(Bloomberg) — Η ψυχρότερη από την αναμενόμενη μέτρηση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ για τον Ιούλιο είναι ένα θετικό σημάδι που ενίσχυσε τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου, αλλά ορισμένοι επενδυτές μπορεί να είναι λίγο μπροστά, σύμφωνα με αναλυτές.
Το ράλι που οδήγησε τον S&P 500 σε υψηλό τριών μηνών και τον Nasdaq 100 περισσότερο από 20% πάνω από τον πυθμένα του Ιουνίου τροφοδοτήθηκε από τα στοιχήματα ότι η Federal Reserve μπορεί να γίνει λιγότερο επιθετική στις αυξήσεις των επιτοκίων. Ωστόσο, οι παρατηρητές της αγοράς προειδοποίησαν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα θέλουν να δουν μήνες περισσότερα στοιχεία ότι τα κέρδη των τιμών επιβραδύνονται προτού αλλάξουν την άποψή τους.
Η αντίδραση της αγοράς στην Ασία παρέμεινε θετική την Πέμπτη, με βασικό δείκτη των μετοχών στην περιοχή να σημειώνει ράλι περίπου 0.7%. Τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών της Ασίας σημείωσαν άνοδο, με επικεφαλής το γουόν Νότιας Κορέας και το μπατ Ταϊλάνδης.
«Η αντίδραση των αγορών είναι αναμφισβήτητα θετική, αλλά πιστεύουμε ότι είναι υπερβολική», δήλωσε ο John Velis, υπεύθυνος στρατηγικής FX και macro στην Bank of New York Mellon. «Εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι η Fed θα κινήσει τα επιτόκια κοντά στο 4% μέχρι το τέλος του έτους ή τις αρχές του 2023 και ότι ο πληθωρισμός, ενώ θα επιβραδύνεται θα παραμείνει δυσάρεστα υψηλός».
Ακολουθούν ορισμένα σχόλια σχετικά με το τι θα ακολουθήσει για τις αγορές:
Πολιτική-Ποσοστό Οροπέδιο
«Η απελευθέρωση του ΔΤΚ δεν υποδηλώνει μια στροφή προς την ευαισθησία για τη Fed. Μειώνει τον κίνδυνο να χρειαστούν δραματικές κινήσεις όπως η αύξηση του επιτοκίου στόχου κατά 100 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο ή μια αύξηση μεταξύ των συναντήσεων», έγραψαν σε σημείωμα η Sarah Hewin και ο Steve Englander, στην Standard Chartered Bank. «Αναμένουμε ότι μέχρι το 4ο τρίμηνο του 2022 οι ενδείξεις οικονομικής επιβράδυνσης θα είναι αρκετές για να οδηγήσουν σε παύση, αλλά οι μειώσεις των επιτοκίων του 2023 με τις πλέον τιμές θα γίνουν ένα οροπέδιο των επιτοκίων».
Στόχευση μεταβλητότητας
«Η VIX διαπραγματεύεται κάτω από 20 για πρώτη φορά από τον Απρίλιο και η δομή του όρου VIX έχει εκτοξευθεί στα υψηλότερα επίπεδα από τον Απρίλιο», δήλωσε ο Chris Murphy, στρατηγικός αναλυτής παραγώγων στο Susquehanna International Group. «Τα χαμηλότερα επίπεδα μεταβλητότητας θα μπορούσαν να ανοίξουν την πόρτα για περισσότερες αγορές μετοχών από την κοινότητα στόχευσης vol.»
Look Beyond 60/40
«Βρισκόμαστε πραγματικά σε κορύφωση του πληθωρισμού και στην κορύφωση της επιθετικότητας από τη Fed;» έγραψε η Saira Malik, επικεφαλής επενδύσεων στη Nuveen. «Ενώ οι πιθανότητες της αγοράς για τρίτη συνεχόμενη αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο μειώθηκαν δραματικά μετά τη σημερινή εκτύπωση του ΔΤΚ, αμφιβάλλουμε ότι η Fed θα αποτραπεί από τη συνέχιση της ήδη επιθετικής πορείας σύσφιξης βάσει μιας ενιαίας έκθεσης ΔΤΚ».
Η αμερικανική μεγάλη κεφαλαιοποίηση, με προκατάληψη προς εταιρείες υψηλής ποιότητας ανάπτυξης, συγκαταλέγονται στις ευνοημένες μετοχές της Malik, καθώς και επιλεγμένες εταιρείες ενέργειας και εταιρείες που αυξάνουν τα μερίσματά τους. Οι επενδυτές θα πρέπει να κοιτάξουν πέρα από το παραδοσιακό χαρτοφυλάκιο 60/40 σταθερού εισοδήματος, χρησιμοποιώντας πραγματικά περιουσιακά στοιχεία όπως γεωργική γη ως αντιστάθμιση πληθωρισμού μέσω προβλέψιμων ταμειακών ροών και ενσωματωμένων κυλιόμενων CPI, είπε.
