Οι τάσεις της αγοράς σηματοδοτούν μπλε ουρανούς μπροστά για τα εμπορικά αεροπλάνα της Boeing

Το περασμένο καλοκαίρι έγραψα ένα κομμάτι για το Forbes.com με τον προκλητικό τίτλο, «BoeingBA
Έχει πάτο. Θα μπορούσε να ανακάμψει γρήγορα." Εκείνη την εποχή μαντεύω τι επιφυλάσσει το μέλλον για την πιο ιστορική αεροδιαστημική επιχείρηση της Αμερικής, αλλά οι εξελίξεις της αγοράς κατά τους μήνες που μεσολάβησαν έτειναν να υποστηρίξουν τη διατριβή μου.

Στις 15 Μαρτίου—τις Ιδέες του Μαρτίου—ο αντιπρόεδρος της Boeing για το εμπορικό μάρκετινγκ, Darren Hulst, με ενημέρωσε για την τελευταία ενημέρωση αγοράς της εταιρείας. Ήταν μια εμπειρία που άνοιξε τα μάτια. Η Boeing Commercial Airplanes, η εμπορική-μεταφορική πλευρά του οίκου που παραδοσιακά αποφέρει τα περισσότερα έσοδα της εταιρείας, είναι γκανγκμπάστερ.

Στην πραγματικότητα, η μεγαλύτερη πρόκληση που αντιμετωπίζει αυτή τη στιγμή η Boeing, ένας συνεργάτης στο think tank μου, είναι απλώς να συμβαδίζει με τη ζήτηση. Η αφήγηση γύρω από την παγκόσμια αγορά αεροπορικών ταξιδιών έχει μετατοπιστεί από την ανάκαμψη της πανδημίας στην επιστροφή της κανονικής ανάπτυξης, που σημαίνει αύξηση της ζήτησης κατά 5-6% κάθε χρόνο.

Η περσινή χρονιά ήταν το σημείο καμπής. Το 2022 ξεκίνησε με αεροπορικά ταξίδια στο 50% περίπου των προ-πανδημικών επιπέδων, αλλά μέχρι το τέλος του έτους, ο αριθμός αυτός είχε αυξηθεί στο 80%. Από τον Ιανουάριο, τα παγκόσμια αεροπορικά ταξίδια είχαν αυξηθεί στο 84% του ρυθμού πριν από την πανδημία, με πολλές αγορές -κυρίως τη Βόρεια Αμερική- να πλησιάζουν τον κανόνα πριν από την πανδημία.

Για παράδειγμα, η Βόρεια Αμερική τον Ιανουάριο ανήλθε στο 99% των προ-πανδημιών. Λατινική Αμερική στο 91%· Ευρώπη στο 89%· και τη Μέση Ανατολή στο 89%. Η Ασία ήταν η καθυστερημένη χάρη κυρίως στο lockdown της Κίνας για τον COVID, αλλά αυτή η ιστορία έχει πλέον τελειώσει και η Ασία αναμένεται να είναι ο μεγαλύτερος μοχλός νέας ζήτησης το 2023.

Δεδομένης της αναστροφής των προηγούμενων κανόνων στην αγορά, η Boeing υπολογίζει ότι οι αεροπορικές εταιρείες θα απαιτήσουν 41,170 νέες εμπορικές μεταφορές τα επόμενα 20 χρόνια, το 75% των οποίων θα είναι επιβατικά αεροπλάνα μονής διαδρόμου όπως το 737, εκ των οποίων το 18% θα είναι επιβατικά αεροπλάνα ευρείας ατράκτου. , 5% περιφερειακά τζετ και 2% φορτηγά.

Αυτά τα ποσοστά αντικατοπτρίζουν τον αριθμό των αεροσκαφών που παραδόθηκαν σε κάθε κατηγορία, αλλά όχι την αξία των πωλήσεων. Επειδή τα φαρδιά σώματα κοστίζουν πολύ περισσότερο από τα στενά αμαξώματα, πιθανότατα θα αντιπροσωπεύουν πάνω από το 40% της αγοράς σε αξία, μια εκτίμηση που τείνει να ευνοεί τη σειρά προϊόντων της Boeing (περισσότερα για αυτό αργότερα).

Η Boeing αναμένει ότι η ζήτηση για αεροσκάφη θα κατανεμηθεί αρκετά ομοιόμορφα στις μεγάλες αγορές της, με τη Βόρεια Αμερική να αντιπροσωπεύει το 23% της ζήτησης, την Ευρώπη το 21%, την Ασία-Ειρηνικό εκτός Κίνας το 21% και την ίδια την Κίνα το 21%. Η Λατινική Αμερική και η Μέση Ανατολή συλλογικά θα δημιουργήσουν το 12% της ζήτησης και η Αφρική το 2%.

Η Κίνα παραμένει μια τεράστια πηγή ζήτησης, αλλά η Boeing δεν αναμένει ότι η χώρα θα είναι σημαντικός προμηθευτής αεροσκαφών πέρα ​​από την εγχώρια αγορά της. Η αγορά θα παραμείνει ουσιαστικά ένα δίπολο Airbus-Boeing, με τον κύριο τόπο ανταγωνισμού να είναι μεταξύ της οικογένειας Airbus αεροσκαφών μονού διαδρόμου A320 και της οικογένειας Boeing 737 MAX.

Παρόλο που το MAX ξεκίνησε με δυσκολία, τώρα ενσωματώνεται ομαλά στον παγκόσμιο εναέριο στόλο. Περίπου 900 από τα αεροπλάνα έχουν παραδοθεί σε πολλαπλές παραλλαγές σε 55 αερομεταφορείς και τα αεροσκάφη παρουσιάζουν 99.55% αξιοπιστία στο πρόγραμμα.

