Το πρόβλημα «Walking Dead» της Ιαπωνίας συνεχίζεται

Ο νομπελίστας Paul Krugman τις αποκαλεί «ιδέες για ζόμπι». Η αναφορά εδώ είναι να καταρρίψει τις οικονομικές θεωρίες που απλώς δεν φαίνεται να πεθαίνουν ποτέ.

Η Ιαπωνία δεν έχει το μονοπώλιο στις στρατηγικές που ζουν με τα πόδια. Με τα χρόνια, ωστόσο, ο Κρούγκμαν και άλλοι έχουν σουβλίσει τους Ιάπωνες ηγέτες επειδή αρνήθηκαν να θάψουν οποιοδήποτε αριθμό αποτυχημένων σχεδίων: την αποτελεσματικότητα των εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων. η σκοτεινή πλευρά ενός αδύναμου γιεν. μια κοινωνική απροθυμία να αφήσει τις εταιρείες ισοπέδωσης να αποτύχουν.

Από πολιτική άποψη, το Τόκιο εξακολουθεί να είναι συγκλονιστικό. Από το 2012, η ​​Ιαπωνία έχει τρεις ηγέτες που δεσμεύτηκαν να αναζωογονήσουν την οικονομία. Καθένας, ωστόσο, έπεσε πίσω στην κουρασμένη πεποίθηση ότι το Τράπεζα της Ιαπωνίας Η εκτύπωση ολοένα και περισσότερων γιεν θα επαναφέρει στη ζωή το επιχειρηματικό περιβάλλον.

Ωστόσο, τώρα, ο πρωθυπουργός Fumio Kishida φαίνεται να πέφτει θύμα μιας από τις χειρότερες ιδέες για ζόμπι: ότι η προσφορά κρατικής υποστήριξης σε υπερχρεωμένες εταιρείες είναι ο τρόπος για να αναστηθεί η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ασίας.

Δεν λειτούργησε την πρώτη φορά που το Τόκιο προσπάθησε. Ή τη δεύτερη, τρίτη, τέταρτη ή 20ή φορά το κυβερνών Φιλελεύθερο Δημοκρατικό Κόμμα το δοκίμασε αυτό. Τι, ω τι, κάνει τον Kishida να πιστεύει ότι αυτό το κόλπο ξαφνικά πετυχαίνει; Απελπισία, θα έλεγα.

Ομολογουμένως, με τα μέτρα υποστήριξης της ζωής της εποχής του Covid-19 και τα πιστωτικά προγράμματα που λήγουν, μπορεί να χρειαστεί κάποιου είδους επείγουσα υποστήριξη. Και η ομάδα του Kishida δεσμεύεται να στοχεύσει τις μικρές επιχειρήσεις.

Το Τόκιο μπορεί να επωφεληθεί από την αμφιβολία, αν όχι για δύο πεισματικά γεγονότα. Πρώτον, αυτή η υποομάδα εταιρειών είναι μια βασική εκλογική περιφέρεια του κόμματος του Kishida, που κατέχει την εξουσία με μόνο δύο σύντομες διακοπές από το 1955. Δεύτερο, δεν το έχουμε δοκιμάσει αυτό πριν—πολλά;

Το πρόβλημα είναι ότι αυτό είναι ένα άλλο παράδειγμα του LDP που αντιμετωπίζει τα συμπτώματα των χρόνιων προκλήσεων βραδείας ανάπτυξης της Ιαπωνίας και όχι τις υποκείμενες αιτίες. Το πραγματικό πρόβλημα είναι η αποτυχία των νομοθετών δεκαετία μετά από δεκαετία μείωση της γραφειοκρατίας, γράψτε έναν πιο δυναμικό φορολογικό κώδικα και ίσους όρους ανταγωνισμού.

Αυτό που μοιράζονται οι τρεις τελευταίοι Ιάπωνες ηγέτες - από τον Σίνζο Άμπε μέχρι τον Γιοσιχίντε Σούγκα μέχρι την Κισίντα τώρα - είναι η βασική εξάρτηση από το αδύναμο γιεν. Από το 2012, και οι τρεις κυβερνήσεις έδωσαν προτεραιότητα στην ακραία χαλάρωση της BOJ και μια ολοένα πιο αδύναμη συναλλαγματική ισοτιμία έναντι των μεταρρυθμίσεων.

Με το στροβιλοσυμπιεστή ενός συστήματος δεκαετιών, αυτές οι πιο πρόσφατες κυβερνήσεις μείωσαν περαιτέρω την επείγουσα ανάγκη για επανεφεύρεση μεταξύ των μεγαλύτερων δυνάμεων της Japan Inc. Μεταξύ των μεγαλύτερων λόγων που έχει τώρα μπούμερανγκ: η ισχυρή άνοδος της Κίνας.

Ήταν είδηση ​​ότι η Κίνα είχε μόλις ξεπεράσει την Ιαπωνία σε όρους ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος, κάτι που ώθησε τον Άμπε στην εξουσία για δεύτερη φορά το 2012. Ο Άμπε υποσχέθηκε να μεταφέρει το οικονομικό αυλάκι της Ιαπωνίας. Αυτό σήμαινε μείωση της γραφειοκρατίας, χαλάρωση των αγορών εργασίας, αύξηση της παραγωγικότητας, ενδυνάμωση των γυναικών και προσέλκυση ξένων ταλέντων.

