Οι αγορές είναι εφησυχαστικές εν όψει της συνεδρίασης της Fed

Αυτή η εβδομάδα είναι κρίσιμη για το χρηματιστήριο. Για να διαμορφωθεί το σκηνικό, οι αγορές έχουν σημειώσει ισχυρή άνοδο από την αρχή του νέου έτους, ιδιαίτερα στις ευρωπαϊκές και ασιατικές αγορές, καθώς ο πληθωρισμός και η οικονομική πίεση έχουν αμβλυνθεί στην Ευρώπη και καθώς η Κίνα ανοίγει ξανά από τον COVID. Αυτό συνέβαλε στην τόνωση της όρεξης για ανάληψη κινδύνων σε όλες τις διεθνείς αγορές σε βαθμό που, σε πολλά μέτρα, η όρεξη για κινδύνους φτάνει τώρα στα υψηλά της επίπεδα των τελευταίων 10 έως 15 ετών, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι επενδυτές εφησυχάζουν.

Αυτός ο εφησυχασμός είναι επίσης εμφανής αλλού στο χαμηλό επίπεδο αστάθειας της αγοράς και επίσης στην απόδοση των μετοχών «meme». Είναι μια κρίσιμη εβδομάδα γιατί όχι μόνο έχουμε κέρδη από μερικές από τις μεγαλύτερες εταιρείες στον κόσμο όπως η Apple και η AmazonAMZN
αλλά το βράδυ της Τετάρτης ακούμε από την Federal Reserve.

Στροφή του πληθωρισμού

Με τον πληθωρισμό να μειώνεται και να φαίνεται σαν να έχει ήδη κορυφωθεί, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης με πιθανότητα νέας αύξησης τον επόμενο μήνα. Όσον αφορά το κλίμα της αγοράς, πολλά θα εξαρτηθούν από τη συνέντευξη Τύπου από τον πρόεδρο της Fed Jerome Powell. Η δική μου προσδοκία είναι ότι η Federal Reserve θα θέλει ουσιαστικά να εξουδετερώσει τον πληθωρισμό και θα είναι έτοιμη να διατηρήσει τα επιτόκια υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Σε αυτό το πλαίσιο, περιμένω ότι ο Πάουελ θα δώσει μια γερακινή νότα το βράδυ της Τετάρτης.

Πράγματι, είναι απίθανο να μπορεί να κάνει το αντίθετο. Είναι απλώς απίθανο να επιτρέψει στις αγορές να αυξηθούν περισσότερο, κάτι που θα πρόσθετο περαιτέρω καύσιμο στη βελτίωση των συνθηκών της χρηματοπιστωτικής αγοράς δυνητικά στις τιμές των εμπορευμάτων και στη συνέχεια αυτό με τη σειρά του θα μπορούσε να τονώσει τον πληθωρισμό υψηλότερα αργότερα μέσα στο έτος.

Είναι ένα δύσκολο περιβάλλον για τη Fed. Ενώ ο πληθωρισμός μειώνεται και πολλοί πρωτοπόροι οικονομικοί δείκτες, όπως η συνιστώσα των νέων παραγγελιών του μεταποιητικού δείκτη ISM και διάφορες άλλες αναγνώσεις από έρευνες της Fed δείχνουν απότομη επιβράδυνση της ανάπτυξης. Υπάρχουν μεγάλα τμήματα της οικονομίας που φαίνονται εύρωστα. Η αγορά εργασίας είναι πολύ ισχυρή, πολλά νοικοκυριά και εταιρείες όχι μόνο στις ΗΠΑ αλλά και στην Ευρώπη έχουν υγιείς και ισχυρούς ισολογισμούς και αυτό έχει την ικανότητα να διατηρεί τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα για το άμεσο μέλλον.

Σαδομονεταρισμός

Για τον σκοπό αυτό, ο κίνδυνος για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι ο πληθωρισμός να γίνει κολλώδης ή να έχουμε ριζωμένο πληθωρισμό 4 έως 5% ως τάση. Η Fed δεν θα το θέλει αυτό και το καθήκον τους μπορεί, με μια σαδομονεταριστική έννοια να σημαίνει ότι πρέπει να σπάσουν τους πυλώνες δύναμης στην οικονομία έως ότου ο πληθωρισμός πέσει αποφασιστικά σε δύο, δυνητικά κάτω από 2%.

Επομένως, η προσδοκία μου είναι ότι την Τετάρτη θα δούμε τη μεταβλητότητα να αυξάνεται. Οι αγορές είναι ευάλωτες σε ξεπούλημα σε ένα κύμα αποστροφής κινδύνου.

Είναι επίσης απίθανο, δεδομένων των ειδήσεων από την αλυσίδα εφοδιασμού της, ότι η Apple πρόκειται να αναφέρει πολύ πολύ ισχυρά αποτελέσματα συνολικά τους επόμενους τρεις μήνες, το σενάριο που εξετάζω είναι ότι ο δείκτης S&P 500 διαπραγματεύεται προς το επίπεδο των 3600 και ίσως κάτω από αυτό μέχρι να αρχίσουμε να βλέπουμε τους αγοραστές να συσσωρεύουν συμμετοχές και στη συνέχεια να προετοιμάζονται για ένα πιο ανθεκτικό αποφασιστικό ράλι προς το τέλος του 1ου τριμήνου.