Η μετοχή της Kohl's Corp. σημείωσε άνοδο 33% στη διαπραγμάτευση της Δευτέρας για να αντισταθμίσει μια άκρως αρνητική τάση της αγοράς, αφού ο λιανοπωλητής πολυκαταστημάτων επιβεβαίωσε ότι είχε λάβει προσφορά εξαγοράς.
Η Wall Street Journal ανέφερε πρώτη συζήτηση για εξαγορά, γράφοντας ότι μια κοινοπραξία που υποστηρίζεται από την Starboard Value LP πρότεινε μια συμφωνία αξίας 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η Kohl επιβεβαίωσε τη λήψη μιας προσφοράς τη Δευτέρα και είπε ότι η εταιρεία «θα καθορίσει την πορεία δράσης που πιστεύει ότι είναι προς το καλύτερο συμφέρον της εταιρείας και των μετόχων της».
Οι επενδυτές μπορεί να είναι αισιόδοξοι για την προσφορά, αλλά οι αναλυτές της UBS είναι δύσπιστοι ότι θα συμβεί όπως περιγράφεται. Η ερευνητική ομάδα διατήρησε την αξιολόγηση της μετοχής πώλησης και τον στόχο τιμής των 38 $.
«Το κλειδί είναι ότι πιστεύουμε ότι θα μπορούσε να είναι δύσκολο για τον όμιλο επενδυτών να λάβει χρηματοδότηση για δύο λόγους: 1) Αμφιβάλλουμε ότι η ακίνητη περιουσία του Kohl έχει αρκετή αξία για να λειτουργήσει ως
επαρκείς εξασφαλίσεις. 2) Δεν πιστεύουμε ότι υπάρχει ένα επιχειρησιακό σχέδιο ανάκαμψης που θα πείσει τους πιστωτές να δανείσουν αρκετό κεφάλαιο για να πραγματοποιηθεί η συμφωνία», έγραψαν αναλυτές με επικεφαλής τον Jay Sole.
Διαβάστε: Οι Kohl's, Abercrombie & Fitch, Canada Goose υποβαθμίστηκαν με τον πληθωρισμό που αναμένεται να πιέσει τη μόδα και το λιανικό εμπόριο το 2022
Η UBS υπολογίζει τη μέση αξία καθενός από τα 409 καταστήματα του Kohl σε 6 έως 8 εκατομμύρια δολάρια, με λίγα «κρυμμένα πετράδια» στη δέσμη.
«Τα δεδομένα του UBS Evidence Lab και η δουλειά μας υποδηλώνουν ότι η Kohl's έχει λίγα καταστήματα σε αγορές ακινήτων υψηλής αξίας, όπως το Μανχάταν», ανέφερε το σημείωμα.
«Προσθέτουμε αποτίμηση 0.8 έως 1.9 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα κέντρα διανομής και τα κεντρικά γραφεία της Kohl. Είναι σημαντικό ότι η αποτίμησή μας από 3.25 δισεκατομμύρια $ έως 5.00 δισεκατομμύρια $ ισχύει πραγματικά μόνο για μια στρατηγική πώλησης/εκμίσθωσης. Ένας υποθετικός προγραμματιστής ακινήτων που αγοράζει ένα περιουσιακό στοιχείο της Kohl για να το επαναχρησιμοποιήσει πιθανότατα θα αποτιμούσε το ακίνητο με έκπτωση 20% έως 25% λόγω του πολυάριθμου κόστους και των προκλήσεων της επαναχρησιμοποίησης του λιανικού εμπορίου
ακίνητα."
Οι αναλυτές πιστεύουν επίσης ότι ο λιανοπωλητής θα συνεχίσει να χάνει μερίδιο αγοράς, κυρίως σε λιανοπωλητές εκτός τιμής όπως η TJX Cos.
TJX,
Amazon.com Inc.
AMZN,
και άλλες μάρκες.
Επίσης: Η Under Armour χρησιμοποίησε την πανδημία για να κάνει μακροχρόνιες βελτιώσεις στην επιχείρηση, λένε οι αναλυτές
Οι αναλυτές της Cowen διατήρησαν την αξιολόγηση της μετοχής τους σε υπεραπόδοση και αύξησαν τον στόχο τιμής τους στα 75 $ από 73 $.
«Η Cowen δίνει 60% έως 70% συν την πιθανότητα να κλείσει η συμφωνία εάν η χρηματοδότηση είναι εξασφαλισμένη μέσω επαναμίσθωσης πώλησης ύψους 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, συνεισφοράς ιδίων κεφαλαίων 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων και αναλογίας μόχλευσης 3.0 φορές. Εναλλακτικά, εάν δεν πραγματοποιηθεί επαναμίσθωση πώλησης, μια συμφωνία μπορεί να απαιτεί αναλογία μόχλευσης 4.0Χ, διατηρώντας σταθερή τη συνεισφορά των 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων», έγραψαν αναλυτές με επικεφαλής τον Όλιβερ Τσεν.
Ο Cowen πιστεύει ότι η ανάκαμψη του λιανοπωλητή "βρίσκεται στο σωστό δρόμο", επικαλούμενος τη συνεργασία των Sephora και άλλες πρωτοβουλίες, αλλά τα αποτελέσματα θα χρειαστούν περισσότερο χρόνο.
Ο Kohl κυκλοφόρησε ένα σχόλιο για αυτό το θέμα στις 18 Ιανουαρίου μετά από δήλωση του ακτιβιστή επενδυτή Macellum Advisors GP LLC που ανέφερε ότι η ηγεσία «κακοδιαχειρίζεται ουσιαστικά» την εταιρεία.
«Με βάση τις επιδόσεις μας το 2021, είμαστε σε θέση να υπερβούμε τους βασικούς οικονομικούς μας στόχους για το 2023 δύο χρόνια νωρίτερα από το σχέδιο», ανέφερε η επιστολή, σημειώνοντας επίσης τη συνεργασία των Sephora καθώς και ένα ανανεωμένο διοικητικό συμβούλιο και άλλες πρωτοβουλίες.
«Παραμένουμε σίγουροι για το μέλλον μας και έχουμε επιταχύνει τη δραστηριότητα επαναγοράς μετοχών μας».
Θέλετε πληροφορίες για όλες τις ειδησεογραφικές αγορές πριν ξεκινήσει η ημέρα; Εγγραφείτε στο καθημερινό μας ενημερωτικό δελτίο Need to Know.
Η είδηση ανέβασε τις μετοχές άλλων πολυκαταστημάτων κατά τη διάρκεια της Δευτέρας. Macy's Inc.
M,
Οι μετοχές σημείωσαν άνοδο 16.7% και η Nordstrom Inc.
JWN,
αυξήθηκε 10.4%.
Η Macy's αντιμετώπισε τη δική της ακτιβιστική πίεση από επενδυτές, με τους ακτιβιστές επενδυτές Jana Partners LLC να ενθαρρύνουν την εταιρεία να αποχωρήσει από τις δραστηριότητές της στο ηλεκτρονικό εμπόριο. Οι αναλυτές της Cowen υπολόγισαν την επιχειρηματική αξία αυτής της επιχείρησης στα 11.5 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η μετοχή της Kohl σημείωσε άνοδο 38% τον τελευταίο χρόνο, ενώ ο δείκτης S&P 500
SPX,
κέρδισε 13.1% για την περίοδο.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/kohls-soars-after-takeover-offer-but-skeptical-analysts-question-the-retailers-real-estate-value-11643046772?siteid=yhoof2&yptr=yahoo