Η αγορά πετρελαίου διανύει αυτήν τη στιγμή μια από τις πιο ταραχώδεις περιόδους από την περιβόητη κατάρρευση του Μαρτίου 2020, καθώς οι επενδυτές συνεχίζουν να αντιμετωπίζουν τους φόβους της ύφεσης. Οι τιμές του πετρελαίου συνέχισαν να υποχωρούν στον απόηχο της απόφασης της κεντρικής τράπεζας να αυξήσει το επιτόκιο κατά 75 μονάδες βάσης ρεκόρ, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του WTI για τον διακανονισμό Ιουλίου να διαπραγματεύονται στα 104.48 $/βαρέλι στην ενδοημερήσια συνεδρίαση της Τετάρτης, μειωμένα κατά 4.8% την ημέρα. και 8.8% κάτω από το ανώτατο όριο της περασμένης εβδομάδας. Εν τω μεταξύ, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργού Brent για τον διακανονισμό Αυγούστου διαπραγματεύονταν 4% χαμηλότερα στη συνεδρίαση της Τετάρτης στα 110.10 δολ./βαρέλι, ένα καλό 9.4% κάτω από το ανώτατο όριο της περασμένης εβδομάδας.
Ενώ οι τιμές του αργού έχουν δεχθεί μεγάλο πλήγμα, τα αποθέματα πετρελαίου και φυσικού αερίου έχουν τα πάει ακόμη χειρότερα, με τις ενεργειακές μετοχές να αντιμετωπίζουν σχεδόν διπλάσια πίεση πώλησης σε σύγκριση με το αργό WTI.
«Μέχρι σήμερα, η Ενέργεια είναι ο μοναδικός τομέας στο πράσινο… αλλά ανησυχία τώρα είναι ότι οι Bears κυνηγούν τους νικητές, επομένως μπορεί να καταργήσουν την ενέργεια. Ο Ενεργειακός Τομέας υποχώρησε κατά την άνοδο των 50 DMA και τώρα δείχνει χαμηλότερα στην άνοδο των 200 DMA, η οποία επί του παρόντος είναι -9% κάτω από το κλείσιμο της περασμένης Παρασκευής. Το αργό πετρέλαιο βρίσκεται στην άνοδο των 50 DMA και έχει ένα ισχυρότερο τεχνικό πρότυπο.» Ο επικεφαλής τεχνικός αγοράς της MKM JC O'Hara έγραψε σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες.
«Κανονικά μας αρέσει να αγοράζουμε pullbacks εντός ανοδικών τάσεων. Η ανησυχία μας σε αυτό το σημείο του κύκλου της αγοράς Bear είναι ότι οι ηγετικές μετοχές είναι συχνά το τελευταίο ντόμινο που πέφτει, και επομένως η λήψη κερδών είναι το μεγαλύτερο κίνητρο. Η νοοτροπία μάχης ή φυγής προς το παρόν ευνοεί τις πτήσεις, επομένως θα προτιμούσαμε να μειώσουμε τη θέση μας στις μετοχές ενέργειας και να κερδίσουμε μερικά από τα μεγάλα κέρδη που επιτεύχθηκε μετά το χαμηλό του κορωνοϊού τον Μάρτιο του 2020.», πρόσθεσε.
Σχετικό: Ρωσικό διυλιστήριο πυρπολείται μετά από χτύπημα κηφήνων με καμικάζι
Σύμφωνα με την ανάλυση διαγραμμάτων της O'Hara, αυτές οι ενεργειακές μετοχές έχουν τον μεγαλύτερο κίνδυνο πτώσης:
Antero Midstream (NYSE:AM), Archrock (NYSE:AROC), Μπέικερ Χιουζ (NASDAQ:BKR), DMC Global (NASDAQ:BOOM), Πρωταθλητής (NASDAQ:CHX), Core Labs (NYSE:CLB), ConocoPhillips (NYSE:COP), Callon Petroleum (NYSE:CPE), Σιρίτι (NYSE: CVX), Dril-Quip (NYSE:DRQ), Ενέργεια Ντέβον (NYSE: DVN), EOG Resources (NYSE:EOG), Equitrans Midstream (NYSE:ETRN), Diamondback Energy (NASDAQ:FANG), Πράσινες πεδιάδες (NASDAQ:GPRE), Halliburton (NYSE: HAL), Helix Energy (NYSE:HLX), Παγκόσμιες υπηρεσίες καυσίμων (NYSE:INT), Kinder Morgan (NYSE:KMI), Νοέμβριο (NYSE: ΝΟΕ), Oceaneering International (NYSE:OII), Διεθνές (NYSE:OIS), ONEOK (NYSE:OKE), ProPetro (NYSE:PUMP), Οι φυσικοί πόροι της Pioneer (NYSE:PXD), RPC (NYSE:RES), REX American Resources (NYSE:REX), Schlumberger (NYSE: SLB), Πυρίτιο ΗΠΑ (NYSE:SLCA), Ομάδα Bristow (NYSE:VTOL), και Οι εταιρείες Williams (NYSE:WMB).
