Οι αγορές θα στραφούν σε μια φάση «ελπίδας» το επόμενο έτος και οι επενδυτές θα ήταν φρόνιμο να μην το χάσουν, λέει η Goldman Sachs

Υπάρχει μεγαλύτερη προσοχή για εμάς κλήση της ημέρας, όπου η προοπτική της Goldman Sachs για το 2023 προβλέπει μια «αστατική» πορεία προς το κάτω μέρος αυτής της πτωτικής αγοράς, προτού λάβει χώρα μια πιο αισιόδοξη φάση το 2023. Και οι επενδυτές θα πρέπει να χρονομετρήσουν σωστά την τελευταία.

«Αναμένουμε ότι οι αγορές θα μεταβούν σε μια φάση «Ελπίδας» της επόμενης ανοδικής αγοράς κάποια στιγμή το 2023, αλλά από ένα χαμηλότερο επίπεδο», δήλωσε μια ομάδα με επικεφαλής τον παγκόσμιο στρατηγικό αναλυτή της Goldman Peter Oppenheimer, σε σημείωμα προς τους πελάτες. «Η αρχική ανάκαμψη από το κατώτατο σημείο είναι πιθανό να είναι ισχυρή, όπως η αρχή των περισσότερων κύκλων πριν από τη μετάβαση σε έναν «Μεταμοντέρνο κύκλο» με χαμηλότερες αποδόσεις».

Αλλά προτού οι επενδυτές μπορέσουν να φτάσουν στην ελπιδοφόρα φάση, πρέπει να ξεπεράσουν την υπόλοιπη αγορά της bear που ο Oppenheimer και η ομάδα λένε ότι έχει μερικούς δρόμους να διανύσει.

Ανησυχούν για την πρόσφατη νέα αισιοδοξία σχετικά με την πιθανότητα επιβράδυνσης των αυξήσεων των επιτοκίων που έχει οδηγήσει σε αύξηση περίπου 5% στις μετοχές από τον Ιούνιο, ακόμη και με τα πραγματικά επιτόκια των ΗΠΑ να αυξάνονται κατά 85 μονάδες βάσης και τις αποδόσεις 10 ετών
TMUBMUSD10Y,
3.794%
πάνω από 50 μονάδες βάσης υψηλότερα από τότε.

«Η πρόσφατη ανάκαμψη των μετοχών δεν είναι η πρώτη που βλέπουμε σε αυτήν την bear market. Κατά την άποψή μας, η ταχύτητα της αύξησης των επιτοκίων (και όχι το απόλυτο επίπεδό τους) έχει τη δυνατότητα να προκαλέσει μεγαλύτερη ζημιά, καθώς οι επενδυτές είναι πιθανό να εστιάζουν όλο και περισσότερο στην ανάπτυξη και την αδυναμία κερδών», δήλωσε ο Oppenheimer και η ομάδα.

Για το λόγο αυτό, αναμένουν ότι οι συνολικές αποδόσεις θα είναι σχετικά χαμηλές από τώρα έως το τέλος του 2023, όπου βλέπουν τον S&P 500
SPX,
-0.48%
τελειώνοντας περίπου 4,000. Αυτήν τη στιγμή, είμαστε κολλημένοι σε μια «κυκλική» bear market που συνήθως σημειώνει πτώση της τάξης του 30%, που διαρκεί 26 μήνες, ενώ απαιτούνται 50 μήνες για την ανάκαμψη, ανέφερε η τράπεζα.

Μέσα από το ισοζύγιο του 2023, βλέπουν όντως να συνδυάζονται συνθήκες για μια ανάκαμψη. Και αυτό υποδηλώνει ότι από ένα χαμηλότερο επίπεδο, οι προοπτικές για μετάβαση σε μια φάση «ελπίδας» του επόμενου κύκλου θα είναι ισχυρές. Δώστε ιδιαίτερη προσοχή εδώ, λέει ο Oppenheimer and co: «Αυτές οι ανακάμψεις ξεκινούν συνήθως κατά τη διάρκεια ύφεσης και οδηγούνται κυρίως από την επέκταση της αποτίμησης και μπορεί να είναι δαπανηρή η απώλεια».

