Ο γεννημένος στο Μπρονξ Maven αμοιβαίων κεφαλαίων απεικονίζει την αξία της εκπαίδευσης και της σκληρής δουλειάς και προσφέρει έναν θησαυρό από τις καλύτερες ιδέες του για την τρέχουσα αγορά.
Tτο παλιό κυνικό ρητό που λέει ότι ο καλύτερος τρόπος για να καταλήξεις με μια μικρή περιουσία στο χρηματιστήριο είναι να ξεκινήσεις με μια μεγάλη περιουσία δεν ισχύει για τον Mario J. Gabelli, ο οποίος προήλθε από μέτρια μέσα, αλλά μετά από περισσότερα από 55 χρόνια ως ένας επαγγελματίας επενδυτής έχει καθαρή αξία 1.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Γεννημένος στο Μπρονξ από οικογένεια Ιταλών μεταναστών που ζούσε σε ένα διαμέρισμα πάνω από ένα delicatessen, ο Gabelli, 80, έμαθε την αξία της σκληρής δουλειάς και της εκπαίδευσης από τους γονείς του, κανένας από τους οποίους δεν είχε πάει σχολείο πέρα από την έκτη δημοτικού. Το επιχειρηματικό πνεύμα του Γκαμπέλι ήταν εμφανές από νεαρή ηλικία, όπως και η τάση του να διαπρέψει στα καθολικά ιδιωτικά σχολεία. Ως αγόρι, ταξίδεψε με το γυάλισμα παπουτσιών του σε όλο το Μπρονξ και το Μανχάταν και από την ηλικία των 12 ετών άρχισε να κάνει πεζοπορία με ωτοστόπ και να κάνει μεγάλες βόλτες με λεωφορείο στο caddy για παίκτες γκολφ σε διάσημα κλαμπ της επαρχίας στην περιφέρεια Westchester County της Νέας Υόρκης: το διάσημο Winged Foot στο Mamaroneck και Sunningdale στο Scarsdale.
Πολλά μέλη του κλαμπ εργάζονταν στη Wall Street ως ειδικοί στο πάτωμα του Χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης και οι συζητήσεις τους κατά τη διάρκεια των γύρων στην πορεία και στη συνέχεια στο 19ο hole αναπόφευκτα έλκονταν προς τις μετοχές. Ο έφηβος από το Μπρονξ έμαθε πολλά από αυτά που άκουσε και τον τσίμπησε το επενδυτικό bug. Πριν ξεκινήσει το γυμνάσιο στο Fordham Prep, ο Gabelli αγόρασε τις πρώτες του μετοχές: Beech Aircraft, Philadelphia & Reading, IT&T και Pepsi-Cola.
Η ακαδημαϊκή ικανότητα του Gabelli του επέτρεψε να κερδίσει υποτροφίες για να παρακολουθήσει το κοντινό Πανεπιστήμιο Fordham, αποκτώντας προπτυχιακό πτυχίο λογιστικής το 1965. Αμέσως μετά την αποφοίτησή του, κέρδισε άλλη μια υποτροφία και πήγε στο Graduate School of Business του Πανεπιστημίου Columbia, την εικονική Valhalla της επένδυσης αξίας όπου ο Warren Ο Buffett σπούδασε υπό τον Benjamin Graham, ο οποίος ανέπτυξε τις έννοιες της ανάλυσης ασφάλειας και της επένδυσης αξίας τρεις δεκαετίες νωρίτερα με τον David Dodd.
Στην Κολούμπια, ο Γκαμπέλι σπούδασε κάτω από τον οικονομολόγο Ρότζερ Μάρεϊ, ενώ πήγαινε στην πανεπιστημιούπολη και έτρεχε στον τηλεφωνικό θάλαμο για να αγοράσει μετοχές με τον συμμαθητή και δισεκατομμυριούχο επενδυτή Leon "Lee" Cooperman. «Υπήρχε μόνο ένα συνδρομητικό τηλέφωνο στο σχολείο», λέει ο Γκαμπέλι. «Εμείς βιαζόμασταν έξω και ο Lee θα έφτανε πάντα εκεί πρώτος, αλλά αποφασίσαμε να μοιραστούμε μεσίτες», θυμάται ο Gabelli.