Σφιχτές προμήθειες
Ενώ το στρατόπεδο των αρκούδων, συμπεριλαμβανομένου του O'Hara, πιστεύει ότι το ράλι της τιμής του πετρελαίου έχει τελειώσει, οι ταύροι έχουν σταθεί στη θέση τους και βλέπουν το τελευταίο selloff ως μια προσωρινή έκπτωση.
In μια πρόσφατη συνέντευξη, Ο Michael O'Brien, Επικεφαλής του Core Canadian Equities στην TD Asset Management, είπε στον Kim Parlee της TD Wealth ότι τα θεμελιώδη μεγέθη προσφοράς/ζήτησης πετρελαίου παραμένουν σταθερά χάρη σε μεγάλο βαθμό στις ελλιπείς επενδύσεις πολλών ετών τόσο από ιδιώτες παραγωγούς όσο και από NOCs.
Μπορείτε να κατηγορήσετε την ESG —καθώς και τις προσδοκίες για ένα περιβάλλον χαμηλότερης για μεγαλύτερη διάρκεια της τιμής του πετρελαίου τα τελευταία δύο χρόνια— για την επιβάρυνση των κεφαλαιουχικών δαπανών των εταιρειών εξερεύνησης και παραγωγής (E&P). Πράγματι, οι πραγματικές και ανακοινωθείσες περικοπές κεφαλαίου έχουν πέσει κάτω από τα ελάχιστα απαιτούμενα επίπεδα για να αντισταθμίσουν την εξάντληση, πόσο μάλλον να καλύψουν την αναμενόμενη ανάπτυξη. Οι δαπάνες πετρελαίου και φυσικού αερίου έπεσαν από την κορύφωσή τους το 2014, με τις παγκόσμιες δαπάνες των εταιρειών εξερεύνησης και παραγωγής (E&P) να αγγίζουν το ναδίρ το 2020 σε χαμηλό 13 ετών μόλις 450 δισεκατομμύρια δολάρια.
Ακόμη και με τις υψηλότερες τιμές του πετρελαίου, οι ενεργειακές εταιρείες αυξάνουν μόνο σταδιακά τις κεφαλαιουχικές δαπάνες με την πλειοψηφία να προτιμά να επιστρέψει τα πλεονάζοντα μετρητά στους μετόχους με τη μορφή μερισμάτων και επαναγοράς μετοχών. Σε άλλους αρέσει BP Plc. (NYSE:BP) και Shell Plc. (NYSE:SHEL) έχουν ήδη δεσμευτεί σε μακροπρόθεσμες περικοπές παραγωγής και θα αγωνιστούν να αντιστρέψουν τις τροχιές τους.
Η εταιρεία συμβούλων ενέργειας που εδρεύει στη Νορβηγία Rystad Energy προειδοποίησε ότι η Big Oil θα μπορούσε να δει τα αποδεδειγμένα αποθέματά της να εξαντλούνται σε λιγότερο από 15 χρόνια, χάρη στην πλήρη αντικατάσταση των παραγόμενων όγκων με νέες ανακαλύψεις.
Σύμφωνα με το Rystad, αποδεδειγμένα αποθέματα πετρελαίου και φυσικού αερίου από τις λεγόμενες Big Oil εταιρείες δηλαδή ExxonMobil (NYSE:XOM), BP Plc., Shell, Σιρίτι (NYSE: CVX), Σύνολο ενεργειών (NYSE:TTE), και Eni SpA (NYSE: E) όλα πέφτουν, καθώς οι παραγόμενοι όγκοι δεν αντικαθίστανται πλήρως με νέες ανακαλύψεις.
