Ας ρίξουμε φως στο Lucid Motors καθώς ολισθαίνει στην κατηφόρα

Lucid Motors (LCID) είδε την κεφαλαιοποίησή της να μειώνεται και οι επενδυτές να πατούν τα φρένα στις κερδοσκοπικές μετοχές ηλεκτρικών οχημάτων που είχαν φτάσει ψηλά πριν από την bear market.

Στο αποκορύφωμά της τον Νοέμβριο, η κεφαλαιοποίηση της Lucid ήταν πάνω από 80 δισεκατομμύρια δολάρια. Με τη μετοχή να πέφτει 70% σε επτά μήνες, βγήκε όλος ο αέρας και φαίνεται πλέον λογική η αποτίμηση;

Οι Bear Markets, σε τελική ανάλυση, έχουν τον τρόπο να σκάζουν τις φούσκες των περιουσιακών στοιχείων και να καθαρίζουν τον αφρό από τις επικίνδυνες μετοχές.

Η Lucid έχει τώρα κεφαλαιοποίηση 28 δισεκατομμυρίων δολαρίων με περίπου 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε καθαρά μετρητά. Η αυτοκινητοβιομηχανία σημειώνει τεράστιες απώλειες καθώς προσπαθεί να ενισχύσει την παραγωγή και η μετοχή έχει υψηλή αναλογία τιμής/πωλήσεων — περίπου 9 φορές τα αναμενόμενα έσοδα του 2023. Είναι στο ίδιο επίπεδο με την Tesla (TSLA), η οποία ήδη δεσμεύει σημαντικά κέρδη και ταμειακές ροές.

Σημειώστε ότι οι παλαιού τύπου αυτοκινητοβιομηχανίες διαπραγματεύονται με πολύ λιγότερες από 1 φορές πωλήσεις. Το LCID, με αυτό το μέτρο, εξακολουθεί να φαίνεται πολύ υπερτιμημένο με άφθονο κίνδυνο πτώσης. Η Lucid αγωνίζεται στον κλάδο της υψηλής έντασης κεφαλαίου της αυτοκινητοβιομηχανίας ενάντια σε ανταγωνιστές με βαθιά τσέπη. Οι επενδυτές θα πρέπει να αναμένουν πρόσθετες αυξήσεις κεφαλαίου για να αναπληρώσουν τα καθαρά μετρητά των 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, καθώς η εταιρεία αναμένεται να χάσει 1.5 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος.

Ο στενός ανταγωνιστής της Lucid EV, ο Rivian (RIVN), βρίσκεται σε καθαρά μετρητά 17 δισεκατομμυρίων δολαρίων για να επενδύσει στην άνοδο της μεταποίησης και να αντέξει τις ζημιές έως ότου η επιχείρησή της γίνει θετική στις ταμειακές ροές. Με κεφαλαιοποίηση 23 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Rivian, η εταιρική αξία είναι μόνο 8 δισεκατομμύρια δολάρια, λιγότερο από το ένα τρίτο της Lucid's. Η άντληση μετρητών και η διατήρηση επαρκούς ρευστότητας θα είναι μια συνεχής ανησυχία και πρόκληση για αυτές τις αυτοκινητοβιομηχανίες.

«Εάν δεν αλλάξει κάτι σημαντικά με τους Rivian και Lucid, θα χρεοκοπήσουν και οι δύο. Βαδίζουν προς τη χρεοκοπία», είπε ο Έλον Μασκ της Tesla σε πρόσφατη συνέντευξη. «Ελπίζω ότι μπορούν να κάνουν κάτι, αλλά αν δεν μπορέσουν να μειώσουν δραματικά το κόστος τους, βρίσκονται σε μεγάλο πρόβλημα».

Ομολογουμένως, υπάρχει μια ιδιοτελής πτυχή σε αυτά τα σχόλια για τον Μασκ, αλλά είναι μια επιφυλακτικότητα για τους επενδυτές.

Η Lucid έχει έναν πλειοψηφικό ιδιοκτήτη στους Σαουδάραβες, οι οποίοι κατέχουν το 60% των μετοχών σε κυκλοφορία. Ωστόσο, οι πρόσθετες αυξήσεις κεφαλαίου θα εξακολουθούν να είναι περιοριστικές των μετοχών ή να συνοδεύονται από υψηλό επιτόκιο. Το μερίδιο 60% ευθύνεται εν μέρει για την υπερτίμηση της Lucid. υπάρχει περιορισμένη διασπορά μετοχών. Το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο είναι υψηλό ως ποσοστό της διασποράς, στο 23%, αλλά πολύ μικρότερο ως ποσοστό των μετοχών σε κυκλοφορία, περίπου στο 8%.

Όπως και άλλες αυτοκινητοβιομηχανίες, οι τιμές και η διαθεσιμότητα των εμπορευμάτων, οι περιορισμοί στην αλυσίδα εφοδιασμού και άλλες πιέσεις κόστους έχουν επιδεινώσει τις προοπτικές κερδοφορίας της Lucid. Από την 1η Ιουνίου, η Lucid αύξησε τις τιμές για το μεγαλύτερο μέρος της γκάμα οχημάτων της κατά περίπου 11%. Ενώ ο κατασκευαστής πολυτελών EV εξυπηρετεί έναν εύπορο καταναλωτή, η ζήτηση μπορεί να υποφέρει.

Επίσης, η Lucid έκλεισε τη γραμμή συναρμολόγησης για μια εβδομάδα λόγω κατασκευαστικών προβλημάτων, σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση της Πρόσωπα Επιχειρήσεις. Η Rivian είχε παρόμοιες δυσκολίες στην κατασκευή. Αυτό μιλά για το κόστος και τις προκλήσεις που έχουμε μπροστά μας και υποστηρίζει το απόσπασμα του Elon Musk, «Η κατασκευή σε κλίμακα είναι εξαιρετικά δύσκολη».

Ακόμη και μετά τη σημαντική πτώση του LCID φέτος, κατά 55%, οι επενδυτές εξακολουθούν να πληρώνουν μια αποτίμηση που είναι δύσκολο να δικαιολογηθεί. Σε μια bear market, αυτός ο αφρός πιθανότατα θα καταστραφεί, αφήνοντας το LCID σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα.

Είναι δελεαστικό να αναλογιστούμε τον σκεπτικισμό της Tesla και να φανταστούμε ότι οι αγοραστές μπορούν να πιάσουν και πάλι short sellers στη λάθος πλευρά. Αλλά, τουλάχιστον, η Tesla είχε το πεδίο για τον εαυτό της καθώς επεκτεινόταν. Τώρα, η Tesla είναι μέρος ενός ανταγωνιστικού τοπίου EV που φαίνεται να γίνεται ισχυρότερο με τον καιρό. Υπάρχουν πάρα πολλοί λόγοι σε ένα σκληρό επενδυτικό κλίμα για να αποφευχθεί η κατοχή μετοχών της Lucid.