Μετά την αποφοίτησή του από την Κολούμπια το 1967, ο Gabelli εργάστηκε στη Wall Street ως μεσιτικός αναλυτής καλύπτοντας αυτοκίνητα, αγροτικό εξοπλισμό και ομίλους, δημιουργώντας τελικά τη δική του ερευνητική εταιρεία το 1977. Άρχισε να διαχειρίζεται θεσμικά χρήματα και μια σειρά αμοιβαίων κεφαλαίων λίγο αργότερα. Η επενδυτική του εταιρεία Gabelli Asset Management Company (GAMCO) με γνώμονα την έρευνα έχει υπό διαχείριση περίπου 30 δισεκατομμύρια δολάρια σε δεκάδες αμοιβαία κεφάλαια, κεφάλαια κλειστού τύπου και ETF που κυμαίνονται από το ναυαρχίδα του, το Gabelli Asset Fund έως το Gabelli Global Mini Mites Fund με μικροκεφαλαιοποίηση και ένα σχετικά νέο ETF με το όνομα Gabelli Love Our Planet and People ETF. Η μακροβιότερη στρατηγική του, η Gabelli Asset ManagementValue, έχει αποδώσει 14.1% ετησίως από την ίδρυσή του το 1977, έναντι περίπου 11.5% για τον S&P 500. Ο δισεκατομμυριούχος και η σύζυγός του, και οι δύο υπογράφοντες της Giving Pledge του Warren Buffett και του Bill Gates, έχουν προσφέρει γενναιόδωρα ιδρύματα τριτοβάθμιας εκπαίδευσης, συμπεριλαμβανομένων των Fordham, Boston College, Columbia Business School και Iona University.
Το επενδυτικό πλαίσιο της Gabelli επικεντρώνεται στον προσδιορισμό της αξίας που θα αποκτούσε μια εισηγμένη εταιρεία εάν εξαγοραζόταν, η οποία είναι κάποιο πολλαπλάσιο της κεφαλαιοποίησης της αγοράς συν το καθαρό χρέος (επιχειρηματική αξία). Η βασική αξία λογισμού που χρησιμοποιούν οι επενδυτές για να διακρίνουν την «εγγενή αξία» μιας εταιρείας βασίζεται συνήθως στην προεξοφλημένη παρούσα αξία των μελλοντικών κερδών ή ταμειακών ροών, καθώς και στα καθαρά περιουσιακά στοιχεία στα βιβλία της. Η Gabelli, όπως και άλλοι επενδυτές αξίας, αναζητά εταιρείες των οποίων οι τιμές διαπραγματεύονται κάτω από την εγγενή αξία ή την αξία κτήσης τους.
Μερικά από τα σημερινά του αγαπημένα είναι στα ανταλλακτικά αυτοκινήτων, τα παιχνίδια και την ψυχαγωγία. Ο Gabelli δυσκολεύεται να αγνοήσει την υπερβολική αύξηση των αποτιμήσεων των αθλητικών ομάδων, όπως παρατηρήθηκε τον περασμένο μήνα με τον δισεκατομμυριούχο επενδυτή Marc Lasry να πούλησε το ενδιαφέρον του στους Milwaukee Bucks σε αποτίμηση franchise 3.5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, 52% υψηλότερη από την αποτίμηση 2.3 δισεκατομμυρίων δολαρίων της ομάδας του NBA που υπολόγισε το Forbes τελευταία. Νοέμβριος. Αντίστοιχα, ο Gabelli έχει χρήματα στο παιχνίδι με Madison Square Garden Sports (MSGS), στην οποία ανήκουν οι New York Knicks του NBA και οι New York Rangers του NHL. Στα νότια, ο Gabelli κατέχει μετοχές του ιδιοκτήτη της Atlanta Braves, Liberty Braves Group (BATRA).
