Πολλοί επενδυτές στοιχηματίζουν σε μια κορύφωση του πληθωρισμού. Να γιατί ένας πρώην διαχειριστής hedge fund λέει ότι κάνουν λάθος.

Προτού η Κίνα τραβήξει τα φώτα της δημοσιότητας, οι πωλήσεις του Σαββατοκύριακου των διακοπών, οι θέσεις εργασίας και τα στοιχεία για τον πληθωρισμό που αναμένονταν αυτή την εβδομάδα, καθώς και οι δηλώσεις του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ, ήταν στο επίκεντρο.

Άλλα ερωτήματα στροβιλίζονται τώρα. Οι πτώσεις των τιμών του πετρελαίου που σχετίζονται με την Κίνα θα βοηθήσουν στη θεωρία του κορυφαίου πληθωρισμού; Και τι γίνεται με την οικονομική αναγέννηση της Κίνας μετά την COVID;

Στο δικό μας κλήση της ημέρας, που λέει ότι είναι χρόνος για βραχυχρόνια ομόλογα λόγω του κολλώδους πληθωρισμού των τροφίμων — χάρη στην Κίνα. Προέρχεται από τον Russell Clark, έναν πρώην διαχειριστή hedge-fund, ο οποίος έχει αφιερώσει τα τελευταία 20 χρόνια εστιάζοντας σε αυτήν την αγορά, τις μακροοικονομικές και τις ανοικτές πωλήσεις. 

Σημειώνει ότι οι επενδυτές έχουν συλλέξει το ETF του iShares 20 years+ Treasury Bond
TLT,
+ 0.67%,
ένα αμοιβαίο κεφάλαιο διαπραγματεύσιμο σε ρευστά χρηματιστήριο που αγοράζει ομόλογα μακράς ημερομηνίας, ακόμη και όταν ο πληθωρισμός των ΗΠΑ κυμαίνεται στα υψηλά του 1970.

«Ο λόγος που οι άνθρωποι αποκτούν ανοδικά ομόλογα πιστεύω ότι είναι ότι η καμπύλη αποδόσεων έχει αντιστραφεί. Και κάθε φορά που συμβαίνει αυτό, έχετε μια ύφεση και θέλετε να βγείτε από τις μετοχές και τα ομόλογα», λέει ο Clark. Μια αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης συμβαίνει όταν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια πέφτουν κάτω από τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια. Η αντιστροφή των αποδόσεων του Υπουργείου Οικονομικών 2 και 10 ετών είναι στην πιο απότομη από τη δεκαετία του 1980.

Ενδείξεις μπορεί να βρίσκονται στην κακή απόδοση της αγοράς ομολόγων της Ιαπωνίας. «Όχι μόνο ήταν προφητικό να οδηγήσει τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων χαμηλότερα από το 1999 και μετά, το 2020 η αγορά JGB ήταν επίσης προειδοποιητική στο να σηματοδοτήσει το μελλοντικό ξεπούλημα των αμερικανικών ομολόγων», λέει.

Και αυτό που πιθανότατα βλέπει η Ιαπωνία ότι οι αμερικανοί επενδυτές δεν είναι σωστά τώρα είναι ο πληθωρισμός των τροφίμων που καθοδηγείται από την Κίνα. Αυτό είναι κάτι που η Fed θα δυσκολευτεί να αγνοήσει, είπε.

Από τη δεκαετία του 1980, οι τιμές των βασικών προϊόντων διατροφής ακολούθησαν τις τιμές των ακατέργαστων εμπορευμάτων υψηλότερες, εάν η Fed θέλει να το μειώσει αυτό, θα αυξήσει τα επιτόκια. Για παράδειγμα, η πτώση των τιμών του φυσικού αερίου
NG00,
-2.48%
θα βοηθούσε στη μείωση του κόστους των λιπασμάτων για τους αγρότες.

Ο Clark επισημαίνει ότι η Κίνα είναι ο μεγαλύτερος εισαγωγέας τροφίμων στον κόσμο, με πολύ υψηλότερες τιμές από τις ΗΠΑ

«Το χοιρινό, το οποίο είναι το πιο καταναλωτικό κρέας στην Κίνα, είναι τώρα 3 φορές πιο ακριβό από την αγορά των ΗΠΑ και πρόσφατα έχει διπλασιαστεί σε τιμή. Καθώς η Ιαπωνία είναι επίσης μεγάλος εισαγωγέας χοιρινού κρέατος, ίσως αυτός ήταν ο λόγος που η αγορά JGB ξεπούλησε πριν από τις ΗΠΑ», είπε.

Το βόειο κρέας είναι επίσης μια σημαντική εισαγωγή για την Κίνα, και ναι, οι τιμές είναι πολύ υψηλότερες από αυτές των ΗΠΑ

«Στην ουσία, λέω ότι η Κίνα εξάγει τον πληθωρισμό των τροφίμων στον υπόλοιπο κόσμο και δεν βλέπω να τελειώνει αυτή τη στιγμή. Τα JGB φαίνεται να συμφωνούν – και όταν κοιτάζω την τιμή του δείκτη του ΔΤΚ τροφίμων των ΗΠΑ σε ημερολογιακή βάση, συνεχίζω να σκέφτομαι ότι τα επιτόκια αυξάνονται και όχι χαμηλότερα», είπε ο Clark.