Πηγή: Περιοδικό πετρελαίου και φυσικού αερίου
Οι τεράστιες χρεώσεις απομείωσης έχουν οδηγήσει τα αποδεδειγμένα αποθέματα της Big Oil να μειώνονται κατά 13 δισεκατομμύρια boe, ικανοποιητικά για το ~15% των επιπέδων των αποθεμάτων της στο έδαφος. Η Rystad λέει τώρα ότι τα υπόλοιπα αποθέματα πρόκειται να εξαντληθούν σε λιγότερο από 15 χρόνια, εκτός εάν η Big Oil κάνει γρήγορα περισσότερες εμπορικές ανακαλύψεις.
Ο κύριος ένοχος: Ταχεία συρρίκνωση των επενδύσεων εξερεύνησης.
Παγκόσμιες εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου μείωσαν το capex τους κατά ένα εκπληκτικό 34% το 2020 ως απάντηση στη συρρίκνωση της ζήτησης και στους επενδυτές που γίνονται επιφυλακτικοί για τις επίμονα χαμηλές αποδόσεις του κλάδου.
Η ExxonMobil, της οποίας τα αποδεδειγμένα αποθέματα συρρικνώθηκαν κατά 7 δισεκατομμύρια boe το 2020, ή 30%, σε σχέση με τα επίπεδα του 2019, επλήγη περισσότερο μετά τις σημαντικές μειώσεις στην καναδική άμμο πετρελαίου και τις ιδιοκτησίες σχιστολιθικού αερίου στις ΗΠΑ.
Η Shell, εν τω μεταξύ, είδε τα αποδεδειγμένα αποθέματά της να μειώνονται κατά 20% στα 9 δισεκατομμύρια boe πέρυσι. Η Chevron έχασε 2 δισεκατομμύρια boe αποδεδειγμένων αποθεμάτων λόγω χρεώσεων απομείωσης, ενώ η BP έχασε 1 boe. Μόνο η Total και η Eni απέφυγαν μειώσεις στα αποδεδειγμένα αποθεματικά την τελευταία δεκαετία.
Το αποτέλεσμα? Η αμερικανική βιομηχανία σχιστόλιθου κατάφερε μόνο να αυξήσει την παραγωγή αργού το 2022 κατά μόλις 800,000 b/d, ενώ ο ΟΠΕΚ αγωνίζεται συνεχώς να επιτύχει τους στόχους του. Στην πραγματικότητα, η κατάσταση έχει γίνει τόσο άσχημη για τις 13 χώρες που απαρτίζουν το καρτέλ που παρήγαγε ο OPEC+ 2.695 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα κάτω από τους στόχους αργού πετρελαίου τον μήνα Μάιο.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Exxon, Ντάρεν Γουντς, έχει προβλέψει ότι οι αγορές αργού θα παραμείνουν σφιχτές για έως και πέντε χρόνια, με χρόνο που απαιτείται για τις εταιρείες να «καλύψουν» τις επενδύσεις που απαιτούνται για να διασφαλίσουν ότι η προσφορά μπορεί να καλύψει τη ζήτηση.
«Οι προμήθειες θα παραμείνουν περιορισμένες και θα συνεχίσουν να υποστηρίζουν τις υψηλές τιμές του πετρελαίου. Ο κανόνας για το ICE Brent εξακολουθεί να είναι γύρω στα 120 $/βαρέλι. Ο αναλυτής της PVM, Stephen Brennock, δήλωσε στο Reuters μετά την τελευταία πώληση αργού.
Με άλλα λόγια, το ράλι της τιμής του πετρελαίου μπορεί να απέχει πολύ από το τέλος και η τελευταία διόρθωση μπορεί να προσφέρει νέα σημεία εισόδου για τους επενδυτές.
Credit Suisse Ο ενεργειακός αναλυτής Manav Gupta στάθμισε τις μετοχές με τη μεγαλύτερη έκθεση στις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου. Μπορείτε να τα βρείτε εδώ.
Εν τω μεταξύ, μπορείτε να βρείτε μερικά από τα φθηνότερα αποθέματα πετρελαίου και φυσικού αερίου εδώ.
Από τον Alex Kimani για το Oilprice.com
Περισσότερες κορυφαίες αναγνώσεις από το Oilprice.com:
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/too-invest-oil-price-rally-000000125.html