Είναι καιρός να ξαναπηδήξουμε στο Ford; Δείτε πώς να το ανταλλάξετε

Τα πρόσφατα νέα ήταν μπερδεμένα. Την Παρασκευή, η Ford Motor (F) πούλησε άλλες 7 εκατομμύρια μετοχές της start-up ηλεκτρικών οχημάτων Rivian Automotive (RIVN) για περίπου 188 εκατομμύρια δολάρια. Η Ford είχε πουλήσει 8 εκατομμύρια μετοχές της RIVN νωρίτερα την εβδομάδα που ακολούθησε τη λήξη της περιόδου αποκλεισμού της IPO αυτής της εταιρείας. Οι αναγνώστες θα θυμούνται ότι η Rivian εισήλθε στο χρηματιστήριο τον περασμένο Νοέμβριο με τιμή IPO 78 $ και προχώρησε σε διαπραγμάτευση άνω των 179 $ ανά μετοχή εντός ημερών. Η μέση τιμή για αυτήν την πιο πρόσφατη πώληση, σύμφωνα με την κανονιστική κατάθεση, ήταν 26.88 $. Η Ford εξακολουθεί να πιστεύεται ότι κατέχει 87 εκατομμύρια μετοχές της Rivian.

Επιπλέον, την Παρασκευή, ο αναλυτής της Wells Fargo Colin Langan υποβάθμισε και τις δύο General Motors (GM) και Ford Motor, ενώ μείωσε δραστικά την τιμή στόχο του και για τα δύο ονόματα. Η Langan βλέπει το αυξανόμενο κόστος καθώς και τη ρύθμιση της οικονομίας καυσίμου στις ΗΠΑ ως αυξανόμενους αντίθετους ανέμους και για τις δύο εταιρείες. Η τιμή-στόχος της Langan για τη Ford είναι τώρα 12 $, από 25 $. Οι επενδυτές που αναζητούν παρηγοριά μπορούν να επισημάνουν τη σχετικά χαμηλή βαθμολογία του Langan στο TipRanks σε σύγκριση με τους συνομηλίκους του. Η Tip Ranks αξιολόγησε τον Langan με λίγο περισσότερο από ένα αστέρι (από τα πέντε) και τον τοποθετεί στην 5,726η θέση από τους 7,883 αναλυτές που βαθμολογήθηκαν από την υπηρεσία.

Κέρδη & Καθοδήγηση

Η Ford δημοσίευσε τα οικονομικά αποτελέσματα πρώτου τριμήνου της εταιρείας στις 27 Απριλίου. Η εταιρεία έβαλε προσαρμοσμένο EPS 0.38 $ στην ταινία με έσοδα 34.5 δισεκατομμυρίων $. Η προσαρμοσμένη εκτύπωση κερδών ξεπέρασε τη Wall Street κατά μια δεκάρα, ενώ ο αριθμός εσόδων (-4.7% ετησίως) προσγειώθηκε ακριβώς μετά από συναίνεση. Σε βάση GAAP, αυτά τα έσοδα προέβλεπαν καθαρή απώλεια 3.1 δισεκατομμυρίων $ για απώλεια EPS GAAP 0.78 $. Οι ταμειακές ροές από τις δραστηριότητες ήταν δυσάρεστα -1.1 δισεκατομμύρια $, ενώ οι εκτιμήσεις για +2.8 δισεκατομμύρια $ ήταν πολύ χαμένες. Η προσαρμοσμένη ελεύθερη ταμειακή ροή έφτασε στα -600 εκατομμύρια δολάρια, χάνοντας επίσης άσχημα τα +744 εκατομμύρια δολάρια που αναζητούσε η Wall Street.

Ωστόσο, και αυτό είναι μεγάλο ωστόσο… Η εταιρεία δήλωσε τότε ότι συνεχίζει να αναμένει προσαρμοσμένο EBIT για ολόκληρο το έτος 2022 από 11.5 δισεκατομμύρια δολάρια σε 12.5 δισεκατομμύρια δολάρια, το οποίο θα αυξηθεί κατά 15% έως 25% από το 2021. Η εταιρεία επανέλαβε επίσης για ολόκληρο το έτος καθοδήγηση για προσαρμοσμένες ελεύθερες ταμειακές ροές σε $5.5B έως $6.5B. Θα πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι το φτωχό τρίμηνο της Ford «οδηγήθηκε» από περίπου 53 οχήματα που είχαν ολοκληρωθεί, με εξαίρεση τα απαραίτητα τσιπ ημιαγωγών που ήταν απαραίτητα για αυτά τα οχήματα να κινηθούν προς την παράδοση.

Ισολογισμός

Η Ford έκλεισε το πρώτο τρίμηνο με καθαρή ταμειακή θέση 28.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία ανήλθαν σε 106.1 δισεκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένων των αποθεμάτων αξίας 14.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Οι τρέχουσες υποχρεώσεις ανέρχονταν σε 90.4 δισεκατομμύρια δολάρια εκείνη την εποχή, συμπεριλαμβανομένου του Μακροπρόθεσμου χρέους αξίας 2.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων που χαρακτηρίστηκε ως τρέχον. Αυτό άφησε τη Ford Motor με αναλογία ρεύματος 1.17, κάτι που είναι καλό για μια μεγάλη βιομηχανία όπως αυτή. Η γρήγορη αναλογία της εταιρείας είναι μόλις 1.01, αλλά για να είμαστε δίκαιοι, αυτός είναι ένας περαστικός βαθμός, αν και ελάχιστα, στο βιβλίο μου.

Τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία ανέρχονται σε $253 δις. Αυτό δεν περιλαμβάνει καταχώριση για «υπεραξία» ή «λοιπά άυλα περιουσιακά στοιχεία». Αυτό σημαίνει ότι όλα τα περιουσιακά στοιχεία της Ford είναι είτε φυσικά είτε μπορούν τουλάχιστον να ποσοτικοποιηθούν. Αυτό μας αρέσει. Οι συνολικές υποχρεώσεις μείον τα ίδια κεφάλαια ανέρχονται σε 207.9 δισεκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένων 88.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μακροπρόθεσμο χρέος. Αυτό με ενοχλεί και με εμποδίζει να εγκρίνω με ενθουσιασμό αυτόν τον ισολογισμό. Τούτου λεχθέντος, η απτή λογιστική αξία ανέρχεται στα 11.19 $ ανά μετοχή, όχι πολύ κάτω από την τελευταία πώληση της Παρασκευής των 13.50 $. Αυτό είναι εντυπωσιακό.

Σκέψεις μου

Η Ford Motor παραμένει βυθισμένη σε πτωτική τάση παρά το ράλι της Παρασκευής.

Οι αναγνώστες θα σημειώσουν ότι (ξεχάστε να επιστρέψετε στα υψηλά του Ιανουαρίου) απλώς και μόνο για να ακολουθήσουν το 38.2% του Ιανουαρίου έως το selloff της περασμένης Πέμπτης, αυτές οι μετοχές θα πρέπει να περάσουν από το EMA 21 ημερών (14.22 $), το SMA 50 ημερών (15.42 $) και το 200 ημέρα SMA (16.76 $). Είναι πολύ ξύλο να κόψεις.

Από την άλλη πλευρά, οι μετοχές διαπραγματεύονται με επταπλάσια κέρδη για το μέλλον, διαπραγματεύσιμες με 1.2 φορές χειροπιαστά, με απόδοση 2.22%. Αυτές οι μετρήσεις, εκτός από το χρέος και τα αυξανόμενα έξοδα, κάνουν την επιχείρηση να φαίνεται φθηνή.

Έπειτα, υπάρχει ο ενεργητικός, ενθουσιώδης Διευθύνων Σύμβουλος που άλλαξε την κουλτούρα της απώλειας στην εταιρεία σε κάτι πιο θετικό. Είναι ο Jim Farley που έχει οδηγήσει την ηγετική θέση της εταιρείας στην ανάπτυξη ηλεκτρικών οχημάτων με εστίαση στην αναπαραγωγή οχημάτων που οι συνηθισμένοι άνθρωποι θέλουν ήδη να οδηγούν, όπως σπορ αυτοκίνητα και φορτηγά. Και όλα αυτά χωρίς να ξεχνάμε να παρέχουμε στο κοινό οχήματα τύπου έντασης εργασίας.

Κατώτατη γραμμή

Μου αρέσει πολύ, πολύ η Farley. Πραγματικά, πραγματικά δεν μου αρέσει αυτό που αντιμετωπίζει η Ford Motor καθώς και όλοι οι κατασκευαστές οχημάτων (όλοι οι βιομηχανικοί) στο εγγύς έως βραχυπρόθεσμο μέλλον. Δεν νομίζω ότι χρειάζομαι εταιρεία αυτοκινήτων στο βιβλίο μου αυτή τη στιγμή. Θα συνεχίσω να ανταλλάσσω Tesla (TSLA), αλλά δεν έχω κρατήσει θέση σε αυτό το απόθεμα για περισσότερο από μία ή δύο ημέρες εδώ και εβδομάδες. Τούτου λεχθέντος, πιστεύω ότι η πρόταση κινδύνου/ανταμοιβής αρχίζει να σκέφτεται να χαμογελάσει θετικά στη Ford. Μήπως ήρθε η ώρα να ξαναμπείτε; Για μένα, η απάντηση δεν είναι ακόμα.

Τούτου λεχθέντος, ένας επενδυτής που αποστρέφεται τον κίνδυνο μπορεί να δεχτεί τις εκκλήσεις 1 $ της 13.50ης Ιουλίου για περίπου 0.74 $ και να πληρώσει για το μεγαλύτερο μέρος τους γράφοντας (πουλώντας) τις προσφορές 1 $ της 12.50ης Ιουλίου για περίπου 0.60 $. Το απόθεμα πάει βόρεια; Ο έμπορος μπορεί να εισέλθει στα 13.50 $ στις αρχές Ιουλίου. Η τιμή? Ο έμπορος θα εκτεθεί σε δυνητικό κίνδυνο μετοχών στα 12.50 $ εκείνη τη στιγμή. Αυτή είναι μια έκπτωση 7.4% σε σχέση με το κλείσιμο της Παρασκευής.

(Η Ford είναι μια εκμετάλλευση στο Δράση Ειδοποιήσεις PLUS μέλος λέσχη. Θέλετε να ειδοποιηθείτε πριν η AAP αγοράσει ή πουλήσει F; Μάθετε περισσότερα τώρα.)