Η δεκαετία του '70 επιστρέφει με μεγάλο τρόπο, και παρόλο που αυτό δεν είναι τόσο κακό στη μόδα ή στη μουσική, είναι ασφαλές να πούμε ότι κανείς δεν θέλει πραγματικά αυτή την οικονομία της δεκαετίας του '70 πίσω. Αυτή ήταν η δεκαετία που έφερε στασιμότητα του πληθωρισμού, ένα δυσάρεστο μείγμα υψηλού πληθωρισμού, αυξανόμενης ανεργίας και στάσιμης αύξησης των θέσεων εργασίας. Οι οικονομολόγοι θεωρούσαν από καιρό ότι αυτός ο συνδυασμός ήταν αδύνατος, αλλά η οικονομική κακοδιαχείριση της διοίκησης Carter τους απέδειξε ότι έκαναν λάθος.
Τουλάχιστον ένας κορυφαίος οικονομολόγος, ο Mohamed El-Erian από την Allianz, βλέπει μια περίοδο στασιμότητας του πληθωρισμού στο δρόμο, με τη μορφή μιας παγκόσμιας οικονομικής κατάρρευσης που λίγα έθνη θα γλιτώσουν αλώβητα. Όπως το βλέπει ο El-Erian, ο πληθωρισμός είναι πολύ υψηλός και οι αυξήσεις των επιτοκίων της Fed για να τον περιορίσουν είναι ανεπαρκείς. Οι αυξήσεις είναι πιο πιθανό να πνίξουν την ανάπτυξη, ενώ παράλληλα θα αναγκάσουν μια συρρίκνωση του εργατικού δυναμικού. Το αποτέλεσμα: βραχυπρόθεσμη αύξηση των τιμών, αύξηση της ανεργίας και αργή έως ανύπαρκτη αύξηση του ΑΕΠ, ή με μια λέξη, στασιμοπληθωρισμός.
«Η χαμηλότερη ανάπτυξη των ΗΠΑ και η καθυστερημένη #Fed που αναγκάστηκε να αυξήσει 75 μονάδες βάσης για τρίτη συνεχόμενη φορά ρεκόρ συνάδουν με τις παγκόσμιες στασιμοπληθωριστικές τάσεις. Δεν θα με εξέπληξε να δω περαιτέρω αναθεωρήσεις ανάπτυξης», έγραψε ο El-Erian.
Είναι μια κατάσταση που απαιτεί αμυντικές κινήσεις από τους επενδυτές, με έμφαση στη διασφάλιση μιας ροής εισοδήματος που θα παρέχει κάποια προστασία από τον πληθωρισμό. Στον κόσμο των μετοχών, αυτή είναι μια συνταγή για μετοχές μερισμάτων.
Έχουμε χρησιμοποιήσει το Πλατφόρμα TipRanks για να βρείτε ένα ζευγάρι μερισμάτων με αξιολογήσεις Strong Buy από το Street και αξιόπιστα μερίσματα που έχουν ιστορικό σταθερών πληρωμών. Και ακόμη καλύτερα για τους αμυντικούς επενδυτές, και οι δύο μετοχές έχουν ξεπεράσει τις συνολικές αγορές φέτος, σημειώνοντας θετικά κέρδη μετοχών όπου οι ευρύτερες αγορές έχουν υποχωρήσει.
Merck & Co., Inc. (MRK)
Θα ξεκινήσουμε με τη Merck, τη γνωστή φαρμακευτική εταιρεία. Αυτή η εταιρεία είναι ένας από τους γίγαντες στον κόσμο της Big Pharma, με κεφαλαιοποίηση 218 δισεκατομμυρίων δολαρίων και περισσότερα από 50 δισεκατομμύρια δολάρια σε ετήσια έσοδα, από τα οποία περίπου 22 δισεκατομμύρια δολάρια προέρχονται από την αγορά των ΗΠΑ και 13 δισεκατομμύρια δολάρια από τις ευρωπαϊκές αγορές. Η Merck στοχεύει να γίνει η κορυφαία εταιρεία βιοφαρμακευτικών προϊόντων στον κόσμο με προσανατολισμό στην έρευνα και διαθέτει ένα εκτεταμένο πρόγραμμα κλινικών δοκιμών, με 83 προγράμματα να υποβάλλονται σε μελέτες Φάσης ΙΙ και άλλα 30 στη Φάση III.
