Οι αγορές κρίσιμων ορυκτών είναι πολύ επιρρεπείς σε αποτυχία

Μέγεθος κειμένου

Σχετικά με τους συγγραφείς: Κάλεν Χέντριξ είναι ανώτερος συνεργάτης στο Peterson Institute for International Economics, μη κάτοικος ανώτερος ερευνητής στο Centre for Climate & Security και καθηγητής στο Πανεπιστήμιο του Ντένβερ. Μόργκαν Μπαζίλιαν είναι διευθυντής του Ινστιτούτου Payne for Public Policy και καθηγητής στο Colorado School of Mines. Προηγουμένως ήταν επικεφαλής ειδικός σε θέματα ενέργειας στην Παγκόσμια Τράπεζα.  

Τον Μάρτιο, το Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου ανασταλεί διαπραγμάτευση νικελίου μετά την εκτίναξη των τιμών πάνω από 250% σε δύο ημέρες. Μεγάλο μέρος της αιχμής σημειώθηκε σε ένα παράθυρο 18 λεπτών που—εάν πρέπει να γίνουν πιστευτές οι δικαστικές καταθέσεις του LME— σχεδόν προκάλεσε την κατάρρευση της αγοράς νικελίου, πολλών από τους σημαντικότερους παίκτες της και του ίδιου του LME. 

Ανεξάρτητα από το αν το LME ήταν πραγματικά σε θανάσιμο κίνδυνο, η καταστροφή του νικελίου υπογραμμίζει μια από τις υποτιμημένες οικονομικές προκλήσεις που θα φέρουν οι μεταβάσεις στην πράσινη ενέργεια: Οι αγορές για πολλά κρίσιμα ορυκτά είναι μικρές, λεπτές και αδιαφανείς. Οι αγορές με αυτές τις δομές είναι επιρρεπείς σε αστοχίες, όπως στροφές, διαταραχές του εφοδιασμού που προκαλούνται από φυσικές καταστροφές και γεωπολιτικά, και σκοτεινές, αναποτελεσματικές διαδικασίες ανακάλυψης τιμών. Όλα αυτά τα χαρακτηριστικά οδηγούν σε αναποτελεσματικά σήματα αγοράς για επενδύσεις και μπορούν να προκαλέσουν τεράστια εμπόδια στην παραγωγή. Η δημιουργία ενός πιο πράσινου ενεργειακού μέλλοντος θα απαιτήσει την επέκταση και τη μεταρρύθμιση της υποδομής της αγοράς που στηρίζει τις πρώτες ύλες από τις οποίες εξαρτώνται τα συστήματα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.

Η ενέργεια Η μετάβαση έχει αυξήσει σημαντικά τη ζήτηση για ορισμένα ορυκτά και μέταλλα. Αυτό ασκεί βραχυπρόθεσμη πίεση στις αγορές, στα εμπορικά πρότυπα, στη γεωπολιτική και, ίσως το πιο σημαντικό: στις τιμές. Ως αποτέλεσμα, για πρώτη φορά εδώ και δεκαετίες, βλέπουμε να αυξάνονται οι τιμές για πολλές τεχνολογίες καθαρής ενέργειας. Οι επικριτές υποστηρίζουν ότι η αύξηση των τιμών πιθανότατα θα έχει αρνητικό αντίκτυπο στην ανάπτυξη και την ανταγωνιστικότητα της καθαρής ενέργειας και, ως εκ τούτου, θα σταματήσει πτυχές της ενεργειακής μετάβασης. Ένας σαφής τομέας εστίασης είναι η βελτίωση της διαφάνειας, της διακυβέρνησης και της ανακάλυψης τιμών σε εκείνες τις αγορές που έχουν επαρκή κλίμακα. 

