(Bloomberg) — Οι επενδυτές μετοχών δεν θα πρέπει να ανησυχούν για την αναστροφή των καμπυλών αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων, είπαν οι στρατηγοί της JPMorgan Chase & Co., καθώς η παγκόσμια πώληση ομολόγων ενισχύθηκε.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
«Οι υφέσεις συνήθως δεν ξεκινούν πριν από την αναστροφή της καμπύλης και η υστέρηση θα μπορούσε να είναι πολύ σημαντική, έως και 2 χρόνια», έγραψαν σε σημείωμα οι υπεύθυνοι στρατηγικής με επικεφαλής τον Mislav Matejka. «Επιπλέον, σε αυτό το χρονικό πλαίσιο οι μετοχές έτειναν να ξεπερνούν αρκετά τα ομόλογα», είπαν, προσθέτοντας ότι η κορύφωση στις αγορές μετοχών λαμβάνει χώρα ιστορικά περίπου ένα χρόνο μετά την αντιστροφή.
Οι αμερικανικές μετοχές βρίσκονται σε τροχιά για τον καλύτερο μήνα τους φέτος, αντιμετωπίζοντας τον πόλεμο στην Ουκρανία και την προοπτική πιο επιθετικών αυξήσεων επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ για να τιθασεύσουν τον πληθωρισμό. Ενώ η άνοδος των τιμών των βασικών εμπορευμάτων έχει εγείρει ανησυχίες για τις οικονομικές προοπτικές, επιδεινώνοντας την πιο απότομη καταστροφή ομολόγων της σύγχρονης εποχής, οι μετοχές έχουν παραμείνει μέχρι στιγμής σε μεγάλο βαθμό απρόσβλητες από τις ανησυχίες της ύφεσης.
«Οι υφέσεις ξεκίνησαν κατά μέσο όρο μόνο 16 μήνες μετά την αντιστροφή του spread, και ποτέ πριν», δήλωσαν οι αναλυτές στρατηγικής της JPMorgan. Καθώς η καμπύλη 10 ετών-2 ετών «δεν είναι εντελώς ανεστραμμένη προς το παρόν, το ρολόι δεν έχει αρχίσει ακόμη να χτυπά» και «οι μετοχές εξακολουθούν να προσφέρουν υποστηρικτικό κίνδυνο-ανταμοιβή μεσοπρόθεσμα», σύμφωνα με τη σημείωση.
Ένας αυξανόμενος αριθμός διαχειριστών χρημάτων στοιχηματίζει ότι οι δείκτες μετοχών έχουν ήδη αποτιμηθεί σε μεγάλο βαθμό σε πτωτικές κινήσεις ομολόγων, ενώ όλα τα σημάδια υποδηλώνουν ότι η οικονομία των ΗΠΑ παραμένει σε αξιοπρεπή υγεία. Κάποια αντίθετα σήματα αγοράς εμφανίζονται τώρα. Ο δείκτης Bull & Bear της Bank of America αναβοσβήνει τις αγορές μετοχών για πρώτη φορά από την έναρξη της πανδημίας τον Μάρτιο του 2020.
Σίγουρα, δεν είναι όλοι τόσο αισιόδοξοι. Οι αναλυτές στρατηγικής της Morgan Stanley με επικεφαλής τον Μάικλ Γουίλσον δήλωσαν τη Δευτέρα ότι οι αντίθετοι άνεμοι προς την ανάπτυξη από τη μετατόπιση της πολιτικής της Fed, τον υψηλό πληθωρισμό και τον πόλεμο στην Ουκρανία «δεν έχουν τιμή». Το ασφάλιστρο κινδύνου μετοχών θα πρέπει να είναι υψηλότερο, είπαν, υποβαθμίζοντας τα χρηματοοικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ σε ουδέτερα από υπέρβαρα.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-strategists-stocks-defy-bond-074438534.html