Μερικές από τις μεγαλύτερες τράπεζες του κόσμου εργάστηκαν το Σαββατοκύριακο για να επιλύσουν μια κρίση στην αγορά νικελίου που τις αφήνει στο γάντζο για δισεκατομμύρια δολάρια που οφείλει ένας κινεζικός γίγαντας μετάλλων.
JPMorgan Chase
JPM -2.25%
& Co.,
Standard Chartered
STAN -0.41%
PLC και
BNP Paribas SA
BNPQY -3.09%
ήταν μεταξύ των τραπεζών και των χρηματιστών που επιδίωκαν να καταλήξουν σε συμφωνία με τον όμιλο Tsingshan Holding Group, ανέφεραν άτομα που γνωρίζουν τις συζητήσεις. Οι συναλλαγές που έκανε ο κινέζος παραγωγός χάλυβα και νικελίου στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου συνέβαλαν σε μια ανεξέλεγκτη άνοδο των τιμών που οδήγησε το χρηματιστήριο να σταματήσει τις συναλλαγές και να ακυρώσει συναλλαγές οκτώ ωρών την περασμένη Τρίτη.
Το νικέλιο, ένα γρανάζι στην παγκόσμια οικονομία για τη χρήση του σε ανοξείδωτο χάλυβα και μπαταρίες ηλεκτρικών οχημάτων, δεν έχει διαπραγματευτεί από τότε.
Η κατάρρευση εισχώρησε στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, αφήνοντας τις τράπεζες και τους χρηματιστές του Tsinghan με αρκετά δισεκατομμύρια δολάρια σε απλήρωτο περιθώριο, οι αρχικοί χρηματιστές μετρητών απαιτούν να κάνουν συναλλαγές, είπαν ορισμένοι από τους ανθρώπους που γνωρίζουν τις συζητήσεις.
Οι συνομιλίες μεταξύ των πιστωτών της Tsingshan, υπό την ηγεσία της JPMorgan, επικεντρώθηκαν στην επέκταση των πιστωτικών γραμμών της κινεζικής εταιρείας, ώστε να μπορέσει να τους πληρώσει το περιθώριο που οφείλει, είπαν κάποιοι από τους ανθρώπους που γνωρίζουν τις συζητήσεις. Ένα σχέδιο υπό συζήτηση ήταν να εξασφαλιστεί αυτός ο δανεισμός έναντι των περιουσιακών στοιχείων του Tsinghan σε χάλυβα και νικέλιο στην Κίνα και την Ινδονησία, είπαν ορισμένοι από τους ανθρώπους.
Traders στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου τον περασμένο Σεπτέμβριο. Οι ακυρώσεις του LME εξαφάνισαν 3.9 δισεκατομμύρια δολάρια σε συναλλαγές.
Φωτογραφία:
Yui Mok/PA Wiree/Zuma Press
Παρά τα προβλήματα του Tsinghan, με τις τιμές του νικελίου κοντά σε ρεκόρ, επεκτείνοντας τέτοια πίστωση θα μπορούσε να είναι πολύ κερδοφόρο δεδομένων των τεράστιων παραγωγικών δυνατοτήτων της εταιρείας, είπαν κάποιοι από τους ανθρώπους.
Οι τιμές του νικελίου άρχισαν να αυξάνονται μετά την εισβολή της Ρωσίας, ενός μεγάλου παραγωγού του μετάλλου, στην Ουκρανία, ένα παράδειγμα υψηλού προφίλ του τρόπου με τον οποίο ο πόλεμος και οι τιμωρητικές κυρώσεις της Δύσης έχουν ανατρέψει τις παγκόσμιες αγορές εμπορευμάτων, στέλνοντας τις τιμές των μετάλλων και της ενέργειας στα υψηλότερα επίπεδά τους εδώ και χρόνια .
Το ράλι μετατράπηκε σε κρίση για το LME την περασμένη εβδομάδα. Παραγωγοί όπως ο Tsingshan συχνά πωλούν προθεσμιακά συμβόλαια ως τρόπο να κλειδώσουν τις τιμές στο φυσικό νικέλιο που εξορύσσουν και διυλίζουν. Στην πραγματικότητα, κατέχουν θέσεις που ωφελούνται όταν οι τιμές πέφτουν και χάνουν χρήματα όταν αυξάνονται οι τιμές.
