(Bloomberg) — Οι επενδυτές πληρώνουν για να προστατευτούν σε περίπτωση που η χρηματιστηριακή αγορά βυθιστεί με μια βασική ένδειξη πληθωρισμού που αναμένεται αυτή την εβδομάδα, η οποία αναμένεται να δείξει ότι οι τιμές δεν μετριάζονται με τον τρόπο που θα ήθελε να δει η Federal Reserve.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η έκθεση του δείκτη τιμών καταναλωτή της Τρίτης προβλέπεται να δείξει επιβράδυνση στην ετήσια αύξηση των τιμών στο 6.2% τον Ιανουάριο. Ο βασικός ΔΤΚ, ο οποίος αφαιρεί τα πτητικά συστατικά των τροφίμων και της ενέργειας και θεωρείται καλύτερος υποκείμενος δείκτης από το βασικό μέτρο, προβλέπεται να αυξηθεί κατά 0.4% από μήνα σε μήνα και 5.5% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.
Ωστόσο, μια εκπληκτική άνοδος στις τιμές του φυσικού αερίου και των μεταχειρισμένων αυτοκινήτων τον περασμένο μήνα μπορεί να διακόψει την πολύμηνη τάση επιβράδυνσης του πληθωρισμού που προκάλεσε ανάκαμψη 14% στον S&P 500 από το χαμηλό του τον Οκτώβριο.
«Ο πληθωρισμός πιθανότατα έχει κορυφωθεί και τώρα οι τιμές κατευθύνονται προς τα κάτω, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι είναι μια γραμμική πτώση — και αυτό είναι εντάξει», δήλωσε η Nancy Tengler, επικεφαλής επενδύσεων της Laffer Tengler Investments.
Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι οι συνεδριάσεις συναλλαγών πέρυσι ήταν ταραχώδεις όταν δημοσιοποιήθηκαν τα στοιχεία του ΔΤΚ, με τον S&P 500 να υποχωρεί σε επτά από τις 12 ημέρες αναφοράς. Τους τελευταίους έξι μήνες, ο S&P 500 σημείωσε μέση κίνηση περίπου 2.6% προς κάθε κατεύθυνση την ημέρα που κυκλοφόρησε ο ΔΤΚ — κοντά στο υψηλότερο από το 2009 — σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Οι έμποροι εξακολουθούν να θυμούνται την έκθεση τιμών καταναλωτή στις 13 Σεπτεμβρίου, η οποία οδήγησε τον S&P 500 σε πτώση 4.3% για τη χειρότερη περίοδο λειτουργίας του ΔΤΚ από τον Μάρτιο του 2020.
«Εφόσον η Fed βρίσκεται σε μια επιθετική στάση, η αστάθεια θα παραμείνει σταθερή», δήλωσε ο Chris Murphy, συνεπικεφαλής στρατηγικής παραγώγων στο Susquehanna International Group. «Επομένως, εάν ο ΔΤΚ φτάσει υψηλότερο από το αναμενόμενο, η αγορά πιθανότατα θα ξεπουλήσει».
Ωστόσο, η σχετικά σιωπηλή αντίδραση της χρηματιστηριακής αγοράς στις καλύτερες από τις αναμενόμενες εκτυπώσεις ΔΤΚ τους τελευταίους δύο μήνες σηματοδοτεί ότι οι αμερικανικές μετοχές μπορεί να έχουν ήδη επιβραδυνθεί τον πληθωρισμό, σύμφωνα με το Bloomberg Intelligence. Ως αποτέλεσμα, μπορεί να υπάρξουν λιγότερες ταραχώδεις ημέρες ΔΤΚ συνολικά το 2023, εάν τα δεδομένα υποχωρήσουν περαιτέρω.
