Ο Jamie Dimon προειδοποιεί για έναν «οικονομικό τυφώνα». Είναι ο στασιμοπληθωρισμός πάνω μας;

Αν ήταν το 1970, ο Μπομπ Ντίλαν μπορεί να τραγούδησε το "Storm clouds are raging all around my door, σκέφτομαι μέσα μου ότι μπορεί να μην αντέχω άλλο". Σήμερα, αυτά τα λόγια φαίνεται να αντικατοπτρίζουν τη διάθεση του Jamie Dimon και μιας αυξανόμενης ομάδας κορυφαίων οικονομικών και επιχειρηματικών ηγετών. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της JPMorgan Chase, μίλησε για τις προοπτικές του για την οικονομία την περασμένη εβδομάδα και είπε ότι προβλέπει έναν «οικονομικό τυφώνα».

Μάλλον αποκαλυπτικές εικόνες από έναν από τους πιο γνωστούς τραπεζίτες στον κόσμο. Δεν είναι μόνος. Ο Έλον Μασκ είχε ένα «υπερ-κακό προαίσθημα» για την κατεύθυνση της παγκόσμιας οικονομίας, ενώ ο οικονομολόγος και ιδρυτής της Euro-Pacific Capital, Πίτερ Σιφ, ένιωθε ότι ο Ντίμον «το κάλυπτε λίγο τη ζάχαρη».      

Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς;

Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.

Ο ίδιος ο Ντάιμον προσπάθησε να αμβλύνει το αναπόφευκτο χτύπημα προσφέροντας ίσως τη συνήθη συμπάθεια, «Απλώς δεν ξέρουμε αν είναι μικρό ή υπερθύελλα Σάντι ή Άντριου», αλλά «καλύτερα να φροντίσεις τον εαυτό σου». Επιβεβαίωσε ότι η τράπεζα θα είναι πολύ πιο συντηρητική στο περιβάλλον που επικρατεί.

Εάν είστε καταναλωτής, όπως οι περισσότεροι από εμάς, αυτό θα πρέπει να σας προκαλέσει ρίγη.

Μετά από δύο χρόνια σκληρών παγκόσμιων lockdown, συντριπτικά νομισματικά και δημοσιονομικά κίνητρα, εύθραυστες αλυσίδες εφοδιασμού και ακόμη και έναν συνεχιζόμενο θερμό πόλεμο, η παγκόσμια οικονομία φαίνεται να έχει τελικά ξεμείνει από τύχη. Η οικονομία των ΗΠΑ συρρικνώθηκε κατά 1.5% το πρώτο τρίμηνο του 1, η πρώτη πτώση από το δεύτερο τρίμηνο του 2022, στην αρχή της πανδημίας.

Ο κρίσιμος δείκτης τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ εκτινάχθηκε πάνω από το 8% σε ετήσια βάση, αυξάνοντας τις αποδόσεις των ομολόγων μαζί του. Οι αποδόσεις των ομολόγων σκαρφάλωσαν στο 2.944% τη στιγμή της σύνταξης, απειλώντας να ξεπεράσουν το 3%. Ο S&P 500 υποχωρεί 13.8% φέτος, συμπεριλαμβανομένων οκτώ διαδοχικών εβδομάδων απωλειών καθώς η Fed συσφίγγει τη νομισματική πολιτική.

Μια επιβράδυνση σε συνδυασμό με τον υψηλό πληθωρισμό θα μπορούσε να οδηγήσει σε επερχόμενη καταστροφή.

Θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ

Η πρόσφατη άνοδος των ομολόγων ήταν μια απάντηση στα ισχυρά από τα αναμενόμενα στοιχεία μισθοδοσίας, με την προσθήκη 390,000 νέων θέσεων εργασίας τον περασμένο μήνα.

Η έκθεση για τις θέσεις εργασίας αναμενόταν να δείξει υψηλό αριθμό, με το JOLTS, που δημοσιεύτηκε νωρίτερα την εβδομάδα, να διαπιστώνει ότι η αγορά εργασίας ήταν εξαιρετικά στενή. Οι θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ είχαν μειωθεί κατά σχεδόν μισό εκατομμύριο και ήταν ίσες με το 7% του εργατικού δυναμικού. Το εργατικό δυναμικό συνεπάγεται οποιονδήποτε μπορεί να αναλάβει μια θέση εργασίας, είτε απασχολείται είτε αναζητά ενεργά εργασία.  

Στις ανεπτυγμένες χώρες, οι μισθοί έχουν στενή σχέση με τον πληθωρισμό, γνωστή ως σπείρα μισθού-τιμής. Όταν η αγορά εργασίας είναι στενή, οι μισθοί αυξάνονται και όταν οι μισθοί αυξάνονται, οι εταιρείες βρίσκουν το κόστος να αυξάνεται και τους καταναλωτές με υψηλότερα διαθέσιμα εισοδήματα. Αυτό οδηγεί σε σημάνσεις σε προϊόντα και υπηρεσίες, οδηγώντας σε υψηλότερο πληθωρισμό, με τον κύκλο να επαναλαμβάνεται.