Αυστραλιανή υπό πίεση
Το αυστραλιανό δολάριο αυξήθηκε κατά τη διάρκεια της νύχτας μετά τη δημοσιοποίηση των στοιχείων του ΔΤΚ, αλλά «θα παραμείνει πιθανότατα όμηρος των ευρειών τάσεων και των αλλαγών του δολαρίου στην παγκόσμια οικονομική προοπτική», έγραψε σε σημείωμα η Carol Kong, στρατηγικός αναλυτής της Commonwealth Bank of Australia Ltd. «Δεδομένης της αύξησης των παγκόσμιων επιτοκίων και του υψηλού πληθωρισμού, οι συμμετέχοντες στην αγορά είναι πιθανό να υποβαθμίσουν περαιτέρω τις προοπτικές παγκόσμιας ανάπτυξης, κάτι που είναι αρνητικό για το προκυκλικό AUD».
«Νομίζω ότι η πτωτική πίεση στο AUD θα συνεχιστεί καθώς εξακολουθώ να πιστεύω ότι η Fed θα είναι πολύ πιο επιθετική στα επιτόκια από ό,τι θα αποδειχθεί η RBA», δήλωσε ο Alex Joiner, επικεφαλής οικονομολόγος στο IFM Investors Pty. Νομίζω ότι η αστάθεια θα συνεχιστεί μέσω των αγορών, καθώς αυτές εξακολουθούν να αγωνίζονται να τιμήσουν τον αυξημένο πληθωρισμό και την επιδείνωση των οικονομικών προοπτικών».
Ομαλή υποχώρηση απίθανη
Η αγορά προηγήθηκε λίγο στην τιμολόγηση για τις κορυφές των επιτοκίων πολιτικής το επόμενο έτος, δήλωσε ο Stephen Miller, σύμβουλος επενδύσεων στην GSFM, μονάδα της CI Financial Corp του Καναδά.
«Πρέπει να λύσουμε πόσο κολλώδης είναι ο πληθωρισμός και αν η καλοήθης άποψη της αγοράς για αυτό και για τη Fed καταλήγει να είναι ακριβής. Οποιαδήποτε ομαλή υποχώρηση προς το 3% σε διάστημα δύο ετών εξακολουθεί να είναι ένα μεγάλο ερώτημα», είπε.
Περιορίστε την Ευφορία
«Αν και αυτό σημαίνει κάποια ανακούφιση για τα επικίνδυνα ασιατικά περιουσιακά στοιχεία στο περιθώριο, πιστεύουμε ότι θα υπάρξουν δυνητικά πιο επιθετικοί ομιλητές της Fed που θα συνεχίσουν να αναφέρουν την τιμολόγηση της αγοράς του κύκλου σύσφιξης της Fed», δήλωσε ο Charu Chanana, στρατηγικός αναλυτής της Saxo Capital. Αγορές Pte στη Σιγκαπούρη. «Αυτό θα μπορούσε ενδεχομένως να περιορίσει την ευφορία στην Ασία».
Bear Rally Peak
«Η αγορά θα μπορούσε να ξεμείνει από θετικούς καταλύτες μετά τη σημερινή στιγμή της προσοχής, υποδηλώνοντας ότι το τρέχον ράλι της αρκούδας κινείται επίσης προς το αποκορύφωμά του», δήλωσε ο Hebe Chen, αναλυτής της IG Markets Ltd. αύξηση σημείων τον επόμενο μήνα, «το προκαθορισμένο βιβλίο αναπαραγωγής (δηλαδή, 50 bps) θα αποδειχθεί μια ανεπιθύμητη έκπληξη».
Εν τω μεταξύ, οι έμποροι στο χρηματιστήριο της Αυστραλίας μπορεί να επιλέξουν «να παραμείνουν συντηρητικοί μέχρι το τέλος αυτής της εβδομάδας, καθώς θα καλωσορίσουμε τα δεδομένα εργασίας μας την επόμενη εβδομάδα, τα οποία αναμένεται να αποδείξουν ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει για πολύ», είπε.
(Ενημερώσεις με τις πιο πρόσφατες κινήσεις της αγοράς. Μια προηγούμενη έκδοση αυτής της ιστορίας διορθώθηκε για να διορθωθούν τα στοιχεία στην ενότητα για το GSFM's Miller)
Περισσότερες ιστορίες όπως αυτή είναι διαθέσιμες στο bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/market-surge-cpi-skeptics-warning-020454953.html