Μεταξύ των πιο αναγνωρίσιμων προϊόντων της Merck στην αγορά σήμερα είναι το Gardasil και το εμβόλιο HPV που χρησιμοποιείται για την προστασία των γυναικών από καρκίνους του τραχήλου της μήτρας και το Remicade, ένα βιολογικό αντιφλεγμονώδες φάρμακο που βασίζεται σε αντισώματα που χρησιμοποιείται στη θεραπεία αυτοάνοσων διαταραχών όπως η νόσος του Crohn και η ρευματοειδής αρθρίτιδα. Ιστορικά, ο Merck ήταν ο δημιουργός του εμβολίου MMR (ιλαράς, παρωτίτιδας, ερυθράς) που έχει γίνει πρότυπο για τα νεογέννητα βρέφη.
Οι εταιρείες Big Pharma μπορεί να έχουν αμφιλεγόμενη φήμη, αλλά όπως δείχνει η ιστορία της Merck, το ιατρικό μας σύστημα τις χρειάζεται πραγματικά. Και η Merck έχει καλύψει αυτή την ανάγκη για σταθερά οικονομικά αποτελέσματα. Στην πρόσφατη έκθεση της εταιρείας για το 2ο τρίμηνο του 22, η κορυφαία γραμμή έφτασε στα 14.6 δισεκατομμύρια δολάρια, σημειώνοντας αύξηση 28% από έτος σε έτος. Αυτός ο αριθμός περιελάμβανε αύξηση 36% ετησίως στις πωλήσεις Gardasil, σε 1.7 δισεκατομμύρια δολάρια, και 26% ετησίως αύξηση στις πωλήσεις του αντικαρκινικού φαρμάκου Keytruda, που έφτασε τα 5.3 δισεκατομμύρια δολάρια. Όσον αφορά τα κέρδη, το EPS εκτός GAAP αυξήθηκε 42% από το προηγούμενο τρίμηνο, φτάνοντας τα 1.87 $ ανά μετοχή.
Αυτό το τελευταίο είναι μια σημαντική μέτρηση, καθώς τα κέρδη ανά μετοχή συμβάλλουν στη διασφάλιση της οικονομικής προσιτότητας του μερίσματος. Η Merck πληρώνει 69 σεντς ανά κοινή μετοχή – επομένως το EPS καλύπτει πλήρως την πληρωμή – η οποία διαμορφώνεται σε ετήσια βάση σε 2.76 $. Με αυτό το ποσοστό, το μέρισμα δίνει απόδοση 3.2%. Η Merck έχει μια ιστορία 12 ετών τόσο στη διατήρηση αξιόπιστων πληρωμών όσο και στην επιβράδυνση της αύξησης του μερίσματος.
Έχοντας αυτό κατά νου, δεν είναι περίεργο ότι οι μετοχές της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 16% φέτος, ξεπερνώντας κατά πολύ τις συνολικές αγορές.
Όλα αυτά εντυπωσίασαν τον αναλυτή Berenberg Λουίζα Έκτορα, η οποία πρόσφατα αναβάθμισε τη στάση της για τις μετοχές της MRK και έγραψε για την εταιρεία: «Για τους επενδυτές που αναζητούν μια επιλογή χαμηλής αξίας στον φαρμακευτικό τομέα, πιστεύουμε ότι η Merck & Co προσφέρει πολλά αξιοθέατα: μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη ακριβώς πάνω από τον μέσο όρο του κλάδου, περιορισμένο φόρτο λήξης διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας, χαμηλή έκθεση στη μεταρρύθμιση των τιμών στις ΗΠΑ, επέκταση περιθωρίου κέρδους και καμία προεξοχή διαφορών. Η αύξηση των πωλήσεων εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα Keytruda και Gardasil, αλλά πιστεύουμε ότι υπάρχουν περιορισμένες ανταγωνιστικές απειλές…. Θα εγκρίναμε την επιστροφή των ταμειακών ροών της Keytruda με τη μορφή μερισμάτων και επαναγοράς. Η Merck & Co είναι το προτιμώμενο όνομα αξίας μας στα μεγάλα φαρμακεία.»
