Τελευταία στοιχεία αποκαλύπτουν ότι η πτώση του πληθωρισμού μπορεί να είναι απογοητευτικά αργή

Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ μπορεί κάλλιστα να έχει κορυφωθεί, αλλά δεν πέφτει τόσο γρήγορα. Οι προβλέψεις δείχνουν ότι τα στοιχεία για τον πληθωρισμό μέχρι το κλείσιμο του 2023 ενδέχεται να μην παρουσιάζουν μεγάλη πτώση. Τα πρόσφατα στοιχεία για τον πληθωρισμό των τιμών χονδρικής δεν είναι και τόσο ενθαρρυντικά. Ο Τζερόμ Πάουελ πρόσφατα αναφέρθηκε σε αυτή την τάση καθώς ο πληθωρισμός κινείται «πεισματικά προς τα πλάγια».. Καθώς έρχονται τα δεδομένα, οι αγορές μπορεί να αρχίσουν να λαμβάνουν υπόψη.

Αριθμοί πληθωρισμού χονδρικής

Ο πληθωρισμός των τιμών παραγωγού (PPI) ή οι τιμές χονδρικής, μπορεί να είναι ο κύριος δείκτης ορισμένων τιμών καταναλωτή. Στις 9 Δεκεμβρίου, το Το Bureau of Labor Statistics, ανέφερε ότι ο PPI αυξήθηκε κατά 0.3% τον Νοέμβριο, εντός αυτού, το κόστος υπηρεσιών αυξάνει κατά 0.4%.

Αυτό είναι σύμφωνο με τα στοιχεία του ΔΤΚ των τελευταίων μηνών, υποδηλώνοντας ότι ο πληθωρισμός μπορεί να είχε κορυφωθεί νωρίτερα το 2022. Ωστόσο, η επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2% της Fed μπορεί να διαρκέσει λίγο.

Η Fed θα ανησυχεί επίσης για τον πληθωρισμό στις υπηρεσίες. Οι υπηρεσίες θεωρούνται αντιπροσωπευτικές του βασικού πληθωρισμού και η μηνιαία αύξηση 0.4% μεταφράζεται σε 5% ετήσιο πληθωρισμό. Οι αριθμοί είναι σίγουρα καλύτεροι από το πρώτο εξάμηνο του 2022, όταν ο PPI σημείωσε τάση περίπου 10% σε ετήσια βάση, αλλά δεν έχουμε ξεφύγει ακόμα.

Inflation Nowcasts

Η Η Federal Reserve του Κλίβελαντ παρακολουθεί τώρα τις εκπομπές του πληθωρισμού. Και αυτά υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός πέφτει, αλλά, και πάλι, όχι γρήγορα. Σε αυτές τις τώρα εκπομπές, ο μετρικός πληθωρισμός ΔΤΚ προβλέπεται να είναι περίπου 0.5% τον Νοέμβριο και 0.4% τον Δεκέμβριο.

Ωστόσο, μέρος της μείωσης μπορεί να είναι η πτώση του ενεργειακού κόστους. Ο βασικός ΔΤΚ εκτιμάται ότι είναι περίπου 0.5% και για τους δύο μήνες ή περίπου 6% σε ετήσια βάση. Το βασικό CPE (το προτιμώμενο μέτρο της Fed) αναμένεται να είναι στο 0.4% και για τους δύο μήνες ή περίπου σε ετήσιο ρυθμό πληθωρισμού 5%. Αυτές οι προβλέψεις, εάν ισχύουν, υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ αποδεικνύεται σχετικά κολλώδης.

Ερωτήσεις για τη Fed

Η Fed θα καθορίσει τα επιτόκια στις 14 Δεκεμβρίου. Αναμένεται ευρέως αύξηση των επιτοκίων κατά 0.5 ποσοστιαίες μονάδες, καθώς τα επιτόκια πλησιάζουν το τελικό στόχο της Fed για περιοριστική νομισματική πολιτική.

Ωστόσο, καθώς μπαίνουμε στο 2023, η μάχη της Fed για τον πληθωρισμό πιθανότατα θα συνεχιστεί εάν ο πληθωρισμός παραμείνει σε αυτά τα αρκετά υψηλά επίπεδα. Ο πληθωρισμός σίγουρα δεν είναι αρκετά υψηλός ώστε να υποδηλώνει ότι οι τιμές είναι εκτός ελέγχου, αλλά παραμένουν σημαντικά πάνω από τον στόχο της Fed.

Εάν συνεχιστεί αυτό, τότε τα επιτόκια θα μπορούσαν να παραμείνουν υψηλά για μεγάλο μέρος του 2023. Αυτή είναι επίσης η τρέχουσα προσδοκία των αγορών ομολόγων. Η αγορά είχε ένα απογοητευτικό ξεκίνημα για τον Δεκέμβριο και η απαισιοδοξία για τον πληθωρισμό μπορεί να είναι μέρος του λόγου. Ναι, ο πληθωρισμός πέφτει, αλλά όχι τόσο γρήγορα όσο πολλοί θα ήθελαν.