Το να πιάσουμε τη φάση της «ελπίδας» ακριβώς είναι πράγματι δύσκολο. Το παραπάνω διάγραμμά τους δείχνει πώς οι μέσες αποδόσεις συνολικά τους επόμενους 12 μήνες είναι πολύ υψηλότερες εάν ένας επενδυτής περιμένει έναν μήνα μέχρι το τέλος, σε αντίθεση με την επένδυση ενός μήνα πριν.

Επίσης, κατά τη διάρκεια αυτής της φάσης, οι αρχικές τάσεις ανάκαμψης τείνουν να καθοδηγούνται από περιουσιακά στοιχεία που έχουν χαμηλότερη απόδοση κατά τη φάση της bear market. «Αυτό είναι που κάνει τόσο δύσκολη την πλοήγηση σε αυτές τις μεταβάσεις – η ανάκαμψη όταν πρόκειται τείνει να είναι γρήγορη και καθοδηγείται από τους τύπους εταιρειών που οι επενδυτές τείνουν να αποφεύγουν μέσω της bear market».

«Τούτου λεχθέντος, αυτό είναι «η συναλλαγή μετά το εμπόριο» και πιστεύουμε ότι είναι πρόωρο να τοποθετηθούμε για αυτό τώρα», δήλωσε η Goldman, προτρέποντας τους επενδυτές να κρατήσουν τα άλογά τους.

Όσο για αυτήν τη στιγμή, όλοι οι στρατηγοί εφαρμόζουν μια «προσέγγιση με μπάρα», που σημαίνει ότι επενδύουν σε όλο το φάσμα κινδύνου με στόχο να αποκτήσουν ένα πιο ομοιόμορφο χαρτοφυλάκιο. Το μείγμα τους αποτελείται από εταιρείες ποιότητας, ισχυρού ισολογισμού και σταθερού περιθωρίου κέρδους, με βαθιά αξία, ενέργεια και πόρους όπου οι κίνδυνοι αποτίμησης παραμένουν περιορισμένοι.

«Μας αρέσουν οι εταιρείες που μπορούν να συνδυάσουν τα κέρδη και τις αποδόσεις μέσω ενός συνδυασμού επανεπένδυσης και μερισμάτων με την πάροδο του χρόνου», είπε, προσθέτοντας ότι σε αντίθεση με τον τελευταίο κύκλο, θέλουν μεγαλύτερη διαφοροποίηση μεταξύ των στυλ και των περιοχών και μεγαλύτερη έμφαση στην αποτίμηση, η οποία θα πρέπει « Βελτιώστε τις αποδόσεις μέχρι το 2023».

Οι αγορές

αποθέματα
DJIA,
-0.22%

SPX,
-0.48%

COMP,
-0.82%
έχουν ανοίξει ως επί το πλείστον χαμηλότερα, με τον Dow απλώς να ωθείται στο πράσινο, χάρη στα κέρδη της Disney, με τις αποδόσεις των ομολόγων
TY00,
+ 0.19%

TU00,
-0.03%
χαμηλότερες και τιμές του πετρελαίου
CL.1,
-6.17%
πτώση απότομα στις ανησυχίες της Κίνας, ενώ το δολάριο
DXY,
+ 0.80%
έχει μια δυνατή συνεδρία μέχρι στιγμής. Οι μετοχές της Ασίας ήταν μικτές, με το Hang Seng του Χονγκ Κονγκ
HSI,
-1.87%
πτώση 2%.

Το βουητό

Σε μια κίνηση έκπληξη, ο Walt Disney
ΔΙΣ,
+ 7.22%
is επαναφέροντας τον πρώην CEO της Bob Iger για να αντικαταστήσει τον Μπομπ Τσάπεκ μετά από μια σειρά από ήττες. Οι μετοχές αυξάνονται.

Μετοχές της Imago Biosciences
IMGO,
+ 104.74%
οδεύουν για υψηλό οκτώ μηνών για τις ειδήσεις Merck
MRK,
+ 0.79%
θα αποκτήσει το biopharma σε συμφωνία 1.35 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που αντιπροσωπεύει περισσότερο από 100% premium σε σχέση με την τιμή της Παρασκευής.

