Το Καζακστάν πηγαίνει στις κάλπες, ελπίζοντας ότι οι επενδυτές θα επιστρέψουν μετά την πανδημία

Το Καζακστάν προσήλθε στις κάλπες σε πρόωρες εκλογές στις 20 Νοεμβρίου. Ήταν πολύ πιθανό ότι ο Kassym-Zhomart Tokayev θα κέρδιζε συντριπτικά και το έκανε, επιστρέφοντάς τον έτσι στην ηγετική θέση μετά τραγικά γεγονότα τον περασμένο Ιανουάριο. Ο Τοκάγιεφ συγκέντρωσε πάνω από 82% των ψήφων με εκτιμώμενο ποσοστό συμμετοχής 70% στους ψηφοφόρους. Θα είναι στην εξουσία για μία μόνο επταετή θητεία στη σημαντικότερη συνοριακή αγορά της Κεντρικής Ασίας.

«Παρ' όλες τις προκλήσεις του, το Καζακστάν είναι η πιο σταθερή και προηγμένη οικονομία στην Κεντρική Ασία», λέει ο Roland Nash, Managing Partner, VPE Capital. «Η πρόσφατη πολιτική αναταραχή είναι η αναπόφευκτη συνέπεια μιας αλλαγής στο κεφάλι μιας εξαιρετικά συγκεντρωτικής δομής εξουσίας. Ωστόσο, ο Πρόεδρος Τοκάγιεφ φαίνεται ότι σκοπεύει να διατηρήσει την ίδια ισορροπία με τον προκάτοχό του, ενώ θα διευκολύνει τους ξένους επενδυτές να επενδύσουν. Το Καζακστάν έχει αναπτύξει μεγάλη αξιοπιστία στους επενδυτές τα τελευταία 30 χρόνια».

Ο Covid και η Κίνα επιβράδυναν την οικονομία. Το Καζακστάν υπήρξε κύριος δικαιούχος του αναπτυξιακού έργου One Belt, One Road της Κίνας. Όμως τα τελευταία δύο χρόνια ήταν άσχημα για την κινεζική οικονομία, η οποία επιβράδυνε τις επενδύσεις του Καζακστάν.

Οι προεδρικές εκλογές με διαγωνίζονται πέντε υποψήφιοι θα θεωρηθεί από τη Δύση ως ένα σημαντικό βήμα προς μια πιο διαφανή και συμμετοχική κυβέρνηση. Το Καζακστάν είναι ένα νέο έθνος. Όχι μόνο δημογραφικά (ο μέσος όρος ηλικίας είναι γύρω στα 30), αλλά και πολιτικά. Κυβερνήθηκε από τη Μόσχα μέχρι το 1991.

Οι κυβερνητικές πολιτικές θα συνεχίσουν να επικεντρώνονται στον εκσυγχρονισμό, που σημαίνει επένδυση σε ανθρώπινο κεφάλαιο και αύξηση του βιοτικού επιπέδου. Το προσαρμοσμένο καθαρό εισόδημα για το Καζακστάν δεν απέχει πολύ από τη Ρωσία και την Κίνα. Η Ρωσία έχει συμβληθεί φέτος και αναμένεται πτώση στα 9,500 $ το 2022. Η Κίνα είναι 12,556 $. Και το κατά κεφαλήν ΑΕΠ του Καζακστάν για το 2021 αυξήθηκε στα 10,041 δολάρια, με βάση Στοιχεία της Παγκόσμιας Τράπεζας.

Ανώτεροι αξιωματούχοι του Καζακστάν δηλώνουν ότι έχουν ακόμη έναν χρόνο περισσότερων οικονομικών μεταρρυθμίσεων. Εάν δεν υλοποιηθούν αυτές οι μεταρρυθμίσεις, ενδέχεται να επαναληφθούν περισσότερες πολιτικές διαμαρτυρίες κατά της κυβέρνησης, όπως φάνηκε στα τέλη του περασμένου έτους και τον Ιανουάριο. Η παγίδα του μεσαίου εισοδήματος επιβαρύνει την Κίνα, τη Ρωσία, το Καζακστάν και άλλες χώρες που δεν ολοκλήρωσαν πλήρως τη μετάβαση στη μεταβιομηχανική οικονομία υψηλής τεχνολογίας των 21^st αιώνας. Το Καζακστάν προσπαθεί να επιταχύνει τη μακροχρόνια υπόσχεσή του για οικονομική διαφοροποίηση.

Η χώρα πρέπει επίσης να είναι κάτι περισσότερο από ένα hot spot για άμεσες ξένες επενδύσεις που στοχεύουν στην κινεζική αγορά.