Η Hector ανέβασε τη βαθμολογία της σε αυτή τη μετοχή από Neutral σε Buy, και ο στόχος τιμής των 100 $ υποδηλώνει την πίστη της σε ανοδική δυνατότητα 15% για ένα έτος. (Για να παρακολουθήσετε το ιστορικό του Hector, κάντε κλικ εδώ)
Είναι σαφές από τη συναινετική αξιολόγηση, μια ισχυρή αγορά που βασίζεται σε 10 αγορές και 3 κρατήσεις, ότι η Wall Street συμφωνεί γενικά με τις ανοδικές απόψεις για αυτήν τη μεγάλη εταιρεία βιοφαρμακευτικών προϊόντων. Οι μετοχές διατιμώνται στα 86.64 δολάρια και η μέση τιμή στόχος των 100.75 δολαρίων υποδηλώνει ανοδική τιμή ~16%. (Δείτε την πρόβλεψη μετοχών MRK στο TipRanks)
American Electric Power Company (AEP)
Ας πάρουμε μια αλλαγή ρυθμού για τη δεύτερη μετοχή και ας περάσουμε από το βιοφαρμακευτικό στις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας. Η American Electric Power είναι ένας από τους μεγαλύτερους παρόχους ηλεκτρικής ενέργειας στις ΗΠΑ, με περισσότερα από 40,000 μίλια γραμμών μεταφοράς που τροφοδοτούνται από περισσότερα από 26,000 μεγαβάτ δυναμικότητας παραγωγής – αριθμός που περιλαμβάνει ισχύ περίπου 7,100 μεγαβάτ από ανανεώσιμες πηγές και 5.5 εκατομμύρια πελάτες σε 11 πολιτείες. Η AEP, με το μεγάλο της αποτύπωμα σε μια απολύτως ουσιαστική οικονομική θέση, είναι ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα αμυντικής μετοχής, και στην πραγματικότητα, οι εταιρείες κοινής ωφέλειας είχαν εδώ και καιρό τη φήμη ότι είναι «αντισταμένες στην ύφεση».
Μια ματιά στα οικονομικά αποτελέσματα της AEP δείχνει ότι η εταιρεία τα πήγε καλά μέχρι στιγμής φέτος, παρόλο που το πρώτο και το δεύτερο τρίμηνο κατέγραψαν πτώση του ΑΕΠ. Η AEP σημείωσε έσοδα 4.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με λειτουργικά κέρδη εκτός GAAP 617.7 εκατομμύρια δολάρια. Ενώ η πρώτη γραμμή ήταν σχετικά σταθερή ετησίως, τα κέρδη αυξήθηκαν πάνω από 28%. Το EPS εκτός GAAP έφτασε στα 1.20 $, μόλις μια σκιά υψηλότερα από το αποτέλεσμα του προηγούμενου έτους των 1.18 $.
Εκτός από τα υγιή αποτελέσματα, η AEP επανέλαβε την καθοδήγησή της για ολόκληρο το έτος 2022, με κέρδη εκτός GAAP να αναμένονται από 4.87 $ έως 5.07 $ ανά μετοχή. Η εταιρεία αναμένει μακροπρόθεσμο ρυθμό ανάπτυξης 6% έως 7% στο μέλλον.
Σε μια σημαντική μέτρηση απόδοσης, οι μετοχές της AEP σημείωσαν άνοδο περίπου 16% φέτος, ξεπερνώντας δραματικά τις συνολικές αγορές.