Μερικοί από τους μεσίτες του Tsingshan προσπάθησαν απεγνωσμένα να αγοράσουν αυτά τα συμβόλαια νικελίου για να ανακόψουν τις απώλειες και να αποφύγουν την κλιμάκωση των περιθωρίων. Αυτή η αγορά ώθησε τις τιμές για τα προθεσμιακά συμβόλαια αναφοράς τριών μηνών σε άνοδο 66% σε μία μόνο συνεδρίαση.
Το άγριο εμπόριο συνεχίστηκε νωρίς την περασμένη Τρίτη καθώς οι μεσίτες συνέχιζαν να προσπαθούν να καλύψουν θέσεις short που κατείχαν για λογαριασμό της Tsingshan και άλλων παραγωγών. Τα hedge funds και άλλοι συμμετέχοντες, εν τω μεταξύ, αγόρασαν επιθετικά νικέλιο, ωθώντας την αγορά ψηλότερα, είπαν άνθρωποι που γνωρίζουν τις συναλλαγές.
Κάποια στιγμή, οι τιμές του νικελίου είχαν υπερδιπλασιαστεί σε ρεκόρ άνω των 100,000 δολαρίων ανά μετρικό τόνο. Αφού έλαβε κλήσεις από αρκετούς μικρότερους μεσίτες που είπαν ότι θα χρεοκοπούσαν στην κλήση περιθωρίου στις 9 π.μ. εάν οι τιμές παραμείνουν στα επίπεδα ρεκόρ, το LME ανέστειλε την αγορά λίγο μετά τις 8 το πρωί τοπική ώρα, δήλωσε άτομο που γνωρίζει το χρηματιστήριο.
Τα γραφεία του Ομίλου Tsingshan Holding στη Σαγκάη. Οι συναλλαγές που έκανε ο κινέζος παραγωγός χάλυβα και νικελίου συνέβαλαν σε ανεξέλεγκτη άνοδο των τιμών.
Φωτογραφία:
Qilai Shen/Νέα Bloomberg
Ωστόσο, λίγο μετά το μεσημέρι τοπική ώρα, το LME έριξε μια βόμβα: Για να σώσει τους μεσίτες από τις κλήσεις περιθωρίου που δεν είχαν τη δυνατότητα να πληρώσουν, ακύρωσε συναλλαγές που πραγματοποιήθηκαν πριν από την αναστολή, εξαλείφοντας συναλλαγές 3.9 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η απόφαση εξόργισε τους διαχειριστές χρημάτων που νόμιζαν ότι είχαν κέρδος από το ράλι.
«Η διακοπή των συναλλαγών και η παροχή χρόνου στα μέλη για να μπορέσουν να βρουν ξανά τα κεφάλαια που χρειάζονται είναι απολύτως θεμιτή», δήλωσε ο Τζόρνταν Μπρουκς, συνεπικεφαλής του ομίλου μακροστρατηγικών στην AQR Capital Management. «Αυτό που νομίζω ότι είναι εντυπωσιακό για εμάς και τους άλλους συμμετέχοντες στην αγορά, και τον χρηματοπιστωτικό κλάδο συνολικά, είναι η απόφαση να εξαλειφθούν οι συναλλαγές που έγιναν χωρίς εξαναγκασμό και έγιναν με καλή πίστη».
Η αναστολή και οι ακυρωμένες συναλλαγές, ωστόσο, έδωσαν στην αγορά χρόνο και χώρο για να καθαρίσει τη ζημιά και να αποτρέψει μια ευρύτερη απήχηση.
Αφού ανέτρεψε το χρόνο στις συναλλαγές της Τρίτης, το χρηματιστήριο είπε ότι οι χρηματιστές του είχαν πληρώσει το περιθώριο που όφειλαν στο ακέραιο.
Η Tsingshan εξακολουθεί να χρωστάει στους μεσίτες της, στους οποίους περιλαμβάνονται οι JPMorgan, Standard Chartered και BNP, καθώς και μια μονάδα κρατικής ιδιοκτησίας
China Construction Bank Corp.
, είπαν κάποιοι από τους εξοικειωμένους με τις συζητήσεις. Το Bloomberg News ανέφερε νωρίτερα για τις συνομιλίες με τους πιστωτές.
