Σε μια χρονιά ανεξέλεγκτου πληθωρισμού —που δεν είχε παρατηρηθεί από τις αρχές της δεκαετίας του 1980— η Costco (ΚΟΣΤΟΣ) ήταν μια θερμή αγκαλιά σε εκατομμύρια πιστά μέλη διατηρώντας τις τιμές για τα πάντα, από τα τρόφιμα μέχρι τη βενζίνη όσο το δυνατόν πιο χαμηλά, ακριβώς όπως οι αντίπαλοι ανέβαζαν επιθετικά τις τιμές.
Παρείχε επίσης μια θερμή αγκαλιά στους θαυμαστές της στη Wall Street, δημιουργώντας θεαματικά αποτελέσματα από τις σημαντικές αυξήσεις των πωλήσεων στο ίδιο κατάστημα στην τιμή της μετοχής της, η οποία πήρε το καλύτερο από τον S&P 500 (^ GSPC) ευρετήριο. Για να μην αναφέρουμε τις πωλήσεις της ύψους 222.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων το οικονομικό έτος που έληξε τον Οκτώβριο, αυξημένες κατά 16%.
Για αυτό και για πολλά άλλα - συμπεριλαμβανομένης της συνεχιζόμενης θέσης της Costco ως ενός από τους καλύτερους εργοδότες της χώρας - ονομάσαμε την αποθήκη με έδρα την Issaquah της Ουάσιγκτον ως μεγαθήριο της εταιρείας μας για το 2022.
Αν υπήρχε μια εταιρεία που θα μπορούσε να πει ότι η αύξηση των τιμών δεν ήταν αρνητική, αυτή ήταν η Costco. ο Μεγάλη πληθωριστική έκρηξη του 2022 έθεσε τα 842 καταστήματα της Costco σε όλο τον κόσμο στο επίκεντρο της προσοχής, προσφέροντας μια ακόμη ευκαιρία στον 39χρονο λιανοπωλητή να παρουσιάσει, στους επενδυτές και στα μέλη, τις ηγεσίες του σε χαμηλές τιμές.
Σκεφτείτε τον Κέφα Sund από το Λος Άντζελες της Καλιφόρνια. Ο κάτοχος της κάρτας Costco, που αγαπά τα βιολογικά προϊόντα, λέει ότι ψώνιζε σε συμβατικά παντοπωλεία πριν από το 2022, αλλά οι εκτοξευόμενες τιμές σταμάτησαν σκληρά πολλές από αυτές τις εκδρομές. «Όταν τα βιολογικά προϊόντα στα παντοπωλεία είναι σχεδόν διπλάσια από ό,τι στο Costco, μπορείτε (μπορείτε) να δείτε πού προστέθηκε γρήγορα η εξοικονόμηση», είπε ο Sund.
Η Sund και άλλοι πελάτες με τους οποίους μιλήσαμε είπαν σχεδόν το ίδιο πράγμα: Η Costco είναι ένας έμπιστος λιανοπωλητής που είχε την πλάτη τους σε μια δύσκολη οικονομική χρονιά. (Αυτό θα έπρεπε να σας πει κάτι.)
Πως? Καθώς το κόστος ειδών όπως η οδοντόκρεμα και τα αυγά αυξανόταν, η Costco στις περισσότερες περιπτώσεις ήταν η τελευταία που αύξησε τις τιμές στα σπηλαιώδη καταστήματά της 146,000 τετραγωνικών ποδιών, εξήγησε ο αναλυτής λιανικής Jefferies. Κόρεϊ Τάρλοου. «Η εταιρεία είναι πολύ αυστηρή ως προς την τιμή και νομίζω ότι αυτό είναι εμφανές μέσω της σταθερής δέσμευσής της στον συνδυασμό χοτ ντογκ και σόδας 1.50 δολαρίων, ανταγωνιστικές τιμές φυσικού αερίου και κοτόπουλα ψησίματος 4.99 δολαρίων», εξήγησε ο Τάρλοου.
Παράδειγμα: Καθώς οι τιμές του φυσικού αερίου αυξήθηκαν περισσότερα από 5.00 $ το γαλόνι το καλοκαίρι, η Costco είδε τις γραμμές στα εκατοντάδες βενζινάδικά της στις ΗΠΑ να εκτείνονται σε αυτοκινητόδρομους. Γιατί; Η εταιρεία έμεινε πιστή στο DNA της ως χονδρέμπορος και διατήρησε τις τιμές του φυσικού αερίου στα χαμηλότερα επίπεδα στην πόλη. Ο Tarlowe λέει ότι οι τιμές του φυσικού αερίου της Costco ήταν συνήθως 0.25-1.00 $ το γαλόνι φθηνότερες από τον επόμενο πλησιέστερο ανταγωνιστή. (Η GasBuddy, μια εφαρμογή πρατηρίου καυσίμων, είπε ότι η Costco ήταν η φθηνότερο πρατήριο καυσίμων σε όλη τη χώρα για πέμπτη συνεχόμενη χρονιά. )
Η Costco κράτησε τη γραμμή και με άλλους τρόπους.
