(Bloomberg) — Ο Bob Michele, βετεράνος της αγοράς ομολόγων για περισσότερες από τέσσερις δεκαετίες, προβλέπει 75% πιθανότητα ύφεσης στις ΗΠΑ κατά τους επόμενους 18 μήνες, αλλά πιστεύει ότι έχει τιμηθεί.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
«Οι πελάτες επιστρέφουν στην αγορά ομολόγων, ειδικά στα εταιρικά ομόλογα», δήλωσε ο Michele, επικεφαλής επενδύσεων της JPMorgan Asset Management, στην εκπομπή «Wall Street Week» του Bloomberg Television την Παρασκευή. «Είναι επειδή έχουν ανανεώσει την εμπιστοσύνη στις κεντρικές τράπεζες».
Οι κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως αυξάνουν επιθετικά τα επιτόκια σε μια προσπάθεια να δαμάσουν τον επίμονο πληθωρισμό, ενώ προσπαθούν να αποφύγουν να οδηγήσουν τις οικονομίες σε ύφεση. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αύξησε τα επιτόκια αυτή την εβδομάδα για πρώτη φορά εδώ και πάνω από μια δεκαετία. Μια έρευνα του Bloomberg σε 44 οικονομολόγους που διεξήχθη μεταξύ 15 Ιουλίου και 20 Ιουλίου έδειξε ότι οι προσδοκίες είναι ότι η Federal Reserve θα αυξήσει ξανά κατά 75 μονάδες βάσης την επόμενη εβδομάδα, και στη συνέχεια θα επιβραδυνθεί στις 50 μονάδες τον Σεπτέμβριο.
Με τις προσδοκίες ύφεσης στο 75%, ο Michele είπε ότι η αγορά «πλέον τιμολογείται αρκετά στο σημείο που πιστεύουν ότι πρέπει να πάει η Fed. Και η Fed είναι σε συγχρονισμό με αυτό. Μιλάμε για ένα επιτόκιο κεφαλαίων της Fed κάπου γύρω στο 3.5% στο τέλος του έτους».
Η αγορά μετοχών, η οποία σημείωσε την καλύτερη εβδομάδα της σε έναν μήνα, δεν έχει αποτιμηθεί πλήρως σε ύφεση το επόμενο έτος, δήλωσε στο Bloomberg Television η Erin Browne, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στρατηγικής πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στην Pacific Investment Management Co. «Η αγορά τιμολογεί βασικά στάσιμη ανάπτυξη», είπε. «Νομίζω ότι θα είναι αρνητική ανάπτυξη».
Παρά το γεγονός ότι έκλεισε την εβδομάδα πιο δυνατά, μειώνοντας τη φετινή καταστροφή της αγοράς σε περίπου 17%, οι μετοχές υποχώρησαν την Παρασκευή, καθώς τα απογοητευτικά αποτελέσματα από τις εταιρείες μέσων κοινωνικής δικτύωσης και τα αδύναμα οικονομικά στοιχεία προστέθηκαν στους φόβους για ύφεση.
«Κοιτάξτε, ο πήχης ήταν χαμηλός κατά την περίοδο κερδών», είπε ο Browne. «Πραγματικά αυτό που ακούτε πολύ από τις εταιρείες αυτή τη στιγμή είναι ότι ο καταναλωτής αποδυναμώνεται, αλλά αρχίζετε επίσης να βλέπετε και την επιχειρηματική εμπιστοσύνη να αποδυναμώνεται».
Υπογραμμίζοντας τους φόβους για επιβράδυνση, τα ομόλογα επέκτεινε την άνοδο, ωθώντας την απόδοση του 10ετούς σε περίπου 2.7%, ενώ η επιχειρηματική δραστηριότητα επιδεινώθηκε σε ολόκληρο τον κόσμο τον Ιούλιο, σύμφωνα με έρευνα της S&P Global.
Ο επίμονος πληθωρισμός θα συνεχίσει να εμφανίζεται στα κέρδη του δεύτερου τριμήνου, είπε ο Browne, «αλλά αυτό που είναι νέο είναι ότι αρχίζετε να βλέπετε ότι το υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης αρχίζει επίσης να μειώνεται».
Και οι δύο συμφώνησαν για τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές για την Ευρώπη, λέγοντας ότι ο πληθωρισμός πιθανότατα θα παραμείνει διαρθρωτικά υψηλός και η Ευρωπαϊκή Ένωση θα συνεχίσει να αγωνίζεται με το αυξανόμενο ενεργειακό κόστος λόγω του πολέμου της Ρωσίας στην Ουκρανία.
Η ΕΚΤ θα κάνει ό,τι μπορεί για να επιβραδύνει την κατανάλωση, αν και «μπορεί μόνο να αυξήσει τα επιτόκια τόσο υψηλά, ίσως 1.5, 1.75%, αυτό είναι περίπου», είπε ο Michele.
«Τελικά μας αρέσει το δημόσιο χρέος εκεί, αλλά μας αρέσει η Γερμανία», είπε. «Δεν πουλάμε απαραίτητα στην Ιταλία».
Ο Browne και ο Michele διέφεραν από τις προσδοκίες για το δολάριο, το οποίο υποχώρησε αυτή την εβδομάδα αφού έφτασε σε υψηλό ρεκόρ την περασμένη εβδομάδα.
Ενώ η Browne είπε ότι αναμένει ότι το δολάριο θα συνεχίσει να ενισχύεται, η Michele είπε ότι το δολάριο «έχει πάει όσο πιο μακριά μπορεί».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-michele-says-bonds-recession-151726611.html