«Για το συμφέρον της συστημικής σταθερότητας και της ακεραιότητας της αγοράς, αναστείλαμε την αγορά το συντομότερο δυνατό και ακυρώσαμε τις συναλλαγές από το σημείο στο οποίο το LME δεν πίστευε πλέον ότι οι τιμές αντανακλούσαν την υποκείμενη φυσική αγορά», είπε μια εκπρόσωπος. Είπε ότι το χρηματιστήριο εργάζεται για να ανοίξει την αγορά το συντομότερο δυνατό.
Η εταιρεία της οποίας οι συναλλαγές επέσπευσαν την κρίση ιδρύθηκε από επιχειρηματία
Xiang Guangda
και η σύζυγός του,
He Xiuqin,
ως παραγωγός τζαμιών αυτοκινήτων το 1988. Ο κ. Xiang παραμένει μέτοχος ελέγχου της Tsingshan, τώρα μιας από τις μεγαλύτερες ιδιωτικές εταιρείες της Κίνας.
Όταν η οικονομία της Κίνας επιταχύνθηκε τη δεκαετία του 2000, η διαθεσιμότητα νικελίου αποτέλεσε εμπόδιο. Η αδηφάγα όρεξη της Κίνας για το μέταλλο να φτυαρίζει σε χαλύβδινους κλιβάνους οδήγησε τις τιμές πάνω από 50,000 δολάρια ο μετρικός τόνος το 2007, ένα ρεκόρ που έμεινε μέχρι την περασμένη εβδομάδα.
Σάκοι μεταλλεύματος νικελίου στην Ινδονησία το 2012. Οι τιμές του νικελίου είχαν υπερδιπλασιαστεί σε ρεκόρ άνω των 100,000 δολαρίων ανά μετρικό τόνο την περασμένη Τρίτη.
Φωτογραφία:
Γιουσούφ Αχμάντ/Reuters
Ο Tsingshan, ένας παραγωγός ανοξείδωτου χάλυβα, έλυσε το έλλειμμα νικελίου της Κίνας πρωτοπορώντας ηλεκτρικούς κλιβάνους περιστροφικού κλιβάνου για να παράγει ένα υλικό χαμηλού κόστους γνωστό ως νικελίου-χυτοσίδηρος. Η εξέλιξη επιβάρυνε τις τιμές και χαιρετίστηκε στα τοπικά μέσα ενημέρωσης ως νίκη για την κινεζική βιομηχανία μετάλλου.
Πρωτοβουλία της Κίνας Belt and Road, Πρόεδρε
Xi Jinping's
η εμβληματική στρατηγική υποδομής, βοήθησε στην ανάπτυξη της Tsinghan. Το 2013 ο κ. Σι και ο τότε Πρόεδρος της Ινδονησίας
Susilo Bambang Yudhoyono
παρευρέθηκε στην επίσημη έναρξη ενός από τα βιομηχανικά πάρκα της Ινδονησίας Tsingshan.
Οι παραγωγοί μετάλλων συνήθως πωλούν προθεσμιακές συμβάσεις σε χρηματιστήρια για να κλειδώσουν τις τιμές, γνωστές ως αντιστάθμιση. Ο Tsingshan, ωστόσο, έχει πουλήσει και αγοράσει συμβόλαια νικελίου την τελευταία δεκαετία, είπαν άνθρωποι που είναι εξοικειωμένοι με την εταιρεία, κάνοντας τη δραστηριότητα περισσότερο παρόμοια με το εμπόριο.
Στις αρχές του περασμένου έτους, η εταιρεία άρχισε να συγκεντρώνει μια short θέση, είπαν οι άνθρωποι. Έκανε δηλώσεις στον ιστότοπό της και στα πάνελ της, υποδεικνύοντας ότι η αγορά ήταν ανανεωμένη και οι τιμές έπρεπε να πέσουν. Η θέση του Tsingshan ισοδυναμούσε με την πώληση περίπου 190,000 μετρικών τόνων στο LME, εκτιμούν οι έμποροι, οι τραπεζίτες και οι αναλυτές. Αυτό θα ήταν αξίας 9.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις τιμές κλεισίματος της περασμένης Δευτέρας.
Γράψτε στον Joe Wallace στο [προστασία μέσω email], Rebecca Feng στο [προστασία μέσω email] και Jing Yang στο [προστασία μέσω email]
Πνευματικά δικαιώματα © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Πηγή: https://www.wsj.com/articles/jpmorgan-leads-talks-to-contain-nickel-crisis-damage-11647203014?mod=itp_wsj&yptr=yahoo