Καθώς το Sam's Club που ανήκει στη Walmart αύξησε τις τιμές των μελών κατά 5-10 $ τον Σεπτέμβριο, η Costco παρέμεινε σταθερή. Οι διευθυντές είπαν ότι δεν ήταν η κατάλληλη στιγμή να φορολογηθούν οι καταναλωτές που αντιμετωπίζουν τον αφανή πληθωρισμό. (Ο Sam's υποβάθμισε τον συνδυασμό χοτ ντογκ/ποτό του Costco κατά 12 σεντς. Δεν μπορείτε να τα κερδίσετε όλα.)
Όλες αυτές οι ζεστές αγκαλιές των πελατών ήταν απλώς η Costco να είναι η Costco, είπε στο Yahoo Finance ο μακροχρόνιος διευθύνων σύμβουλος Craig Jelinek σε μια αποκλειστική συνέντευξη μέσα σε ένα νέο κλαμπ που εγκαινιάζεται στο Lake Stevens της Ουάσιγκτον.
«Πιστεύω ότι πρώτα από όλα, ήμασταν πολύ τυχεροί. Έχουμε εξαιρετικούς υπαλλήλους και κάθε εταιρεία είναι τόσο καλή όσο όλοι γύρω τους», είπε ο Jelinek, ο οποίος είναι στην εταιρεία σχεδόν από την εποχή της ίδρυσής της το 1984 από τον Jeffrey Brotman και τον Jim Sinegal. «Έχουμε επιμείνει και είμαστε πολύ ευχαριστημένοι που μπορέσαμε να αποκτήσουμε εμπορεύματα και να συνεχίσουμε να δημιουργούμε αξία για τα μέλη μας και να αυξήσουμε τη βάση μελών μας και να αυξήσουμε τις πωλήσεις».
Αυτό δεν αποτελεί έκπληξη για τους μακροχρόνιους οπαδούς του λιανοπωλητή στη Wall Street.
Goldman Sachs ' Κέιτ ΜακΣέινΓια παράδειγμα, κάλυπτε την Costco εδώ και χρόνια. Η εστίαση της εταιρείας στις χαμηλές τιμές και την εξαιρετική λειτουργική εκτέλεση είναι χαραγμένη στον ιστό του λιανοπωλητή και έχει εξυπηρετήσει καλά την εταιρεία για χρόνια σε καλές και κακές στιγμές, εξήγησε. Η νοοτροπία «να τα καταφέρεις» θυμίζει τους συνιδρυτές της εταιρείας Jim Sinegal και Jeffrey Brotman, οι οποίοι δημιούργησαν μια ατμόσφαιρα χωρίς περιττά πράγματα που έβαλαν το μέλος στο επίκεντρο.
"Είναι σίγουρα ένας από τους καλύτερους εμπόρους λιανικής στην κατηγορία", είπε ο McShane. «Δεν ήμασταν απαραιτήτως έκπληκτοι που η Costco κερδίζει μερίδιο αγοράς ως αποτέλεσμα κάποιας μακροοικονομικής δυναμικής».
Εμπειρογνώμονες όπως ο McShane πιστεύουν ότι η Costco έχει κερδίσει μερίδιο αγοράς, ιδίως στα τρόφιμα καθ' όλη τη διάρκεια της πανδημίας, κυρίως από την πώληση υψηλής ποιότητας προϊόντων ιδιωτικής ετικέτας με τη δημοφιλή επωνυμία Kirkland Signature.
Ακολουθούν μερικά αξιοσημείωτα (και ευχάριστα για την Wall Street) στιγμές της εταιρείας της χρονιάς από την περασμένη χρονιά:
Οι πωλήσεις της Costco στο ίδιο κατάστημα ξεπέρασαν τις επιδόσεις των συμβατικών ανταγωνιστών
Οι πωλήσεις της Costco στις ΗΠΑ στο ίδιο κατάστημα για τις εννέα εβδομάδες που έληξαν στις 30 Οκτωβρίου αυξήθηκαν κατά 10%. Συγκριτικά, το τρίτο τρίμηνο οι πωλήσεις στο ίδιο κατάστημα για εκπτωτικά καταστήματα Walmart (WMT) ΗΠΑ και στόχος (TGT) αυξήθηκε κατά πολύ πιο αργό 8.2% και 2.7%, αντίστοιχα. Αντιπαρατιθέμενη με τους αντιπάλους της σε καθαρά play warehouse, οι πρόσφατες τάσεις αύξησης των πωλήσεων της Costco ευθυγραμμίζονται περισσότερο. Ανατολική Ακτή αποθήκης κλαμπ αντίπαλος BJ's Wholesale (BJ) παρουσίασε αύξηση των πωλήσεων στα ίδια καταστήματα το τρίτο τρίμηνο κατά 9.7%. Οι πωλήσεις στο ίδιο κατάστημα στο Sam's Club της Walmart, αυξήθηκαν 10% το τρίτο τρίμηνο. Αλλά δεδομένου ότι η Costco είναι πολύ μεγαλύτερη από ό,τι η Sam's, η οποία έχει πωλήσεις περίπου 59 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αυτά τα στοιχεία πωλήσεων στο ίδιο κατάστημα είναι εντυπωσιακά.
