Η πώληση ακινήτων του Kohl στο τραπέζι μετά τις συνομιλίες για τη συμφωνία καταρρέει

Kohl's μπορεί τελικά να μην πουλά την επιχείρησή της. Αλλά τώρα ψάχνει να πουλήσει μέρος της ακίνητης περιουσίας της, αντιστρέφοντάς το προηγούμενη στάση.

Ο λιανοπωλητής ανακοίνωσε την Παρασκευή ότι τερμάτισε τις συνομιλίες με τον ιδιοκτήτη του The Vitamin Shoppe Όμιλος Franchise, επιβεβαιώνοντας το ρεπορτάζ του CNBC από το απόγευμα της Πέμπτης. Αντίθετα, είπε η Kohl's, θα συνεχίσει να λειτουργεί ως αυτόνομη δημόσια εταιρεία.

Η Kohl's εδώ και μήνες δεχόταν πιέσεις από ακτιβιστικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένης της Macellum Advisors, να εξετάσει το ενδεχόμενο πώλησης της εταιρείας, σε μεγάλο βαθμό για να ξεκλειδώσει την αξία που συνδέεται με την ακίνητη περιουσία του Kohl.

Ο Macellum έχει υποστηρίξει ότι η Kohl's θα πρέπει να πουλήσει μέρος της ακίνητης περιουσίας της και να την εκμισθώσει ξανά ως τρόπο να ξεκλειδώσει το κεφάλαιο, ιδιαίτερα σε δύσκολες στιγμές. Ο Κολ, ωστόσο, έχει αντισταθεί στις λεγόμενες συναλλαγές επαναμίσθωσης πώλησης, τουλάχιστον σε τόσο μεγάλη κλίμακα.

Η εταιρεία ολοκλήρωσε μια μικρή συμφωνία πώλησης-εκμίσθωσης νωρίτερα στην πανδημία του Covid, σύμφωνα με τον Peter Boneparth, πρόεδρο του διοικητικού συμβουλίου της Kohl. Αναγνώρισε ένα κέρδος 127 εκατομμυρίων δολαρίων με την πώληση και εκμίσθωση των κέντρων εκπλήρωσης και διανομής ηλεκτρονικού εμπορίου στο San Bernardino.

Την Παρασκευή, ωστόσο, η Kohl's σημείωσε ρητά στο δελτίο τύπου της ότι το διοικητικό συμβούλιο της επανεξετάζει επί του παρόντος τρόπους με τους οποίους ο λιανοπωλητής μπορεί να κερδίσει χρήματα από την ακίνητη περιουσία του. Ο όμιλος Franchise σχεδίαζε να χρηματοδοτήσει ένα μέρος της εξαγοράς του Kohl πουλώντας ένα κομμάτι της ακίνητης περιουσίας του Kohl σε άλλο μέρος και στη συνέχεια εκμισθώνοντάς το πίσω. Αυτό πιθανότατα έδωσε στον Kohl's μια ιδέα για το τι είδους αξία θα μπορούσε να αποκτήσει για τα ιδιόκτητα καταστήματα και τα κέντρα διανομής του.

"Τώρα έχετε ένα περιβάλλον όπου η χρηματοδότηση έχει αλλάξει τόσο πολύ που μπορεί στην πραγματικότητα να είναι πιο ελκυστικό να χρησιμοποιείτε την ακίνητη περιουσία ως όχημα δημιουργίας εσόδων", δήλωσε ο Boneparth στο CNBC σε μια τηλεφωνική συνέντευξη.

«Όταν το συνδυάζετε με αυτό που πιστεύουμε ότι είναι τα επίπεδα της μετοχής, γίνεται μια πολύ διαφορετική άσκηση από ό,τι ήταν σε ένα προηγούμενο περιβάλλον χρηματοδότησης», εξήγησε. «Δεν είναι μυστικό ότι η Kohl's έχει ένα πολύ μεγάλο περιουσιακό στοιχείο στον ισολογισμό: την ακίνητη περιουσία».

Από τις 29 Ιανουαρίου, η Kohl's κατείχε 410 τοποθεσίες, μίσθωσε άλλες 517 και λειτουργούσε επίγειες μισθώσεις σε 238 από τα καταστήματά της. Όλη η ιδιοκτησία της ακίνητης περιουσίας της είχε αξία λίγο περισσότερο από 8 δισεκατομμύρια δολάρια εκείνη την εποχή, δείχνει μια ετήσια κατάθεση.