«Αυτή είναι μια συναρπαστική στιγμή για να βρίσκεσαι στο Καζακστάν», λέει ο Marius Dan, ανώτερος εκτελεστικός διευθυντής για το τμήμα εταιρικής στρατηγικής στο Franklin Templeton. «Είναι μια συναρπαστική επενδυτική ευκαιρία λόγω της οικονομικής σταθερότητας του Καζακστάν, των άφθονων φυσικών πόρων του, των ισχυρών θεμελιωδών στοιχείων της αγοράς εμπορευμάτων και των μεταρρυθμίσεων της πολιτικής και οικονομικής πολιτικής από τον Τοκάγιεφ».

Energy Lifeline για την Ευρώπη

Το Καζακστάν υπέγραψε πρόσφατα μια συμφωνία για το πράσινο υδρογόνο και μια συμφωνία προμήθειας κρίσιμων ορυκτών με την Ευρωπαϊκή Ένωση στο περιθώριο της συγκέντρωσης για την κλιματική πολιτική COP27 στην Αίγυπτο.

Η χώρα ήταν πάντα μια σημαντική πηγή ενέργειας, αλλά τώρα έχει γίνει σωσίβιο, ειδικά για την Ευρώπη. Η Ρωσία επιτρέπει στο Καζακστάν να εξάγει το πετρέλαιο του μέσω του αγωγού Caspian Pipeline Consortium (CPC) στη Μαύρη Θάλασσα, παρά τις διακοπές στις αρχές του έτους.

«Η μεγαλύτερη απειλή είναι ότι ο Πρόεδρος Τοκάγιεφ κάνει λάθος στις συναλλαγές του με τη Μόσχα. Η χώρα εξαρτάται σχεδόν πλήρως από τη ρωσική διαμετακόμιση για να μεταφέρει το μεγαλύτερο μέρος των εξαγωγών της στην παγκόσμια αγορά», λέει ο Chris Weafer, Διευθύνων Σύμβουλος της Macro-Advisory, μιας εταιρείας μακροεπενδυτικών ερευνών.

Η Ρωσία μπλόκαρε προσωρινά τις εξαγωγές πετρελαίου από το CPC σε τρεις διαφορετικές περιπτώσεις, για να υπενθυμίσει στον Τοκάγιεφ ότι η Μόσχα μπορεί να το κλείσει αν θέλει. Ωστόσο, ο Τοκάγιεφ έχει καλέσει σε αρκετές περιπτώσεις να τερματιστεί ο πόλεμος στην Ουκρανία και υποσχέθηκε στη Δύση να τηρήσει τις κυρώσεις κατά της Ρωσίας. Ωστόσο, ο Τοκάγιεφ διατηρεί θετικές σχέσεις τόσο με τον Βλαντιμίρ Πούτιν όσο και με τον Βολοντόμιρ Ζελένσκι, κάτι που δεν μπορεί να ειπωθεί για κανέναν ηγέτη της Δύσης. Η ισορροπημένη διπλωματία του Τοκάγιεφ διατηρεί το πετρέλαιο να ρέει προς την Ευρώπη (συμπεριλαμβανομένου του ρωσικού πετρελαίου) και τα μετρητά προς το Καζακστάν.

«Η κυβέρνηση σχεδιάζει να χρησιμοποιήσει τον συσσωρευμένο πλούτο υδρογονανθράκων της για να δημιουργήσει πολύ μεγαλύτερη διαφοροποίηση στην οικονομία», λέει ο Weafer. «Σήμερα η οικονομία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις εξαγωγές πετρελαίου». Περίπου το 60% της αξίας όλων των εξαγωγών αποτελείται από πετρέλαιο. «Επομένως, εάν επρόκειτο να υπάρξει μια παγκόσμια ύφεση που έσυρε την τιμή του πετρελαίου χαμηλότερα ή, εάν το Καζακστάν κινηθεί πολύ αργά με τα σχέδια διαφοροποίησης του και η δυτική ζήτηση για πετρέλαιο έπεφτε απότομα, η οικονομία του Καζακστάν θα αντιμετώπιζε προβλήματα».

Η χώρα άρχισε πρόσφατα να εξάγει πετρέλαιο μέσω Αζερμπαϊτζάν και Γεωργίας μέσω του λεγόμενου Μέσος διάδρομος, χτίζοντας μια «γέφυρα» μέσω της Κασπίας προς το Αζερμπαϊτζάν που θα χρησιμοποιεί δεξαμενόπλοια για να φέρει πετρέλαιο από το Καζακστάν στο Μπακού στο Αζερμπαϊτζάν που θα χρησιμοποιεί τους αγωγούς Μπακού-Τιφλίδα-Τσεϊχάν και Μπακού-Σούψα. Αυτό το λάδι θα βρει το δρόμο του στην Ευρώπη.

Επίσης, το Καζακστάν πέρασε μεγάλο μέρος του τρέχοντος έτους πουλώντας περισσότερο πετρέλαιο στην Κίνα και συνέβαλε στην επιτάχυνση των αποστολών εμπορευματοκιβωτίων από την Κίνα μέχρι την Ευρώπη.