Το gaming και η αεροδιαστημική είναι δύο ακόμη τομείς όπου ο Gabelli βρίσκει καλή αξία. Ήταν μεγάλος αγοραστής ιδιοκτητών καζίνο και θερέτρου Caesars Entertainment (CZR) και Wynn: Θέρετρα (WYNN). Έχει επίσης επενδύσει σε αμυντικούς εργολάβους Γερανός (CR) και Textron (TXT). Αυτό που ακολουθεί είναι η απομαγνητοφώνηση μιας πρόσφατης κλήσης ζουμ με τον θρυλικό επενδυτή, όπου συζητάμε την προσέγγισή του για την εύρεση μετοχών που κερδίζουν, καθώς και μερικές επιπλέον μικρές κεφαλαιοποιήσεις στις οποίες επενδύονται τα κεφάλαιά του.
ΤΟ ΜΠΡΟΝΞ ΠΑΡΑΜΥΘΙ ΤΟΥ MARIO GABELLI
Ο 80χρονος δισεκατομμυριούχος σκέφτεται το ταξίδι του από το να κουβαλάει τσάντες γκολφ για μερικούς από τους πλουσιότερους τύπους στη Wall Street μέχρι το πώς έγινε πιο πλούσιος από όλους.
FORBES: Πώς θα περιγράφατε το επενδυτικό σας στυλ;
GABELLI: Νομίζω ότι είναι απλό. Όταν ήμουν στο Fordham, ήμουν ταγματάρχης λογιστής. οικονομικά και παγκόσμιοι φόροι στο μεταπτυχιακό σχολείο της Κολούμπια. Βασικά παίρνεις μια ετήσια έκθεση και την εμβαθύνεις. Οπότε το κοιτάς. Αλλά το πιο σημαντικό, επειδή ακολουθείς έναν κλάδο, μπαίνεις και διαβάζεις όλα τα εμπορικά περιοδικά, πηγαίνεις σε όλα τα συνέδρια, πας να δεις πέντε, έξι εταιρείες. Έτσι, αν επισκέπτομαι την εταιρεία X που κατασκευάζει τακάκια φρένων και μπορώ να τους ρωτήσω τι συμβαίνει στον κλάδο. Αλλά μετά πηγαίνω στη δεύτερη εταιρεία και τους ρωτάω τι συμβαίνει με την εταιρεία Χ. Και έτσι παίρνετε έναν μηχανισμό ανατροφοδότησης.
Για παράδειγμα, μια φορά υπήρχε μια εταιρεία, η Snap-on Tools, στη συνέχεια δημιούργησε το Safety Clean. Λέω λοιπόν μέσα μου, άκου, πάω σε έναν τοπικό βενζινάδικο και λέω, τι αγοράζεις; Έπεισα την εταιρεία να μου επιτρέψει να ανέβω στο φορτηγό και παρακολούθησα πώς λειτουργούσε ο τύπος και πώς έβγαζε χρήματα. Έτσι θα κάναμε πηγαίνετε από κάτω προς τα πάνω σε έναν κλάδο στον οποίο καλύπτουμε πολλά. Εάν είστε αυτό που λένε αναλυτής ειδικών καταστάσεων ή γενικός, δεν έχετε τόσο πολύ χρόνο για να εστιάσετε. Άρα η έννοια της έντονης εστίασης σε επιλεγμένους κλάδους.
