Οι μετοχές είναι στα άκρα. Οι μισές από τις μετοχές που διαπραγματεύονται στο Nasdaq υποχωρούν κατά 50%. Ο ίδιος ο δείκτης έχει χάσει 5% αυτή την εβδομάδα και έχει υποχωρήσει 5.6% από έτος μέχρι σήμερα.
Ένας βάναυσος Ιανουάριος μέχρι στιγμής ακολουθεί έναν εξίσου βάναυσο Νοέμβριο και Δεκέμβριο. Μόνο μια χούφτα δίνει στον δείκτη Dow Jones ή στον S&P 500 το πράσινο τους. Τα περισσότερα είναι πολύ στα κόκκινα.
Το Bitcoin είναι rekt. Πτώση στα 41,000$ με το να χάνει 20% αυτή την εβδομάδα καθώς οι αδιάκοπες πωλήσεις δεν δίνουν ανάπαυλα.
Το Σαββατοκύριακο θα δώσει λίγο χρόνο για σκέψη, αλλά το μεγάλο ερώτημα είναι κινδυνεύουμε από πανικό;
Μια κατάρρευση ιδιοκτησίας συνεχίζει να αναπτύσσεται στην Κίνα. Φαινομενικά ανενόχλητοι, οι ακαταλόγιστες και οι μη εκλεγμένες αρχές εκεί συνεχίζουν να εκφοβίζουν την αγορά με την Tencent να σημειώνει πτώση μετά την πώληση ορισμένων μεριδίων για την αντιμετώπιση πιθανών μονοπωλιακών ανησυχιών.
Ενώ οι τιμές του φυσικού αερίου και του πετρελαίου αυξάνονται, ο δικτάτορας του Καζακστάν έχει πυροβολήσει τον στρατό του για να σκοτώσει εντολές με μια πιθανή σφαγή που εκτυλίσσεται στη χώρα με το μπλακάουτ του Διαδικτύου.
Είναι το φυσικό αέριο και το πετρέλαιο, καθώς και οι αυξανόμενες τιμές γενικά, που βάζουν την οικονομία στην πρώτη γραμμή για τους ψηφοφόρους στο Ηνωμένο Βασίλειο.
Τα νοικοκυριά αναμένεται να είναι 1,000 £ χειρότερα λόγω της αύξησης των λογαριασμών ενέργειας με τον Rishi Sunak, τον καγκελάριο, να ψάχνει να δει τι μπορεί να κάνει.
Φορολογικές περικοπές, θα σκεφτόσαστε, ακόμη και όταν το χρέος αυξάνεται. Ένα χρέος που είναι πάρα πολύ μεγάλο σε κάθε περίπτωση και το οποίο «οφείλεται» κυρίως στην Τράπεζα της Αγγλίας.
Τουλάχιστον το συζητούν στο Ηνωμένο Βασίλειο. Στις ΗΠΑ, οι δημοσκοπήσεις του Τζο Μπάιντεν έχουν καταρρεύσει. Οι ψηφοφόροι πιστεύουν, ίσως πολύ σωστά, ότι κάνει τρομερή δουλειά στην οικονομία.
Κανείς δεν θέλει υψηλότερους φόρους όταν οι κρατικές δαπάνες αντιστοιχούν στο 50% του ΑΕΠ, και όσο κι αν πει ότι μόνο οι πλούσιοι θα πληρώσουν περισσότερα, όλοι γνωρίζουν ότι είναι η μεσαία τάξη και οι φτωχοί που θα πληρώσουν πραγματικά γι 'αυτούς στο τέλος.
Αυτή η φορολογική αναπροσαρμογή είναι εν μέρει ο λόγος για τον οποίο οι μετοχές ήταν λίγο ταλαντευόμενες καθώς υπερδισεκατομμυριούχοι όπως ο Έλον Μασκ ή ο Σεργκέι Μπριν πωλούν μαζικά μετοχές που κατέχονται από συντάξεις.
