Οι αξιωματούχοι της Federal Reserve έθεσαν σχέδια σε κίνηση στην πιο πρόσφατη συνεδρίασή τους για να ξεκινήσουν την αύξηση των επιτοκίων και την απόρριψη τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε ομόλογα στον ισολογισμό της κεντρικής τράπεζας, σύμφωνα με πρακτικά που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη.
Ορισμένοι αξιωματούχοι στη συνάντηση εξέφρασαν ανησυχίες για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, λέγοντας ότι η χαλαρή νομισματική πολιτική θα μπορούσε να εγκυμονεί σημαντικό κίνδυνο.
Ανέφεραν ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων πιθανότατα θα πλησιάσουν σύντομα και είπαν ότι η χαλάρωση του χαρτοφυλακίου των ομολόγων θα μπορούσε να είναι επιθετική.
«Οι συμμετέχοντες παρατήρησαν ότι, υπό το φως του τρέχοντος υψηλού επιπέδου των τίτλων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, μια σημαντική μείωση του μεγέθους του ισολογισμού θα ήταν πιθανώς κατάλληλη», ανέφερε η περίληψη της συνεδρίασης.
Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς αποφάσισε μετά τη διήμερη συνεδρίαση ότι δεν θα αυξήσει ακόμη τα επιτόκια, αλλά έδειξε έντονα ότι πρόκειται για αύξηση το Μάρτιο.
Παρά τον φαινομενικά επιθετικό τόνο, οι μετοχές σημείωσαν απώλειες μετά τη δημοσίευση των πρακτικών.
«Η αγορά τα ερμήνευσε σωστά ως περιττές σε σχέση με τις προσδοκίες», δήλωσε η Simona Mocuta, επικεφαλής οικονομολόγος της State Street Global Advisors. «Ειλικρινά, θα τα έλεγα αντικλιμακτικά».
Οι αγορές ήταν σε άνοδο τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς ο αυξανόμενος πληθωρισμός και οι επιθετικές συζητήσεις ορισμένων αξιωματούχων της Fed, ιδίως του προέδρου της Fed του Σεντ Λούις, Τζέιμς Μπούλαρντ, προκάλεσαν τους επενδυτές σε τιμές ισοδύναμες με επτά αυξήσεις των επιτοκίων κατά 0.25 ποσοστιαίες μονάδες φέτος. Η τιμολόγηση της αγοράς μειώθηκε λίγο μετά την κυκλοφορία των λεπτών, με μια πιθανότητα 50-50 τώρα η Fed να αυξήσει το επιτόκιο αναφοράς της κατά 1.75 ποσοστιαίες μονάδες.
«Υπήρξε τόση διαφημιστική εκστρατεία πρόσφατα που νομίζω ότι όλοι ήταν προετοιμασμένοι για έναν πολύ γερακινό τόνο στα λεπτά, και τα λεπτά ήταν περισσότερο σαν «Θα το κάνουμε, φυσικά, αλλά θα περπατήσουμε πριν τρέξουμε»». είπε ο Μόκουτα. «Φαίνεται αρκετό για τη Fed να κάνει τέσσερις πεζοπορίες. Μιλήστε με γερακιές, πείτε σε όλους ότι το παρακολουθούμε στενά και αν χρειαστεί να κάνουμε περισσότερα μπορούμε να κάνουμε περισσότερα».
Εκτός από τις συζητήσεις για τα επιτόκια, η επιτροπή καθόρισε διαδικασίες για το πώς θα αρχίσει να ξετυλίγει τον ισολογισμό της σχεδόν 9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ο οποίος αποτελείται σε μεγάλο βαθμό από ομόλογα που έχει αγοράσει σε μια προσπάθεια να μειώσει τα επιτόκια και να τονώσει την ανάπτυξη.
Ο Μάρτιος είναι επίσης ο μήνας κατά τον οποίο πρόκειται να ολοκληρωθεί το πρόγραμμα αγοράς περιουσιακών στοιχείων, αν και ορισμένα μέλη στη συνεδρίαση ήλπιζαν σε ταχύτερη ολοκλήρωση. Αντίθετα, η επιτροπή χάραξε μια πορεία στην οποία η Fed θα αγοράσει 20 δισεκατομμύρια δολάρια σε ομόλογα τον επόμενο μήνα και σχεδόν 30 δισεκατομμύρια δολάρια σε τίτλους που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια.
«Μερικοί από τους συμμετέχοντες δήλωσαν ότι προτιμούσαν να τερματιστούν οι καθαρές αγορές περιουσιακών στοιχείων της Επιτροπής νωρίτερα για να σταλεί ένα ακόμη ισχυρότερο μήνυμα ότι η Επιτροπή δεσμεύτηκε να μειώσει τον πληθωρισμό», αναφέρεται στα πρακτικά.
Τα μέλη συζήτησαν πώς θα γίνει η μείωση του ισολογισμού. Ο πιο πιθανός δρόμος είναι να επιτραπεί σε ορισμένα έσοδα από τα ομόλογα που λήγουν να φεύγουν κάθε μήνα αντί να επανεπενδύονται. Ωστόσο, ορισμένοι αξιωματούχοι είπαν ότι μπορεί να είναι απαραίτητο να πουληθούν τα στεγαστικά δάνεια σε μια προσπάθεια να μεταφερθεί η συμμετοχή του ισολογισμού στην καθαρά Treasurys.
Από τη συνάντηση, οι νέες μετρήσεις για τον πληθωρισμό έδειξαν ότι οι τιμές αυξάνονται με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων 40 ετών. Η Fed στοχεύει στον πληθωρισμό κατά μέσο όρο γύρω στο 2%, και οι αξιωματούχοι παραδέχθηκαν ότι η πολιτική πρέπει να γίνει πιο αυστηρή για να μειωθούν οι τιμές.
Ο πληθωρισμός απασχόλησε μεγάλο μέρος της συζήτησης κατά τη συνεδρίαση, σύμφωνα με τα πρακτικά. Ο όρος αναφέρεται 73 φορές στην περίληψη, με τα μέλη να λένε ότι οι αυξήσεις των τιμών ήταν ισχυρότερες και πιο επίμονες από ό,τι περίμεναν.
«Οι συμμετέχοντες παρατήρησαν ότι οι πρόσφατες μετρήσεις για τον πληθωρισμό συνέχισαν να υπερβαίνουν σημαντικά τον μακροπρόθεσμο στόχο της Επιτροπής και ο αυξημένος πληθωρισμός διατηρήθηκε περισσότερο από ό,τι περίμεναν, αντανακλώντας τις ανισορροπίες προσφοράς και ζήτησης που σχετίζονται με την πανδημία και το άνοιγμα της οικονομίας», αναφέρεται στο έγγραφο.
Τα μέλη του FOMC σημείωσαν ότι ο πληθωρισμός είχε αρχίσει να εξαπλώνεται πέρα από τους τομείς που πλήττονται από την πανδημία Covid και στην ευρύτερη οικονομία.
«Οι συμμετέχοντες αναγνώρισαν ότι ο αυξημένος πληθωρισμός ήταν επιβάρυνση για τα νοικοκυριά των ΗΠΑ, ιδιαίτερα εκείνα που ήταν λιγότερο ικανά να πληρώσουν υψηλότερες τιμές για βασικά αγαθά και υπηρεσίες», αναφέρεται στα πρακτικά.
Έγινε επίσης συζήτηση για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Οι αξιωματούχοι σημείωσαν ότι οι κίνδυνοι προέρχονται από τις αυξημένες τιμές των περιουσιακών στοιχείων καθώς και από τις γρήγορες αυξήσεις των τιμών των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης.
Πηγή: https://www.cnbc.com/2022/02/16/federal-reserve-releases-minutes-from-its-january-meeting.html