Carvana Co (NYSE: CVNA) ήταν λίγο πολύ σε ελεύθερη πτώση φέτος, τώρα με πτώση περισσότερο από 95% έναντι της αρχής του 2022 αφήνοντας τους επενδυτές με την πιο προφανή ερώτηση - είναι μια ευκαιρία να αγοράσουν με μια άνευ προηγουμένου έκπτωση ή είναι μια παγίδα αξίας;
Η Carvana έχει ένα ανησυχητικό φορτίο χρέους
Την περασμένη εβδομάδα, η εταιρεία με έδρα τα Τέμπη αναφερθεί ένα γενικά απογοητευτικό τρίτο τρίμηνο. Όχι μόνο ήταν πολύ κάτω από τις εκτιμήσεις της Street, αλλά στην πραγματικότητα ήταν πολύ ντροπαλό από πέρυσι σχεδόν σε όλες τις μετρήσεις.
Χωρίς αμφιβολία, αυτή τη φορά α αναπτυξιακό απόθεμα είναι θύμα μακρο αντίθετων ανέμων. Δυστυχώς, όμως, αυτό που το πλήττει περισσότερο είναι ένα συγκεκριμένο ζήτημα της εταιρείας, δηλαδή το καθαρό χρέος.
Η Carvana έχει πάνω από 5.0 δισεκατομμύρια δολάρια σε καθαρό χρέος στον ισολογισμό της έναντι λίγο περισσότερο από 1.0 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και ισοδύναμα. Νωρίτερα φέτος, ο διαδικτυακός λιανοπωλητής μεταχειρισμένων αυτοκινήτων ξόδεψε 2.20 δισεκατομμύρια δολάρια για να αγορά Φυσική επιχείρηση δημοπρασίας της ADESA στις ΗΠΑ από την KAR Global.
Αν και αυτό μπορεί να ήταν μια «στρατηγικά» έξυπνη κίνηση, δεδομένου ότι ξεκλειδώνει ευκαιρίες ανάπτυξης, ο χρόνος ήταν μάλλον φτωχός, καθώς πρόσθεσε σημαντικά στο ήδη διογκούμενο χρέος του.
Η αγορά μεταχειρισμένων αυτοκινήτων μαλακώνει
Το χειρότερο για τη μετοχή της Carvana είναι το μακροοικονομικό περιβάλλον. Η αγορά μεταχειρισμένων αυτοκινήτων προφανώς επιβραδύνεται ενόψει των υψηλότερων επιτοκίων (πηγή) και φόβους για οικονομική ύφεση που καθιστά λιγότερο προσιτό για τους καταναλωτές να αγοράζουν μεταχειρισμένο αυτοκίνητο.
Στην πρόσκληση για τα κέρδη την περασμένη εβδομάδα, η ίδια η διοίκηση συμφώνησε ότι η επόμενη χρονιά θα ήταν δύσκολη για την Carvana Co. Μαζί, όλα αυτά μιλούν για μια πραγματική πιθανότητα αυτή η πανδημία-αγαπημένη να χρειαστεί τελικά να κηρύξει πτώχευση.
Το απόθεμα Carvana θα μπορούσε να αξίζει μόνο 10 σεντς
Επικαλούμενος αυτές τις ανησυχίες, ο Adam Jonas της Morgan Stanley προειδοποίησε σήμερα το πρωί ότι η μετοχή της Carvana θα μπορούσε να αξίζει μόνο 10 σεντς στο χειρότερο σενάριο.
Ενώ η εταιρεία συνεχίζει να επιδιώκει μέτρα μείωσης του κόστους, πιστεύουμε ότι η επιδείνωση στην αγορά μεταχειρισμένων αυτοκινήτων σε συνδυασμό με ένα ασταθές περιβάλλον επιτοκίου/χρηματοδότησης (διαπραγμάτευση ομολόγων με απόδοση 20%) προσθέτει σημαντικό κίνδυνο στις προοπτικές.