Η πρόβλεψη της Micron αναμένεται να ρίξει φως στο πώς μπορεί να επιλυθούν δύο χρόνια άνευ προηγουμένου προβλήματα εφοδιασμού

Σε περίπτωση που υπήρχε οποιαδήποτε ερώτηση το περασμένο τρίμηνο σχετικά με το εάν η διετής παγκόσμια έλλειψη chip είχε τελειώσει, το τέταρτο τρίμηνο της Micron πρόβλεψη πωλήσεων που έπεσε 1.5 δισεκατομμύρια δολάρια σε σχέση με τη συναίνεση της Wall Street εκείνη την εποχή το απάντησε.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Micron, Sanjay Mehrotra, είχε δηλώσει στα τέλη Ιουνίου ότι η εταιρεία λάμβανε μέτρα για να μετριάσει την αύξηση της προσφοράς λόγω της πρόσφατης αποδυνάμωσης της ζήτησης του κλάδου. Τώρα που γνωρίζουμε ότι τμήματα της βιομηχανίας τσιπ αρχίζουν να δημιουργούν θύλακες υπερπροσφοράς, το ερώτημα είναι φυσικά: Πόσο καιρό πριν γυρίσει ο κύκλος;

Το πρόβλημα είναι ότι τα ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας που δημιουργήθηκαν από την πανδημία του COVID-19 ήταν άνευ προηγουμένου, κάτι που λίγο-πολύ απορρίπτει τον τρόπο πρόβλεψης των κύκλων τσιπ.

Ο κατασκευαστής τσιπ με έδρα το Boise του Αϊντάχο ειδικεύεται στα τσιπ μνήμης DRAM και NAND. Η μνήμη DRAM ή δυναμική μνήμη τυχαίας πρόσβασης είναι ο τύπος μνήμης που χρησιμοποιείται συνήθως σε υπολογιστές και διακομιστές, ενώ τα τσιπ NAND είναι τα τσιπ μνήμης flash που χρησιμοποιούνται σε μικρότερες συσκευές όπως smartphone και μονάδες USB. 

Για το μεγαλύτερο μέρος του έτους, οι αναλυτές ήταν ανησυχία για τον τομέα των τσιπ. Ρεκόρ τιμών μετοχών πριν από το τέλος του 2022, ρεκόρ πωλήσεων και εξαντλημένη προμήθεια έως το 2023 χτύπησε πολλούς επενδυτές που μπορούν να θυμούνται την υπερκατανάλωση τσιπ του 2019 ως κόκκινες σημαίες.

Διαβάστε: «Ο νόμος του Moore είναι νεκρός», λέει ο CEO της Nvidia, Jensen Huang, δικαιολογώντας την αύξηση της τιμής των καρτών gaming

Ο αναλυτής της Morgan Stanley, Τζόζεφ Μουρ, ο οποίος έχει αξιολόγηση για το χαμηλό βάρος στο Micron, είπε ότι οι διακοπές εφοδιασμού που ξεκινούν με την πανδημία του COVID-19 είναι «πολύ πιο επιδράσεις από ό,τι έχουμε δει ιστορικά».

«Καθώς μιλάμε με τους υπεύθυνους αγορών, ο αριθμός των ανταλλακτικών «χρυσής βίδας» που είναι σε έλλειψη μειώνεται — αλλά εξακολουθούν να υπάρχουν αρκετά ζητήματα που στις περισσότερες τελικές αγορές, η διάχυτη ανησυχία για ζητήματα προμήθειας παραμένει η πιο πιεστική ανησυχία», είπε ο Μουρ. .

«Υπάρχουν επίσης ζητήματα ζήτησης, κυρίως δύσκολες συγκρίσεις στις καταναλωτικές αγορές που διογκώνονται από την εργασία από το σπίτι, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων αγορών ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης, παιχνιδιών υπολογιστών και σε μικρότερο βαθμό παιχνιδιών κονσόλας», είπε ο Μουρ.

Τι να περιμένεις

Κέρδη: Από τους 29 αναλυτές που ρωτήθηκαν από το FactSet, η Micron κατά μέσο όρο αναμένεται να δημοσιεύσει προσαρμοσμένα κέρδη 1.41 $ ανά μετοχή, από τα 2.82 $ ανά μετοχή που αναμενόταν στις αρχές του τριμήνου. Η Micron είχε προβλέψει τα καθαρά κέρδη τέταρτου τριμήνου από 1.43 $ έως 1.83 $ ανά μετοχή. Το Estimize, μια πλατφόρμα λογισμικού που χρησιμοποιεί crowdsourcing από στελέχη hedge funds, χρηματιστηριακές εταιρείες, αναλυτές από την πλευρά αγοράς και άλλους, απαιτεί κέρδη 1.54 $ ανά μετοχή.

Εσοδα: Η Wall Street αναμένει έσοδα 6.81 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τη Micron, σύμφωνα με 28 αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του FactSet. Αυτό είναι χαμηλότερο από την πρόβλεψη των 9.56 δισ. δολαρίων στις αρχές του τριμήνου. Η Micron προέβλεψε έσοδα από 6.8 έως 7.6 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Estimize αναμένει έσοδα 7.04 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Οι αναλυτές, κατά μέσο όρο, αναμένουν πωλήσεις DRAM 5.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων και πωλήσεις NAND 1.88 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με το FactSet.

