Η Micron αξίζει καλύτερα. Γιατί η μετοχή είναι αγορά

Πριν φτάσουμε στην περίπτωση των μετοχών της Micron (ticker: MU), ας αναφερθούμε σε μερικά βασικά που συχνά χάνονται στη συνομιλία των ημιαγωγών. Η Micron φτιάχνει δύο είδη τσιπ. Υπάρχει το DRAM, ένα ακρωνύμιο για τη μνήμη δυναμικής τυχαίας πρόσβασης, το οποίο είναι σημαντικό χάρη στην «πτητική» φύση του. Τα δεδομένα βρίσκονται στη DRAM φευγαλέα στο δρόμο για κάπου αλλού. Απαιτείται για τα περισσότερα είδη υπολογιστών, συμπεριλαμβανομένων των υπολογιστών, των διακομιστών, των smartphone και διαφόρων άλλων συσκευών. Αλλά απενεργοποιήστε την τροφοδοσία και τα δεδομένα θα εξαφανιστούν.

Και μετά υπάρχει το NAND, ή η μνήμη flash. Το NAND δεν είναι αρκτικόλεξο. είναι ψηφιακή λογική-μίλα για το «ΟΧΙ ΚΑΙ». Αυτό που είναι σημαντικό είναι ότι η μνήμη NAND είναι «μη πτητική», επομένως η αποθήκευση δεδομένων δεν απαιτεί συνεχή ισχύ. Το NAND χρησιμοποιείται σε πράγματα όπως μονάδες στερεάς κατάστασης, κάρτες μνήμης και στικάκια μνήμης USB.

Για να φτιάξετε είτε DRAM είτε NAND, χρειάζεστε μεγάλα, ακριβά εργοστάσια τσιπ. Στη DRAM, υπάρχουν μόνο τρεις σημαντικοί παίκτες—

Samsung Electronics (005930. Κορέα),

SK Hynix (000660.Κορέα) και Micron. Η αγορά NAND περιλαμβάνει αυτούς τους παίκτες DRAM συν μια κοινοπραξία που ανήκει

Western Digital (WDC) και η ιαπωνική Kioxia.

Η αγορά μνήμης έχει μικρό αριθμό παικτών που ασχολούνται με περιορισμένες προμήθειες, αυξανόμενη ζήτηση και γεωπολιτική αναταραχή, επομένως είναι ευάλωτη σε βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις του συναισθήματος. Τις τελευταίες εβδομάδες, οι τιμές για τα τσιπ NAND εκτοξεύτηκαν μετά από μια διακοπή λειτουργίας σε δύο εργοστάσια που διευθύνονται από την επιχείρηση Kioxia/Western Digital. Τιμές για ορισμένα προϊόντα που χρησιμοποιούνται στην παραγωγή τσιπ μνήμης—αέριο νέον, ειδικότερα— έχουν εκτοξευθεί μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Και ορισμένοι επενδυτές ανησυχούν ότι μια μεταπανδημική επιβράδυνση της ανάπτυξης των υπολογιστών θα μπορούσε να αποδυναμώσει τη ζήτηση και να πιέσει τις τιμές τόσο για τη NAND όσο και για τη DRAM.

Όλα αυτά είναι αλήθεια, και πέρα ​​από την ουσία. Micron την περασμένη εβδομάδα ανέφεραν αποτελέσματα για το δημοσιονομικό δεύτερο τρίμηνο που ξεπέρασε άνετα τις δικές της προοπτικές για έσοδα, κέρδη και περιθώρια. Η εταιρεία πρόσφερε επίσης δημοσιονομική καθοδήγηση τρίτου τριμήνου που ξεπέρασε τις προσδοκίες της Wall Street. Για το τρίμηνο Μαΐου, η Micron προβλέπει έσοδα 8.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένα κατά 17%, και πολύ μπροστά από την παλιά συναίνεση των αναλυτών των 8.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Σε συνέντευξή του την περασμένη εβδομάδα, ο Sumit Sadana, Διευθύνων Σύμβουλος επιχειρήσεων της Micron και εν ενεργεία γενικός οικονομικός διευθυντής, είπε ότι η ζήτηση από τη βιομηχανία των υπολογιστών παραμένει ισχυρή. Ενώ η Micron βλέπει σταθερές πωλήσεις μονάδων για υπολογιστές στο ημερολόγιο του 2022, η Sadana σημείωσε ότι η μείωση της ζήτησης των καταναλωτών αντισταθμίζεται από την ανάπτυξη των εταιρικών υπολογιστών, οι οποίοι τείνουν να έχουν περισσότερη μνήμη από τους φορητούς υπολογιστές καταναλωτών.

Η Sadana είπε ότι η μεγαλύτερη ευκαιρία της Micron προέρχεται από τον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας. ο στροφή στα ηλεκτρικά οχήματα—και στη συνέχεια, αυτοκίνητα με τουλάχιστον κάποιο επίπεδο αυτονομίας—θα κάνουν τα τσιπ μνήμης πολύ μεγαλύτερο μέρος του λογαριασμού των υλικών στα μελλοντικά αυτοκίνητα.

Η Sadana λέει ότι ορισμένα ηλεκτρικά οχήματα απαιτούν ήδη έως και 750 $ τσιπ μνήμης ανά αυτοκίνητο - περίπου 15 φορές τη μνήμη που χρησιμοποιείται σε ένα συμβατικό όχημα που κινείται με φυσικό αέριο. Η στροφή προς τα EV, λέει, θα πρέπει να είναι «ένας απίστευτα ισχυρός άνεμος για τα επόμενα χρόνια».

Δεν είναι ο μόνος που το πιστεύει. Σε μια έκθεση που κυκλοφόρησε την Παρασκευή, η McKinsey προέβλεψε ότι η συνολική βιομηχανία ημιαγωγών θα φτάσει το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε πωλήσεις το 2030, από 600 δισεκατομμύρια δολάρια το 2021. Η McKinsey προβλέπει ότι ο τομέας της αυτοκινητοβιομηχανίας θα είναι 13% έως 15% των συνολικών πωλήσεων τσιπ έως το 2030. από 8% το 2021.

Ο Ondrej Burkacky, ο οποίος ηγείται της παγκόσμιας πρακτικής ημιαγωγών της McKinsey, λέει ότι η αναμενόμενη άνοδος στη ζήτηση της αυτοκινητοβιομηχανίας δεν προϋποθέτει ξαφνική ώθηση στην παραγωγή - οι πωλήσεις μονάδων μοντελοποίησης θα παραμείνουν περίπου στα 100 εκατομμύρια ετησίως. Και δεν περιμένει την άφιξη των πλήρως αυτόνομων σύντομα. Για αυτό, λέει, θα πρέπει να περιμένετε μέχρι το 2035, το 2040 ή ίσως περισσότερο.

Όμως ο Burkacky βλέπει μια ταχεία στροφή προς τα ηλεκτρικά οχήματα—αναμένει ότι τα EV θα είναι το 30% έως 40% της συνολικής παραγωγής μέχρι το 2030. Και προβλέπει την αυξανόμενη υιοθέτηση τεχνολογιών υποστήριξης οδηγού που απαιτούν μνήμη, όπως η υποβοήθηση στάθμευσης και οι ειδοποιήσεις αναχώρησης από τη λωρίδα κυκλοφορίας. Αναμένει επίσης να δει αυξημένη χρήση εξελιγμένων ψηφιακών οθονών στο πιλοτήριο. Όλα αθροίζονται, πιστεύει ο Burkacky, σε διπλασιασμό της αξίας του δολαρίου σε μάρκες ανά αυτοκίνητο μέχρι το τέλος της δεκαετίας.

Ένα μεγάλο μέρος αυτού θα έρθει με τη μορφή αυξημένης μνήμης. Η Sadana λέει ότι η Micron βλέπει ήδη μερικά αυτοκίνητα με όσο ένα terabyte NAND, τον ίδιο αποθηκευτικό χώρο σε

Apple'S το πιο ισχυρό iPhone.

Να λοιπόν μια εταιρεία με ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης, μια τεράστια ευκαιρία αναδυόμενης αγοράς και κορυφαία τεχνολογία, και τι κοστίζει στους επενδυτές; Οχι πολύ. Οι μετοχές της Micron διαπραγματεύονται για περίπου δύο φορές τα εκτιμώμενα έσοδα του οικονομικού έτους 2023 και περίπου 6.5 φορές τα αναμενόμενα κέρδη του οικονομικού έτους 2023.

Συγκρίνετε αυτό στο

Qualcomm (QCOM) με 12πλάσια προθεσμιακά κέρδη,

Intel (INTC) σε 13 φορές,

Advanced Micro Devices (AMD) σε 23 φορές, και

Nvidia (NVDA) σε 40 φορές. Τα έσοδα της Micron το επόμενο έτος θα είναι περίπου ακόμη και με αυτά της Nvidia, αλλά έχουν περίπου το ένα όγδοο της αγοραίας αξίας.

Εν τω μεταξύ, οι μετοχές της Micron υποχωρούν κατά 16% από έτος μέχρι σήμερα. Για τους επενδυτές, είναι μια αξέχαστη ευκαιρία αγοράς.

Γράψτε στο Eric J. Savitz στο [προστασία μέσω email]