Υπάρχει κάπου να κρυφτείς σε αυτήν την αγορά; Μια λέξη: Μετρητά

Πουθενά να τρέξεις και πουθενά να κρυφτείς. Ένας από τους απλούστερους τρόπους για να διαπιστώσετε εάν βρίσκεστε σε μια ανοδική αγορά είναι να μελετήσετε τον κινητό μέσο όρο των τιμών 50 ημερών έναντι του μέσου όρου των 200 ημερών. Ακούγεται πολύ απλό; Πιθανώς, αλλά σύμφωνα με στοιχεία της έρευνας Ned Davis, τα τελευταία 122 χρόνια η κατοχή της Dow Industrials όταν η 50ήμερη ήταν κάτω από τις 200 ημέρες, που ήταν περίπου το 1/3 του χρόνου, επέστρεψε ένα μεγάλο μηδέν (εξαιρουμένων των μερισμάτων ). Η διακράτηση όταν η 50ήμερη ήταν πάνω από τις 200 απέδωσε 8.4%/έτος. Εάν έχετε άλλες απλές στρατηγικές που έχουν δημιουργήσει πάνω από 8% του alpha ετησίως για 122 χρόνια, πιθανότατα θα έχετε συνταξιοδοτηθεί άνετα!

Οι Dow Industrials δεν είναι επίσης μοναδικοί. Ο χρυσός, το ασήμι, το αργό πετρέλαιο, το δολάριο ΗΠΑ και τα ομόλογα παρουσιάζουν την ίδια τεχνική συμπεριφορά. Υπάρχει μια ολόκληρη επιχείρηση διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων που βασίζεται σε αυτήν την έννοια που ονομάζεται στρατηγική διαχείρισης μελλοντικής εκπλήρωσης, αλλά δεν θέλω να παρεκκλίνω. Τι λέει τώρα ο δείκτης; Οι μετοχές, τα ομόλογα και ο χρυσός είναι όλα σε bear markets. Μόνο μετρητά υπάρχουν σε μια ανοδική αγορά. Ως εκ τούτου, θεωρούμε τα ομόλογα μικρής διάρκειας που αποδίδουν 3+% ως έναν καλό αντιπρόσωπο μετρητών για τη δημιουργία κάποιου αυξητικού εισοδήματος.

Σπάνια, αλλά σίγουρα τώρα, υπάρχουν στιγμές στις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές όπου η αναζήτηση ασφάλειας και η αναζήτηση θετικών αποδόσεων μπορεί να γίνει πολύ προκλητική και οι ευκαιρίες είναι αρκετά περιορισμένες. Είμαστε σε τέτοιου είδους περιβάλλον; Ισως. Όλοι οι θεμελιώδεις, τακτικοί και τεχνικοί παράγοντες μας οδηγούν στο συμπέρασμα ότι επί του παρόντος οι αποδόσεις για μετοχές, σταθερό εισόδημα και χρυσό φαίνονται προκλητικές. Ενώ οι bear markets σίγουρα έχουν αντίθετα ράλι στην αγορά, η διαπραγμάτευση αυτών των αντίθετων τάσεων είναι εξαιρετικά δύσκολη και υπάρχει σημαντικός κίνδυνος εάν κάνετε λάθος το «εμπόριο». Επομένως, δεν το συνιστούμε ως μια προβλέψιμα επιτυχημένη στρατηγική.

Πού αφήνει αυτό τους επενδυτές, εάν, στην πραγματικότητα, αντιμετωπίζουμε ένα περιβάλλον χαμηλής/αρνητικής απόδοσης σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων; Πιστεύουμε ότι υπάρχουν πολλές ενέργειες που πρέπει να εξετάσετε και να τοποθετήσετε το χαρτοφυλάκιό σας ώστε να αντέχει σε αυτούς τους αντίθετους ανέμους.

1) Η διαφοροποίηση εξακολουθεί να είναι απαραίτητη: Όταν πρόκειται για τη διατήρηση του πλούτου, η ύπαρξη ενός εξαιρετικά διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου είναι κρίσιμης σημασίας. Το κλειδί είναι να βεβαιωθείτε ότι οι κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων δεν είναι συσχετισμένες. Κατά την άποψή μας, υπάρχουν μόνο 4 κύριες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων: μετοχές, ομόλογα επενδυτικού βαθμού, πολύτιμα μέταλλα (γνωστά και ως σκληρό νόμισμα) και μετρητά. Κάθε ένα από αυτά έχει στη συνέχεια πολλές υποκατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Προσπαθήστε να ταξινομήσετε όλες τις εκμεταλλεύσεις σας σε ένα από τα παραπάνω τέσσερα. Ένα παράδειγμα θα ήταν η κατοχή ενός καταπιστεύματος επενδύσεων σε ακίνητα (REIT). Βοηθά στη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου μετοχών σας, αλλά πιθανότατα έχει μεγάλη συσχέτιση με μετοχές, επομένως μην το θεωρείτε ομόλογο που θα μπορούσε να οδηγήσει σε προβλήματα.

2) Δεσμευτείτε για μακροπρόθεσμα: Βρείτε ανθεκτικές επενδυτικές ιδέες που δεν έχουν πλήρη τιμή και χρησιμοποιήστε τη βραχυπρόθεσμη αδυναμία για να συγκεντρώσετε περισσότερα. Το πλεονέκτημά σας εδώ είναι ότι η έρευνα της Wall Street που σκέφτεται τα επόμενα 5-10 χρόνια είναι ξεπερασμένη. η τρέχουσα περίοδος κατοχής των μετοχών του NYSE είναι εξάμηνο. όταν ξεκίνησα να επενδύω ήταν πιο κοντά στα 4 χρόνια. Να είστε έτοιμοι να κάνετε κάποια ανάλυση και να δοκιμάζετε συνεχώς τις υποθέσεις σας.