Στον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας – έχουμε ακόμα το 46ο ετήσιο συνέδριο ανταλλακτικών αυτοκινήτων πλησιάζει – έχετε όλους να εμφανιστούν από Intel (INTC), σε αυτούς που πωλούν μεταχειρισμένα αυτοκίνητα σε αυτούς που πωλούν μπαταρίες για να πουλήσουν σε ηλεκτρικά οχήματα (EV). Και έτσι το μεταβαίνετε για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Αλλά η μεγαλύτερη αλλαγή για μένα [ως αναλυτή] ήταν όταν έπεσε το Τείχος του Βερολίνου. Ήμουν πρόεδρος των Auto Analysts της Νέας Υόρκης. Πηγαίναμε στην Κίνα και την Ιαπωνία στις αρχές της δεκαετίας του '80, στην πραγματικότητα ήμουν στην Ιαπωνία λίγο νωρίτερα. Όχι όμως για να επενδύσεις, απλά για να καταλάβεις τι συμβαίνει. Όταν το Τείχος του Βερολίνου έπεσε τον Νοέμβριο του 1989 και η πλατεία Τιενανμέν, είπαμε ότι πρέπει να γίνουμε παγκόσμιοι. Αυτό είναι λοιπόν το άλλο μέρος της δυναμικής που έχει ξεδιπλωθεί. Και αυτό είναι όλο. Οι αναλυτές μας όντως εξετάζουν κλάδους στους οποίους έχουμε σημαντική, συσσωρευμένη και σύνθετη γνώση, και εξακολουθούμε να κάνουμε λάθη.
Αλλά είναι σαν το μπέιζμπολ. Εφόσον κάνετε λιγότερα λάθη από ό,τι κάνετε σπουδαία παιχνίδια, θα τα πάτε καλά.
Λοιπόν, είναι σαν τον Τεντ Γουίλιαμς, που χτύπησε 400, αλλά σημαίνει ότι τα κατάφερες τρεις στις πέντε φορές.
Κοιτάζοντας πίσω στην επενδυτική σας καριέρα, επιστρέφοντας στις δεκαετίες του 1960, του 1970, υπάρχει κάποιος μεγάλος θρίαμβος που θα θέλατε να σκεφτείτε και να πείτε, ουάου, αυτός ήταν πραγματικά υπέροχος;
Λοιπόν, ήμουν πολύ τυχερός που κάλυψα τον κλάδο της εκπομπής. Και επειδή έκανα ραδιοτηλεοπτικές εκπομπές, μπόρεσα πραγματικά να κατανοήσω τον αντίκτυπο του πληθωρισμού στα έσοδα, το μεικτό περιθώριο κέρδους και τις ταμειακές ροές. Δεύτερον, ήμουν πολύ τυχερός που είχα τον Tom Murphy και τον Dan Burke στο κέντρο του Μανχάταν να διοικούν μια εταιρεία που ονομάζεται Πρωτεύουσες. Παρακολούθησα τι έκαναν όσον αφορά τη χρήση των ταμειακών ροών. Μπαίνοντας και μετά αγορά ABC, και στη συνέχεια συγχώνευση αυτού σε Disney (DIS). Οπότε κοιτάτε τον Τομ, που μόλις έφυγε από τη ζωή τον τελευταίο περίπου χρόνο. Και το να ακολουθήσουμε ένα τέτοιο άτομο όσον αφορά την κατανόηση από πού αντλούσαν τη ζήτηση, την κατανόηση όλων των κανόνων και των κανονισμών, την κατανόηση του πώς έκαναν τη φορολογική διάρθρωση και τη διάρθρωση των συναλλαγών, ήταν εξαιρετικά χρήσιμο. Αλλά το άλλο μέρος που πρέπει να γνωρίζετε είναι ότι ακολούθησα επιχειρηματικές υπηρεσίες. Στο