Η Johnson & Johnson είναι σε εξέλιξη και αυτό το εμπόριο έχει την προσοχή μου

Μήπως ήρθε η ώρα να αρχίσετε να αγοράζετε την Johnson & Johnson (JNJ);

Οι μετοχές του κολοσσού της υγειονομικής περίθαλψης Johnson & Johnson βρίσκονται υπό πίεση από τότε που έφτασαν στο ανώτατο όριο των 186.69 δολαρίων στα τέλη Απριλίου. Αυτές οι μετοχές έκλεισαν το βράδυ της Παρασκευής στα 168.18 $, σημειώνοντας πτώση 9.3% από την κορυφή. Τα νέα ήταν σταθερά. Μια σταθερή τυμπανοκρουσία αρνητισμού σας απασχολεί.

Από την ανακοίνωση της κυβέρνησης των ΗΠΑ την πρόθεσή της να σταματήσει τις αγορές εμβολίων Covid-19 (όχι ότι η JNJ δεν ήταν προετοιμασμένη για κάτι τέτοιο) μέχρι την ανακοίνωση της εταιρείας ότι δεν θα πουλάει πλέον βρεφική σκόνη με βάση το ταλκ παγκοσμίως, μέχρι τον νέο νόμο της κυβέρνησης Μπάιντεν επιτρέποντας τη διαπραγμάτευση ορισμένων τιμών φαρμάκων (άλλο ένα στοιχείο που δεν θα ταρακουνήσει το JNJ), στις σημερινές ειδήσεις...

Προφανώς, η JNJ θα χρησιμοποιήσει τη στρατηγική που χρησιμοποιείται στο Τέξας και σε άλλες πολιτείες επίσης, για να δημιουργήσει μια θυγατρική που θα κατέχει όλες τις υποχρεώσεις της εταιρείας που σχετίζονται με το ταλκ και στη συνέχεια θα θέσει αυτή τη θυγατρική σε προστασία πτώχευσης. Δεν σου αρέσει; Διατηρεί την αποτίμηση των ιδίων κεφαλαίων.

Πίσω τον Ιούλιο…

Η Johnson & Johnson δημοσίευσε τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου της εταιρείας. Η εταιρεία εκτύπωσε προσαρμοσμένο EPS 2.59 $ με έσοδα 24.02 δισεκατομμύρια $. Αυτοί οι αριθμοί ξεπέρασαν τις προσδοκίες τόσο στην κορυφή όσο και στην τελευταία γραμμή. Η εκτύπωση εσόδων ήταν αρκετά καλή για ετήσια αύξηση 3%, ή 8.1% σε προσαρμοσμένη επιχειρησιακή βάση πωλήσεων. Ανεξάρτητα από αυτό, ο JNJ κέρδισε τη Wall Street. Σε παγκόσμιο επίπεδο, αυτοί οι αριθμοί πωλήσεων υπέφεραν από αρνητικό αντίκτυπο κατά 5% που σχετίζεται με τη συναλλαγματική ισοτιμία.

Συνολικά, ήταν ένα σταθερό τρίμηνο. Οι τομείς Φαρμακευτικής και Καταναλωτικής Υγείας ξεπέρασαν τη Wall Street, ενώ το τμήμα MedTech έπεσε ελαφρώς κάτω από τις προσδοκίες. Ωστόσο, η καθοδήγηση ήταν σίγαση.

Για ολόκληρο το έτος, η JNJ διατήρησε καθοδήγηση 97.3 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως 98.3 δισεκατομμυρίων δολαρίων για λειτουργικές πωλήσεις, η οποία θα μπορούσε να λειτουργήσει με προσαρμοσμένη αύξηση των λειτουργικών πωλήσεων κατά 6.5% έως 7.5%. Η JNJ μείωσε την εκτίμησή της για τις «αναφερθείσες» πωλήσεις στα 93.3 δισεκατομμύρια δολάρια – 94.3 δισεκατομμύρια δολάρια λόγω αρνητικού αντίκτυπου στη συναλλαγματική ισοτιμία. Η JNJ μείωσε τις προοπτικές της για προσαρμοσμένο λειτουργικό περιθώριο προ φόρων σε αμετάβλητο από ένα χρόνο πριν από μια προηγουμένως καθοδηγούμενη βελτίωση κατά 50 μονάδες βάσης. Όσον αφορά τα κέρδη, το JNJ βλέπει τώρα ένα προσαρμοσμένο EPS πλήρους έτους να κυμαίνεται μεταξύ 10.65 $ και 10.75 $, το οποίο μείωσε το εύρος κατά ένα νικέλιο σε κάθε άκρο χωρίς να επηρεάσει το μέσο.

Μην Ξεχνάς!!

Τον Νοέμβριο του περασμένου έτους, η Johnson & Johnson ανακοίνωσε την πρόθεσή της να χωρίσει το τμήμα καταναλωτών της εντός 18 έως 24 μηνών δημιουργώντας δύο εταιρείες. Χωρίς να υπεισέλθουμε σε λεπτομέρειες, η κίνηση θα επιτρέψει στην JNJ να επικεντρωθεί περισσότερο στη φαρμακευτική επιχείρηση με υψηλότερο περιθώριο κέρδους, ενώ η βραδύτερη ανάπτυξη που επικεντρώνεται στον καταναλωτή θα μπορούσε να επικεντρωθεί σε προϊόντα εκκίνησης με επίκεντρο την ευεξία και την προσωπική υγεία. Ακούγεται μακριά, αλλά αν η διάσπαση είναι εντός προγράμματος, είναι τώρα λιγότερο από 9 έως 15 μήνες μακριά.