Η Airbus μπόρεσε να αυξήσει το μερίδιό της στην αγορά στενών αμαξωμάτων κατά τη διάρκεια των προσγειώσεων MAX, αλλά αυτά ανήκουν πλέον στο παρελθόν και η Boeing σημειώνει ότι το 737-7/8/9/10 το καθένα ξεπερνά το πλησιέστερο αντίστοιχό του Airbus σε εμβέλεια. Για παράδειγμα, το 737-8, το οποίο μεταφέρει 178 επιβάτες, μπορεί να πετάξει πάνω από 6,000 χιλιόμετρα, ενώ το αντίπαλο Airbus A320neo με 165 επιβάτες μπορεί να πετάξει μόνο περίπου 5,000 χιλιόμετρα.

Παρόμοιες διαφορές εμβέλειας επικρατούν σε κάθε κατηγορία της αγοράς μονού διαδρόμου, δίνοντας στην Boeing ένα σημαντικό πλεονέκτημα καθώς τα μεγαλύτερα δρομολόγια καλύπτουν τη διαφορά με τα δρομολόγια μικρών αποστάσεων στην επιστροφή στην κανονικότητα.

Παρόμοια κατάσταση επικρατεί στο τμήμα ευρείας αμαξώματος της αγοράς, όπου το 787 Dreamliner της Boeing ηγήθηκε στο άνοιγμα 357 νέων δρομολογίων σε όλο τον κόσμο—11 φορές τον αριθμό των νέων δρομολογίων που άνοιξαν τα A330neo και A350.

Η Airbus φαίνεται να χάνει έδαφος στην αγορά ευρείας ατράκτου χάρη εν μέρει στο άμοιρο στοίχημά της στο A380 jumbojet. Το A350 που κυκλοφόρησε για να ανταγωνιστεί το Dreamliner δεν προσφέρει τον βαθμό πολυπλοκότητας του 787 και αυτό αντανακλάται σε διαφορετικές τάσεις για επαναλαμβανόμενες παραγγελίες. Μέχρι σήμερα, 52 επαναλαμβανόμενοι πελάτες της Dreamliner έχουν παραγγείλει 780 αεροπλάνα, ενώ δέκα επαναλαμβανόμενοι πελάτες για το A350 έχουν παραγγείλει συνολικά 184 αεροπλάνα.

Επομένως, η αγορά ευνοεί σαφώς το προϊόν Boeing. Παρόμοιο μοτίβο επικρατεί στην κορυφή της αγοράς, όπου το 777 twinjet της Boeing ξεπερνά τα αντίστοιχα της Airbus. Καθώς η αγορά σταδιακά αποσύρει τα ευρεία αμάξωμα με τέσσερις κινητήρες, μεταναστεύει προς τα προϊόντα της Boeing. Το 2019, η Boeing διεκδίκησε το 60% της αγοράς ευρείας ατράκτου. το 2022 διεκδίκησε 64%.

Η κυριαρχία της Boeing στα μεγάλα αμαξώματα είναι ιδιαίτερα έντονη στα φορτηγά, όπου κατέχει σχεδόν την αγορά.

Έτσι, πέντε χρόνια αφότου άρχισε να αντιμετωπίζει τα διπλά τραύματα των αστοχιών αεροσκαφών και μιας παγκόσμιας πανδημίας, η Boeing βρίσκει τώρα την περιουσία της να περιορίζεται κυρίως από την περιορισμένη ικανότητα να ανταποκρίνεται στη ζήτηση.

Αυτή είναι μια πρόκληση σε ολόκληρο τον κλάδο, με την προσφορά να υπονομεύει τη ζήτηση σε όλους τους τομείς — αριθμός διαθέσιμων αεροπλάνων, αριθμός διαθέσιμων θέσεων, αριθμός διαθέσιμων πιλότων, αριθμός διαθέσιμου προσωπικού υποστήριξης εδάφους. Η Boeing αγωνίζεται να συμβαδίσει με τη ζήτηση, αλλά αυτό το πρόβλημα είναι πολύ πιο ευγενικό από το να αντιμετωπίζει την έλλειψη ζήτησης.

Φαίνεται ότι η Boeing ανακτά πραγματικά την προηγούμενη ισχύ της γρήγορα, τουλάχιστον από την εμπορική πλευρά. Η αμυντική και διαστημική επιχείρηση της εταιρείας θα παραμείνει ένα έργο σε εξέλιξη για τα επόμενα χρόνια, αλλά κατά τα κρίσιμα χρόνια που η εμπορική δραστηριότητα παραπαίει, η αμυντική μονάδα κράτησε την εταιρεία στη ζωή.

Η στρατηγική της εταιρείας να διατηρήσει μια ουσιαστική παρουσία τόσο στο εμπορικό όσο και στο στρατιωτικό τμήμα της αγοράς φαίνεται έτσι να δικαιώνεται.

Καθώς έβγαινα από την μπροστινή πόρτα των κεντρικών γραφείων της Boeing αφού έλαβα την ενημέρωση του Darren Hulst, μια πολύ ζωγραφισμένη Southwest AirlinesLUV
Το 737 βρυχήθηκε από το κοντινό Εθνικό Αεροδρόμιο Reagan και κέρδισε γρήγορα υψόμετρο σε έναν απρόνεφο γαλάζιο ουρανό.

Έμοιαζε σαν προάγγελος για το πού κατευθύνεται η Boeing Commercial Airplanes.

Όπως σημειώνεται παραπάνω, η Boeing συνεισφέρει στη δεξαμενή σκέψης μου.