Οι υποστηρικτές των συμφωνιών πώλησης-εκμίσθωσης υποστηρίζουν ότι είναι ένας βολικός τρόπος για τις εταιρείες να βρουν κεφάλαια για να διαθέσουν για μελλοντική ανάπτυξη, εφόσον υπάρχει αγοραστής για την ακίνητη περιουσία. Αλλά αφήνει επίσης τον πωλητή να πρέπει να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις μίσθωσης, καθώς θα ενοικίαζε το ακίνητο που μόλις πούλησε.

Αυτές οι μισθώσεις θα μπορούσαν να γίνουν πολύ πιο δύσκολο να σπάσουν και τα ενοίκια να κυμαίνονται μεταξύ των αγορών. Η Kohl's είπε στην ετήσια κατάθεσή της ότι μια τυπική μίσθωση καταστήματος έχει αρχική διάρκεια από 20 έως 25 χρόνια, με τέσσερις έως οκτώ επιλογές ανανέωσης για πέντε χρόνια.

Το 2020, η Big Lots κατέληξε σε συμφωνία με την εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων ακινήτων Oak Street για να συγκεντρώσει 725 εκατομμύρια δολάρια από την πώληση τεσσάρων εταιρικών κέντρων διανομής και την εκμίσθωση τους. Έδωσε στον μεγάλο λιανοπωλητή πρόσθετη ρευστότητα κατά την έναρξη σχεδόν της Covid-19 πανδημία.

Επίσης, στο 2020, Μπάνιο με κρεβάτι και πέρα ολοκληρωθεί συναλλαγή πώλησης-εκμίσθωσης με την Oak Street, στην οποία πούλησε περίπου 2.1 εκατομμύρια τετραγωνικά πόδια εμπορικής ακίνητης περιουσίας και κέρδισε 250 εκατομμύρια δολάρια σε έσοδα. Ο Mark Tritton, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Bed Bath εκείνη την εποχή, υποστήριξε τη συμφωνία ως μια κίνηση για την άντληση κεφαλαίων για την επιστροφή στην επιχείρηση. Τώρα, ωστόσο, ο Bed Bath αντιμετωπίζει άλλη μια κρίση μετρητών καθώς οι πωλήσεις του μειώνονται και ο Tritton αποβλήθηκε από τον ρόλο του νωρίτερα αυτή την εβδομάδα.

Η Oak Street σχεδίαζε να προσφέρει χρηματοδότηση στο Franchise Group σε μια συμφωνία Kohl's, ανέφερε προηγουμένως το CNBC, σύμφωνα με άτομο που γνωρίζει τις συζητήσεις. Ένας εκπρόσωπος από την Oak Street δεν απάντησε στο αίτημα του CNBC για σχόλιο.

Η Kohl's την Παρασκευή επιβεβαίωσε το σχέδιό της να πραγματοποιήσει επιταχυνόμενη αγορά μετοχών 500 εκατομμυρίων δολαρίων αργότερα φέτος. Μείωσε την καθοδήγηση των εσόδων της για το οικονομικό δεύτερο τρίμηνο, επικαλούμενη μια πρόσφατη άμβλυνση της καταναλωτικής ζήτησης εν μέσω υψηλού πληθωρισμού δεκαετιών.

«Σαφώς ο καταναλωτής βρίσκεται υπό ακόμη μεγαλύτερη πίεση σήμερα», είπε η διευθύνουσα σύμβουλος της Kohl's Michelle Gass στο CNBC σε τηλεφωνική συνέντευξη. «Δεν έχουμε ανοσία σε αυτό… αλλά η Kohl σημαίνει αξία. Και σε τέτοιες στιγμές είναι πιο σημαντικό από ποτέ να ενισχύσουμε αυτό το μήνυμα».

Πρόσθεσε ότι οι συνεργασίες του Kohl με Amazon και Sephora παραμένουν στη θέση τους και αποτελούν μέρος της μακροπρόθεσμης στρατηγικής της εταιρείας για να κερδίσει νέους πελάτες.

«Η ολοκλήρωση της διαδικασίας του διοικητικού συμβουλίου ήταν απολύτως η σωστή απάντηση», είπε.

Οι μετοχές της Kohl υποχώρησαν περισσότερο από 20% την Παρασκευή φτάνοντας σε χαμηλό 52 εβδομάδων. Οι μετοχές του Ομίλου Franchise υποχώρησαν πρόσφατα περίπου 9%, αγγίζοντας επίσης το χαμηλό 52 εβδομάδων.

Ο Macellum δεν απάντησε στο αίτημα του CNBC για σχόλιο.