Μανχάταν ήταν μια εταιρεία που ονομαζόταν του Πίνκερτον (το οποίο κατέχαμε). Στο Briarcliff, υπήρχε μια εταιρεία που ονομάζεται Burns Detective Agency. Στη Φλόριντα, γι' αυτό θα πήγαινα στο Μαϊάμι, ήταν Wackenhut. Και όταν πήγα να δω το Wackenhut, θα έπρεπε να πάω να δω Wometco. Ωστόσο, μένοντας σε αυτό, ένας μεγάλος επενδυτής στην Pinkerton's, η οποία βρισκόταν κάτω στην περιοχή της Wall Street, ήταν ο Warren Buffett. Άρχισα λοιπόν να διαβάζω για το τι κάνει ο Warren; Πώς δούλευε, πώς ήταν στην Κολούμπια με τον Γκράχαμ και τον Ντοντ και είχε τον Γκράχαμ ως καθηγητή. Ο Μπέντζαμιν Γκράχαμ ήταν σύντροφος του Τζέρι Νιούμαν, ο οποίος έτρεξε Φιλαδέλφεια και Ρέντινγκ (ένας σιδηρόδρομος), που ήταν ένα από τα πρώτα μου αποθέματα, οπότε συνέχισα να το ακολουθώ. Έτσι, έτσι έφτασα να επικεντρωθώ πραγματικά στον Μπάφετ. Ξέραμε για αυτόν, αλλά ποτέ δεν προσέξατε τη μηχανική του. Έτσι, όταν ξεκίνησα ένα από τα κεφάλαιά μου, αγόρασα αμέσως Berkshire Hathaway (BRK.A), ήταν στα 3,000 δολάρια ανά μετοχή.
Λοιπόν, νομίζω ότι έχει ανέβει λίγο από τότε. Αυτό είναι ένα homerun. Κάηκες ποτέ νωρίς στην καριέρα σου ή αργότερα στην καριέρα σου;
Αυτό που συνέβη ήταν το εξής, πηγαίνω στο Λος Άντζελες και επισκέπτομαι μαζί κόμης Σάιμπ.
Η εταιρεία που θα βάφατε το αυτοκίνητό σας;
Οποιοδήποτε αυτοκίνητο, οποιοδήποτε χρώμα, για 19.95 $. Είχα ένα παλιό αυτοκίνητο που όντως το έφερα, και έκαναν τα παρμπρίζ και έβαψαν πάρα πολύ το αυτοκίνητο. Οπότε θα έβγαινα εκεί έξω. Αλλά έλεγε, «Μάριο, φυσικά θα σε δω. Ωστόσο, πρέπει να είστε εδώ στις 7:30». Και είπα, «Ωραία, γιατί ξυπνάω στις 4:30. Είμαι στη δουλειά ήδη στη Νέα Υόρκη. Αλλά μετά, τελικά τον ρώτησα γιατί. Λέει, «Λοιπόν, επειδή έχω άλογα που τρέχουν στη Σάντα Ανίτα και θέλω να φτάσω στον ιππόδρομο». Αλλά τελικά, είχαν μια εξαιρετική επιχείρηση. Αλλά αρνήθηκαν να κάνουν μερικά πράγματα όπως η μεταμόρφωση σε επισκευή και συντήρηση. Και κράτησα το απόθεμα για πιθανώς 30 χρόνια. Είναι λοιπόν η απώλεια απόδοσης κεφαλαίου.
Στη συνέχεια, είχαμε άλλες εταιρείες που κατέρρευσαν με την πάροδο των ετών, όπου μπήκατε στον κύκλο της και οι οποίες δίδαξαν ένα μάθημα σχετικά με το να μην αγοράζετε ορισμένες εταιρείες που είχαν υψηλή μόχλευση μετά την έναρξη του κύκλου. Αυτό πήγε στο la-la land και είχε αρνητικές ταμειακές ροές και ισολογισμούς που ήταν σε υψηλό βαθμό μόχλευσης. Και όταν τα επιτόκια άρχισαν να ανεβαίνουν, αυτά ήταν που είχαν κάποιες προκλήσεις, όπως π.χ Carvana (CVNA).
