Η διαφάνεια του 2022 της Market έχει ήδη αλλάξει τη συμπεριφορά των επενδυτών

Η κλίμακα της πτώσης της Πέμπτης και το πρόσφατο κύμα αστάθειας έθεσαν ερωτήματα σχετικά με μεγαλύτερα ζητήματα στις αγορές, όπως η εκτόνωση των συναλλαγών με μόχλευση ή η πιθανή ρευστοποίηση κεφαλαίων μετά από μεγάλα στοιχήματα με λάθος τρόπο. Ωστόσο, πολλοί επενδυτές και αναλυτές λένε ότι η δράση ήταν σε μεγάλο βαθμό συνεπής με την ευρεία υποχώρηση της αγοράς φέτος, λόγω των προσδοκιών ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν. Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου λένε ότι η αύξηση των επιτοκίων θα τείνει να ωφελήσει αποθέματα που πληρώνουν μερίσματα, για παράδειγμα, ενώ προσθέτετε στο πίεση στις κερδοσκοπικές συναλλαγές που ήταν δημοφιλή και κερδοφόρα όταν τα χρήματα ήταν δωρεάν.

Για τις μετοχές, αυτή η τάση σήμαινε πόνο για τις μετοχές των εταιρειών που ανέβηκαν κατά τα χρόνια της πανδημίας και έχουν μεγάλες αποτιμήσεις.

Netflix Α.Ε.,

NFLX -3.90%

μία από τις πιο καυτές μετοχές τεχνολογίας των τελευταίων ετών, έχει υποχωρήσει 70% φέτος.

Amazon.com Α.Ε.

AMZN -1.40%

υποχωρεί κατά 31%, υστερώντας ακόμη και από τους κυριότερους χρηματιστηριακούς δείκτες που πέφτουν. Παρακάτω εξετάζουμε μερικά σημάδια της αναταραχής στις αγορές όταν αγοράζοντας τη βουτιά δεν πληρώνει πλέον άμεσα, προβλέψιμα οφέλη.

Ρωγμές στην αγορά

Το εύρος των εκπτώσεων της αγοράς ήταν εντυπωσιακό. Ελάχιστα αποθέματα έχουν γλιτώσει.

Μόλις το 35% των μετοχών του S&P 500 διαπραγματεύονταν πάνω από τους κινητούς μέσους όρους των 200 ημερών την Πέμπτη, σύμφωνα με το FactSet. Αυτό μειώθηκε από 74% τον Ιανουάριο. Στο Nasdaq Composite, μόλις το 20% των μετοχών διαπραγματεύονταν πάνω από τους κινητούς μέσους όρους των 200 ημερών εκείνη την ημέρα, από 38% τον Ιανουάριο.

«Υπάρχει πολλή αδυναμία που λαμβάνει χώρα κάτω από την επιφάνεια», είπε

Willie Delwiche,

επενδυτικός στρατηγικός στα All Star Charts.

Η καταστροφή έχει οδηγήσει τις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις χαμηλότερα.

Ωστόσο, ακόμη και μετά από πρόσφατες μειώσεις, ο S&P 500 εξακολουθεί να φαίνεται ακριβός σε σχέση με τις αποτιμήσεις του την τελευταία δεκαετία. Ο S&P 500 διαπραγματεύτηκε την περασμένη εβδομάδα 17.7 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη του τους επόμενους 12 μήνες, σύμφωνα με το FactSet, πάνω από τον μέσο όρο της δεκαετίας του 10 φορές τα κέρδη. Καθώς η Fed είναι έτοιμη να συνεχίσει να αυστηροποιεί τις νομισματικές συνθήκες, πολλοί επενδυτές λένε ότι οι μετοχές εξακολουθούν να μην φαίνονται φθηνές.

Ο βόμβος των επιλογών εξασθενεί

Καθώς οι μετοχές έχουν υποχωρήσει, οι επενδυτές έχουν μετριάσει τον ενθουσιασμό τους για επικίνδυνα στοιχήματα στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης.

Για μεγάλο μέρος των τελευταίων δύο ετών, μεμονωμένοι επενδυτές είχαν σπεύσει στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης για να τοποθετήσουν εξαιρετικά ανοδικά στοιχήματα σε μετοχές. Τα στοιχήματα Options έγιναν συνώνυμα με την φρενίτιδα γύρω από τις μετοχές meme, καθώς μετοχές εταιρειών όπως π.χ.

GameStop Corp.

GME -3.72%

και

AMC Entertainment Holdings Α.Ε.

AMC -6.33%

στα ύψη.

Τώρα, πολλές από αυτές τις εικασίες φαίνεται να κλείνουν. Οι καθαροί όγκοι δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς σε μεμονωμένες μετοχές έφθασαν πρόσφατα στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2020, σύμφωνα με την Deutsche Bank.