Σε μεγάλο μέρος αυτού, ο Μπάιντεν δεν είπε τίποτα. Είναι σιωπηλός για το Καζακστάν, είναι σιωπηλός για την οικονομία, σιωπά για την αύξηση των τιμών των εμπορευμάτων και πραγματικά για τους μη πολιτικούς ναρκομανείς, είναι σιωπηλός τελεία. Λες και δεν υπάρχει καν πρόεδρος.
Η εξίσου ηλικιωμένη Janet Yellen έχει επίσης εξαφανιστεί πιθανώς σε ένα διαφορετικό σύμπαν γιατί τώρα μπαίνει στο δεύτερο έτος της, δεν έχουμε ακούσει επίσης απολύτως τίποτα από αυτήν.
Δεν είναι ότι έχει τον έλεγχο τρισεκατομμυρίων και έχει μια από τις πιο ισχυρές δουλειές στον κόσμο. Είναι περισσότερο σαν να μην υπάρχει.
Αυτό σημαίνει ότι ο Τζερόμ Πάουελ, ο πρόεδρος της Fed, είναι τώρα ο Πρόεδρος και ο Υπουργός Οικονομικών και ολόκληρο το shebang. Και ευτυχώς, μιλάει και ακούει.
Τα πρόσφατα δημοσιευμένα πρακτικά μιας συνάντησης στα μέσα Δεκεμβρίου υποδηλώνουν μια γρήγορη και έξαλλη προσέγγιση για την αύξηση των επιτοκίων και την απόσυρση αγορών ομολόγων.
Ως εκ τούτου, πιθανότατα αποδίδει την πρόσφατη δράση των μετοχών σε μια οργή σχετικά με αυτά τα λεπτά. Μωρά που κλαίνε και θέλουν περισσότερη καραμέλα από τον μπαμπά.
Ωστόσο, είναι μια δύσκολη κατάσταση, επειδή μεγάλο μέρος του πληθωρισμού οφείλεται πιθανώς σε μια τεράστια ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας πέρυσι, κάτι που είναι πολύ απίθανο να επαναληφθεί φέτος.
Εάν το κάνει, τότε πιθανότατα οι περισσότεροι θα ήθελαν και πολύ 6% πληθωρισμό εάν συνοδεύεται από αύξηση του ΑΕΠ 20%. Αυτό σημαίνει ότι όλοι γινόμαστε πλουσιότεροι κατά 14% σε πραγματικούς όρους.
Θα ήμασταν τυχεροί να πάρουμε 5% φέτος, ωστόσο, στην περίπτωση αυτή δεν υπάρχει πολύς λόγος να πιστεύουμε ότι ο πληθωρισμός θα ήταν 6% με επιβράδυνση στην Κίνα, όπου μπορεί ακόμη και να έχουν ύφεση λόγω ορισμένων επιπλέον lockdown.
Εάν έχουμε πενιχρή ανάπτυξη με υψηλό πληθωρισμό, τότε μπορεί κανείς να σκεφτεί γρήγορη και μανιώδη. Ωστόσο, η τεράστια ανάπτυξη με κάποιο πληθωρισμό είναι κάτι που θα πρέπει να επαναλάβουμε αν μπορούμε.
Δεν μπορούμε όμως γιατί αυτή η τεράστια ανάπτυξη ήρθε μετά από μια τεράστια συρρίκνωση. Και έτσι, αν ενεργήσουμε σε αυτό πριν έχουμε μια σαφή εικόνα φέτος, κινδυνεύουμε να κάνουμε ένα σημαντικό λάθος, καθώς θα μπορούσε άσκοπα να προκαλέσει ύφεση.