Επιπλέον, οι εξαγωγές μέσω του αγωγού Druzhba - γνωστός και ως "The Friendship Pipeline" - θα επεκταθούν έως το 2023. Πρόκειται για έναν αγωγό αργού πετρελαίου που εκτείνεται σε διαφορετικές κατευθύνσεις, αλλά συνδέει το πετρέλαιο του Καζακστάν με τη Ρωσία και περαιτέρω με την Ευρώπη. Το Καζακστάν κατάφερε να αποφύγει τις χρεώσεις καταστρατήγησης κυρώσεων (καθώς μέρος του πετρελαίου του είναι ρωσικό)

Τι έπεται?

Οι επενδυτές ελπίζουν ότι οι εκλογές θα επιταχύνουν τις οικονομικές μεταρρυθμίσεις, οι οποίες έχουν ήδη αποδώσει σε μεγάλο βαθμό.

Η εταιρεία ηλεκτρονικού εμπορίου Kaspi του Καζακστάν έγινε έκπληξη στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου το 2020. Ορισμένες κρατικές εταιρείες όπως η Kazatomprom, η εταιρεία εξόρυξης ουρανίου, έχουν πουλήσει μετοχές ή έχουν ιδιωτικοποιήσει τα τελευταία τρία χρόνια, με περισσότερα στα σκαριά.

Σύμφωνα με πρόσφατη δημοσκόπηση του YouGov, τα δύο τρίτα των δυτικών επιχειρηματικών ηγετών είπαν ότι οι πολιτικές μεταρρυθμίσεις που εφαρμόστηκαν από τον Πρόεδρο του Καζακστάν έχουν «κάνει τη χώρα πιο ελκυστική επενδυτική ευκαιρία».

Περίπου το 69% των ευρωπαίων και αμερικανικών επιχειρηματικών ηγετών δήλωσε ότι οι μεταρρυθμίσεις ήταν θετικές για τη χώρα. Η μελέτη διαπίστωσε ότι το 77% πίστευε ότι οι μεταρρυθμίσεις θα «έχουν θετικό αντίκτυπο στη δημοκρατία στη χώρα».

Οι βρετανοί και γερμανικοί ηγέτες των επιχειρήσεων ήταν πιο θετικοί σχετικά με τα οφέλη από τις αλλαγές πολιτικής στην Αστάνα, την πρωτεύουσα.

Η Ευρώπη είναι ο μεγαλύτερος εμπορικός εταίρος του Καζακστάν. Περίπου 4,00 εταιρείες με ευρωπαϊκές συνδέσεις δραστηριοποιούνται στο Καζακστάν. Οι επιχειρήσεις του Ηνωμένου Βασιλείου και του κόσμου, συμπεριλαμβανομένης της δορυφορικής εταιρείας OneWeb –στην οποία συμμετέχει η κυβέρνηση του ΗΒ– και του αμερικανικού τεχνολογικού ομίλου Honeywell, είναι οι πιο πρόσφατες εταιρείες που ιδρύθηκαν στη χώρα.

Η δημοσκόπηση του YouGov διενεργήθηκε μεταξύ 1ης και 9ης Νοεμβρίου, με 350 ιδιοκτήτες επιχειρήσεων ή/και διευθυντές διοικητικών συμβουλίων από εταιρείες από τις ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο και τη Γερμανία που συμμετείχαν στην έρευνα. Η έρευνα διεξήχθη για λογαριασμό του Επιμελητηρίου Διεθνούς Εμπορίου του Καζακστάν και διαπίστωσε ότι το 82% των ανώτερων επιχειρηματιών πίστευε ότι η κυβέρνηση έδινε προτεραιότητα στα κατάλληλα ζητήματα για τη χώρα, ενώ το 64% πίστευε ότι η ηγεσία της κυβέρνησης ήταν «πολύ» ή «αρκετή». σοβαρά για τη βελτίωση των ανθρωπίνων δικαιωμάτων. Αυτή η πεποίθηση ήταν ισχυρότερη μεταξύ των επιχειρηματικών ηγετών των ΗΠΑ, όπου το 72% το είπε.

Ο Οργανισμός για την Ασφάλεια και τη Συνεργασία της Ευρώπης παρακολούθησε τις εκλογές του Καζακστάν, όπως έκανε και στο παρελθόν. Περίπου 330 παρατηρητές βρίσκονταν στη χώρα για τις εκλογές.

Εάν η Κεντρική Ασία αναπτυχθεί, όπως πιστεύει κάθε μεθοριακός επενδυτής, το Καζακστάν εξακολουθεί να βρίσκεται στο επίκεντρο όλων, λέει ο Weafer.