Η συνολική αξία του εξαγόμενου νικελίου και των προϊόντων που σχετίζονται με το νικέλιο (μετάλλευμα, ράβδοι, σκραπ κ.λπ.) το 2020 ήταν $ 26.4 δισ., με συνολική αγορά (εγχώρια και διεθνή) ίσως και διπλάσια. Αυτά είναι πραγματικά χρήματα, αλλά ακόμη και μια αγορά 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων είναι φιστίκια σε σύγκριση με το μέγεθος των αγορών για άλλα βιομηχανικά μέταλλα όπως ο χάλυβας και τα καύσιμα υδρογονανθράκων όπως το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο. Πάνω από 1 εκατομμύριο συμβόλαια για το αργό πετρέλαιο West Texas Intermediate διαπραγματεύονται καθημερινά στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων της Νέας Υόρκης, με αρκετά εκατομμύρια συμβόλαια ανοιχτού ενδιαφέροντος. Το LME έχει προς το παρόν μόνο 13 συνολικά συμβάσεις ανοιχτού ενδιαφέροντος για το κοβάλτιο σε παιχνίδι. Αυτό το μικρότερο μέγεθος προσφέρει ευκαιρίες για τους εμπόρους - μερικές φορές ακόμη και τους μοναχικούς, απατεώνες - να αναπτύξουν θέσεις στην αγορά, περιορίζοντας την προσφορά και προκαλώντας αιχμές στις τιμές. Αυτή η δυναμική ήταν παιχνιδάκι στην καταστροφή του νικελίου, αλλά είχε συμβεί στο παρελθόν εμπορία χαλκού. Οι μικρές αγορές σημαίνουν ότι τα σχετικά μικρά χρηματικά ποσά μπορούν να έχουν μεγάλες επιπτώσεις στις τιμές και στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού πράσινης ενέργειας.

Οι αγορές για πολλά κρίσιμα ορυκτά είναι επίσης αδιαφανείς και στερούνται ρευστότητας, με συγκριτικά λίγους μεγάλους παραγωγούς, καταναλωτές και χρηματιστήρια. Αυτό ισχύει για τις εταιρείες εξόρυξης που παράγουν κρίσιμα ορυκτά: η Glencore παράγει σχεδόν το 20% του παγκόσμιου κοβαλτίου και τέσσερις εταιρείες αντιπροσωπεύουν το 60% του παγκόσμιου λιθίου. Το πρόβλημα είναι ακόμη πιο οξύ σε επίπεδο χώρας. Η Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό παράγει το 70% του παγκόσμιου κοβαλτίου, η Αυστραλία το 54% του λιθίου και η Κίνα το 60% των σπάνιων γαιών. Κάτω από αυτές τις συνθήκες, οι αγορές αποτελούν μια φυσική καταστροφή ή γεωπολιτική κρίση -όπως η κρίση στην Ουκρανία, που τάραξε τις παγκόσμιες αγορές ενέργειας και τροφίμων- από αναταραχή. Η περίπτωση του κοβαλτίου στη ΛΔΚ είναι η πιο γνωστή. Και πιο πρόσφατα, οι καταχρήσεις των Ουιγούρων εργαζομένων στην επαρχία Xinjiang της Κίνας αύξησαν τις τιμές της ηλιακής τεχνολογίας και επιβράδυναν την ανάπτυξή της στις Ηνωμένες Πολιτείες και αλλού. Ακόμη και αν παραμεριστούν οι φυσικές καταστροφές και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι, οι αγορές 