3) Μάθετε τι κατέχετε και με ποιον έχετε επενδύσει: Αν και αυτό μπορεί να φαίνεται προφανές, τώρα είναι η ώρα να «πατήσετε τα λάστιχα» ακόμα πιο δυνατά. Αξιολογήστε και αξιολογήστε εάν κατανοείτε πραγματικά τα κεφάλαια, τις μετοχές και άλλα περιουσιακά στοιχεία που διαθέτετε. Αντί να ρωτάτε μόνο ποιες είναι οι ανοδικές δυνατότητες, σκεφτείτε επίσης ποιος είναι ο αρνητικός κίνδυνος για κάθε επένδυση που έχετε. Πώς θα επηρεάσει η ύφεση τις επενδύσεις σας; Πώς είχε ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου κατά τη διάρκεια προηγούμενων κύκλων;

4) Μείνετε κοντά στο σπίτι: Είναι σημαντικό να κατανοήσετε τα χαρακτηριστικά κινδύνου/ανταμοιβής στο χαρτοφυλάκιό σας και να αναζητήσετε επενδύσεις με χαμηλότερο beta, το οποίο μπορεί να θεωρηθεί ως η σχέση μεταξύ συσχέτισης και μεταβλητότητας. Αυτό θα μπορούσε να περιλαμβάνει τόσο δυναμικούς αντιστάθμισης κινδύνου όσο και/ή επενδύσεις σε διαχειριστές που αντισταθμίζουν ενεργά τα ανοίγματά τους, μειώνοντας την beta σε σχέση με ένα υποκείμενο σημείο αναφοράς. Τώρα δεν είναι η ώρα να εκτεθείτε υπερβολικά σε οποιαδήποτε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, αφήνοντάς σας επισφαλώς τοποθετημένους στην καμπύλη κινδύνου.

5) Αναζήτηση μη συσχετισμένων περιουσιακών στοιχείων: Ο όρος μη συσχετισμένα περιουσιακά στοιχεία είναι ίσως ο πιο υπερβολικά χρησιμοποιούμενος και λιγότερο ακριβής τρόπος για να περιγράψει σχεδόν ΟΛΕΣ τις επενδύσεις που κατηγοριοποιούνται ως τέτοιες. Πιστεύουμε ότι η εύρεση ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΑ μη συσχετισμένων περιουσιακών στοιχείων είναι πρόκληση, διότι είναι κρίσιμο να καθοριστεί εάν, τόσο ποσοτικά όσο και ποιοτικά, δεν συσχετίζονται με οποιονδήποτε τρόπο με τις κεφαλαιαγορές. Μας πήρε πάνω από ένα χρόνο για να δημιουργήσουμε ένα χαρτοφυλάκιο αυτών των περιουσιακών στοιχείων που επενδύουν σε τομείς που δεν είναι συνδεδεμένοι, συνδεδεμένοι ή εκτεθειμένοι σε μετοχές, σταθερό εισόδημα ή χρυσό. Αν και η δημιουργία ενός χαρτοφυλακίου αποκλειστικά με μη συσχετισμένα περιουσιακά στοιχεία που δεν είναι ρευστοποιήσιμα δεν είναι συνετή, πιστεύουμε ότι η κατανομή μονοψήφιας έκθεσης σε αυτά είναι κατάλληλη σε αυτό το περιβάλλον της αγοράς.

6) Η ρευστότητα είναι βασιλιάς: Τώρα είναι η κατάλληλη στιγμή για να αξιολογήσετε πόση ρευστότητα χρειάζεστε για τους επόμενους 24 μήνες. Δεν υπονοώ ότι είναι η διάρκεια αυτής της bear market, αλλά είναι σημαντικό να έχετε ένα περιθώριο ασφάλειας όταν πρόκειται για τη ρευστότητά σας. Το τελευταίο πράγμα που θέλει να κάνει κανείς είναι να αντιμετωπίσει ζητήματα ρευστότητας σε ένα περιβάλλον ύφεσης.

Άνοιξα αυτό το άρθρο υποδεικνύοντας ότι μπορεί να είμαστε ένα περιβάλλον στο οποίο δεν υπάρχει πουθενά να τρέξετε και πουθενά να κρυφθείτε, αλλά στην πραγματικότητα αυτό σίγουρα δεν σημαίνει ότι δεν υπάρχει τίποτα να κάνουμε. Στην πραγματικότητα, τώρα είναι η ώρα να αναθεωρήσετε/αξιολογήσετε τα στοιχεία που αναφέρονται παραπάνω και να δημιουργήσετε μια προσωπική λίστα ελέγχου στοιχείων που πρέπει να εξετάσετε και να ενεργήσετε. Όταν σκέφτεστε και ανατρέχετε στις αποδόσεις του χαρτοφυλακίου σας, ο τρόπος με τον οποίο διαχειρίζεται κανείς κατά τη διάρκεια των bear markets είναι εξίσου σημαντικός από το πώς αποδίδει κάποιος κατά τη διάρκεια μιας ανοδικής αγοράς. Απλώς θυμηθείτε να συνεχίζετε να τρέχετε και ότι τα μετρητά (ασφάλεια) βρίσκονται σε μια ανοδική αγορά!