Αντίθετα, διπλασίασε το αδύναμο γιεν, μια προτεραιότητα που τώρα απομακρύνεται από το Τόκιο (το γιεν είναι κάτω 25% μόνο φέτος). Ο Άμπε έδωσε επίσης μια άλλη μια προσπάθεια «υψηλού οικονομικού» τύπου της δεκαετίας του 1980.

Αυτό, φυσικά, είναι το σχέδιο που ενοχλεί περισσότερο τον Κρούγκμαν και τους ομοίους—από το Τόκιο μέχρι την Ουάσιγκτον. Οι New York Times του Κρούγκμαν στις 26 Σεπτεμβρίου στήλη είχε τον τίτλο «Γιατί η Zombie Reaganomics εξακολουθεί να κυβερνά το GOP»

Δεν πειράζει, ο Kishida κάνει άλλη μια προσπάθεια. «Ο δημόσιος και ο ιδιωτικός τομέας πρέπει να συνεργαστούν γρήγορα για την παροχή βοήθειας», δήλωσε ο Satsuki Katayama, επικεφαλής της επιτροπής έρευνας του LDP για τα χρηματοοικονομικά και τα τραπεζικά θέματα. είπε στο Bloomberg. Το κόμμα επεξεργάζεται νέες κινήσεις υποστήριξης για εταιρείες που διατρέχουν κίνδυνο χρεοκοπίας. Είναι πιθανό να εμφανιστούν στο οικονομικό πακέτο της κυβέρνησης που θα κυκλοφορήσει αργότερα αυτόν τον μήνα.

Προς τιμήν της, η Katayama κατανοεί ότι το LDP αντιμετωπίζει ένα πρόβλημα αντίληψης εδώ, τονίζοντας: «Δεν σχεδιάζουμε κάποιου είδους ανεξέλεγκτη προσπάθεια να κρατήσουμε ζωντανές τις εταιρείες ζόμπι, αλλά χρειαζόμαστε αυτού του είδους την προσπάθεια για να διατηρήσουμε τις περιοχές».

Οι πιθανότητες είναι ότι η ιστορία θα αποδείξει ότι αυτή η άποψη είναι εσφαλμένη. Εκτός κι αν το πάρτι του Kishida συνδυάσει τον πιο πρόσφατο λάτρη της εταιρικής ευημερίας με τολμηρά βήματα για να ταρακουνήσει την Japan Inc., το μόνο που κάνει είναι να ανταμείβει τον εφησυχασμό.

Υπάρχει τρόπος αυτή η προσπάθεια να έχει πιο ευτυχισμένο τέλος από τις προηγούμενες. Μια πρόταση που κάνει τον γύρο είναι η Regional Economy Vitalization Corporation της Ιαπωνίας να εξαγοράσει το χρέος των αδύναμων εταιρειών. Υπάρχει επίσης κουβέντα για πρωτοβουλίες του δημόσιου-ιδιωτικού τομέα για την παροχή πιο καινοτόμων επιλογών χρηματοδότησης και τη ζήτηση περισσότερων CEOs με χαμηλό επίπεδο απόδοσης.

Πάνω από δύο δεκαετίες η επανειλημμένη διάσωση εταιρειών του Τόκιο άφησε την Ιαπωνία λιγότερο καινοτόμο. Ταυτόχρονα, οι άχρηστες νεοσύστατες επιχειρήσεις με εξαιρετικές, δυνητικά ανατρεπτικές ιδέες στερούνται χρηματοδότησης κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου. Αντιμετωπίζουν επίσης εταιρικά φορολογικά και ρυθμιστικά συστήματα προσανατολισμένα προς τους μεγαλύτερους εξαγωγείς στην κορυφή της οικονομικής τροφικής αλυσίδας.

Ο λόγος που η Ινδονησία κερδίζει την πολύ πλουσιότερη Ιαπωνία στον αγώνα για startups «μονόκεροι» είναι ότι οι εταιρείες στη μεγαλύτερη οικονομία της Νοτιοανατολικής Ασίας μπορούν να εξελιχθούν σε μεγάλες. Ο αγωνιστικός χώρος της Ιαπωνίας αναγκάζει τους επιχειρηματίες να βγουν στο χρηματιστήριο πολύ νωρίς, γεγονός που εμποδίζει την ανάληψη κινδύνων και τις διαταραχές.

Είναι πάντα πιθανό το πάρτι του Kishida να διορθώσει τα πράγματα αυτή τη φορά. Όλοι θα πρέπει να ριζοβολούμε ώστε το LDP να βρει επιτέλους έναν τρόπο να στηρίξει τις επιχειρήσεις ενάντια στα σχοινιά χωρίς να δημιουργήσει μια νέα γενιά ζόμπι. Η τελευταία ιδέα της Ιαπωνίας, ωστόσο, φαίνεται νεκρή κατά την άφιξη.