Η αγορά ακολουθεί ένα κλασικό βιβλίο του Ιανουαρίου μέχρι στιγμής

Μέχρι στιγμής φέτος, η χρηματιστηριακή αγορά κάνει ακριβώς ό,τι λέει η παράδοση της αγοράς. Σύμφωνα με την παράδοση, τέσσερα πράγματα ισχύουν για τον Ιανουάριο:

· Η αγορά είναι πιθανό να ανέβει.

· Οι μικρές μετοχές θα υπερέχουν.

· Οι χαμένοι του περασμένου έτους θα ανακάμψουν.

· Όσο πάει ο Ιανουάριος, θα πάει και η χρονιά.

Φέτος έως τις 20 Ιανουαρίου, ο δείκτης συνολικών αποδόσεων του Standard & Poor's 500 σημειώνει άνοδο 3.55%. Εάν συνέχιζε να αναμιγνύεται με αυτόν τον ρυθμό, θα ήταν αυξημένος κατά 83.3% για το έτος. Αυτό, φυσικά, είναι πάρα πολύ για να ελπίζουμε - αλλά μέχρι στιγμής όλα καλά.

Οι μικρές μετοχές, πιστές σε αυτό που προβλέπει η συμβατική σοφία, διαπρέπουν. Ο δείκτης Russell 2000 για τις μικρές μετοχές αυξήθηκε κατά 6.06% έως τις 20 Ιανουαρίου (συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων). Ως οπαδός των μικρών μετοχών, είμαι ευχαριστημένος.

Τι γίνεται με τους περσινούς χαμένους; Ως δοκιμαστική περίπτωση, εξέτασα πέντε μεγάλους χαμένους για τους οποίους έγραψα στα μέσα Δεκεμβρίου: Coinbase GlobalΝΟΜΙΣΜΑ
, ΘραύσηΘΡΑΎΣΗ
, TwilioΔΥΟ
, Όμιλος Lucid (LCID) και Roku (ROKU).

Αυτά τα σκυλιά του 2022 μοιάζουν με άλογα κούρσας το 2023, με μέσο κέρδος 24.3% σε μόλις τρεις εβδομάδες.

Σπάνια έχω δει τη συμβατική σοφία για τον Ιανουάριο να έρχεται να περάσει τόσο έντονα.

Διαβόητο Βαρόμετρο

Τώρα, θα ισχύει και η τέταρτη αρχή; Η θεωρία ότι ο Ιανουάριος προβλέπει το πλήρες έτος ονομάζεται Βαρόμετρο Ιανουαρίου. Η θεωρία υπάρχει εδώ και πολλά χρόνια, αλλά το προγνωστικό της αρχείο είναι ανώμαλο.

Έχω μελετήσει την απόδοση του Βαρόμετρου Ιανουαρίου για 73 χρόνια, από το 1950 έως το 2022. Με την απλούστερη έννοια, ήταν σωστό το 72.6% των περιπτώσεων. Δηλαδή, το πλήρες έτος κινήθηκε στην ίδια κατεύθυνση με τον Ιανουάριο σε 53 περιπτώσεις από τις 73.

Αλλά περιμένετε λίγο: Ο Ιανουάριος είναι ένα μέρος του έτους που υποτίθεται ότι προβλέπει. Τόσοι πολλοί άνθρωποι ρωτούν, πώς τα πάει ο Ιανουάριος στην πρόβλεψη των επόμενων 11 μηνών; Σε αυτή τη βάση, το βαρόμετρο ήταν σωστό το 67.1% των περιπτώσεων.

Λοιπόν, αυτό είναι καλύτερο από την τύχη. Αλλά πιστεύω ότι ένα σύστημα πρόβλεψης πρέπει να συγκριθεί με ένα απλό μοντέλο πρόβλεψης. Η ακρίβεια των μετεωρολογικών προβλέψεων, για παράδειγμα, μπορεί να μετρηθεί σε σχέση με ένα αφελές μοντέλο που προβλέπει ότι κάθε μέρα θα μοιάζει με την προηγούμενη μέρα.

