Χάσατε την πτώση στα αποθέματα; Πού να βρείτε αποδόσεις από 3% έως 6%.

Ο κόσμος έχει τρελαθεί, επομένως δεν πρέπει να τελειώνουν οι καλές επενδυτικές συμφωνίες. Αλλά βλέπω πολλά νέα τοπ και μερικά αντιαισθητικά κάτω.

Apple

(σημείο: AAPL), ευημερούσα όπως πάντα και με αγοραία αξία 3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, κερδίζει 28 φορές τα κέρδη και φαίνεται να αυξάνεται μόνο με μονοψήφια ποσοστά ετησίως από εδώ.

Σχέδια

(DKNG), με πτώση 68% σε ένα χρόνο, δραστηριοποιείται σε μια επιχείρηση όπου το καζίνο κερδίζει πάντα, ωστόσο κατά κάποιο τρόπο δεν αναμένεται να δημιουργήσει δωρεάν μετρητά για χρόνια, παρόλο που δεν χρειάζεται καν να δημιουργήσει καζίνο.

Και πάλι, ίσως οι ελεύθερες ταμειακές ροές να μην έχουν σημασία προς το παρόν, επειδή υπάρχει μια πτήση επιστροφής στη διαμόρφωση της γης la-la.

GameStop

(GME) ξεπέρασε πρόσφατα τα 180 $, πάνω από 100 $ από τα μέσα του περασμένου μήνα, πριν επανέλθει στα 165 $. Η εταιρεία μόλις ανακοίνωσε ότι θα επιδιώξει διάσπαση μετοχών.

AMC Entertainment Holdings

(AMC) είχε παρόμοια πορεία. Ποιο εσωτερικό αστείο θα πάει κάθετα στη συνέχεια; Θα μπω στον πειρασμό να πάω all-in σε λάθος απόθεμα Zoom αν δεν είχε διαγραφεί.

Σε αυτό το σημείο, δεν μπορώ να καταλάβω αν οι επενδυτές στοιχηματίζουν στη Fed να πετύχει ή να αποτύχει στην καταστολή του πληθωρισμού διατηρώντας παράλληλα την ανάπτυξη. Και προφανώς δεν είμαι μόνος.

«Δεν μπορώ να θυμηθώ μια πιο αβέβαιη στιγμή στην καριέρα μου», λέει ο Michael Fredericks, ο οποίος επιβλέπει τις ομάδες της BlackRock που ψωνίζουν για εισόδημα σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων των

Χαρτοφυλάκιο εισοδήματος πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων BlackRock
(BIICX). Επισημαίνει ότι οι προβλέψεις της Wall Street για την απόδοση του 10ετούς ομολόγου έως τα μέσα του 2024 κυμάνθηκαν πρόσφατα από 1.7% έως 4.5%. Η πιο ανοδική πρόβλεψη είναι ότι η οικονομία των ΗΠΑ θα αναπτυχθεί κατά 3% εκείνο το έτος μετά τον πληθωρισμό και η πιο πτωτική είναι ότι θα συρρικνωθεί κατά 1%.

«Καθιστά πραγματικά δύσκολο να παίρνετε ηρωικά στοιχήματα», λέει ο Fredericks. Είναι εντυπωσιασμένος από τη μικρή πτώση των μετοχών φέτος, σε σχέση με τα ομόλογα –οι εταιρείες υψηλής ποιότητας έχασαν 7.5% κατά το πρώτο τρίμηνο– κάτι που τον κάνει να πιστεύει ότι οι μετοχές μπορεί να πέφτουν από εδώ και κάποια επιπλέον έσοδα χαρτοφυλακίου θα είναι ευπρόσδεκτα.

Ξεκινήστε με κοινά μερίσματα. Πριν από πέντε χρόνια, ο δείκτης S&P 500 διαπραγματευόταν με 18 φορές τα προθεσμιακά κέρδη και οι μετοχές υψηλής απόδοσης του δείκτη είχαν περίπου την ίδια τιμή. Τώρα, οι επενδυτές μπορούν να πληρώσουν 20 φορές τα κέρδη του τρέχοντος έτους για τον δείκτη ή 13 φορές για τους υψηλές αποδόσεις του. Ένα ταμείο που τους παρακολουθεί είναι το

Υψηλό μέρισμα SPDR Portfolio S&P 500
διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο (SPYD). Αποδίδει 3.8%.

Ιστορικά, οι μετοχές με υψηλά μερίσματα θεωρούνταν πολύ παρόμοιες με ομόλογα για να αγοραστούν όταν τα επιτόκια αυξάνονται. Όμως τα πράγματα έχουν αλλάξει. Η ευρεία χρηματιστηριακή αγορά κυριαρχείται από ακριβές μετοχές ανάπτυξης, οι οποίες τείνουν επίσης να είναι ευαίσθητες στα επιτόκια. ο

Nasdaq 100'S
Η συσχέτιση με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου κατά το περασμένο έτος ήταν πολύ πάνω από τον μέσο όρο των 20 ετών, λέει ο Fredericks. Στο μεταξύ, οι πληρωτές μερισμάτων περιλαμβάνουν πολλές ενεργειακές και αμυντικές εταιρείες, οι οποίες φαίνονται σε καλή θέση τώρα. Η συσχέτιση μεταξύ του δείκτη υψηλού μερίσματος S&P 500 και των επιτοκίων ήταν ασθενής τα τελευταία χρόνια, υποδηλώνοντας ότι οι μετοχές με υψηλό μέρισμα μπορούν να πάνε καλύτερα από το αναμενόμενο καθώς τα επιτόκια αυξάνονται.