Βλέπει τον πληθωρισμό των τροφίμων να φαίνεται κοσμικός, παρά κυκλικός, λόγω των απαιτήσεων μιας ολοένα και πιο αστικοποιημένης Κίνας. «Ο κοσμικός πληθωρισμός των τροφίμων συνεπάγεται ΠΟΛΙΤΙΚΗ πίεση για υψηλότερα επιτόκια. Τα αμερικανικά ομόλογα μου φαίνονται ελάχιστα, όπως όλοι έχουν μακροπρόθεσμα», είπε.

Οι αγορές

Προθεσμιακές μετοχές
ES00,
-0.64%

YM00,
-0.49%

NQ00,
-0.32%
πέφτουν και οι αποδόσεις των ομολόγων
TMUBMUSD10Y,
3.674%

TMUBMUSD02Y,
4.438%
και λάδι
CL.1,
-1.36%
επίσης πέφτουν. Το ιαπωνικό γιεν
USDJPY,
-0.38%
βλέπει ορισμένες προσφορές για ασφαλές καταφύγιο. Ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ
HSI,
-1.57%
έκλεισε 1.5%.

Για περισσότερες ενημερώσεις της αγοράς και για δραστικές εμπορικές ιδέες για μετοχές, επιλογές και κρυπτογράφηση, εγγραφείτε MarketDiem από την Investor's Business Daily.

Το βουητό

Η Κίνα χαλάρωσε ελαφρώς ορισμένους περιορισμούς για τον COVID-19 μετά οι διαμαρτυρίες εξαπλώθηκαν σε μεγάλες πόλεις μετά από μια φονική πυρκαγιά σε πολυκατοικία σε μια πόλη που έχει κλειδωθεί. Ρεπόρτερ του BBC συνελήφθη και ξυλοκοπήθηκε. Εν τω μεταξύ, τα lockdown σημαίνουν ότι οι αγρότες της Κίνας είναι καταστρέφοντας τις καλλιέργειες που δεν μπορούν να πουλήσουν.

Και παρόμοια αναταραχή στο Zhengzhou Foxconn της Κίνας
2317,
-0.50%
εργοστάσιο αναμένεται να προκαλέσει έλλειμμα 6 εκατ Apple
AAPL,
-1.80%
iPhone Pro φέτος. Οι μετοχές της Apple είναι χαμηλότερες.

Μετοχές Pinduoduo
PDD,
+ 15.16%
εκτινάσσονται στα ύψη μετά την αγορά κινητής τηλεφωνίας με έδρα την Κίνα ανέφεραν κέρδη και κέρδη.

MGM Resorts 
MGM,
-1.43%,
Las Vegas Sands 
ΕΓΩ ΕΝΑΝΤΙΟΝ,
+ 1.20%
και Wynn Resorts 
WYNN,
+ 4.66%
είναι υψηλότερα στο premarket μετά το Μακάο ανανέωσε προσωρινά τις άδειες καζίνο τους.

Black Friday online πωλήσεις ξεπέρασε το ρεκόρ των 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αν και υπάρχει μικρή ενέργεια από τους λιανοπωλητές. Αυτό είναι όπως κάποιοι αναρωτιούνται αν η Cyber ​​Monday είναι ακόμα ένα πράγμα.

Ο πρόεδρος της Fed του Σεντ Λούις Τζέιμς Μπούλαρντ θα το κάνει καθίστε για μια συνέντευξη με το MarketWatch τη Δευτέρα, στις 12 το μεσημέρι Ανατολικά. Ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης, Τζον Γουίλιαμς, απευθύνεται ταυτόχρονα στην Οικονομική Λέσχη της Νέας Υόρκης. Ο Πάουελ της Fed θα μιλήσει την Τετάρτη, μαζί με αρκετούς άλλους αξιωματούχους της Fed αυτήν την εβδομάδα.

Μια πολυάσχολη εβδομάδα δεδομένων ξεκινά την Τρίτη με δείκτες τιμών κατοικιών και δεδομένα καταναλωτικής εμπιστοσύνης. Το ΑΕΠ, ο δείκτης τιμών PCE για τον Οκτώβριο — ένας ευνοϊκός δείκτης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ και τα στοιχεία για την απασχόληση τον Νοέμβριο είναι επίσης σε εφαρμογή αυτή την εβδομάδα.

Τα καλύτερα του διαδικτύου

«Πιστεύω ότι η οικονομία είναι η μεγαλύτερη φούσκα στην παγκόσμια ιστορία», προειδοποιεί ο «Πλούσιος μπαμπάς, ο Ρόμπερτ Κιγιοσάκι του φτωχού μπαμπά».

Το Ιράν καλούσε τις ΗΠΑ να είναι αποβλήθηκε από το Παγκόσμιο Κύπελλο του Κατάρ.

Εργαστηριακή μελέτη δείχνει το επόμενο στέλεχος COVID θα είναι πιο θανατηφόρο.

Τα τικεράκια

Αυτά ήταν τα στοιχεία με τις κορυφαίες αναζητήσεις στο MarketWatch από τις 6 π.μ. Eastern:

Τυχαίες αναγνώσεις

Κινέζα σε αποστολή να επισκεφτεί όλους τους άλλους μοναχικούς ηλικιωμένους συγγενείς.

Το «Gaslighting» είναι της Merriam Webster λέξη του έτους. Οχι πραγματικά.

Το Need to Know ξεκινά νωρίς και ενημερώνεται μέχρι το κουδούνι έναρξης, αλλά εγγραφείτε εδώ για να το παραδώσετε μία φορά στο πλαίσιο email σας. Η ηλεκτρονική έκδοση θα σταλεί στις 7:30 π.μ. Ανατολική.

Ακουσε το Το podcast Best New Ideas in Money με τον δημοσιογράφο του MarketWatch Charles Passy και την οικονομολόγο Stephanie Kelton