Κέρδη Micron: Η επιβράδυνση του chip μνήμης φαίνεται να απέχει πολύ από το να έχει τελειώσει

Τα στελέχη της Micron οδήγησαν σε ζημίες πρώτου τριμήνου 6 σεντς σε κέρδη 14 σεντ ανά μετοχή σε προσαρμοσμένη βάση και έσοδα από 4 έως 4.5 δισεκατομμύρια δολάρια στην τελευταία τους έκθεση κερδών, χάνοντας ευρέως τις προσδοκίες. Οι αναλυτές προέβλεπαν προσαρμοσμένα κέρδη 69 σεντς ανά μετοχή με έσοδα 5.71 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Για περισσότερα: Τα κέρδη της Micron υποδηλώνουν ότι η ύφεση των chip μπορεί να είναι χειρότερη από ό,τι αναμένει η Wall Street

Ο κατασκευαστής τσιπ με έδρα το Boise του Αϊντάχο ειδικεύεται στα τσιπ μνήμης DRAM και NAND. Η μνήμη DRAM ή δυναμική μνήμη τυχαίας πρόσβασης είναι ο τύπος μνήμης που χρησιμοποιείται συνήθως σε υπολογιστές και διακομιστές, ενώ τα τσιπ NAND είναι τα τσιπ μνήμης flash που χρησιμοποιούνται σε μικρότερες συσκευές όπως smartphone και μονάδες USB. 

Για το μεγαλύτερο μέρος του έτους, οι αναλυτές ήταν ανησυχεί για τον τομέα των τσιπ, η οποία σημείωσε τις τιμές των μετοχών σε ρεκόρ στις αρχές του 2022 εν μέσω ρεκόρ πωλήσεων και εξαντλημένη προμήθεια. Αυτή η δυναμική έχει ανατραπεί στο τέλος του έτους, με τους αναλυτές να λένε ότι η ξαφνική υπερβολή στην προσφορά ήταν χειρότερο από αυτό που συνέβη το 2019 αφού τα στελέχη της Micron αναφέρουν λεπτομερώς ένα «πρωτοφανής» πτώση της αγοράς.

Ενώ ορισμένοι αναλυτές αρχίζουν να σκέφτονται τον τομέα των τσιπ έχει ήδη φτάσει ή θα πιάσει πάτο με μια «ήπια προσγείωση» κάποια στιγμή το 2023, ο αναλυτής της BofA Securities Vivek Arya πιστεύει ότι ο τομέας των τσιπ μνήμης οδεύει προς μια «σκληρή προσγείωση» στη DRAM μέχρι τις αρχές του 2023.

«Σημειώνουμε ότι οι κύκλοι πτώσης της DRAM διήρκεσαν ιστορικά περίπου 3 τρίμηνα κατά μέσο όρο και αναμένουμε ότι αυτή η ύφεση δεν θα είναι διαφορετική», είπε η Arya, εκτιμώντας μια μέτρια ανάκαμψη στο δεύτερο εξάμηνο του έτους. Η Arya έχει ουδέτερη βαθμολογία στο Micron.

«Από την πλευρά της προσφοράς, της Samsung
005930,
-0.17%
Η απόφαση να διατηρήσουν σταθερή κεφαλαιοποίηση [έτος με έτος] το επόμενο έτος δεν βοηθά, αν και η δέσμευσή τους μένει να φανεί», δήλωσε η Arya. «[SK] Hynix
000660,
+ 0.38%
και η Micron έχουν δεσμευτεί για μείωση άνω του -50% στο capex του 2023, κάτι που θα συμβάλει στην παροχή κάποιας ανάκαμψης τιμών στο δεύτερο εξάμηνο του έτους».

Τι να περιμένεις

Κέρδη: Από τους 32 αναλυτές που συμμετείχαν στην έρευνα της FactSet, η Micron κατά μέσο όρο αναμένεται να παρουσιάσει προσαρμοσμένη ζημιά 2 σεντς ανά μετοχή, από την εκτίμηση των 95 σεντς ανά μερίδιο στα καθαρά έσοδα που αναμενόταν στις αρχές του τριμήνου. Η Estimize, μια πλατφόρμα λογισμικού που χρησιμοποιεί crowdsourcing από στελέχη hedge funds, χρηματιστηριακές εταιρείες, αναλυτές από την πλευρά αγοράς και άλλους, απαιτεί προσαρμοσμένα κέρδη 7 σεντς ανά μετοχή.