Τα ισχυρά στοιχεία για τις θέσεις εργασίας ενισχύουν τα επιχειρήματα για αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα στις επόμενες δύο συνεδριάσεις της, ενώ έριξε νερό στην ιδέα της «παύσης της Fed». Η Fed πιθανότατα θα χρειαστεί να συνεχίσει να επιταχύνει τις αυξήσεις των επιτοκίων της, καθώς τα δεδομένα για τις θέσεις εργασίας διέλυσαν τις έννοιες μιας πληθωριστικής κορύφωσης, ενώ οι κορυφαίοι δείκτες του πληθωρισμού καταναλωτή, όπως ο Δείκτης Τιμών Παραγωγού, ήταν στο εύρος του 11%.

Το Υπουργείο Γεωργίας των ΗΠΑ προβλέπει αύξηση της τιμής του φαγητού στο σπίτι κατά 7-8%, απαγορευτική αύξηση για τον μέσο Αμερικανό. Η άνοδος των τιμών της βενζίνης ήδη τσιμπά.  

Επιπλέον, η Fed των ΗΠΑ ξεκίνησε ποσοτική σύσφιξη την περασμένη εβδομάδα και αυτό είναι βέβαιο ότι θα οδηγήσει σε υψηλότερη αστάθεια στις αγορές.

Even Ραφαήλ Μπόστιτς της Fed της Ατλάντα, που νωρίτερα είχε διατυπώσει την ιδέα της αναστολής των αυξήσεων των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, φάνηκε να αρνείται τις δηλώσεις του όταν είπε ότι αισθάνεται άνετα να αυξήσει τα επιτόκια εάν ο πληθωρισμός παραμείνει υψηλός.

Στασιμοπληθωρισμός;

Ο Jamie Dimon έχει δίκιο να ανησυχεί ότι η αύξηση των επιτοκίων για τον περιορισμό του πληθωρισμού σε μια εύθραυστη οικονομία θα μπορούσε να είναι καταστροφική για τον μέσο άνθρωπο στο δρόμο.

Ο στασιμοπληθωρισμός είναι ο χειρότερος και των δύο κόσμων – ασφυκτικά υψηλός πληθωρισμός σε συνδυασμό με επικίνδυνα χαμηλή ανάπτυξη. Με τις τιμές των εμπορευμάτων να εκτινάσσονται και τις αλυσίδες εφοδιασμού να διαταράσσονται, υπάρχουν κάποιες ομοιότητες με την οικονομική αναταραχή της δεκαετίας του εβδομήντα και του ογδόντα.

Αρκετές έρευνες από τμήματα της Federal Reserve, όπως το US Empire State Manufacturing Survey, το Richmond Manufacturing Survey και το Dallas Fed Manufacturing Outlook of General Business Activity, έχουν πέσει στο κόκκινο.

Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τα πρόσφατα στοιχεία της έρευνας ISM Manufacturing Survey που εξέπληξαν τις αγορές παρουσιάζοντας βελτίωση στο 56.1% από 55.4% τον προηγούμενο μήνα. Ωστόσο, ο Timothy R Fiore, Πρόεδρος της Επιτροπής Έρευνας Επιχειρήσεων Κατασκευής ISM, είπε ότι η αύξηση οφείλεται κυρίως στη ζήτηση, αλλά σημείωσε ότι «τα ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας και των τιμών είναι οι μεγαλύτερες ανησυχίες τους».

Μεγάλο μέρος αυτής της ζήτησης μπορεί να είναι αποτέλεσμα της έκτακτης δημοσιονομικής τόνωσης της προστασίας της μισθοδοσίας που θεσπίστηκε κατά τη διάρκεια της πανδημίας, η οποία τώρα σιγά σιγά εξαφανίζεται.

Φυσικά, ένα σημείο δεδομένων δεν αποτελεί τάση. Κορυφαίοι οικονομολόγοι, όπως ο Lawrence Summers και ο Llyod Blankfein, συμμερίζονται την άποψη του Dimon ότι οι πληθωριστικές πιέσεις αυξάνονται και η ύφεση γίνεται όλο και πιο πιθανή, ωθώντας μια ήπια προσγείωση μακριά.

Επιπλέον, ο δείκτης απασχόλησης ISM συρρικνώθηκε στο 49.6%, υποδηλώνοντας ότι έρχονται απολύσεις, όπως φαίνεται στο τεχνολογίας Την προηγούμενη εβδομάδα.

Αξιοπιστία Fed

Ο Ντάιμον έκανε ένα νεύμα στη Fed λέγοντας ότι «Όλοι πιστεύουν ότι η Fed μπορεί να το χειριστεί αυτό». Δεν είναι όλοι τόσο αισιόδοξοι.