Ποιες είναι μερικές από τις μετοχές που πραγματικά πηγαίνετε τώρα, ένα χαρακτηριστικό θα ήταν τα χαμηλά επίπεδα χρέους;
Υπάρχουν δύο τύποι. Αυτή τη στιγμή σε έναν ιδανικό κόσμο, θα έχετε μια καλή επιχείρηση με καλή διαχείριση σε χαμηλή αξία. Χθες κοιτάζαμε ένα με καλή επιχείρηση, εξαιρετική διαχείριση, αλλά υψηλή αποτίμηση. Ο τύπος έχει κάνει εξαιρετική δουλειά τρέχοντας, αλλά τώρα είναι 25 φορές τα κέρδη. Υπάρχουν στιγμές σε έναν κύκλο –δεν λέω ότι είμαστε ακόμα εκεί– αλλά όταν αγοράζετε μια καλή επιχείρηση με μη εμπνευσμένη διαχείριση, αλλά αγοράζετε σε δύσκολη τιμή. Επειδή αυτό που πρόκειται να συμβεί σε αυτήν την εταιρεία είναι ότι κάποιος –ακόμα και αν δεν έχει χρέος– θα το αγοράσει για να ενοποιήσει έναν τομέα και θα αυξήσει βασικά τα Ebitda ή τα λειτουργικά κέρδη με σημαντικό ποσοστό με πολύ μικρή περιορισμένη αυξητική προσπάθεια.
Δεν λέω ότι είμαστε ακόμα εκεί, αλλά πρόσφατα ήμασταν, λόγω της δουλειάς μας με Herc Rentals (HRI), η δουλειά μας με Terex (TEX) και κάποιος μου θύμισε χθες ότι είχα γράψει μια αναφορά για αυτήν την εταιρεία που ονομάζεται Manitowoc (MTW). Ήταν «γερανοί, κύβοι, γιατί είχαν παγωτομηχανές και μετρητά». Έτσι ξεκινήσαμε να αγοράζουμε το απόθεμα στα 8 $. Ξαφνικά λόγω του νόμου για τη μείωση του πληθωρισμού και του IIJA, θα πάρουν πολλά χρήματα για τη βελτίωση των υποδομών. Η μετοχή έχει πάει στα 18 $ από 8 $ – μια εταιρεία που δεν εμπνέει.
Ένα που πρόκειται να αναφέρει σύντομα ότι δεν είναι εξίσου μη εμπνευσμένο είναι μια εταιρεία που ονομάζεται Hyster-Yale Material Handling (HY), που βρίσκεται στην περιοχή Κλίβελαντ, που κατασκευάζει περονοφόρα ανυψωτικά. Έχουν 16 εκατομμύρια μετοχές και η μετοχή είναι 30 δολάρια, άρα κεφαλαιοποίηση 480 εκατομμυρίων δολαρίων. Προφανώς υπάρχει κάποιο χρέος, αλλά πουλάνε εξοπλισμό στην Κίνα. Επομένως, αν προσπαθώ να αυτοματοποιήσω μια αποθήκη και έχετε επανατοποθετήσει στις Ηνωμένες Πολιτείες, θα αγοράσετε τον εξοπλισμό τους. Έπρεπε να μπουν σε περισσότερα ηλεκτρικά γρηγορότερα
Υπάρχει μια άλλη εταιρεία, αλλά είναι ιδιωτική σε αυτήν την περιοχή, κάνει εξαιρετική δουλειά. Μιλάω με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο κάθε τόσο γιατί συμμετέχει σε κάποιον οργανισμό στον οποίο συμμετέχω. Αλλά έχουν επίσης καεί μετρητά αναπτύσσοντας υδρογόνο. Τα κέρδη θα είναι κάπως χαμηλά το τρίμηνο, αλλά μπορώ να τριπλασιάσω ή να τετραπλασιάσω τα επόμενα τρία ή τέσσερα χρόνια; Ναι.