Εσοδα: Η Wall Street αναμένει έσοδα 4.13 δισ. δολαρίων από τη Micron, σύμφωνα με 29 αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του FactSet. Αυτό είναι χαμηλότερο από τη συναινετική πρόβλεψη των 6.22 δισ. δολαρίων στις αρχές του τριμήνου από τους αναλυτές. Η Estimize αναμένει έσοδα 4.23 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Οι αναλυτές, κατά μέσο όρο, αναμένουν πωλήσεις DRAM 3.11 δισεκατομμυρίων δολαρίων και πωλήσεις NAND 1.05 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με το FactSet.

Κίνηση αποθεμάτων: Κατά τη διάρκεια του τριμήνου που έληξε τον Νοέμβριο της Micron, η μετοχή σημείωσε άνοδο 2%, ενώ ο Δείκτης PHLX Semiconductor 
ΚΑΛΤΣΕΣ,
-0.62%
 σημείωσε άνοδο 5.6% και ο S&P 500
SPX,
+ 0.10%
σημείωσε άνοδο 2.8% την ίδια περίοδο, σε σύγκριση με μείωση 2.9% στον τεχνολογικά βαρύ Nasdaq
COMP,
-3.73%.

Το προηγούμενο τρίμηνο, το οποίο ολοκληρώθηκε τον Αύγουστο, ήταν η δεύτερη συνεχόμενη περίοδος που τα έσοδα της Micron υπολείπονταν των προσδοκιών των αναλυτών, μετά από μια σειρά ρυθμών που ανέβηκαν τον Δεκέμβριο του 2018, όταν οι πωλήσεις ήταν περίπου 1% χαμηλότερες από τη συναίνεση της Wall Street. . Κατά τα 15 τρίμηνα έκτοτε, η κίνηση της μετοχής διαιρέθηκε, αυξάνοντας οκτώ φορές την ημέρα μετά τα κέρδη και υποχωρώντας επτά.

Τι λένε οι αναλυτές

Ο αναλυτής της Cowen, Krish Sankar, ο οποίος έχει βαθμολογία υπεραπόδοσης στη Micron, είπε ότι η ζήτηση για το ημερολόγιο του 2023 είναι χαμηλότερη από ό,τι περίμενε η διοίκηση τον Σεπτέμβριο, ότι οι υπολογιστές αναμένεται να μειωθούν σε μεσαία μονοψήφια επίπεδα και ότι η τελική ζήτηση εξακολουθεί να είναι ασθενής.

"Ενημερώνουμε το μοντέλο Micron στα κέρδη, αντανακλώντας τις προσδοκίες μας για τα αποτελέσματα του Νοεμβρίου [του τριμήνου] για να ακολουθήσουμε το χαμηλό επίπεδο της καθοδήγησης, ακολουθούμενο από έναν άλλο οδηγό προς τα κάτω που μπορεί να είναι πιο ουσιαστικός από ό,τι εκτιμούν ορισμένοι επενδυτές", δήλωσε ο Sankar. «Ο κλάδος της Μνήμης συνεχίζει να παλεύει με μια «άνευ προηγουμένου» διόρθωση της αγοράς στο [το πρώτο εξάμηνο του ημερολογιακού έτους 2023] και οι τάσεις των τιμών έχουν επιδεινωθεί περαιτέρω σε σχέση με το όραμα της Micron όταν οδήγησε στα τέλη Σεπτεμβρίου».

Ο αναλυτής του Evercore ISI, CJ Muse, ο οποίος έχει βαθμολογία υψηλότερης απόδοσης, είπε ότι η Micron είναι ξεκάθαρα ότι δεν έχει ξεφύγει ακόμα.

"Αναμένουμε μια επίπτωση ~χαμηλής-μέσης% υποχρησιμοποίησης εφήβων στους GMs τον Μάιο [τρίμηνο] του 2023 που σχετίζεται με αυτές τις ενέργειες", δήλωσε ο Muse. «Πιστεύουμε επίσης ότι κάποιου βαθμού αντίθετοι άνεμοι χρεώσεων υποχρησιμοποίησης θα μπορούσαν να παραμείνουν μέχρι τον Αύγουστο [τρίμηνο] καθώς το αναμενόμενο χρονοδιάγραμμα για εξορθολογισμό προσφοράς/ζήτησης συνεχίζει να εκτείνεται, ιδίως δεδομένων των ενδείξεων μιας πιο επιθετικής Samsung, η οποία επενδύει αντικυκλικά σε NAND και πιθανώς DRAM το 2023 .»