Πρέπει να καταβληθεί μια διεθνής προσπάθεια για να χτιστούν τα θεμέλια αγορών που λειτουργούν καλά και καλά διοικούνται για τα κύρια κρίσιμα ορυκτά κλειδί για τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού για τεχνολογίες όπως ηλεκτρικά οχήματα και ηλιακούς συλλέκτες. ο Λίστα κρίσιμων ορυκτών των ΗΠΑ αυτή τη στιγμή απαριθμεί περίπου 50 ορυκτά. Στην πράξη, ένας μακρύς κατάλογος είναι αντίθετος με τον καθορισμό σαφών προτεραιοτήτων και τη δημιουργία πιο ισχυρών αγορών. Αντίθετα, οι προσπάθειες δαπανώνται καλύτερα στον εντοπισμό πέντε έως επτά τομέων εστίασης: ίσως βωξίτης (μετάλλευμα αλουμίνας), κοβάλτιο, χαλκός, λίθιο, νικέλιο, γραφίτης, σπάνιες γαίες. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης γραφίτη, για παράδειγμα, δεν διαπραγματεύονται ούτε στο LME ούτε στο NYME, παρά το γεγονός ότι η ζήτησή του είναι προβλέπεται να αυξηθεί 25 φορές έως το 2040 για την επίτευξη των στόχων καθαρών μηδενικών εκπομπών. Αυτές οι προσπάθειες μπορούν να υποστηριχθούν μέσω διπλωματικών διαύλων, όπως αυτές που έχουν ήδη ξεκινήσει στο Υπουργείο Εξωτερικών των ΗΠΑ υπό τις κυβερνήσεις Τραμπ και Μπάιντεν. Τέτοιες βελτιωμένες αγορές θα απαιτήσουν καλύτερη ρυθμιστική εποπτεία, διατάξεις δεδομένων και τα θεμελιώδη δομικά στοιχεία του σταθερού εμπορίου. 

Η προσπάθεια δεν θα κερδίσει γρήγορα και θα χρειαστεί αφοσιωμένη υποστήριξη και ανθρώπινο δυναμικό για 5-10 χρόνια για να εδραιωθεί. Οι προσπάθειες για την επίτευξη διαφάνειας στην τιμή, όπως αυτές που προσφέρονται από καταστήματα όπως η Benchmark Minerals, είναι ένα ουσιαστικό πρώιμο βήμα σε πιο αξιόπιστες αγορές. Τα διδάγματα από τις αγορές άλλων βασικών προϊόντων θα είναι χρήσιμα, όπως και η γνώση από το εμπόριο χημικών προϊόντων. Μεταξύ αυτών των μαθημάτων θα πρέπει να είναι η προσεκτική ρύθμιση της δημιουργίας κεφαλαίων δεικτών γύρω από αυτά τα εμπορεύματα. Τα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών ενδέχεται να μην επηρεάζουν πολύ τις τιμές ή τους όγκους συναλλαγών για εμπορεύματα γύρω από τα οποία υπάρχουν εγκατεστημένες, διαφοροποιημένες αγορές—όπως πολλά γεωργικά εμπορεύματα και πετρέλαιο— τα αποτελέσματά τους για κρίσιμα ορυκτά που αποτελούν αντικείμενο λεπτής διαπραγμάτευσης θα μπορούσαν να είναι πιο ολέθρια.

Η κρίση της Ουκρανίας έχει επικεντρώσει εκ νέου την προσοχή στις αγορές εμπορευμάτων και στις τρομερές συνέπειες που μπορεί να έχουν ορισμένοι παράγοντες με επιρροή για την παγκόσμια ενεργειακή και επισιτιστική ασφάλεια. Καθώς η ζήτηση για κρίσιμα ορυκτά αυξάνεται, είναι ζωτικής σημασίας οι ανθεκτικές υποδομές της αγοράς να αυξάνονται παράλληλα. Μια πιο ομαλή, με χαμηλότερο κόστος μετάβαση σε ένα πιο βιώσιμο μέλλον κρέμεται στην ισορροπία.

Σχόλια επισκεπτών σαν αυτό γράφονται από συγγραφείς έξω από την αίθουσα ειδήσεων Barron και MarketWatch. Αντικατοπτρίζουν την προοπτική και τις απόψεις των συγγραφέων. Υποβάλετε σχόλια και άλλα σχόλια στο [προστασία μέσω email].