μετοχές JM Smucker
SJM,
+ 0.38%
πλησιάζουν σε υψηλό 6 μηνών μετά τα κέρδη και οι πωλήσεις ξεπερνούν τις προσδοκίες και η εταιρεία μαρμελάδας βελτιώνει τις προοπτικές της.

Η Κίνα αυστηροποιεί τους περιορισμούς του COVID-19 αφού το Πεκίνο κατέγραψε τρεις θανάτους από COVID-19 το Σαββατοκύριακο, τον πρώτο σε έξι μήνες. Μετοχές καταναλωτών και ψυχαγωγίας στην Κίνα πήρε το κύριο βάρος των απωλειών.

Κατασκευαστές Η/Υ Dell
ΜΙΚΡΗ ΚΑΙ ΣΤΕΝΗ ΚΟΙΛΑΔΑ,
-4.21%
και HP
HPQ,
-1.80%,
 πλατφόρμα τηλεδιάσκεψης Zoom
ΖΜ,
-0.81%
και αλυσίδα ηλεκτρονικών Best Buy
BBY,
-2.83%
θα κάνει αναφορά αυτή την εβδομάδα και θα μπορούσε να προσφέρει μια ματιά πώς παίζει το μπούστο του υπολογιστή. Δέντρο του δολαρίου
DLTR,
-0.58%
και Deere
DE,
-1.64%
θα αναφέρει επίσης.

Η πρόεδρος της Fed του Σαν Φρανσίσκο, Mary Daly, θα μιλήσει για τον πληθωρισμό αργότερα τη Δευτέρα. Την Τετάρτη, θα λάβουμε παραγγελίες διαρκών αγαθών, εβδομαδιαίες αξιώσεις ανεργίας, flash δεδομένα PMI κατασκευής και υπηρεσιών, τον δείκτη καταναλωτικού κλίματος του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν, συμπεριλαμβανομένων των προσδοκιών για τον πληθωρισμό 5 ετών, τις πωλήσεις νέων κατοικιών, τις παρατηρήσεις του προέδρου της Fed Jerome Powell και πρακτικά την τελευταία συνεδρίαση της Fed.

Τα καλύτερα του διαδικτύου

Οι δοκιμές συνδέουν το βαμβάκι της εταιρείας λιανικής Shein σε μια περιοχή που κατηγορείται για καταναγκαστική εργασία

Η Ουκρανία σχεδιάζει να εκκενώσει δύο πόλεις καθώς οι θερμοκρασίες πέφτουν

Το Ιράν τώρα συλλαμβάνει ηθοποιούς που αφαιρούν τις μαντίλες σε ένδειξη διαμαρτυρίας

Γνωρίστε τους μετανάστες εργάτες που έκανε δυνατό το Παγκόσμιο Κύπελλο

Το διάγραμμα

Περισσότερα για την Κίνα και τη μάχη της για τον COVID-19:

Τα τικεράκια

Αυτά ήταν τα στοιχεία με τις κορυφαίες αναζητήσεις στο MarketWatch από τις 6 το πρωί:

Τυχαίες αναγνώσεις

Η Επιστημονικό τσίρκο για το κλίμα θέλει να φτιάξει τη διάθεση όλων.

Χωρίς μπύρα στους αγώνες, αλλά αυτός ο Άγγλος οπαδός στο Κατάρ κατέληξε σε ένα παλάτι:

Η Budweiser, εν τω μεταξύ, βρήκε έναν νέο σκοπό για όλη αυτή την άπωτη μπύρα του Παγκοσμίου Κυπέλλου:

Το Need to Know ξεκινά νωρίς και ενημερώνεται μέχρι το κουδούνι έναρξης, αλλά εγγραφείτε εδώ για να το παραδώσετε μία φορά στο πλαίσιο email σας. Η ηλεκτρονική έκδοση θα σταλεί στις 7:30 π.μ. Ανατολική.

Ακουσε το Το podcast Best New Ideas in Money με τον δημοσιογράφο του MarketWatch Charles Passy και την οικονομολόγο Stephanie Kelton