκιο και τα στεγαστικά δάνεια πληρώνονταν σε εβδομαδιαία ή ακόμα και ημερήσια βάση ή παρακρατούνταν από κάθε επιταγή αμοιβής. Αυτό μπορεί να μειώσει το τσίμπημα των διακυμάνσεων των τιμών, καθιστώντας τις λιγότερο αντιληπτές. Αν οι άνθρωποι έπρεπε να γράφουν μια επιταγή για τους φόρους τους κάθε μήνα ή κάθε τρίμηνο, όπως κάνουν οι ιδιοκτήτες μικρών επιχειρήσεων, η στάση σχετικά με τους φόρους μπορεί να είναι διαφορετική. Αναρωτιέμαι αν οι άνθρωποι θα ήταν λιγότερο πανικοβλημένοι και επομένως λιγότερο διατεθειμένοι να ζητήσουν έλεγχο ενοικίων εάν δεν έπρεπε να συντάσσουν μια τεράστια επιταγή ενοικίου ή υποθήκης κάθε μήνα. Αυτή τη στιγμή, η ευρεία οικονομική αστάθεια στην στεγαστική οικονομία δεν είναι αφηρημένη. κάνει τους ανθρώπους να ανησυχούν και να λαχταρούν πράγματα όπως ο έλεγχος ενοικίων.

Η αστάθεια στην στεγαστική οικονομία θα συνεχιστεί και το 2023 και ανάλογα με το αποτέλεσμα των εκλογών, θα συνεχίσει να ασκείται πίεση στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής για να ρυθμίσουν τα σκαμπανεβάσματα από την αγορά. Είτε αυτή η πίεση μας ωθεί περαιτέρω προς περισσότερα και περισσότερη κρατική παρέμβαση or καλύτερη πολιτική θα εξαρτηθεί από το εάν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μπορούν να κρατήσουν το κεφάλι τους και αν θα βρουν καλύτερες εναλλακτικές λύσεις, όπως λιγότερες ρυθμίσεις και πιο αποτελεσματικές επιδοτήσεις.