Οι αγορές περιμένουν το PBOC, οι μετοχές του Διαδικτύου Παίξτε Catch Up

Βασικά νέα

Ισχυρή καταιγίδα σημειώθηκε χθες το βράδυ στη Νέα Υόρκη. Ο άνεμος ούρλιαξε σαν τυφώνας, ξυπνώντας με πολλές φορές. Ο αποσπασματικός ύπνος μου ήταν παρόμοιος με τις ασιατικές αγορές, οι οποίες ήταν ανάμεικτες κατά τη διάρκεια της νύχτας. Η Ιαπωνία ανέκαμψε από τη χθεσινή πτώση, η Ινδία δέχτηκε άλλο ένα χτύπημα και το Χονγκ Κονγκ επέστρεψε από τις τετραήμερες διακοπές του με θόρυβο. Οι μετοχές του Διαδικτύου που είναι εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ σημείωσαν άνοδο μετά την πρόσφατη πτώση στις αντίστοιχες μετοχές ADR που είναι εισηγμένες στις ΗΠΑ, αφού έκλεισαν την περασμένη Παρασκευή και Δευτέρα.

Υπήρχαν αρκετοί αρνητικοί «τίτλοι» που δεν μου φάνηκαν ανησυχητικοί, αν και οι επενδυτές συνεχίζουν να ενεργούν με νοοτροπία πρώτα και να κάνουν ερωτήσεις αργότερα. Η χθεσινή ανακοίνωση της Didi σχετικά με τη διαγραφή από το NYSE χωρίς να επιδιώξει μια εισαγωγή στο Χονγκ Κονγκ επιβάρυνε το κλίμα. Υπάρχει φλυαρία σχετικά με τις εταιρείες διανομής που λέγονται να μην παραβιάζουν τους κατοίκους της Σαγκάης, αν και αυτό δεν προκαλεί έκπληξη.

Η εισαγωγή της Bilibili στο Χονγκ Κονγκ ήταν έκπτωση -10.92%, παρόλο που διέψευσε τις φήμες ότι απολύει υπαλλήλους της. Ωστόσο, μια περαιτέρω εξέταση των διαδικτυακών εταιρειών βίντεο κατέστρεψε τον υποτομέα. Ο κλάδος της τεχνολογίας της Κίνας βρίσκεται κάτω από ένα τόσο έντονο μικροσκόπιο μέσων ενημέρωσης που οποιαδήποτε «ανακοίνωση» ερμηνεύεται ως το τέλος του κόσμου.

Στο πλαίσιο των υψηλών τιμών των εμπορευμάτων που οδηγούν σε μια εναλλαγή αξίας/ανάπτυξης και της τρομερής κατάστασης στην Ουκρανία, οι υψηλότερες μετοχές τεχνολογίας βήτα/ανάπτυξης δέχονται το κύριο βάρος της αγωνίας των επενδυτών παγκοσμίως. Μια παραγοντική ανάλυση επιβεβαιώνει αυτή την άποψη, καθώς σήμερα στο Χονγκ Κονγκ, τα μερίσματα και οι συντελεστές αξίας κέρδισαν +2.02% και +1.85%, αντίστοιχα, ενώ η ανάπτυξη και η μεταβλητότητα ήταν μειωμένα -1.26% και -3.66%, αντίστοιχα. Παρόμοια κατάσταση σημειώθηκε κατά τη διάρκεια της νύχτας στην ηπειρωτική Κίνα καθώς ο τομέας της αξίας κέρδισε +2.16% ενώ οι παράγοντες ανάπτυξης και μεταβλητότητας ήταν μειωμένοι -0.44% και -0.66%, αντίστοιχα. Ενώ κατανοώ το πρόβλημα της διατήρησης μετοχών τεχνολογίας υψηλότερης διάρκειας ή/και χωρίς κέρδη σε περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου, πολλές από τις μετοχές του διαδικτύου στην Κίνα δεν είναι καθόλου κερδοφόρες σε σύγκριση με τις μετοχές του διαδικτύου/τεχνολογίας των ΗΠΑ και διαπραγματεύονται στο μισό πολλαπλάσιο των τελευταίων. κατά μέσο όρο. Οι επενδυτές μπορεί να περίμεναν μια πιο επιθετική απάντηση στην πολιτική PBOC, αν και υπάρχει επιχείρημα για σταδιακή χαλάρωση.

