Η συγχώνευση επωνυμιών Monster Beverage και Constellation θα μπορούσε να ταρακουνήσει το τοπίο των ποτών

Όταν ανακοινώθηκε τον περασμένο μήνα ότι η Monster Beverage εξαγόραζε την CANarchy Craft Collective για 330 εκατομμύρια δολάρια, οι περισσότεροι πίστευαν ότι αυτό σήμαινε ότι η πιθανή συγχώνευσή τους με την Constellation Brands ήταν εκτός τραπεζιού. Λοιπόν, φαίνεται ότι οι δύο εταιρείες βρίσκονται ακόμα σε συνομιλίες και ότι μια πιθανή συμφωνία μπορεί να ανακοινωθεί τις επόμενες εβδομάδες. Πρώτη αναφορά από το Bloomberg, η είδηση ​​αυτή δημιούργησε τον αμερικανικό κόσμο του αλκοόλ με εικασίες σχετικά με το πώς μπορεί να μοιάζει η προτεινόμενη συμφωνία και τι επιπτώσεις μπορεί να έχει συνολικά.

Η συνδυασμένη αγοραία αξία των δύο εταιρειών θα ήταν σχεδόν 92 δισεκατομμύρια δολάρια και η δομή οποιασδήποτε πιθανής συμφωνίας είναι άγνωστη αυτή τη στιγμή. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία, και οι δύο έχουν παρόμοιες κεφαλαιοποιήσεις: η Constellation Brands στα 44.3 δισεκατομμύρια δολάρια και η Monster στα 43.7 δολάρια.

Κάθε εταιρεία κατέχει ηγετική θέση στους αντίστοιχους χώρους της και θα μπορούσε να επωφεληθεί από τα αποτελέσματα της διασταυρούμενης επικονίασης σε περίπτωση που μια συμφωνία πέσει. Η Constellation έχει καταρρεύσει στην αγορά καθώς οι μάρκες μπύρας Corona Extra και Modelo Especial συνεχίζουν να κερδίζουν μερίδιο αγοράς. Αυτά είναι πάνω από τους δυνατούς καταλόγους κρασιών και οινοπνευματωδών ποτών τους γεμάτους με γνωστές μάρκες όπως κρασιά Kim Crawford και Meiomi και βότκα Svedka και τεκίλα Casa Nobel.

Η Monster, ένας από τους ηγέτες στην κερδοφόρα και ακμάζουσα αγορά ενεργειακών ποτών, κατείχε μερίδιο 39% στην αγορά των ΗΠΑ 5.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2020, δεύτερη μετά τη Red Bull, θα έφερνε ένα ελκυστικό δίκτυο διανομής και μια σταθερή ροή εσόδων στη συμφωνία.  

Ένα από τα πιο ενδιαφέροντα μέρη ενός πιθανού συνδυασμού θα ήταν η συγχώνευση δύο τμημάτων της βιομηχανίας ποτών που προηγουμένως παρέμεναν στις απέναντι πλευρές του φράχτη. Λοιπόν, μέχρι που το Monster το ξεπήδησε τον Ιανουάριο. Θα μπορούσε να οδηγήσει στο να δούμε τα ίδια οχήματα παράδοσης να αφήνουν ενεργειακά ποτά και κιβώτια μπύρας. Αν μπορούσαν να τα καταφέρουν, ίσως δείτε τους πιο σημαντικούς παίκτες - Coca-Cola, Pepsi, AB Inbev και Molson Coors - να γίνονται πιο ενεργοί στην αναζήτηση νέων ευκαιριών. Ενώ όλα τα παραπάνω έχουν δουλέψει πρόσφατα σε προϊόντα συνεργασίας, το καθένα έχει μείνει έξω από το χώρο του άλλου.

Μια άλλη ανατροπή θα μπορούσε να είναι η δυνατότητα ύπαρξης ποτών στην αγορά που αναμειγνύουν καφεΐνη, αλκοόλ και κάνναβη σε διαφορετικές μορφές. Αυτό θα ήταν επειδή η Constellation έχει σχεδόν 40% μερίδιο στην Canopy Growth Corp, μια καναδική εταιρεία κάνναβης που πουλά ποτά με έγχυση THC σε ολόκληρο τον Καναδά. Αυτό θα μπορούσε να είναι ένα σημείο κόλλησης για έναν από τους μεγαλύτερους μετόχους της Monster, την Coca-Cola, με μερίδιο σχεδόν 20% της εταιρείας και τους κατόχους συμφωνίας διανομής με την Monster.