Στο πρόσφατο παρελθόν, η Fed έχει λάβει ορισμένες αμφισβητήσιμες αποφάσεις, όπως μια δεκαετία εύκολων νομισματικών πολιτικών, η αντιστροφή της σύσφιξης το 2019, η επιμονή ότι οι πιέσεις στις τιμές ήταν παροδικές που αναγκάζουν την υπουργό Οικονομικών Janet Yellen να παραδεχτεί ότι έγινε λάθος και η άνευ προηγουμένου εισροή δημοσιονομικών κινήτρων.

Στον κόσμο των προσδοκιών για τον πληθωρισμό, της Fed αξιοπιστία είναι κεντρικής σημασίας για την αποτελεσματικότητα της πολιτικής.

Με αυτή την αξιοπιστία κλονισμένη, οι επενδυτές δεν είναι τόσο σίγουροι ότι η Fed μπορεί να μειώσει τον υψηλό πληθωρισμό σε μέγεθος, και το πιο σημαντικό, να το κάνει ενώ προσγειώνεται ήπια.

Η Danielle DiMartino Booth, διευθύνουσα σύμβουλος της Quill Intelligence και σύμβουλος της Fed του Ντάλας από το 2006 έως το 2015 πιστεύει ότι η Fed έχει τη δυνατότητα να «επιτρέπουν ελεγχόμενες εκρήξεις εντός της αμερικανικής πίστωσης», σε μια προσπάθεια μείωσης του πληθωρισμού.

Εάν ένα τέτοιο σενάριο υλοποιηθεί, ο μέσος Αμερικανός μπορεί να περιμένει πολύ πόνο στο μέλλον. Πιστεύει επίσης ότι υπάρχει «Κάθε λόγος να πιστεύουμε ότι η αμερικανική οικονομία θα μπορούσε να κοιτάζει για δεύτερη συνεχόμενη συρρίκνωση το επόμενο τρίμηνο».

Ακόμη και ο κ. Dimon παραδέχτηκε ότι το QT δεν μπορούσε να συγχρονίσει τον ισολογισμό της Fed των ΗΠΑ μέχρι το 2026 ή το 2027, πράγμα που σημαίνει ότι οι οικονομικές συνθήκες θα συνεχίσουν να γίνονται πιο δύσκολες για μεγάλο χρονικό διάστημα.

Οικονομικές πυξίδες

Τις τελευταίες δεκαετίες, οι επενδυτές έχουν συνηθίσει σε πολιτικές χαμηλού κινδύνου, υψηλής ρευστότητας και εύκολου χρήματος. Ωστόσο, τουλάχιστον προς το παρόν, ο αμείλικτος πληθωρισμός φαίνεται να έχει κινήσει το εκκρεμές και οι αυξήσεις των επιτοκίων και η ποσοτική σύσφιξη αναμένεται να συνεχιστούν.

Αν και μπορεί να προκύψουν πτωτικά ράλι, οι συνθήκες υποδηλώνουν ότι μπορεί να βρισκόμαστε ήδη πολύ σε μια bear market σήμερα, παρουσιάζοντας μια εντελώς νέα εικόνα που οι επενδυτές θα δυσκολευτούν να περιηγηθούν.

Το QT πιθανότατα θα προκαλέσει μεγαλύτερη αστάθεια στα χρηματοοικονομικά μέσα και αυτό μπορεί να απειλήσει τις αποταμιεύσεις των απλών ανθρώπων. Για να μην αναφέρουμε τη συναισθηματική επιβάρυνση που μπορεί να έχει μια τέτοια περίοδος μαζί με τη δυσκολία να γνωρίζει κανείς εάν και πότε πρέπει να βγει από την αγορά.

Συσφίγγοντας την πολιτική ενόψει των γεωοικονομικών αντίξοων ανέμων, ίσως αναγκαίο κακό σήμερα, τα πράγματα θα γίνουν πολύ πιο δύσκολα τόσο για τους καταναλωτές όσο και για τους επενδυτές.

Πού να αγοράσετε τώρα

Για να επενδύσουν απλά και εύκολα, οι χρήστες χρειάζονται έναν μεσίτη χαμηλών χρεώσεων με ιστορικό αξιοπιστίας. Οι ακόλουθοι μεσίτες έχουν υψηλή βαθμολογία, αναγνωρίζονται παγκοσμίως και ασφαλείς στη χρήση:

1. EToro, που εμπιστεύονται πάνω από 13 εκατομμύρια χρήστες παγκοσμίως. Εγγραφείτε εδώ>
2. Capital.com, απλό, εύκολο στη χρήση και ρυθμιζόμενο. Εγγραφείτε εδώ>

*Οι επενδύσεις σε κρυπτοστοιχεία δεν υπόκεινται σε ρύθμιση σε ορισμένες χώρες της ΕΕ και στο Ηνωμένο Βασίλειο. Καμία προστασία των καταναλωτών. Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει.