Το σήμα Microsoft και Alphabet Q2 θα μπορούσε να είναι στο κάτω μέρος

Τα κέρδη Big Tech ξεκίνησαν καλά την Τρίτη, όταν η Microsoft και η Google ανέφεραν σταθερή αύξηση εσόδων και περιθώρια κέρδους που παραμένουν αμετάβλητα σε σχέση με τις πρόσφατες μακροοικονομικές συνθήκες. Τα ισχυρά περιθώρια κέρδους ήταν ιδιαίτερα ευπρόσδεκτα καθώς πολλές εταιρείες έλειπαν από λειτουργικά περιθώρια και ταμειακές ροές. Εν τω μεταξύ, η Microsoft παρείχε δωρεάν ταμειακές ροές 17.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων και καθαρά κέρδη 16.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων μαζί με αισιόδοξες οδηγίες για το έτος. Ομοίως, η Google ανέφερε ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 12.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων και καθαρά κέρδη 16 δισεκατομμυρίων δολαρίων το τελευταίο τρίμηνο.

Το ίδιο δεν ίσχυε για το Meta, το οποίο σκόνταψε κυρίως στον οδηγό του Q3. Η εταιρεία ανέφερε την πρώτη πτώση των εσόδων της στην ιστορία της εταιρείας και η καθοδήγηση για το επόμενο τρίμηνο έχασε λόγω αντίξοων συναλλαγματικών ανέμων. Οι προσδοκίες των αναλυτών για το τρίτο τρίμηνο ήταν 3 δισεκατομμύρια δολάρια ή αύξηση 30.4%. Αντίθετα, η εταιρεία οδήγησε για 5 δισεκατομμύρια δολάρια σε 26 δισεκατομμύρια δολάρια, ή μείωση 28.5% σε ετήσια βάση στο μέσο της καθοδήγησης με τις τρέχουσες συναλλαγματικές ισοτιμίες να δημιουργούν αντίθετο άνεμο 6%.

Αλφάβητο: Η αναζήτηση είναι ανθεκτική

Η εταιρεία ανέφερε έσοδα 13%, ή 16% σε σταθερό νόμισμα, για συνολικά 69.7 δισεκατομμύρια δολάρια. Το λειτουργικό περιθώριο ήταν σταθερό σε σχέση με το προηγούμενο έτος, κάτι που αποτελεί νίκη. Τα λειτουργικά έξοδα αυξήθηκαν κατά 24%, ωστόσο το λειτουργικό περιθώριο ευθυγραμμίστηκε με τα προηγούμενα τρίμηνα στο 28% για 19.58 δισεκατομμύρια δολάρια σε λειτουργικά έσοδα.

Το καθαρό περιθώριο ήταν λίγο πιο αδύναμο από τα προηγούμενα τρίμηνα το 2021 στα 16 δισεκατομμύρια δολάρια, αλλά συμβαδίζει με το προηγούμενο τρίμηνο. Η εταιρεία έχει ελεύθερες ταμειακές ροές 12.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία έχει 125 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και εμπορεύσιμους τίτλους. Η εταιρεία ανέφερε EPS $1.21 σε σύγκριση με $1.36 για την ίδια περίοδο πέρυσι.

Η αναζήτηση ήταν σταθερή δεδομένου του τρέχοντος περιβάλλοντος με αύξηση 13.5% στα 40 δισεκατομμύρια $ και αυτό παρείχε ανακούφιση από το γεγονός ότι δεν τέθηκαν σε παύση όλες οι δαπάνες διαφήμισης. Η αναζήτηση ήταν ισχυρή το περασμένο τρίμηνο με αύξηση 24% στα 40 δισεκατομμύρια δολάρια και παρέμεινε σταθερή διαδοχικά ως προς το συνολικό ποσό σε δολάρια.

Τα αποτελέσματα του μεγάλου τμήματος Ε&Α της Google και οι προόδους στην τεχνητή νοημοσύνη δεν μπορούν να υπερεκτιμηθούν όσον αφορά την ανθεκτικότητα της Αναζήτησης στο τρέχον περιβάλλον. Παίρνουμε μια πολύ μικρή γεύση του τι πρόκειται να έρθει για την Google όσον αφορά τη διαφημιστική της κυριαρχία.

Οι προσδοκίες ήταν ότι το YouTube θα επιβάρυνε την αναφορά, ωστόσο το YouTube παρείχε μια μικρή ανάπτυξη στο 5% από έτος σε έτος. Η εταιρεία ήταν ανένδοτη ότι η ανάπτυξη του YouTube είναι χαμηλή λόγω των σκληρών λογαριασμών. Οι σκληροί υπολογισμοί θίχτηκαν πολλές φορές, όπως αυτό: «ο μέτριος ρυθμός ανάπτυξης από έτος σε έτος αντικατοπτρίζει κυρίως τη συντριβή της μοναδικά ισχυρής απόδοσης το δεύτερο τρίμηνο του 2021».

Συγκεκριμένα, το Google Cloud επιβραδύνθηκε στο 35.6% της ανάπτυξης από 43.8% το περασμένο τρίμηνο. Αυτό σημαίνει ότι το Google Cloud αναπτύσσεται πιο αργά από το Azure σε χαμηλότερη βάση εσόδων. Αυτό είναι κάτι που πρέπει να παρακολουθείται στο μέλλον.

Microsoft: Διψήφιος Οδηγός για το FY2023

Πολλές εταιρείες τεχνολογίας αρνούνται να δώσουν καθοδήγηση, ενώ η διοίκηση της Microsoft παρείχε ισχυρή καθοδήγηση τόσο το 1ο τρίμηνο του 2023 όσο και για το 2023. Για το 1ο τρίμηνο του 2023, η διοίκηση παρείχε έναν οδηγό 10% σε όλες τις σειρές προϊόντων για το επόμενο τρίμηνο (αυτό περιλαμβάνει τα FX headwinds) και επίσης παρείχε καθοδήγηση για το οικονομικό έτος 2023 που έληξε τον Ιούνιο: «Συνεχίζουμε να αναμένουμε διψήφια αύξηση εσόδων και λειτουργικών εσόδων τόσο σταθερά νόμισμα και δολάρια ΗΠΑ. Η αύξηση των εσόδων θα καθοδηγείται από τη συνεχή δυναμική στις εμπορικές μας δραστηριότητες και την εστίαση στα κέρδη μεριδίων σε όλο το χαρτοφυλάκιό μας».

Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 12% σε ετήσια βάση στα 51.9 δισεκατομμύρια δολάρια (χαμένες εκτιμήσεις των αναλυτών της Wall Street κατά 0.94%) και το EPS έφτασε στα 2.23 δολάρια (χαμένες εκτιμήσεις κατά 2.9%). Το ισχυρό δολάριο ΗΠΑ επηρέασε αρνητικά τα έσοδα κατά 595 εκατομμύρια δολάρια και το EPS κατά 0.04 δολάρια. Τα έσοδα του Microsoft Cloud αυξήθηκαν κατά 28% σε ετήσια βάση στα 25 δισεκατομμύρια δολάρια. Τα αποτελέσματα της εταιρείας είναι καλά λαμβάνοντας υπόψη τις διάφορες μακροοικονομικές αβεβαιότητες, το lockdown στην Κίνα και το ισχυρό δολάριο ΗΠΑ. Τα έσοδα του 2022 αυξήθηκαν κατά 18% σε ετήσια βάση στα 198.3 δισεκατομμύρια δολάρια και τα καθαρά έσοδα αυξήθηκαν κατά 19% σε ετήσια βάση στα 72.7 δισεκατομμύρια δολάρια.

Τα ακαθάριστα έσοδα της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 10% σε ετήσια βάση στα 35.4 δισεκατομμύρια δολάρια. Το μικτό περιθώριο μειώθηκε κατά 147 μ.β. στο 68.2% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Εξαιρουμένης της επίδρασης από τη μεταβολή της λογιστικής εκτίμησης, το μικτό περιθώριο παρέμεινε σχετικά αμετάβλητο.

Τα λειτουργικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 8% σε ετήσια βάση στα 20.5 δισεκατομμύρια δολάρια. Το λειτουργικό περιθώριο μειώθηκε κατά 187 bps στο 39.5%. Εξαιρουμένης της επίδρασης από τη μεταβολή της λογιστικής εκτίμησης και του συναλλάγματος, το λειτουργικό περιθώριο θα παραμείνει σχετικά αμετάβλητο.

Οι ταμειακές ροές της εταιρείας συνέχισαν να είναι ισχυρές το τελευταίο τρίμηνο. Τα μετρητά από εργασίες αυξήθηκαν κατά 8% σε ετήσια βάση στα 24.6 δισεκατομμύρια δολάρια (47% των εσόδων) και οι ελεύθερες ταμειακές ροές αυξήθηκαν κατά 9% σε ετήσια βάση σε 17.8 δισεκατομμύρια δολάρια (34% των εσόδων). Η εταιρεία έχει μετρητά και επενδύσεις 104.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων και χρέος 49.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Παρά την αδυναμία στους υπολογιστές, τα άλλα τμήματα της εταιρείας συνεχίζουν να αναπτύσσονται. Το Intelligent Cloud αυξήθηκε 20% σε ετήσια βάση στα 20.9 δισεκατομμύρια δολάρια και το τμήμα Παραγωγικότητας και Επιχειρηματικές Διαδικασίες αυξήθηκε 13% σε ετήσια βάση στα 16.6 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η εταιρεία προχώρησε επίσης σε μια λογιστική αλλαγή στην ωφέλιμη ζωή για περιουσιακά στοιχεία διακομιστή και δικτυακού εξοπλισμού από τέσσερα σε έξι χρόνια, γεγονός που θα επεκτείνει τα έξοδα απόσβεσης για την εταιρεία.

Η Amy Hood είπε στην κλήση κερδών, "Πρώτον, με ισχύ στις αρχές του 23ου έτους, επεκτείνουμε την αποσβέσιμη ωφέλιμη ζωή για τα περιουσιακά στοιχεία του διακομιστή και του εξοπλισμού δικτύου στην υποδομή cloud μας από 4 σε 6 χρόνια, η οποία θα ισχύει για τα υπόλοιπα περιουσιακών στοιχείων στον ισολογισμό μας από τις 30 Ιουνίου. 2022, καθώς και μελλοντικές αγορές περιουσιακών στοιχείων.

Ως αποτέλεσμα, με βάση τα ανεξόφλητα υπόλοιπα της 30ης Ιουνίου, αναμένουμε ότι τα λειτουργικά έσοδα του οικονομικού έτους '23 θα επηρεαστούν ευνοϊκά κατά περίπου 3.7 δισεκατομμύρια δολάρια για ολόκληρο το οικονομικό έτος και περίπου 1.1 δισεκατομμύρια δολάρια το πρώτο τρίμηνο».

Meta: Χάνει τις προσδοκίες του τρίτου τριμήνου

Η αγορά δεν χρειάζεται ένα τέλειο τρίμηνο για το δεύτερο τρίμηνο, δεδομένων των πολυάριθμων αντίξοων ανέμων που αντιμετωπίζουν οι εταιρείες τεχνολογίας. Αυτό που χρειάζεται η αγορά είναι ένα σημάδι ότι μια εταιρεία μπορεί να έχει πιάσει πάτο και είναι σε θέση να καθοδηγήσει την ανάπτυξη (έστω και ελάχιστη) από το 2ο έως το τρίτο τρίμηνο.

Το δεύτερο τρίμηνο, τα έσοδα της Meta μειώθηκαν για πρώτη φορά στην ιστορία. Αυτό ήταν αναμενόμενο. Ωστόσο, αυτό που δεν αναμενόταν ήταν ο χαμηλότερος οδηγός για το επόμενο τρίμηνο. Η εταιρεία οδήγησε για 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε 26 δισεκατομμύρια δολάρια, ή μείωση 28.5% σε ετήσια βάση στο μέσο της καθοδήγησης. Η καθοδήγηση λαμβάνει υπόψη την αδύναμη διαφημιστική ζήτηση που αντιμετώπισε η εταιρεία το πρόσφατο τρίμηνο και επίσης τις αντίξοες συναλλαγματικές ισοτιμίες της τάξης του 6%. Οι επενδυτές ανέμεναν επιστροφή της ανάπτυξης το επόμενο τρίμηνο.

Η εταιρεία σημείωσε ελαφρά πτώση στα DAU στα 1.97 δισεκατομμύρια έναντι 1.96 δισεκατομμυρίων αναμενόμενων. Οι μηνιαίοι χρήστες ήταν 2.93 δισεκατομμύρια ελαφρώς χαμένες προσδοκίες 2.94 δισεκατομμυρίων.

Τα λειτουργικά έξοδα αυξήθηκαν κατά 22% σε ετήσια βάση στα 20.4 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό οδήγησε στη μείωση του λειτουργικού περιθωρίου στο 29% το πρόσφατο τρίμηνο έναντι 43% την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Οδήγησε επίσης σε πτώση 36% σε ετήσια βάση στα καθαρά έσοδα στα 6.69 δισεκατομμύρια δολάρια. Το EPS έφτασε στα 2.46 $ σε σύγκριση με 3.61 $ το δεύτερο τρίμηνο του 2.

Η εταιρεία επιδιώκει να μειώσει περαιτέρω τα λειτουργικά έξοδα για το έτος σε 85 δισεκατομμύρια δολάρια έως 88 δισεκατομμύρια δολάρια από την καθοδήγηση του τελευταίου τριμήνου από 87 δισεκατομμύρια έως 92 εκατομμύρια δολάρια και την προηγούμενη εκτίμηση από 90 δισεκατομμύρια δολάρια έως 95 δισεκατομμύρια δολάρια.

Συζητήσαμε γιατί το Meta είναι πιθανό να συνεχίσει να αντιμετωπίζει αντίθετους ανέμους σε ένα σε βάθος διαδικτυακό σεμινάριο εδώ:

Apple: Ισχυρά αποτελέσματα παρά τις προκλήσεις

Η Apple κυκλοφόρησε ισχυρά αποτελέσματα παρά το δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον, το ισχυρό δολάριο ΗΠΑ και τα προβλήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 1.9% σε ετήσια βάση στα 83 δισεκατομμύρια δολάρια, κάτι που ήταν σύμφωνο με τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Ανέφερε EPS 1.20 $, που ξεπέρασε τις εκτιμήσεις κατά 0.04 $ (4% έκπτωση).

Τα έσοδα του τμήματος προϊόντων μειώθηκαν οριακά κατά 0.9% σε ετήσια βάση στα 63.4 δισεκατομμύρια δολάρια και τα έσοδα του τμήματος υπηρεσιών αυξήθηκαν κατά 12% σε ετήσια βάση στα 19.6 δισεκατομμύρια δολάρια. Η εγκατεστημένη βάση ενεργών συσκευών της εταιρείας έφτασε στο υψηλό όλων των εποχών. Είχε περισσότερες από 860 εκατομμύρια πληρωμένες συνδρομές, αυξημένες κατά 160 εκατομμύρια τον περασμένο χρόνο.

Η εταιρεία δεν έδωσε ακριβή καθοδήγηση εσόδων για το επόμενο τρίμηνο. Ο Τιμ Κουκ, Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας, είπε στην κλήση κερδών, «Θα επιταχύνουμε τα έσοδα το τρίμηνο του Σεπτεμβρίου σε σύγκριση με το τρίμηνο του Ιουνίου και θα επιβραδυνθούν από την πλευρά των Υπηρεσιών».

Το μεικτό περιθώριο κέρδους της εταιρείας ήταν 43.26%, έναντι 43.75% το προηγούμενο τρίμηνο και 43.29% την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Ήταν πάνω από την καθοδήγηση της διοίκησης από 42% έως 43%.

Τα καθαρά κέρδη ήταν 19.4 δισεκατομμύρια δολάρια ή 1.20 δολάρια ανά μετοχή σε σύγκριση με 21.7 δισεκατομμύρια δολάρια ή 1.30 δολάρια ανά μετοχή την ίδια περίοδο πέρυσι. Ξεπέρασε τις εκτιμήσεις του EPS των αναλυτών κατά 0.04 $.

Η εταιρεία είχε μετρητά και εμπορεύσιμους τίτλους 179 δισεκατομμυρίων δολαρίων και χρέος 120 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία ανέφερε ισχυρές λειτουργικές ταμειακές ροές ύψους 23 δισεκατομμυρίων δολαρίων (28% των εσόδων). Η εταιρεία επέστρεψε πάνω από 28 δισεκατομμύρια δολάρια στους μετόχους το πρόσφατο τρίμηνο με τη μορφή μερισμάτων και επαναγορών μετοχών.

Ο Royston Roche, Equity Analyst στο I/O Fund, συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.

Σημείωση: Το I/O Fund διεξάγει έρευνα και εξάγει συμπεράσματα για το χαρτοφυλάκιο της εταιρείας. Στη συνέχεια, μοιραζόμαστε αυτές τις πληροφορίες με τους αναγνώστες μας και προσφέρουμε εμπορικές ειδοποιήσεις σε πραγματικό χρόνο. Αυτό δεν αποτελεί εγγύηση για την απόδοση μιας μετοχής και δεν αποτελεί οικονομική συμβουλή. Συμβουλευτείτε τον προσωπικό σας οικονομικό σύμβουλο προτού αγοράσετε μετοχές στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτήν την ανάλυση. Η Beth Kindig και το I/O Fund κατέχουν την Alphabet και τη Microsoft κατά τη στιγμή της συγγραφής.