Η Costco είχε μια ανοδική χρονιά στο πλαίσιο των βασικών λειτουργικών της μετρήσεων
Για το οικονομικό έτος που έληξε στις 28 Αυγούστου, η Costco σημείωσε συνολική αύξηση των πωλήσεων στο ίδιο κατάστημα κατά 14.4%. ποσοστό ανανέωσης 93% για τα μέλη των ΗΠΑ. την προσθήκη 7.3 εκατομμυρίων μελών· και ελαφρά αύξηση των καθαρών περιθωρίων κέρδους (μια νίκη στο υπερπληθωριστικό περιβάλλον). Εν τω μεταξύ, τα συνολικά μετρητά ανήλθαν στα 11.1 δισεκατομμύρια δολάρια, αντιπροσωπεύοντας ένα πλούσιο 34% του κυκλοφορούντος ενεργητικού.
Παρά τη σταθερή οικονομική απόδοση 12 μηνών, η μετοχή υποχώρησε 13% φέτος, από τις 2 Δεκεμβρίου, αλλά αυτό εξακολουθεί να ξεπερνά τον S&P 500 κατά δύο ποσοστιαίες μονάδες. Καθόλου άσχημα σε μια χρονιά όπου οι bear markets κυριαρχούσαν.
«Είμαστε πραγματικά η ακραία πρόταση αξίας», είπε ο επί 30 και πλέον χρόνια CFO της Costco, Richard Galanti, στο Yahoo Finance σχετικά με την οικονομική επιτυχία της αλυσίδας αποθηκών σε μια χρονιά εντυπωσιακού πληθωρισμού.
Όμως, όπως κάθε άλλος λιανοπωλητής, υπάρχουν πάντα αβεβαιότητες.
Οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι το συχνά σχετικά «ακριβό» πολλαπλάσιο της τιμής προς τα κέρδη της Costco - αντανακλώντας τα χρόνια σταθερών και ισχυρών οικονομικών της - απαιτεί από την εταιρεία να είναι τέλεια λειτουργικά σε κάθε βήμα.
«Η αποτίμηση στην Costco, μπορώ να σας πω, προκαλεί σε μερικούς ανθρώπους κάποιο άγχος επειδή έχουν τόσο μεγάλο premium στην αγορά. Έχουν τόσο μεγάλο premium για τη Walmart και άλλους λιανοπωλητές μεγάλων κουτιών που μερικοί άνθρωποι δεν καταλαβαίνουν πλήρως γιατί ή δεν μπορούν πραγματικά να γεφυρώσουν το χάσμα μεταξύ τους», δήλωσε ο McShane της Goldman.
Η Costco δεν είχε έναν τέλειο Νοέμβριο, καθώς η αύξηση των πωλήσεων στα ίδια καταστήματα μειώθηκε σε σχέση με τον Οκτώβριο, ανέφερε η εταιρεία στις 30 Νοεμβρίου. Οι επενδυτές τιμώρησαν αμέσως το απόθεμα τεφλόν, καθώς το 2023 θα επιφέρει περαιτέρω επιβράδυνση των πωλήσεων.
Μια άλλη μπαλαντέρ για το 2023 είναι οι συνδρομές μέλους. Η Costco θα μπορούσε να τα αυξήσει μετά από χρόνια διατήρησης της γραμμής, προς μεγάλη απογοήτευση της Wall Street. Αυτό, φυσικά, θα αύξανε τα έσοδα και τα κέρδη, αλλά θα μπορούσε επίσης να αποτρέψει ορισμένους πιστούς πελάτες που εξακολουθούν να είναι κουρασμένοι από τον πληθωρισμό.
Η τελευταία αύξηση της συνδρομής της Costco ξεκίνησε την 1η Ιουνίου 2017. Η λέσχη αποθήκης αύξησε τη συνδρομή Gold Star (η συνδρομή σε επίπεδο εισόδου στην Costco) ανέβηκε στα 5 $ στα 60 $ και η συνδρομή στελεχών (προσφέρει 2% ανταμοιβές σε πιστοποιημένες αγορές και άλλα προνόμια) αυξήθηκαν κατά $10 έως $120.
