(Bloomberg) — Οι γαλλικές μετοχές είναι οι πρωταγωνιστές του 2023, που τροφοδοτούνται από την αδυσώπητη δυναμική πίσω από τους παραγωγούς ειδών πολυτελείας LVMH, Kering και Hermes International.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ο δείκτης αναφοράς CAC 40 σημείωσε άνοδο 14% φέτος, ξεπερνώντας άλλες μεγάλες αγορές και φέρνοντάς τον στο κατώφλι της υπέρβασης του ρεκόρ κλεισίματος του υψηλού ρεκόρ τον Ιανουάριο του 2022. Η τριάδα των εταιρειών πολυτελείας, καθώς και η κατασκευάστρια καλλυντικών L'Oreal SA, αντιπροσωπεύουν περισσότερα από το ένα τρίτο του κέρδους. Οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι οι πωλήσεις και τα κέρδη τους θα αντέξουν τώρα που μια βασική αγορά, η Κίνα, είναι ξανά ανοιχτή για τις επιχειρήσεις.
Προς το παρόν, το ράλι μπερδεύει τους σκεπτικιστές που περίμεναν ότι ο αυξανόμενος πληθωρισμός, η αύξηση των επιτοκίων, τα lockdown της πανδημίας της Κίνας και το φάσμα μιας πιθανής ύφεσης θα έφερναν τελικά τις τιμές των μετοχών πίσω στη γη. Οι μετοχές πολυτελείας δείχνουν το είδος της δυναμικής που έκαναν οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας στην ανοδική αγορά του 2021.
«Οι μετοχές πολυτελείας είναι το φαβορί των επενδυτών εδώ και καιρό, αλλά το γεγονός ότι οι μεγάλες τεχνολογικές μετοχές δεν έχουν πολύ άνεμο αυτή τη στιγμή στρέφει τα φώτα της δημοσιότητας πάνω τους, ειδικά με την επανεκκίνηση της κινεζικής οικονομίας», δήλωσε ο Roland Kaloyan. , επικεφαλής της ευρωπαϊκής στρατηγικής μετοχών στη Societe Generale SA.
Το κέρδος του CAC φέτος είναι ισοδύναμο με αυτό του Nasdaq 100 Index, του δείκτη αναφοράς αποθεμάτων τεχνολογίας υψηλών οκτανίων στις ΗΠΑ. Ωστόσο, παρόλο που η αύξηση των επιτοκίων και η επιβράδυνση των πωλήσεων έχουν επηρεάσει τις προοπτικές για την τεχνολογία, η πολυτέλεια έχει προχωρήσει. Η ζήτηση για ρούχα, τσάντες, σαμπάνια, ρολόγια και αρώματα έχει παραμείνει, με τους παραγωγούς να μην δυσκολεύονται να αυξήσουν τις τιμές και να νικήσουν τον πληθωρισμό.
Αναγκασμένοι να μείνουν σπίτι λόγω της πολιτικής της κυβέρνησης για τον Covid Zero, οι Κινέζοι καταναλωτές εξοικονόμησαν το ένα τρίτο του εισοδήματός τους πέρυσι, καταθέτοντας 17.8 τρισεκατομμύρια γιουάν (2.6 τρισεκατομμύρια δολάρια) σε τράπεζες, τις οποίες οι επενδυτές ελπίζουν ότι θα μετατραπούν εν μέρει σε δερμάτινες τσάντες αξίας χιλιάδων δολαρίων.
«Η ζήτηση για είδη πολυτελείας έχει επηρεαστεί ελάχιστα από την πίεση του αυξανόμενου πληθωρισμού σε αντίθεση με την κατανάλωση στη μαζική αγορά, καθώς τα πιο εύπορα νοικοκυριά έχουν επωφεληθεί τα τελευταία χρόνια από την αύξηση του πλούτου και επίσης από ένα τεράστιο απόθεμα πλεονάζουσας αποταμίευσης μετρητών που συσσωρεύτηκε λόγω του lockdown Covid περιόδους», δήλωσε ο Edmund Shing, παγκόσμιος επικεφαλής επενδύσεων στην BNP Paribas Wealth Management.
Πέρα από τις μετοχές πολυτελείας, οι βιομηχανικές εταιρείες Schneider Electric SE — άλλος δικαιούχος της Κίνας — και η Air Liquide SA συνέβαλαν σημαντικά στην αύξηση, όπως και η Vinci SA, κατασκευαστική εταιρεία και διαχειριστής δρόμων με διόδια. Οι χρηματοοικονομικές μετοχές αντιπροσωπεύουν επίσης σχεδόν το 10% του συντελεστή στάθμισης του CAC και οι τρεις τράπεζές του έχουν σημειώσει άνοδο 19% ή περισσότερο, με επικεφαλής την BNP Paribas SA.
