Η διολίσθηση του γιεν Ιαπωνίας συνεχίζεται εν μέσω ξένων που πωλούν JGB

Οι καλοκαιρινές συναλλαγές σημαίνει μείωση της αστάθειας και κυμαινόμενες αγορές, αλλά οι έμποροι μπορεί να έχουν κάτι διαφορετικό φέτος. Ένας από τους λόγους είναι η διολίσθηση του ιαπωνικού γεν, η οποία πυροδότησε άφθονες κινήσεις στην αγορά συναλλάγματος και, έμμεσα, σε άλλες.

Η υποτίμηση του ιαπωνικού γεν δεν είναι τίποτα λιγότερο από εντυπωσιακή. Έχει ξεπεράσει το 20% από τον Μάρτιο, ένα συγκλονιστικό επίπεδο.

Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς;

Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.

Αλλά δεν είναι η πρώτη φορά που βλέπουμε τέτοιες κινήσεις. Επίσης, δεν είναι η πρώτη φορά που η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) κάνει πλήρη βαλλισμό στις προσπάθειές της να φέρει τον πληθωρισμό στον στόχο.

Δεν τα κατάφερε για τόσο μεγάλο χρονικό διάστημα, καθώς κάθε προσπάθεια να ανέβει ο πληθωρισμός από κοντά στο μηδέν ή κάτω απέτυχε. Τώρα έχει μια αξιοπρεπή ευκαιρία καθώς οι τιμές της ενέργειας αυξάνονται παντού στον κόσμο και ο πληθωρισμός αυξήθηκε σε επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί εδώ και δεκαετίες.

Αυξήθηκε δειλά και στην Ιαπωνία. Αλλά δεν θα εμποδίσει την BOJ να χαλαρώσει και να αποκλίνει από άλλες κεντρικές τράπεζες. Αν μη τι άλλο, αυτή είναι η ευκαιρία της BOJ να καθαρίσει τη φήμη της και να αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη στην ικανότητά της να δημιουργεί πληθωρισμό, όπως ορίζεται από τον στόχο σταθερότητας των τιμών.

Οι ξένοι πωλούν JGB με επιταχυνόμενο ρυθμό

Ένα από τα πιο ενδιαφέροντα γραφήματα που έκανε το γύρο αυτές τις τελευταίες ημέρες δείχνει τα δεδομένα κεφαλαιακών ροών προς και από JGB ή Ιαπωνικά κρατικά ομόλογα. Αποκαλύπτει ότι την περασμένη εβδομάδα οι ξένοι μείωσαν δραματικά τις κατοχές τους σε JGB, πουλώντας σχεδόν 40 δισεκατομμύρια δολάρια μόνο σε μία εβδομάδα.

Όλοι γνωρίζουν ποιος είναι ο αγοραστής – η Τράπεζα της Ιαπωνίας. Σε μια προσπάθεια να διατηρήσει τις αποδόσεις υπό έλεγχο, η Τράπεζα της Ιαπωνίας αγοράζει όλα τα ομόλογα που μπορεί να αποκτήσει.

Τώρα κατέχει περισσότερα από τα μισά JGB - ένα ρεκόρ. Έτσι, υπάρχει μια εξήγηση για τη συνεχιζόμενη αδυναμία του γιεν.

Θα σταματήσει λοιπόν η υποτίμηση του γιεν κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού; Απίθανος.

Η BOJ μπορεί να παρεμβαίνει προφορικά από καιρό σε καιρό, τρομάζοντας ότι ένα αδύναμο γιεν είναι κακό για την οικονομία. Αλλά η αγορά έχει ήδη αρχίσει να αυξάνει τις τιμές των επιτοκίων σε άλλες μεγάλες οικονομίες στον κόσμο.

Για παράδειγμα, η αγορά έχει τώρα τιμολογήσει ορισμένες αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed το 2023. Επίσης, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα βλέπει το παράθυρο αύξησης των επιτοκίων της να κλείνει αυτό το καλοκαίρι.

Συνοψίζοντας, δεν πρέπει να αποκλείσουμε την πιθανότητα η BOJ να συνεχίσει να χαλαρώνει μέχρι να αρχίσουν να το κάνουν άλλες κεντρικές τράπεζες. Με άλλα λόγια, είναι πιο πιθανό η BOJ να μην είναι μέρος του τρέχοντος παγκόσμιου κύκλου σύσφιξης.

Σε αυτήν την περίπτωση, η διολίσθηση του γιεν μόλις ξεκίνησε.