(Bloomberg) — Μια μεγάλη δύναμη στο επίκεντρο του διμήνου ράλι μετοχών δείχνει σημάδια κόπωσης.
Είναι η συμπεριφορά των short sellers, των οποίων οι μανιώδεις προσπάθειες να χαλαρώσουν τα πτωτικά στοιχήματα δημιούργησαν αγορές που πρόσθεσαν καύσιμο στην προκαταβολή μετοχών των 7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Προκύπτουν στοιχεία τώρα ότι η διαδικασία εκτυλίσσεται.
Τα hedge funds που κάνουν τόσο ανοδικά όσο και πτωτικά στοιχήματα μετοχικού κεφαλαίου σχεδόν σταμάτησαν να αγοράζουν μετοχές για να επιστρέψουν στους δανειστές αυτή την εβδομάδα, αφού προηγουμένως το έκαναν με τον ταχύτερο ρυθμό σε περισσότερα από δύο χρόνια, σύμφωνα με στοιχεία από την κύρια μονάδα χρηματιστή της JPMorgan Chase & Co.
Εν τω μεταξύ, οι πελάτες hedge-fund της Goldman Sachs Group Inc. ενίσχυσαν τις θέσεις πώλησης την Τετάρτη, με τα στοιχήματα έναντι αμοιβαίων κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο να αυξάνονται περισσότερο σε περισσότερους από δύο μήνες.
Η αλλαγή είναι λογική από ορισμένες τεχνικές προοπτικές. Ο S&P 500 αυτή την εβδομάδα δεν κατάφερε να ξεπεράσει μια βασική μακροπρόθεσμη γραμμή τάσεων, τον μέσο όρο των 200 ημερών. Ένα σωρό δυνητικά πτωτικά γεγονότα έρχονται, από την ετήσια υποχώρηση των κεντρικών τραπεζιτών στο Jackson Hole του Ουαϊόμινγκ, μέχρι τη δημοσιοποίηση κυβερνητικών στοιχείων για τις τιμές καταναλωτή και την απασχόληση.
«Τα hedge funds μπορεί να θεωρήσουν το ράλι από τον Ιούνιο έως τον Αύγουστο ως υπερβολικά μακρινό, πολύ γρήγορο και τώρα γλείφουν τις μπριζόλες τους για άλλη μια αρνητική κατάσταση», δήλωσε ο Mike Bailey, διευθυντής έρευνας στην εταιρεία διαχείρισης περιουσίας FBB Capital Partners. «Από τακτική άποψη, οι αγορές φαίνονται κάπως αδύναμες αυτή τη στιγμή, καθώς οι επενδυτές αποτιμούν τον καλό πληθωρισμό και τα νέα της Fed».
Από το κατώφλι της αγοράς τον Ιούνιο, οι έμποροι που βασίζονται σε υπολογιστές, όπως οι οπαδοί των τάσεων που δραστηριοποιούνται κυρίως στην αγορά προθεσμιακών συμβολαίων, έχουν αποσπάσει μετοχές περίπου 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων, εκτιμά η μονάδα διαπραγμάτευσης της Morgan Stanley, καθώς πολλοί απέτυχαν κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου. ξαφνιάστηκε από το επόμενο ριμπάουντ.
Υπάρχουν ακόμη πολλές πτωτικές θέσεις σε εκκρεμότητα, δείχνουν τα στοιχεία της Morgan Stanley. Στην αγορά μετρητών, ενώ 50 δισεκατομμύρια δολάρια έχουν καλυφθεί από τον Ιούνιο, το καθαρό ποσό των πρόσθετων σορτς παραμένει αυξημένο, φθάνοντας στα 165 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος. Το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο μεταξύ των μεμονωμένων μετοχών βρίσκεται στο 84ο εκατοστημόριο του εύρους ενός έτους.
«Η μικρή βάση των αμερικανικών μετοχών δεν έχει ακόμη καθαριστεί», έγραψε η Morgan Stanley σε σημείωμα. «Με τη βραχυπρόθεσμη μόχλευση να είναι ακόμα υψηλή, υπάρχουν περισσότερες δυνατότητες για short covering αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου».
Προς το παρόν, ωστόσο, τα hedge funds παίρνουν μια ανάσα. Αφού πέρασαν τον περασμένο μήνα σε χαλαρωτικές πτωτικές συναλλαγές με ρυθμό που παρατηρήθηκε τελευταία στην αρχή της πανδημικής ανοδικής αγοράς, οι πελάτες των hedge funds της JPMorgan σταμάτησαν να καλύπτουν αυτήν την εβδομάδα.
Στην Goldman, τα hedge funds αύξησαν τις short πωλήσεις ενώ πρόσθεσαν τα longs την Τετάρτη, οδηγώντας στη μεγαλύτερη άνοδο της ακαθάριστης συναλλακτικής δραστηριότητας από το χαμηλό της αγοράς στα μέσα Ιουνίου. Αν και οι πωλήσεις σορτς ξεπέρασαν τις αγορές με αναλογία 3 προς 1, οι καθαρές πωλήσεις έφθασαν σε υψηλό τριών εβδομάδων.
Σύμφωνα με τον Benjamin Dunn, πρόεδρο της Alpha Theory Advisors, το ξετύλιγμα των σορτς ενίσχυσε την αγορά ανοδικά κατά τη διάρκεια της καλοκαιρινής ηρεμίας, αλλά όλη η προσοχή υποδηλώνει ότι ο κίνδυνος πτώσης είναι πιθανότατα περιορισμένος και δυνητικά θέτει το έδαφος για περαιτέρω κέρδη εάν τα πράγματα αρχίσουν να βελτιώνονται.
«Κανείς δεν εμπιστεύεται το ράλι», είπε ο Νταν. «Θα μπορούσαμε να βρισκόμαστε σε μια περίοδο αδυναμίας, αλλά με την ίδια λογική, πολλοί άνθρωποι που θέλουν να πουλήσουν έχουν ήδη πουλήσει», πρόσθεσε. «Αυτό ήταν το πρόβλημα τους τελευταίους μήνες σε αυτή την αγορά. Δεν είναι τίποτα άλλο παρά η τοποθέτηση, σχεδόν τίποτα θεμελιώδες».
Περισσότερες ιστορίες όπως αυτή είναι διαθέσιμες στο bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/massive-short-squeeze-behind-stock-131310767.html