Ο τραπεζικός τομέας της Γαλλίας γίνεται όλο και πιο ελκυστικός λόγω των χαμηλών αποτιμήσεων και των αυξανόμενων επιτοκίων, δήλωσε ο Kevin Thozet, μέλος της επενδυτικής επιτροπής στο Carmignac Gestion στο Παρίσι.
Ακόμη και μετά τα κέρδη του τρέχοντος έτους, ο CAC αποτιμάται σε λιγότερο από 13 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, κάτω από τον μέσο όρο των 10 ετών που ήταν 14, ενθαρρύνοντας τους διαχειριστές κεφαλαίων ότι τα κέρδη για την ευρεία αγορά πρέπει να προχωρήσουν περαιτέρω.
Ενώ η ευρύτερη γαλλική αγορά εξακολουθεί να φαίνεται σχετικά φθηνή, υπάρχουν ανησυχίες ότι η πολυτέλεια είναι ιδιαίτερα ακριβή. Η Kaloyan της Societe Generale μείωσε πρόσφατα τον κλάδο σε ουδέτερο, αφού τα σχετικά πολλαπλάσια αποτίμησής του ανέβηκαν ξανά στα ιστορικά υψηλά τους.
Οι επενδυτές εκτιμούν την LVMH και την Hermes πάνω από τα μέσα 10ετή κέρδη τους πολλαπλάσια, ενώ η Kering είναι σύμφωνη με τον μέσο όρο. Οι αναλυτές βλέπουν επίσης σχετικά μικρή ανοδική πορεία για τον όμιλο --- οι συνολικοί στόχοι τιμών συνεπάγονται άνοδο 4.4% για τη μετοχή της LVMH το επόμενο έτος, αύξηση 5.7% για την Kering και πτώση 9.6% για την Hermes.
Ωστόσο, οι εκθέσεις κερδών τις τελευταίες εβδομάδες έδειξαν ότι παρόλο που οι επενδυτές είχαν υψηλές προσδοκίες για αυτές τις μετοχές, ήταν πρόθυμοι να ξεπεράσουν τυχόν μικρές εμπλοκές και να επικεντρωθούν σε στοιχεία ότι οι πωλήσεις στην Κίνα ανακάμπτουν από τα lockdown της πανδημίας.
Η LVMH, για παράδειγμα, τον περασμένο μήνα ανέφερε λειτουργικά περιθώρια κέρδους για το δεύτερο εξάμηνο που ήταν χαμηλότερα από ό,τι ανέμεναν οι αναλυτές, ωστόσο η μετοχή διέγραψε τις ζημιές της την ημέρα για να τελειώσει αμετάβλητη. Έκλεισε σε υψηλό ρεκόρ στις 3 Φεβρουαρίου.
Οι μετοχές της Kering την Τετάρτη έκλεισαν την ημέρα ανοδικά 3%, αντιστρέφοντας την αρχική πτώση 4.8%. Οι επενδυτές έσπευσαν να κοιτάξουν πέρα από το χειρότερο — οι πωλήσεις του τέταρτου τριμήνου του αναμενόμενου και τα προβλήματα με τις επωνυμίες Gucci και Balenciaga για να διπλασιάσουν τις προοπτικές για ανάκαμψη στην Κίνα καθώς η οικονομία της χώρας ανοίγει ξανά. Και την Παρασκευή, η Hermes σημείωσε πτώση έως και 2.1% μετά τα κέρδη της, μόνο για να διαγράψει την πτώση στις καθυστερημένες συναλλαγές.
Η ανθεκτικότητα και το μέγεθος της βιομηχανίας πολυτελείας - η LVMH, με αγοραία αξία 439 δισεκατομμυρίων δολαρίων, είναι η μεγαλύτερη εταιρεία της Ευρώπης - σημαίνει ότι η Γαλλία ξεπερνά το βάρος της όσον αφορά τις παγκόσμιες αγορές. Ενώ είναι η έβδομη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, όπως μετράται με το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν, είναι το πέμπτο μεγαλύτερο χρηματιστήριο και το μεγαλύτερο στην Ευρώπη, ένα στέμμα που πήρε από το Ηνωμένο Βασίλειο πέρυσι.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html