Για άλλη μια φορά, εξετάζουμε μια εταιρεία της οποίας τα κέρδη καλύπτουν πλήρως το μέρισμα κοινής μετοχής. Η τελευταία δήλωση όρισε την πληρωμή στα 78 σεντς ανά μετοχή και καταβλήθηκε στις 9 Σεπτεμβρίου. Το τρέχον μέρισμα ανέρχεται σε 3.12 δολάρια σε ετήσια βάση και αποδίδει 3.1%. Το αληθινό κλειδί για αυτό το μέρισμα, ωστόσο, είναι η εξαιρετική αξιοπιστία του. Η AEP υπερηφανεύεται ότι έχει πληρώσει μέρισμα σε μετρητά σε κάθε οικονομικό τρίμηνο από το 1910, καθιστώντας αυτή την πιο πρόσφατη πληρωμή την 449η συνεχόμενη τριμηνιαία πληρωμή της εταιρείας. Υπάρχουν πολύ λίγες δημόσιες εταιρείες που μπορούν να ανταποκριθούν σε αυτό το επίπεδο μακροπρόθεσμης αξιοπιστίας μερισμάτων.
Μεταξύ των ταύρων είναι ο αναλυτής της Morgan Stanley Ντέιβιντ Αρκάρο, ο οποίος βλέπει την ΑΕΠ ως ένα από τα αποθέματα κοινής ωφέλειας.
«Οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας έχουν ξεπεράσει τον S&P κατά 20% φέτος. Πιστεύουμε ότι ο χώρος θα συνεχίσει να διατηρεί την αξία του σε σχετική βάση και δυνητικά θα έχει ελαφρώς υψηλότερη απόδοση σε περίπτωση αποδυνάμωσης του οικονομικού περιβάλλοντος ή πλήρους ύφεσης, δεδομένου ότι ο όμιλος επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας τείνει να υπεραποδίδει μετά την κορύφωση των κερδών και μετά την έναρξη μιας ύφεσης. Οι αποτιμήσεις έχουν επεκταθεί, αλλά δεν βλέπουμε ακόμη σαφή περίπτωση ότι ο όμιλος είναι υπερτιμημένος — οι αποτιμήσεις σε σχέση με τον S&P 500, τα ιστορικά επίπεδα και τα ομόλογα είναι όλα κάτω από τα προηγούμενα αιχμή τα τελευταία 10 χρόνια, οπότε δεν υπάρχει οικονομική άνοδος, πιστεύουμε ο χώρος εξακολουθεί να εκτιμάται εύλογα για τα αμυντικά του χαρακτηριστικά. Σε περίπτωση ύφεσης, αναμένουμε τα ονόματα χαμηλού κινδύνου να έχουν καλύτερη απόδοση και να προτιμούν την AEP», εξήγησε ο Arcaro.
Για το σκοπό αυτό, η Arcaro βαθμολογεί την AEP που μοιράζεται ένα Overweight (δηλαδή Αγορά), μαζί με έναν στόχο τιμής 118 $ για να προτείνει ένα έτος κέρδος 18%. (Για να παρακολουθήσετε το ιστορικό του Arcaro, κάντε κλικ εδώ)
Συνολικά, η AEP έχει συγκεντρώσει 8 κριτικές αναλυτών τις τελευταίες εβδομάδες, και αυτές περιλαμβάνουν 6 Buys over 2 Holds, για μια ισχυρή συναίνεση αγοράς από την Street. (Δείτε την πρόβλεψη μετοχών της AEP στο TipRanks)
Για να βρείτε καλές ιδέες για διαπραγμάτευση μετοχών σε ελκυστικές αποτιμήσεις, επισκεφθείτε την TipRanks ' Τα καλύτερα αποθέματα που αγοράζουν, ένα νέο εργαλείο που ενώνει όλες τις ιδέες της TipRanks.
Αποποίηση ευθυνών: Οι απόψεις που εκφράζονται σε αυτό το άρθρο είναι αποκλειστικά αυτές των επιλεγμένων αναλυτών. Το περιεχόμενο προορίζεται να χρησιμοποιηθεί μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Είναι πολύ σημαντικό να κάνετε τη δική σας ανάλυση πριν κάνετε οποιαδήποτε επένδυση.
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/mohamed-el-erian-says-stagflation-132914056.html