Ο Jamie Dimon λέει ότι οι διευθύνοντες σύμβουλοι «δεν πρέπει να κλαίνε γι' αυτό»

Οι τράπεζες ήταν ένας από τους κύριους δικαιούχους του υψηλού πληθωρισμού πρόσφατα, επειδή τα περιθώρια κέρδους τους τείνουν να επεκτείνονται όταν οι υψηλότερες τιμές αναγκάζουν τις κεντρικές τράπεζες να αυξήσουν τα επιτόκια.

Τουλάχιστον, αυτός ήταν ο τρόπος σκέψης καθώς οι επενδυτές έκαναν προσφορές για τραπεζικές μετοχές, ενώ τα επιτόκια ανέβηκαν και ο πληθωρισμός έφτασε σε υψηλά πολλών δεκαετιών. Τώρα, οι μεγάλες τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων των JPMorgan Chase και Citigroup, αποκαλύπτουν ότι ο θερμός πληθωρισμός σε έναν τομέα - τους μισθούς των εργαζομένων - ρίχνει σκιά τα επόμενα χρόνια.

Οι μετοχές της JPMorgan υποχώρησαν περισσότερο από 6% την Παρασκευή, αφού η τράπεζα ανακοίνωσε ότι τα έξοδα θα αυξηθούν κατά 8% στα 77 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος, λόγω του πληθωρισμού των μισθών και των επενδύσεων στην τεχνολογία. Τα υψηλότερα έξοδα πιθανότατα θα ωθήσουν τις αποδόσεις της τράπεζας το 2022 και το 2023 κάτω από τα πρόσφατα αποτελέσματα και τον στόχο απόδοσης κεφαλαίου 17% του δανειστή, σύμφωνα με τον CFO Jeremy Barnum.

«Έχουμε δει μια κάπως αυξημένη τριβή και μια πολύ δυναμική αγορά εργασίας, όπως βλέπει η υπόλοιπη οικονομία», είπε ο Barnum. «Είναι αλήθεια ότι οι αγορές εργασίας είναι σφιχτές, ότι υπάρχει λίγος πληθωρισμός εργασίας και είναι σημαντικό για εμάς να προσελκύουμε και να διατηρούμε τα καλύτερα ταλέντα και να πληρώνουμε ανταγωνιστικά».

Η εξέλιξη προσθέτει μια λεπτομέρεια στο bull case για την ιδιοκτησία τραπεζών, οι οποίες συνήθως ξεπερνούν άλλους τομείς σε περιβάλλοντα με αυξανόμενα επιτόκια. Ενώ οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα αυξήσει τα επιτόκια τρεις ή τέσσερις φορές φέτος, ενισχύοντας τον χρηματοπιστωτικό κλάδο, υπάρχει ο κίνδυνος να εξαλείψει αυτά τα κέρδη ο παράνομος πληθωρισμός, σύμφωνα με τον Barnum.

«Σε γενικές γραμμές, ένας μέτριος πληθωρισμός που οδηγεί σε υψηλότερα επιτόκια είναι καλός για εμάς», είπε ο CFO στους αναλυτές σε τηλεδιάσκεψη. «Αλλά κάτω από ορισμένα σενάρια, οι αυξημένες πληθωριστικές πιέσεις στα έξοδα θα μπορούσαν να αντισταθμίσουν το όφελος των επιτοκίων».

Ο οικονομικός διευθυντής της Citigroup, Mark Mason, δήλωσε την Παρασκευή ότι υπήρχε «πολλή ανταγωνιστική πίεση στους μισθούς», καθώς οι τράπεζες σπρώχνουν για ταλέντα εν μέσω της έκρηξης των συμφωνιών και της εμπορικής δραστηριότητας.

«Έχουμε δει κάποια πίεση στο τι πρέπει να πληρώσει κανείς για να προσελκύσει ταλέντα», είπε ο Μέισον. "Το έχετε δει ακόμη και σε μερικά από τα χαμηλότερα επίπεδα, θα πρέπει να πω τα επίπεδα εισόδου στον οργανισμό."

Στην JPMorgan, τη μεγαλύτερη τράπεζα των ΗΠΑ από άποψη ενεργητικού, είναι ιδιαίτερα η επαγγελματική κατηγορία της τράπεζας —εμπορικό προσωπικό, επενδυτικοί τραπεζίτες και υπάλληλοι διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων— που είδαν τις αμοιβές να αυξάνονται μετά από δύο συνεχόμενα χρόνια ισχυρών επιδόσεων. Η εταιρεία αύξησε επίσης τους μισθούς στα υποκαταστήματα πέρυσι.

«Υπάρχουν πολύ περισσότερες αποζημιώσεις για κορυφαίους τραπεζίτες και εμπόρους και διευθυντές που θα έπρεπε να πω ότι έκαναν εξαιρετική δουλειά τα τελευταία δύο χρόνια», είπε ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος Jamie Dimon στους αναλυτές κατά τη διάρκεια τηλεδιάσκεψης. «Θα είμαστε ανταγωνιστικοί στις αμοιβές. Αν αυτό συμπιέζει λίγο τα περιθώρια για τους μετόχους, ας είναι».

Ο Ντάιμον είπε ότι ενώ ο συνολικός πληθωρισμός «ελπίζουμε» να αρχίσει να υποχωρεί φέτος καθώς η Fed πιάνει δουλειά, οι αυξήσεις στους μισθούς, και η στέγαση και το πετρέλαιο δεν είναι παροδικά, θα παραμείνουν υψηλά για λίγο».

Στην πραγματικότητα, ο Dimon είπε σε αναλυτές ότι ο πληθωρισμός των μισθών θα είναι ένα επαναλαμβανόμενο θέμα μεταξύ των εταιρειών φέτος. Ορισμένες εταιρείες θα αντιμετωπίσουν την αλλαγή καλύτερα από άλλες, είπε.

«Παρακαλώ μην πείτε ότι παραπονιέμαι για τους μισθούς. Νομίζω ότι η αύξηση των μισθών είναι καλό για τους ανθρώπους που έχουν τους μισθούς να ανεβαίνουν», είπε ο Dimon. «Οι διευθύνοντες σύμβουλοι δεν πρέπει να κλαίνε γι' αυτό. Απλώς πρέπει να το αντιμετωπίσουν. Η δουλειά είναι να εξυπηρετείτε τον πελάτη σας όσο καλύτερα μπορείτε με όλους τους παράγοντες εκεί έξω».