Έχω μια εταιρεία στο Μιλγουόκι, Strattec Security (STRT), τέσσερα εκατομμύρια μετοχές, μετοχές στα $20, αξιοπρεπής ισολογισμός, χωρίς χρέος, χωρίς σύνταξη. Δραστηριοποιείται στην Κίνα, την Ευρώπη και το Μεξικό. Και αυτό που κάνουν είναι να φτιάχνουν την πόρτα του χώρου αποσκευών στο Ford Lightning, ώστε να είναι στα EV. Κάνουν όμως και κάτι άλλο. Για παράδειγμα, αν έχετε ένα αυτοκίνητο, ψάχνω το κλειδί μου για το αυτοκίνητό μου, οποιοσδήποτε, έχετε ένα fob.
Ναι σίγουρα.
Έχουν το «DNA» στο 80% περίπου των 290 εκατομμυρίων αυτοκινήτων στις Ηνωμένες Πολιτείες, και συνεργάζονται με μια γερμανική εταιρεία που μπορεί να σας βοηθήσει σε όλο τον κόσμο. Αυτό που χρειάζεστε, λοιπόν, είναι ότι ο κύκλος θα βελτιωθεί. Θα κερδίσουν, ας πούμε $6 έως $8 σε αυτόν τον κύκλο. Τότε πώς παίρνετε ένα πολλαπλάσιο; Παίρνετε ένα πολλαπλάσιο επειδή μπορούν να πάρουν αυτό το fob DNA και μπορούν να το προσφέρουν σε εσάς και σε εμένα με 2 $ το μήνα. Εάν χάσετε ποτέ [το κλειδί του αυτοκινήτου σας], την επόμενη μέρα θα σας το στείλουμε. Αν πάτε να προσπαθήσετε να το πάρετε τώρα, θα πρέπει να απευθυνθείτε στον αντιπρόσωπο και θα πρέπει να πληρώσετε 300 ή 400 $. Άρα έχουν αυτή την ικανότητα, αλλά δεν με ακούνε. Άρα η διαχείριση είναι εντάξει. αποσπάστηκαν από Briggs & Stratton. Αυτά είναι λοιπόν τα πράγματα που εξετάζουμε.
Τώρα, γιατί το εξετάζουμε αυτό είναι επειδή εξετάζουμε τις εταιρείες OEM. Όταν λοιπόν πας στο Μιλγουόκι, βλέπεις Badger Meter (BMI), βλέπετε Briggs & Stratton, βλέπετε αυτή την εταιρεία, βλέπετε Rockwell (ROK). Μπαίνουμε λοιπόν και βλέπουμε τέσσερις-πέντε εταιρείες. Οπότε, αν πετάξεις στο Μιλγουόκι, δεν θα δεις ούτε μία εταιρεία και θα επιστρέψεις. Το πιο πρόσφατο ταξίδι μου, ανεβήκαμε στο Racine του Ουισκόνσιν, πήγαμε με το αυτοκίνητο σε αυτό το μέρος του κόσμου και είδαμε περίπου έξι εταιρείες σε μια μέρα. Οδηγούμε γρήγορα. Οι δύο εταιρείες στο Racine που έχουμε τώρα είναι Modine Manufacturing (MOD), και έχουμε άλλο ένα που ονομάζεται Twin Disc (TWIN). Η Modine έχει νέα διοίκηση και η μετοχή έχει πάει από $10 στα $25. Έχει μια ενδιαφέρουσα ευκαιρία στα κέντρα δεδομένων, επειδή η εταιρεία παρέχει υποστήριξη υποδομής για κέντρα δεδομένων και αυτό πάει καλά. Δεύτερον, διαχειρίζονται καλύτερα τη δομή του κόστους, επομένως υπάρχουν πολλές βελτιώσεις.
Υπάρχουν πολλές καλές εταιρείες. Υπάρχουν πολλές καλές διοικήσεις. Έτσι ξεκινήσαμε με ένα Hall of Fame. Κάθε χρόνο εισάγουμε τρία έως τέσσερα άτομα από εταιρείες που ακολουθούμε στις οποίες έχουν εμφανιστεί οι αξίες. Για παράδειγμα, φέτος πήραμε έναν άντρα από Σουηδικός αγώνας (SWMAY), μεγάλη ιστορία, και μπαίνει σε αυτό γιατί Philip Morris (PM) τα αγόρασαν και οι πελάτες κατείχαν έναν τόνο από αυτό. Πήραμε έναν τύπο από το Νάσβιλ με το όνομα Κόλιν Ριντ που διευθύνει το Ryman Hospitality Properties (RHP).