Η τιμή των ανοδικών δικαιωμάτων προαίρεσης σε μετοχές έχει επίσης αρχίσει να μειώνεται σε σχέση με τα πτωτικά δικαιώματα, σύμφωνα με την Credit Suisse. Αυτή είναι μια ανατροπή σε σχέση με το μεγαλύτερο μέρος των τελευταίων ετών, όταν οι επενδυτές προσπαθούν να ενισχύσουν τα στοιχήματα σε συγκεκριμένες μετοχές που αυξάνουν τη ζήτηση για ανοδικές επιλογές.

Τα κρυπτονομίσματα υποχωρούν

Άλλες επικίνδυνες αγορές έχουν δεχθεί πλήγμα. Οι τιμές του Bitcoin κορυφώθηκαν φέτος τον Μάρτιο και έχουν γενικά πτώση από τότε σε διαπραγμάτευση περίπου 36,000 $.

Η κάθοδος του κρυπτονομίσματος πιθανότατα είχε μια αρνητική επίδραση όχι μόνο σε μεμονωμένους επενδυτές, αλλά και σε ένα αυξανόμενο πλήθος θεσμικών επενδυτών. Ενώ τα κρυπτονομίσματα στις πρώτες μέρες τους αγοράζονταν και πωλούνταν κυρίως από εμπόρους λιανικής, τα hedge funds και οι εγγεγραμμένοι επενδυτικοί σύμβουλοι έχουν γίνει μεγαλύτερη παρουσία στις αγορές τα τελευταία χρόνια.

Η απαισιοδοξία μεγαλώνει

Καθώς η καταστροφή έχει αφήσει τους διαχειριστές χρημάτων με λίγα μέρη για να κρυφτούν, οι έρευνες έχουν δείξει ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές γίνονται όλο και πιο απαισιόδοξοι για το χρηματιστήριο.

Το μερίδιο των επενδυτών που πιστεύουν ότι η χρηματιστηριακή αγορά θα υποχωρήσει τους επόμενους έξι μήνες που έληξαν τον Απρίλιο στο υψηλότερο επίπεδο από τις 5 Μαρτίου 2009, σύμφωνα με την Αμερικανική Ένωση Μεμονωμένων Επενδυτών.

Η ευρέως διαδεδομένη απαισιοδοξία δεν είναι απαραίτητα κακά νέα. Ορισμένοι αναλυτές θεωρούν την έρευνα AAII ως αντίθετο δείκτη, στοιχηματίζοντας ότι όταν το κλίμα φαίνεται να έχει επιδεινωθεί σε ακραίο επίπεδο, οι αγορές είναι έτοιμες για ανάκαμψη. (Το 2009, ο S&P 500 έφτασε στα χαμηλά της οικονομικής κρίσης κλείνοντας μόλις τέσσερις ημέρες μετά την ανάγνωση του AAII.)

"Τα δεδομένα συναισθήματος μπορούν να κάνουν καλή δουλειά λέγοντας, αν δεν είμαστε ακριβώς στο κάτω μέρος της αγοράς, πιθανότατα βρισκόμαστε στο γήπεδο", είπε.

Ρος Μέιφιλντ,

αναλυτής επενδυτικής στρατηγικής στην Baird. "Επομένως, αν είστε πολύ τακτικός, αυτές είναι οι καλές στιγμές για να βάλετε χρήματα στη δουλειά."

Ένας λόγος που ορισμένοι επενδυτές κοιτάζουν τις αγορές με δισταγμό αυτές τις μέρες: ο πληθωρισμός. Μετά από συνυπολογισμό των αυξήσεων τιμών, η απόδοση κερδών του S&P 500 έχει μειωθεί δραματικά. Αυτό έχει καταστήσει πιο δύσκολο για τους επενδυτές να δικαιολογήσουν την καταβολή premium για να κατέχουν μετοχές έναντι άλλων επενδύσεων, δήλωσε η Morgan Stanley Wealth Management.

Ορισμένοι επενδυτές που προετοιμάζονται για περαιτέρω αναταραχή στρέφονται σε αντίστροφα κεφάλαια, τα οποία προσφέρουν στους αγοραστές την ευκαιρία να στοιχηματίσουν σε μειώσεις σε μετοχές ή δείκτες. Σύμφωνα με ένα μέτρο, η δραστηριότητα σε τέτοια ταμεία έφτασε πρόσφατα στο υψηλότερο επίπεδο της τελευταίας δεκαετίας, σύμφωνα με

Jason Goepfert,

ιδρυτής της Sundial Capital Research.

«Οι μικροεπενδυτές στοιχηματίζουν ενάντια στις μετοχές», είπε ο κ. Goepfert. «Αντισταθμίζουν τα χαρτοφυλάκια τους».

Γράψτε στο Ακανέ Οτάνη στο [προστασία μέσω email], Karen Langley στο [προστασία μέσω email] και Gunjan Banerji στο [προστασία μέσω email]