Επιπλέον, παρά τον πληθωρισμό αυτό το δολάριο εξακολουθεί να ενισχύεται. Έτσι, οι εισαγωγές γίνονται στην πραγματικότητα φθηνότερες, καθώς είναι πιθανό ότι μεγάλο μέρος αυτού του πληθωρισμού οφείλεται στην ενίσχυση του CNY κατά περισσότερο από 10% πέρυσι.
Το CNY πρόκειται να αποδυναμωθεί τώρα, πράγμα που σημαίνει ότι αυτά τα κινεζικά προϊόντα θα αρχίσουν να γίνονται φθηνότερα. Και έτσι ο πληθωρισμός θα μειωθεί.
Επομένως, δεν υπάρχει επείγουσα ανάγκη να δράσουμε, επειδή το δολάριο έχει πολύ χώρο και επομένως μια γρήγορη και έξαλλη προσέγγιση δεν δικαιολογείται.
Αργά και σταθερά, πολύ αργά, για να έχουμε μια πιο ξεκάθαρη εικόνα φέτος. Εάν υπάρχει έτσι μια αύξηση των επιτοκίων, κατά την άποψή μας δεν θα πρέπει να υπάρξει πριν από τον Νοέμβριο, καθώς χρειαζόμαστε πολύ περισσότερη σαφήνεια πρώτα.
Ωστόσο, η Τράπεζα της Αγγλίας έχει ρίξει το όπλο, αλλά η λίρα τους έπεφτε. Το δολάριο ανεβαίνει. Αυτό την κάνει μια πολύ διαφορετική κατάσταση, επειδή το πολύ ισχυρό δολάριο δεν είναι πολύ καλό καθώς οι εξαγωγές γίνονται μη ανταγωνιστικές.
Η προτεραιότητα πρέπει επομένως να είναι η οικονομία, και αν συνεχίσουμε να έχουμε ισχυρή ανάπτυξη, τότε ο πληθωρισμός δεν έχει σημασία, εφόσον αναπτυσσόμαστε σε πραγματικούς όρους ταχύτερα από ό,τι έχουμε εδώ και δεκαετίες.
Εάν αυτά τα δύο πάνε σε αντιφατικές κατευθύνσεις, τότε μπορεί να υπάρχει λόγος ανησυχίας, αλλά μέχρι στιγμής, πολλά συμβαίνουν ακριβώς όπως νομίζετε ότι θα συνέβαιναν.
Αυτό σημαίνει ότι, εάν συνεχίσουμε να έχουμε ισχυρή ανάπτυξη, τότε τα επιτόκια θα αυξηθούν, αλλά όχι πριν έχουμε μια αρκετά καλή ιδέα ότι έχουμε πράγματι ισχυρή ανάπτυξη σε πραγματικούς όρους.
Εν ολίγοις, κατά την άποψή μας, ο Πάουελ πρέπει να εμμείνει στο αρχικό του σχέδιο να αφήσει τον πληθωρισμό να κινηθεί υψηλότερα από το συνηθισμένο, ώστε να τινάξει την οικονομία από τον χαμηλό πληθωρισμό και τη χαμηλή ανάπτυξη προς μια τροχιά όπου θα έχουμε αξιοπρεπή ανάπτυξη και με αυτό προφανώς θα υπάρξει κάποιου πληθωρισμού.
Χρειαζόμαστε τουλάχιστον άλλα τρία τέταρτα για να πάρουμε μια ιδέα για το αν αυτό το σχέδιο λειτουργεί, και έτσι μέχρι τότε θα πρέπει να κρατήσει μπροστά σε κάποια πίεση, επειδή αυτό δεν είναι πολύ ξέφρενο, αλλά περισσότερο η αγορά λέει ότι πιστεύει ότι θα πρέπει να πάει πιο αργά, ώστε να πάρει μαζί του την αγορά, έτσι ώστε η αγορά να μην ενδιαφέρεται καθόλου όταν τελικά αυξηθούν τα επιτόκια.
Πηγή: https://www.trustnodes.com/2022/01/07/markets-wait-for-powells-put