Όσο για τη μορφή που θα μπορούσε να πάρει μια πιθανή συμφωνία, υπάρχουν αρκετές πιθανότητες. Θα μπορούσε να είναι ίσο ή το ένα ή το άλλο να εκτελεί μια πλήρη απόκτηση. Μια ομάδα αναλυτών της RBC Capital Market με επικεφαλής τον Nik Modi βλέπει την πρώτη πιθανότητα ως την πιο εύλογη.

«Θεωρούμε αυτό ως το πιο πιθανό σενάριο για την επίτευξη μιας συμφωνίας, λαμβάνοντας υπόψη την παρόμοια κεφαλαιοποίηση αγοράς των δύο εταιρειών (Monster στα ~43 δισεκατομμύρια δολάρια και την Constellation στα ~44 δισεκατομμύρια δολάρια), λέει. «Μια συγχώνευση θα δημιουργούσε μια συνολική εταιρεία ποτών με πωλήσεις άνω των 14 δισεκατομμυρίων δολαρίων και EBITDA άνω των 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων».

Εάν η Monster αποφάσιζε να αποκτήσει την Constellation, θα αντιμετώπιζε μερικά πιθανά σημαντικά εμπόδια. Σύμφωνα με τον Modi, το πρώτο θα ήταν ότι οι συν-διευθύνοντες σύμβουλοι του Monster, Rodney Sacks και Hilton Schlosberg, είναι 71 και 68, αντίστοιχα, και μπορεί να μην έχουν την «όρεξη να περάσουν από μια μεγάλης κλίμακας εξαγορά. Το δεύτερο θα ήταν η πιθανότητα μικρού ενδιαφέροντος για την είσοδο στην επιχείρηση κρασιού και αλκοόλ.

«Πιστεύουμε ότι η Monster θα μπορούσε να ενδιαφέρεται λιγότερο για την επιχείρηση κρασιού και οινοπνευματωδών ποτών της Constellation έναντι της επιχείρησης μπύρας σε μια υποθετική εξαγορά, δεδομένου των δυνητικά χαμηλότερων συνεργειών στο κρασί και του χαμηλότερου προφίλ ανάπτυξης της επιχείρησης», δήλωσε ο Modi.

Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει στο Monster να πουλήσει τα μέρη του χαρτοφυλακίου Constellation που δεν χρειάζονται, φέρνοντας γρήγορα έσοδα.

Σύμφωνα με το RBC, το ενδεχόμενο η Constellation να αποκτήσει το Monster φαίνεται το λιγότερο εύλογο λόγω της κακής κερδοφορίας και των συνεργειών.

Ένα τελευταίο σενάριο που θα μπορούσε να διαδραματιστεί θα ήταν μια συνεργασία μεταξύ των δύο, με την πιθανότητα να μπει και η Coca-Cola. «Θα επέτρεπε και στις δύο εταιρείες να επεκτείνουν την έκθεσή τους σε περίπτωση και κατηγορίας, καθώς και να προσφέρουν ευκαιρίες επέκτασης διεθνούς διανομής».

Όλα αυτά διαδραματίζονται επίσης σε ένα τοπίο που μόλις πρόσφατα έλαβε μια έκθεση του Υπουργείου Οικονομικών που καταδίκαζε τη συνεχιζόμενη τάση εξαγορών στον χώρο του αλκοόλ και την απώλεια ανταγωνισμού μεταξύ των παικτών. Οποιαδήποτε συγχώνευση αυτού του μεγέθους θα έπρεπε να υποβληθεί σε κυβερνητικό έλεγχο και να κερδίσει την έγκριση.

Φαίνεται ότι όλοι οι ψίθυροι και οι συζητήσεις κεκλεισμένων των θυρών θα απαντηθούν σύντομα, και πιθανότατα θα μπορούσε να υπάρξει μια άλλη σεισμική αλλαγή στον κόσμο των ποτών. Ένα που θα μπορούσε εύκολα να είναι απλώς το πρώτο ντόμινο που θα πέσει σε μια μακρά σειρά κινήσεων τον επόμενο χρόνο.