Η πραγματικότητα —τουλάχιστον προς το παρόν— είναι ότι οι επενδυτές δεν πρέπει να ανησυχούν γιατί οποιαδήποτε άνοδος των τιμών αναμένεται να είναι προσωρινή. Το πρόβλημα είναι ότι οι επενδυτές το έχουν ακούσει στο παρελθόν. Εάν μια ισχυρή αγορά εργασίας διατηρεί την αύξηση των μισθών σε υψηλά επίπεδα και εμποδίζει τον πληθωρισμό να πέσει όσο γρήγορα θέλουν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής, η Fed μπορεί να αυξήσει τα επιτόκια πιο επιθετικά - ή να τα διατηρήσει υψηλότερα για περισσότερο - από ό,τι περίμεναν οι αγορές.
«Η αγορά μπορεί να αντιδράσει αρνητικά σε έναν υψηλότερο ΔΤΚ, αλλά αυτό θα δώσει την ευκαιρία στους μακροπρόθεσμους επενδυτές να αγοράσουν μετοχές», είπε ο Tengler, σημειώνοντας ότι οποιαδήποτε απόσυρση αυτό το τρίμηνο είναι μια ευκαιρία αγοράς. Πρόσθεσε την έκθεση της εταιρείας σε μετοχές κατά τη διάρκεια των πωλήσεων κατά το τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο του 2022, και ευνοεί μετοχές τεχνολογίας όπως η Apple Inc. τα επόμενα τρία έως πέντε χρόνια και εμμένει στην ασφάλεια στον κυβερνοχώρο και στις υπηρεσίες cloud.
Ωστόσο, ο σκεπτικισμός παραμένει μεταξύ ενός μεγάλου τμήματος στη Wall Street.
«Σίγουρα έχουμε δει πιο αξιοσημείωτη αντιστάθμιση κινδύνου πρόσφατα μεταξύ των επενδυτών», είπε ο Murphy.
Τα συμβόλαια που προστατεύουν από πτώση 10% στο μεγαλύτερο χρηματιστηριακό αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τον S&P 500 τις επόμενες 30 ημέρες κοστίζουν επί του παρόντος 1.7 φορές περισσότερο από τις επιλογές που επωφελούνται από ένα ράλι 10%, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Η σχέση τιμής, γνωστή ως απόκλιση από την αγορά, κυμαίνεται στο υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2022, όταν ένα δίμηνο ράλι του δείκτη 503 μελών αντιστράφηκε απότομα.
Ο τεχνολογικά βαρύς δείκτης Nasdaq 100, ο οποίος ανέβηκε 12% φέτος λόγω των ανησυχιών για μια υπερβολικά επιθετική Fed, σημειώνει την πρώτη του εβδομαδιαία απώλεια το 2023, αφού μια χορωδία κεντρικών τραπεζιτών προειδοποίησε για περιοριστική πολιτική για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα την περασμένη εβδομάδα.
Αν και η σεζόν κερδών του τέταρτου τριμήνου ήταν καλύτερη από ό,τι αναμενόταν μέχρι στιγμής, ορισμένοι διαχειριστές χρημάτων ανησυχούν ότι τα χειρότερα δεν έχουν ακόμη έρθει για τα κέρδη της εταιρείας, καθώς η οικονομία των ΗΠΑ συνεχίζει να επιβραδύνεται ή βρίσκεται σε ύφεση. Αυτό έχει εγείρει ανησυχίες σχετικά με το εάν οι αποτιμήσεις για τις μετοχές της τεχνολογίας και των λεγόμενων αναπτυξιακών μεριδίων είναι πολύ υψηλές μετά την ανάκαμψη του S&P 500 από το κατώτατο σημείο του.
«Πρέπει να δούμε τα στοιχεία για τον πληθωρισμό να βελτιώνονται ακόμη περισσότερο», δήλωσε η Stephanie Lang, επικεφαλής επενδύσεων στη Homrich Berg, η εταιρεία της οποίας συνιστά να τοποθετηθεί αμυντικά υπέρ των βασικών καταναλωτικών προϊόντων και εταιρειών υγειονομικής περίθαλψης. «Είναι πρόωρο να ανακηρύξουμε τη νίκη στη μάχη με τον πληθωρισμό και ότι μια ήπια προσγείωση ή μειώσεις επιτοκίων είναι ένα προκαθορισμένο συμπέρασμα».
–Με τη βοήθεια του Matt Turner.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/too-soon-stock-investors-call-141156277.html