Ταμεία

Στο τέλος αυτού του τριμήνου Ιουλίου, η JNJ είχε καθαρή ταμειακή θέση 32.568 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία ήταν αυξημένη από τα προηγούμενα τρίμηνα, χάρη στην ελεύθερη ταμειακή ροή που έφτασε τα 1.79 δολάρια ανά μετοχή, η οποία ήταν υψηλότερη κατά τρία τέταρτα και η δεύτερη υψηλότερη ανά μετοχή χωρίς Εκτύπωση ταμειακών ροών για την εταιρεία σε έξι. Τα αποθέματα έφτασαν τα 11.437 δισεκατομμύρια δολάρια, παρασύροντας τα τρέχοντα περιουσιακά στοιχεία στα 63.847 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι τρέχουσες υποχρεώσεις, οι οποίες ήταν στάσιμες, εκτυπώθηκαν στα 44.821 δισεκατομμύρια δολάρια, τοποθετώντας την τρέχουσα αναλογία της εταιρείας στο 1.42, που είναι υγιής και αυξάνεται από 1.39 το προηγούμενο τρίμηνο. Χωρίς αποθέματα, η γρήγορη αναλογία της εταιρείας φτάνει στο 1.17. Είναι επίσης ένας υγιής αριθμός.

Τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία ανέρχονται σε 177.724 δισεκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένης της «υπεραξίας» και άλλων άυλων στοιχείων ύψους 76.574 δισεκατομμυρίων $, που στο 43.1% του συνολικού ενεργητικού, είναι λίγο για το γούστο μου. Οι συνολικές υποχρεώσεις μείον τα ίδια κεφάλαια ανέρχονται σε 101.367 δισ. $, συμπεριλαμβανομένων 28.292 δισ. $ σε μακροπρόθεσμο χρέος. Αυτός είναι ένας αρκετά ισχυρός ισολογισμός. Από τη θετική πλευρά, η εταιρεία θα μπορούσε, αν χρειαζόταν, να αποπληρώσει ολόκληρο το χρέος της από την τσέπη της.

Από την άλλη πλευρά, τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία μείον τα άυλα περιουσιακά στοιχεία έχουν ελαφρώς χαμηλότερη ονομαστική αξία από τις συνολικές υποχρεώσεις. Δεν μου αρέσει αυτό. Στο τέλος του τριμήνου, η υλική λογιστική αξία της εταιρείας ανήλθε στα -0.08 $ ανά μετοχή. Αν και δεν μπορώ να υποστηρίξω αυτή τη γραμμή να τρέχει με το σύμβολο μείον μπροστά της, αυτή ήταν η πλησιέστερη που η JNJ είχε φτάσει σε θετική απτή λογιστική αξία ανά μετοχή από τότε που οι αγελάδες επέστρεψαν στο σπίτι (2017).

Σκέψεις μου

Πραγματικά πιστεύω ότι η μπάλα (απόθεμα) αρχίζει να κυλά προς τη σωστή κατεύθυνση. Τα βασικά στοιχεία βελτιώνονται. Ο ισολογισμός δεν είναι καθόλου σε κακή κατάσταση. Η μετοχή διαπραγματεύεται με υποτιμημένα κέρδη 16 φορές προς το μέλλον, ενώ πληρώνει στους μετόχους ένα εντυπωσιακό ποσό 4.52 $ ετησίως για να παραμείνουν. Αυτό είναι καλό για απόδοση 2.55%. (Σημείωση, η μετοχή διαπραγματεύεται ex-div, πληρωτέα στις 6 Σεπτεμβρίου σήμερα.)

Επιπλέον, η εταιρεία φαίνεται να διοικείται τόσο καλά υπό τον διευθύνοντα σύμβουλο Joaquin Duato όσο και υπό τον τώρα εκτελεστικό πρόεδρο Alex Gorsky. Μου αρέσει πολύ η ιδέα να κατέχω τις μετοχές (έχεις χρόνο) πριν από τη διάσπαση σε δύο εταιρείες.

Η γνώμη μου είναι ότι η JNJ παρουσιάζεται ως μετοχή αμυντικού τύπου με εισόδημα που μπορεί πιθανώς να αγοραστεί σε ευρύτερη αδυναμία της αγοράς καθώς βαδίζουμε σε μια περίοδο αυξημένης αβεβαιότητας. Το σχέδιό μου είναι να ξεκινήσω με αδυναμία συγκεκριμένης μετοχής. Αυτό θα μπορούσε κάλλιστα να συμβεί σήμερα το πρωί. Σε έναν τέλειο κόσμο, θα ήθελα να προσθέσω στο επίπεδο ανανέωσης Fibonacci 61.8% του ράλι Δεκεμβρίου έως Απριλίου και στη συνέχεια να προσθέσω επιθετικά στο καλά καθιερωμένο επίπεδο υποστήριξης των 153 $.

Ενώ περιμένω την τιμή μου, βλέπω ότι οι θέσεις 16 $ JNJ στις 165 Σεπτεμβρίου διαπραγματεύονται περίπου 1.75 $ και ότι οι θέσεις 18 $ JNJ της 155ης Νοεμβρίου κοστίζουν περίπου 1.95 $. Αυτό έχει την προσοχή μου. Θα μπορούσα να σκεφτώ να κάνω μια πώληση και να πληρωθώ για να περιμένω τον αγώνα μου.