Αυτό είναι ένα καταπίστευμα επένδυσης σε ακίνητα, σωστά;
Ναι, αυτό είναι το REIT. Είναι κάτοχοι του Ryman και του Gaylord, και πήραν ένα στο Ντένβερ που άνοιξε μέσα στη χρονιά. Πήραν ένα στην Ουάσιγκτον, DC, το οποίο τα πάει καλά, αλλά όχι τέλεια. Πήραν ένα στο Τέξας, το οποίο ανθεί και ούτω καθεξής. Αυτό είναι μέρος της επιχείρησης, το μετέτρεψαν σε μορφή REIT.
Και μετά οι άλλες επιχειρήσεις, είναι στον κλάδο της ψυχαγωγίας. Κατά κάποιο τρόπο, συνειδητοποίησαν ότι η αείμνηστη Loretta Lynn ξεκίνησε στο Nashville και είναι Country and Western, και έχουν μια ολόκληρη υποστήριξη υποδομής για αυτό. Και καταλαβαίνετε, μιλάτε για 60 εκατομμύρια μετοχές μιας μετοχής 90 δολαρίων, κεφαλαιοποίηση 5.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Λίγο περισσότερο χρέος από ό,τι μου αρέσει, αλλά η ταμειακή ροή είναι μια χαρά.
Υπάρχει κάτι που πιστεύετε ότι είναι πολύ σημαντικό να γνωρίζουν οι επενδυτές στο τρέχον οικονομικό κλίμα;
Βασικά για έναν νέο επενδυτή, αν είσαι 20 ετών και μεγάλωσες Fortnite, σας αρέσει να έχετε βραχυπρόθεσμα κέρδη, σκεφτείτε μακροπρόθεσμα. Αυτή είναι η έννοια της σύνθετης αξίας για μια εκτεταμένη χρονική περίοδο. Έχω ένα πλέγμα που χρησιμοποιώ όταν κάνω ομιλίες στο κολέγιο για το πώς να γίνεις δισεκατομμυριούχος. Και αυτό είναι να πίνω έναν [καφέ] λιγότερο, και δεν χτυπάω τα Starbucks, το χρησιμοποιώ απλώς ως παράδειγμα, και παίρνω αυτά τα χρήματα για αυτό και τα επενδύω. Έτσι, ένα λιγότερο την ημέρα, και βάζετε 35 $ την εβδομάδα, και τα αυξάνετε σε 4, 6, 8, 10% τα επόμενα 40 χρόνια, πού θα είστε; Και αν θέλετε πραγματικά να βοηθήσετε τον εαυτό σας, μια μπύρα λιγότερη, πραγματικά, ένα λιγότερο White Claw.
Και αν είστε αρκετά τυχεροί που έχετε έναν παππού ή έναν γονέα που μπορεί να ξεκινήσει ένα 529, η κυβέρνηση θα σας επιτρέψει να πάρετε ένα μέρος από αυτό και να το βάλετε σε έναν Roth IRA.
Εκτιμώ που αφιερώσατε χρόνο για να μοιραστείτε λίγη από αυτή τη σοφία. Μια μπύρα λιγότερη. Ένας καφές λιγότερος. Ευχαριστώ Mario.
Απόσπασμα από το τεύχος Μαρτίου 2023 του Δισεκατομμυριούχος επενδυτής του Forbes
ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΑΠΟ ΦΟΡΕΣ
Πηγή: https://www.forbes.com/sites/johndobosz/2023/03/11/17-stock-ideas-and-life-lessons-from-billionaire-value-investor-mario-gabelli/