Οι προνομιούχες μετοχές που εκδίδονται από τράπεζες κορυφαίας ποιότητας αποδίδουν περίπου 4.5% έως 5%. Οι ισολογισμοί των τραπεζών είναι ισχυροί, αλλά μην παρακάνετε την έκθεση σε προτιμήσεις ή μην φτάνετε πολύ μακριά για τις αποδόσεις, επειδή οι κινήσεις των τιμών των μετοχών μπορεί να γίνουν ασταθείς. Μια επιλογή είναι η

Fidelity Preferred Securities & Income
ETF (FPFD), το οποίο κυκλοφόρησε τον περασμένο Ιούνιο στα 25 $ ανά μετοχή και τώρα πωλείται για λιγότερο από 23 $, με απόδοση 4.5%. Οι κορυφαίες συμμετοχές περιλαμβάνουν θέματα από

Allly Financial

(ΣΥΜΜΑΧΟΣ),

Wells Fargo

(WFC) και

Morgan Stanley

(ΚΥΡΙΑ).

Η Fredericks δεν ενδιαφέρεται για εταιρείες ανάπτυξης επιχειρήσεων, οι οποίες επενδύουν σε μικρές και μεσαίες εταιρείες, συχνά ιδιωτικές, ή υποθήκες επενδύσεων σε ακίνητα, οι οποίες, σε αντίθεση με τις περισσότερες REIT, επενδύουν στη χρηματοδότηση και όχι σε ακίνητα. Και οι δύο χρησιμοποιούν πάρα πολύ μόχλευση για τα γούστα του. Έχει επενδύσει σε κύριες ετερόρρυθμες εταιρείες στο παρελθόν, αλλά όχι τόσο πολύ τώρα, επειδή οι αποδόσεις για πολλές από αυτές μπορεί να εξαρτηθούν από την τιμή του πετρελαίου, η οποία είναι δύσκολο να προβλεφθεί.

Τα ομόλογα φαίνονται λιγότερο απεχθή. Είναι καλύτερα τώρα να ενισχύσουμε τις αποδόσεις μειώνοντας μέτρια την πιστωτική ποιότητα παρά μακροχρόνια. Τα ομόλογα διετούς και 10ετούς ομολόγου απέδωσαν πρόσφατα μόνο περίπου 2.3%. Ο πληθωρισμός ήταν τελευταία φορά στο 7.9% για τους 12 μήνες έως τον Φεβρουάριο. Πιθανότατα θα είναι χαμηλότερο το επόμενο έτος, έστω και μόνο επειδή τώρα αρχίζουμε να υποχωρούμε από την περσινή άνοδο των τιμών, αλλά ακόμα κι έτσι, αγοράζετε ομόλογα μόνο με υπευθυνότητα, όχι με ανυπομονησία. Τα υψηλής ποιότητας εταιρικά ομόλογα είναι ελαφρώς πιο ενδιαφέροντα, με τον τρόπο που το παγωτό πεκάν με βούτυρο είναι πιο ρατσιστικό από τη βανίλια. ο

Εταιρικό Ομόλογο Vanguard Intermediate-Term
Το ETF (VCIT) αποδίδει 3.4% και έχει μέση διάρκεια 6.4 χρόνια.

Τα ανεπιθύμητα ομόλογα πληρώνουν περίπου 5% ακριβώς κάτω από την επενδυτική βαθμίδα, σε βαθμολογίες BB, και 6.25% λίγο πιο κάτω, στο B. Μπορείτε να ξεπεράσετε πιο σκοτεινά βάθη που κατοικούνται από 8% απόδοση, αλλά η Fredericks δεν το συνιστά. Αναμένει ότι τα υψηλότερα επίπεδα σκουπιδιών θα έχουν καλή απόδοση καθώς η οικονομία παραμένει υγιής. «Πιστεύουμε ότι περίπου το 15 τοις εκατό του σύμπαντος υψηλής απόδοσης πρόκειται πραγματικά να αναβαθμιστεί», λέει.

Τέλος, μην ξεχνάτε τις επιλογές. Δεν είναι μόνο για αναβάτες meme-board που θέλουν να αξιοποιήσουν το ταξίδι στο φεγγάρι του GameStop. Οι επενδυτές που κατέχουν μεμονωμένες μετοχές για μερίσματα μπορούν να ενισχύσουν το εισόδημά τους γράφοντας καλυμμένες κλήσεις ή πουλώντας ανοδικά στοιχήματα σε παίκτες. Ο κίνδυνος είναι ότι οι μετοχές έχουν ένα υπέροχο υπόλοιπο του έτους και οι συγγραφείς κλήσεων χάνουν κάποια κέρδη. Αλλά αν τα αποθέματα σταματήσουν από εδώ, το επιπλέον εισόδημα θα απολαύσει όπως το πεκάν βουτύρου, που συνορεύει με το καρυδιά σφενδάμου.

Γράψτε στο Τζακ Χουφ [προστασία μέσω email]. Τον ακολουθήστε στο Twitter και εγγραφείτε στο δικό του Barron's Streetwise podcast.