«Είναι πιθανό να ακούσετε κάτι για αυτό στην επόμενη κλήση (κερδοφορίας) σε ίσως έξι έως 12 μήνες, νομίζω, και πιθανότατα θα είναι πολύ πιθανό να ακούσουμε κάτι σχετικά με αυτό τουλάχιστον στα επόμενα κέρδη τηλεφωνήστε», είπε ο αναλυτής του Jefferies Τάρλοου. Εκτιμά ότι μια αύξηση της συνδρομής μέλους θα μπορούσε να ενισχύσει την αύξηση των κερδών της Costco κατά ένα «μεσαίο μονοψήφιο ποσοστό». Ένας ταύρος της Costco, δεν πιστεύει ότι μια τέτοια αύξηση τιμολογείται στο ήδη σχετικά ακριβό απόθεμα του λιανοπωλητή.
Ο CFO της Costco Galanti είπε ότι ο λιανοπωλητής δεν είναι έτοιμος να αυξήσει το κόστος της ιδιότητας μέλους του, αλλά θα είναι κάτι που θα περιγράφει ξεκάθαρα στη Wall Street όταν και αν έρθει η ώρα. Η ανάπτυξη θα οδηγηθεί επίσης από το άνοιγμα 20 έως 25 νέων αποθηκών ετησίως και τους υπάρχοντες επιχειρηματικούς μοχλούς, πρόσθεσε ο Γαλάντη.
Στο μεταξύ, η Jelinek δίνει ιδιαίτερη προσοχή στις καταναλωτικές δαπάνες αυτές τις γιορτές εν μέσω του μικτού οικονομικού περιβάλλοντος. Ο Jelinek λέει ότι είναι ικανοποιημένος με τις τάσεις στην επιχείρηση για την έναρξη της εορταστικής περιόδου αγορών, αλλά βλέπει μερικές προειδοποιητικές σημαίες που ισοδυναμούν με αβεβαιότητα για το 2023.
«Ξέρεις, λίγο. Λίγο», απάντησε ο Jelinek όταν ρωτήθηκε αν βλέπει να δημιουργείται ύφεση στις ΗΠΑ. «Η επιχείρησή μας στα κοσμήματα έχει επιβραδυνθεί. Αν κοιτάξετε τις πραγματικά τηλεοράσεις υψηλής τεχνολογίας, έχουν επιβραδυνθεί. Νομίζω ότι αυτή τη στιγμή οι άνθρωποι έχουν πολύ, πολύ συνείδηση της αξίας. Έχουν πάντα επίγνωση της αξίας τους, αλλά νομίζω ότι τώρα περισσότερο από ποτέ».
Αυτό που ο 70χρονος Jelinek μπορεί να δει να σχηματίζεται, ωστόσο, είναι μια άξια αποχώρησης κάποια στιγμή μέσα στα επόμενα δύο χρόνια. Τον Φεβρουάριο, η Costco προώθησε τον Ron Vachris σε πρόεδρο και COO. Εντάχθηκε επίσης στους Jelinek και Galanti στο διοικητικό συμβούλιο της Costco.
Ο Βάχρις, 56 ετών, έχει παρόμοιο εμπορικό DNA με τους ιδρυτές της Jelinek και της Costco. Ξεκίνησε την καριέρα του στο λιανικό εμπόριο σε ηλικία 16 ετών στο Price Club, το οποίο συγχωνεύθηκε με την Costco το 1993. Η Yahoo Finance μίλησε για λίγο με τον Vachris μέσα στα εγκαίνια του καταστήματος της Ουάσιγκτον — ήταν σε αληθινή μορφή εμπόρου, περπατούσε σε διαδρόμους και συνομιλούσε με τα μέλη.
Ο Jelinek έπαιξε οποιαδήποτε πιθανή ανακοίνωση αποχώρησης κοντά στο γιλέκο.
«Ας το θέσω έτσι. Είναι πρόεδρος [Ρον]. Και θα το αφήσουμε να πάει έτσι», είπε ο Jelinek όταν ρωτήθηκε για τη διαδοχή, προσθέτοντας ότι σχεδιάζει να είναι CEO «για λίγο».
Τα πιστά μέλη και οι υπάλληλοι της Costco σίγουρα θα ήταν εντάξει με αυτό το χρονοδιάγραμμα.
Περισσότερες καλύψεις Yahoo Finance Company of the Year 2022:
Μπράιαν Σότσι, πρώην αναλυτής της Wall Street, είναι αρχισυντάκτης και άγκυρα στο Yahoo Finance. Ακολουθήστε το Sozzi στο Twitter @ BrianSozzi και LinkedIn.
Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance
Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android
Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/meet-yahoo-finances-2022-company-of-the-year-costco-050135263.html