«Η Ινδία αρχίζει να δείχνει μεγαλύτερο ενδιαφέρον για την Κεντρική Ασία και το Καζακστάν, ιδίως μετά την έναρξη της σιδηροδρομικής σύνδεσης του Διεθνούς Διαδρόμου Μεταφορών Βορρά-Νότου (INSTC)», λέει ο Weafer.

Αυτή η κυρίως σιδηροδρομική διαδρομή ξεκινά από το νότιο Ιράν μέσω μιας ακτοπλοϊκής σύνδεσης με τη Βομβάη και στη συνέχεια εκτείνεται κατά μήκος της ακτής της Κασπίας μέσω Καζακστάν μέχρι την Αγία Πετρούπολη στη Ρωσία.

«Τα τρένα ξεκίνησαν να χρησιμοποιούν αυτή τη διαδρομή τον Σεπτέμβριο και οι όγκοι από την Ινδία, το Ιράν και τη Ρωσία αναμένεται να αυξηθούν», είπε. «Το INSTC συνδέεται επίσης με τις κινεζικές γραμμές διέλευσης Belt and Road και το δίκτυο αγωγών European Middle Corridor προς το Καζακστάν. Όλα αυτά προσφέρουν την ευκαιρία στο Καζακστάν να είναι ένας από τους βασικούς κόμβους μεταφορών στην Κασπία Θάλασσα», λέει. «Και ένας σημαντικός κρίκος στο εμπόριο από ανατολή-δύση και βορρά-νότο».

Ο Nash λέει ότι το Καζακστάν γίνεται μια νέα προτιμώμενη οδός για τη διαμετακόμιση πετρελαίου και φυσικού αερίου (ακόμα κι αν αυτή η διαδρομή περιλαμβάνει τους ίδιους τους ρωσικούς υδρογονάνθρακες που η ΕΕ επέβαλε κυρώσεις).

«Ακριβώς όπως ο πόλεμος στην Ουκρανία έχει επιταχύνει τη μετάβαση στην ενεργειακή πολιτική της Ευρώπης προς τη στρέβλωση της ταχύτητας, έτσι και το κίνητρο για εύρεση μιας νέας οδού μεταφοράς για να παρακάμψει τη Ρωσία έχει εκτοξευθεί», λέει ο Nash. «Το Καζακστάν προσφέρει την καλύτερη σταθερή εναλλακτική διαδρομή. Επίσης, ένας σημαντικός πρόσθετος καταλύτης για το επενδυτικό περιβάλλον του Καζακστάν: η έξοδος από τη Ρωσία επιχειρήσεων και ανθρώπων. Μερικοί από τους πιο επιχειρηματικούς και καλύτερα μορφωμένους ανθρώπους στην Ευρώπη εγκαταλείπουν σωρηδόν τη Ρωσία και το Καζακστάν είναι ένας από τους αγαπημένους τους προορισμούς».

Το Καζακστάν εξακολουθεί να είναι η μεγαλύτερη επενδυτική ευκαιρία στην περιοχή.

«Δεν υπάρχουν πολλές υγρές επιλογές για να διαλέξετε, αν και ελπίζουμε ότι αυτό θα αλλάξει με την πάροδο του χρόνου. Οι λίγες εταιρείες που είναι επενδυτικές – η Halyk Bank, η Kaspi και η Kazatomprom – είναι γενικά υψηλής ποιότητας», λέει ο David Nicholls, Διευθυντής Χαρτοφυλακίου, East Capital. Για παράδειγμα, λόγω του πολέμου στην Ουκρανία, το συναίσθημα για τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών έχει συνθλίψει την αποτίμηση της Kaspi. Τώρα διαπραγματεύεται με φθηνά κέρδη 8 φορές το 2023. Πέρυσι, διαπραγματεύτηκε περίπου 20 φορές. Ο Nicholls λέει ότι αναμένει ότι η αύξηση των κερδών της Kaspi θα είναι πάνω από 30% φέτος. Αυτό είναι το επιχειρηματικό κλίμα που ο Τοκάγιεφ έχει διατηρήσει ανέπαφο.

«Είμαστε μακροπρόθεσμος κάτοχος μετοχών στο Καζακστάν», λέει ο Nicholls. «Σε σύγκριση με άλλες συνοριακές αγορές, το Καζακστάν είναι ελκυστικό».

Επτά ακόμη χρόνια της προεδρίας του Τοκάγιεφ είναι πιθανό να εξασφαλίσουν μια ισορροπία σταθερότητας και οικονομικής ανάπτυξης, και αυτό θέλουν οι εταιρείες Ανατολή και Δύση. Αυτό είναι ένα πράγμα στο οποίο συμφωνούν όλες οι επιχειρήσεις και οι επενδυτές της Ρωσίας, της Κίνας, της Ευρώπης και των ΗΠΑ.