Κίνηση αποθεμάτων: Κατά τη διάρκεια του τριμήνου που έληξε τον Αύγουστο της Micron, η μετοχή σημείωσε πτώση 23%, ενώ ο δείκτης PHLX Semiconductor 
ΚΑΛΤΣΕΣ,
-1.45%
 έχει υποχωρήσει 14% την ίδια περίοδο, ο δείκτης S&P 500 
SPX,
-1.72%
έχει χάσει 4% και ο τεχνολογικός βαρύς δείκτης Nasdaq Composite 
COMP,
-1.80%
 έχει υποχωρήσει 2%.

Η Micron ανταποκρίνεται ή υπερβαίνει τις προσδοκίες των αναλυτών κάθε τρίμηνο από τον Δεκέμβριο του 2018, όταν οι πωλήσεις ήταν περίπου 1% χαμηλότερες από τη συναίνεση της Street. Κατά τη διάρκεια των 14 τριμήνων από τότε, η κίνηση της μετοχής μοιράστηκε, αυξάνοντας επτά φορές την επόμενη μέρα των κερδών και υποχωρώντας επτά.

Τι λένε οι αναλυτές

Ο αναλυτής της Mizuho, ​​Vijay Rakesh, υποβάθμισε πρόσφατα τη Micron σε ουδέτερη αξιολόγηση από αγορά, επειδή οι πρόσφατοι έλεγχοι έδειξαν απότομη πτώση της τιμής της μνήμης στο πρώτο εξάμηνο του 2023, καθώς οι αγορές των κέντρων δεδομένων αρχίζουν να δείχνουν σημάδια αποδυνάμωσης της ζήτησης.

Ο Jordan Klein της Mizuho πρόσθεσε ότι οι επενδυτές φοβούνται ότι η Micron δημιουργεί "υπερβολικά μεγάλο απόθεμα καθώς προσπαθούν να διατηρήσουν υψηλή αξιοποίηση για να διατηρήσουν καλύτερα περιθώρια κέρδους και να οδηγήσουν σε μειώσεις κόστους".

Ακόμα κι έτσι, αναμένετε από τη Micron να μειώσει το capex της έως και 40% από τα 2022 δισεκατομμύρια δολάρια του 12, δήλωσε ο αναλυτής της Citi Research Atif Malik σε πρόσφατο σημείωμα. Η Micron ανακοίνωσε πρόσφατα ότι θα επενδύσει 15 δισεκατομμύρια δολάρια στη νέα της εγκατάσταση που εδρεύει στο Αϊντάχο την επόμενη δεκαετία.

«Οι πρόσφατες συζητήσεις για την αλυσίδα εφοδιασμού στις ΗΠΑ συνεχίζουν να υποδεικνύουν μια απότομη πτώση στις τιμές της μνήμης DRAM το 3ο/4 τρίμηνο, καθώς οι αδύναμες μονάδες smartphone/PC οδηγούν σε υψηλή μονοψήφια αύξηση της ζήτησης κάτω από τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη χαμηλού έως μεσαίου εφήβου», δήλωσε ο Malik.

Διαβάστε: Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Broadcom υπερασπίζεται την αισιόδοξη προοπτική της «πραγματικής ζήτησης» καθώς οι πωλήσεις υπολογιστών και smartphone πέφτουν

Ο αναλυτής της Stifel, Brian Chin, ξεκίνησε πρόσφατα την κάλυψη στη Micron με αξιολόγηση αναμονής και στόχο τιμής 56 $, σημειώνοντας ότι ο μεγαλύτερος βραχυπρόθεσμος κίνδυνος για τη μετοχή ήταν η αβεβαιότητα γύρω από το βάθος ή τη διάρκεια της τρέχουσας πτώσης.

«Η πίεση των τιμών και η εξάντληση του αποθέματος πελατών προκαλεί ήδη μετατόπιση εσόδων και περιθωρίων από την κορύφωση του Μαΐου 2022 και προβλέπουμε περαιτέρω επιδείνωση στα μέσα του 23ου έτους», δήλωσε ο Chin.

«Πιστεύουμε ότι οι προμηθευτές μνήμης είναι ικανοί να είναι πιο προληπτικοί από ό,τι σε προηγούμενες downcycles με πιο επιθετικές ενέργειες για τον έλεγχο της προσφοράς, ένα βασικό σήμα για να εξαναγκάσουν μια νωρίτερη κάτω/συντομευμένη ύφεση», δήλωσε ο αναλυτής της Stifel.

Από τους 37 αναλυτές που καλύπτουν τη Micron, 28 έχουν αξιολογήσεις αγοράς ή υπέρβαρης, επτά αξιολογήσεις κράτησης και δύο αξιολογήσεις πώλησης, με μέσο στόχο τιμής 72.63 $, ή 45% υψηλότερο από το κλείσιμο της Παρασκευής, σύμφωνα με τα στοιχεία του FactSet.