Οι Shanghai, Shenzhen και Hang Seng βρίσκονται σε επίπεδα υποστήριξης (δηλαδή μεγάλοι στρογγυλοί αριθμοί) των 3,200, 2,000 και 21,000 αντίστοιχα, καθιστώντας τις επόμενες μέρες κλειδί. Απόψε θα ανακοινωθεί το νέο βασικό επιτόκιο δανείου. Οι short-sellers του Χονγκ Κονγκ πίεσαν τα στοιχήματά τους κατά τη διάρκεια της νύχτας με όγκο άνω του μέσου όρου, ενώ ο συνολικός όγκος ήταν χαμηλός. Αυτή είναι μια ισχυρή ένδειξη ότι οι αγοραστές αναζητούν καταλύτες προτού μπουν μέσα. Ασφαλώς, κατά τη γνώμη μου, μοιάζει με κορυφαία απαισιοδοξία.

Οι δηλώσεις της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας (PBOC) και της Κρατικής Διοίκησης Συναλλάγματος (SAFE) για τη στήριξη της οικονομίας συγκέντρωσαν ελάχιστη προσοχή από τα μέσα ενημέρωσης, ενώ η στρατηγική συνεργασία της Ant Group με την εταιρεία πληρωμών κινητής τηλεφωνίας της Σιγκαπούρης 2C2P συγκέντρωσε ακόμη λιγότερη. Αυτό σημαίνει ότι η ευρεία αγορά της Κίνας θα μπορούσε να είναι ώριμη για ένα ράλι, καθώς η αγορά τείνει να κάνει αυτό που είναι λιγότερο αναμενόμενο.

Ο δείκτης Hang Seng σημείωσε πτώση -2.28%, οδηγήθηκε χαμηλότερα από τα παιχνίδια τεχνολογίας/ανάπτυξης καθώς ο Hang Seng Tech έπεσε -3.79% καθώς οι όγκοι αυξήθηκαν +16.86%, μόνο 79% του μέσου όρου ενός έτους. Οι μειούμενοι ξεπέρασαν τους προχωρημένους κατά 1 προς 4 καθώς κάθε τομέας σημείωσε πτώση. Η υγειονομική περίθαλψη ήταν απροσδόκητα η χειρότερη επίδοση λόγω της επιδημίας του Covid στην Κίνα, με πτώση -1%. Οι επενδυτές της ηπειρωτικής χώρας ήταν καθαροί αγοραστές μετοχών του Χονγκ Κονγκ σήμερα, καθώς η Tencent και η Meituan ήταν καθαρές αγορές. Ο όγκος ανοικτών πωλήσεων του Χονγκ Κονγκ ήταν 4.13% του μέσου όρου ενός έτους.

Η Shanghai, η Shenzhen και το STAR Board σημείωσαν πτώση -0.05%, -0.11% και -1.46%, αντίστοιχα, καθώς οι μετοχές/τομείς αξίας ξεπέρασαν την ανάπτυξη. Οι όγκοι πωλήσεων αυξήθηκαν +0.3% από χθες, 72% του μέσου όρου ενός έτους. Υπήρχαν 1 ανοδικές μετοχές και 2,170 πτωτικές κάλτσες καθώς η ενέργεια κέρδισε +2,144%, με επικεφαλής τις μετοχές άνθρακα και πυρηνικής ενέργειας, ενώ η υγειονομική περίθαλψη υποχώρησε -2.94% και η τεχνολογία υποχώρησε -2.37%. Ξένοι επενδυτές πούλησαν μετοχές της ηπειρωτικής χώρας αξίας 2.03 εκατομμυρίων δολαρίων καθαρά μέσω της Northbound Stock Connect. Η καμπύλη αποδόσεων του Υπουργείου Οικονομικών ενισχύθηκε ελαφρά, το CNY υποχώρησε έναντι του δολαρίου ΗΠΑ και ο χαλκός κέρδισε +304%.

Τιμές συναλλάγματος, τιμές και αποδόσεις χθες το βράδυ

• CNY / USD 6.39 έναντι 6.37 χθες
• CNY / EUR 6.89 έναντι 6.88 χθες
• Απόδοση του ομολογιακού δανείου 1 ημερών 1.38% έναντι 1.40% χθες
• Απόδοση στο 10ετές κυβερνητικό ομόλογο 2.82% έναντι 2.81% χθες
• Απόδοση στο δεκαετές ομόλογο της China Development Bank 10% έναντι 3.05% χθες
• Τιμή χαλκού + 0.31% ανά διανυκτέρευση