Ποιο αφελές μοντέλο να χρησιμοποιήσουμε εδώ; Τι θα λέγατε για ένα που προβλέπει ότι κάθε χρόνο θα είναι ανοδική χρονιά; Αυτό το αφελές μοντέλο έχει δίκιο στο 76.7% των περιπτώσεων.

Έτσι, το Βαρόμετρο του Ιανουαρίου είναι λιγότερο ακριβές από ένα σύστημα ροζ γυαλιών που πιστεύει ότι κάθε χρόνο θα προσφέρει στους επενδυτές θετικές αποδόσεις.

Όταν πέφτει ο Ιανουάριος, το Βαρόμετρο είναι ιδιαίτερα ταλαντευόμενο. Είναι λάθος στο 56.7% των περιπτώσεων.

Όταν το Βαρόμετρο είναι ανεβασμένο, είναι σωστό το 93.0% των περιπτώσεων. Αυτά είναι καλά νέα, αλλά καθώς το γράφω, ο Ιανουάριος έχει ακόμα επτά ημέρες συναλλαγών. Οπότε δεν θα ξεσπάσω ακόμα τη φούσκα.

Η καλύτερη εικασία μου για την αγορά φέτος είναι ότι θα είναι μια χρονιά ανοδική, αλλά θα χαρακτηρίζεται από τουλάχιστον μία κάμψη της τάξης του 15% περίπου, καθώς οι ΗΠΑ διέρχονται μια ήπια ύφεση.

Η άμυνα του βαρόμετρου

Ο Laurent Condon, ο οποίος έχει κερδίσει αρκετούς επενδυτικούς διαγωνισμούς που τρέχω σε αυτήν τη στήλη, πιστεύει ότι είμαι πολύ σκληρός με το Βαρόμετρο του Ιανουαρίου.

Σύμφωνα με τον υπολογισμό του, η μέση χρηματιστηριακή απόδοση για τον Φεβρουάριο έως τον Δεκέμβριο είναι 10.68% τα έτη που ο Ιανουάριος είναι ανοδική. Είναι μόνο 1.28% το έτος όταν ο Ιανουάριος είναι πτωτικός.

Η έρευνα του Ned Davis, χρησιμοποιώντας συλλογισμούς παρόμοιους με εκείνους του Condon, πιστεύει επίσης ότι το Βαρόμετρο του Ιανουαρίου αξίζει να δοθεί προσοχή.

Γρήγορες εκκινητές

Ορισμένες μετοχές που ξεπέρασαν την πύλη ιδιαίτερα γρήγορα φέτος είναι Οι πόροι της ηπειρωτικής Ευρώπης (CLR), αύξηση 68%. Coinbase Global, αύξηση 56%, National InstrumentsNATI
, αύξηση 47% και WayfairW
, σημειώνοντας αύξηση 42%.

Η Continental ιδρύθηκε από τον Χάρολντ Χαμ, έναν από τους πιο επιτυχημένους αγριόκερους στην ιστορία. Η Hamm θέλει να την κάνει ιδιωτική και έχει προσφέρει 74.28 δολάρια ανά μετοχή. Από τις 20 Ιανουαρίου, η τιμή ήταν μόνο μια δεκάρα κάτω από αυτήν την τιμή. Μου αρέσει το απόθεμα, αλλά αν το Hamm πετύχει, δεν έχει μείνει πολύ ζουμί.

Δεν μου αρέσει το Coinbase. Η ιστορία των κερδών της είναι ανώμαλη και οι κλοπές κρυπτονομισμάτων είναι πολύ συχνές.

Η National Instruments ήταν σταθερά κερδοφόρα, αλλά η μετοχή της μου φαίνεται ακριβή με 4.4 φορές τα έσοδα και έξι φορές τη λογιστική αξία (εταιρική καθαρή θέση ανά μετοχή).

Θα έμενα μακριά από την Wayfair, η οποία είναι ένας μεγάλος διαδικτυακός πωλητής επίπλων και οικιακών ειδών. Έχει καταγράψει ζημίες τα εννέα από τα τελευταία δέκα χρόνια και το μακροπρόθεσμο χρέος της έχει αυξηθεί ραγδαία τελευταία.

Αποκάλυψη: Δεν έχω θέσεις, long ή short, στις μετοχές που συζητήθηκαν στη σημερινή στήλη, προσωπικά ή για πελάτες.