Είναι η Αμερική οικονομία μερικής απασχόλησης; Μισό εκατομμύριο ρόλοι πλήρους απασχόλησης εξαφανίζονται από τον Μάιο του 2022

Η ανεργία στις ΗΠΑ υποχωρεί ξανά στα χαμηλά πέντε δεκαετιών του 3.5%. Αυτό είναι το πιο πρόσφατο από την κατάσταση απασχόλησης του Γραφείου Στατιστικών Εργασίας (BLS). αναφέρουν κυκλοφόρησε την Παρασκευή.

Παρά την αύξηση του ποσοστού των ομοσπονδιακών κεφαλαίων καθ' όλη τη διάρκεια του 2022, οι αριθμοί θέσεων εργασίας φαίνεται να αυξάνονται συνεχώς, με τις αναφορές του BLS να δείχνουν αύξηση 223,000 στις μη γεωργικές μισθοδοσίες (NFP) για τον μήνα Δεκέμβριο.

Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς;

Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.

Αυτό ήταν πολύ πάνω από τις συναινετικές εκτιμήσεις για 200,000, αλλά μετριάστηκε από τα αρχικά στοιχεία του Νοεμβρίου 263,000.

Είναι καλά νέα; Θαυμάσια νέα? Περισσότερο σαν ελλιπείς ειδήσεις.

Τι έλεγε το ρεπορτάζ;

Η μέση δημιουργία θέσεων εργασίας ανά μήνα για το 2022 ήταν 375,000, σε αντίθεση με 150,000-200,000 πριν από τα lockdown.

Η απότομη αύξηση της δημιουργίας θέσεων εργασίας τα τελευταία δύο χρόνια ακολουθεί τις μαζικές απολύσεις και τις μεγάλες παραιτήσεις που σημειώθηκαν εν μέσω των ιογενών εστιών.

Τον Δεκέμβριο, αυξήθηκαν θέσεις εργασίας κυρίως στους τομείς της αναψυχής και της φιλοξενίας (67,000), της υγειονομικής περίθαλψης (55,000), των κατασκευών (28,000) και της κοινωνικής βοήθειας (20,000).

Αν και εξακολουθεί να είναι πάνω από την τάση πριν από την πανδημία, ο αριθμός των μηνιαίων θέσεων εργασίας είναι σαφώς πτωτική τους τελευταίους μήνες.

Κυρίως, οι μέσες ωριαίες αποδοχές συνέχισαν να αυξάνονται, αυξάνοντας κατά 0.3% τον Δεκέμβριο και αυξήθηκαν κατά 4.6% κατά τη διάρκεια του έτους.

Οι ετήσιες και μηνιαίες μέσες ωριαίες αποδοχές μετριάστηκαν από 4.8% και 0.4% τον Νοέμβριο, αντίστοιχα.

Παρόλο που παρατηρείται αύξηση των μισθών, αυτός είναι πολύ χαμηλότερος του ΔΤΚ (για τον οποίο μπορείτε να διαβάσετε εδώ), με αποτέλεσμα την απώλεια κερδοφορίας.

Καθώς η αύξηση των μισθών συνεχίζει να μετριάζεται, οι έρευνες δείχνουν ότι οι προσδοκίες για τις καταναλωτικές δαπάνες μειώνονται (σχολιασμός των οποίων είναι διαθέσιμος εδώ).

Δίδυμα μέτρα

Η έκθεση για την κατάσταση της απασχόλησης του BLS δημοσιεύει δύο διαφορετικούς δείκτες – το επίπεδο απασχόλησης και τις μη γεωργικές μισθοδοσίες (θέσεις εργασίας), οι οποίες προέρχονται από ξεχωριστές έρευνες – την έρευνα των νοικοκυριών και την έρευνα εγκατάστασης, αντίστοιχα.

Τα δύο μέτρα δεν συνεπάγονται το ίδιο πράγμα.

Χονδρικά, η απασχόληση αναφέρεται σε άτομα (16 ετών και άνω) που έχουν εργαστεί 1 ώρα ή περισσότερο κατά τη διάρκεια της εβδομάδας κατά την οποία διεξήχθη η έρευνα. Αυτό μπορεί να είναι σε μια επαγγελματική οργάνωση, τη δική τους εταιρεία ή μια φάρμα.

Στην περίπτωση οικογενειακής επιχείρησης, συμπεριλαμβάνονται και οι απλήρωτοι εργαζόμενοι εάν εργάζονται περισσότερες από 15 ώρες την εβδομάδα.

Η απασχόληση περιλαμβάνει επίσης εργαζομένους που απουσίαζαν προσωρινά από την εργασία τους σε διάφορα σενάρια, όπως διακοπές, ασθένεια, προσωπικά ζητήματα και μια σειρά από άλλους λόγους.

Το βασικό σημείο είναι ότι κατά τη μέτρηση του αριθμού απασχόλησης, κάθε εργαζόμενος υπολογίζεται μόνο μία φορά, ακόμη και αν εργάζεται σε πολλές θέσεις εργασίας.

Από την άλλη πλευρά, οι μη γεωργικοί μισθοί που προέκυψαν από την έρευνα για τις εγκαταστάσεις υπολογίζουν θεωρητικά όλους τους αμερικανούς εργάτες που εγκαταλείπουν τους αγροτικούς υπαλλήλους και ορισμένες άλλες κατηγορίες, όπως ιδιοκτήτες, ιδιωτικούς οικιακούς υπαλλήλους και εθελοντές χωρίς αμοιβή.

Ωστόσο, αυτός ο αριθμός είναι ευάλωτος σε διπλή καταμέτρηση, ειδικά εάν οι εργαζόμενοι απασχολούνται σε πολλές θέσεις εργασίας ταυτόχρονα.

Το επίπεδο απασχόλησης μπορεί επίσης να είναι επιρρεπές σε υπερμέτρηση ή συγκάλυψη της υποαπασχόλησης, δεδομένου ότι σε πολλές περιπτώσεις οι ερωτηθέντες χρειάζεται να έχουν εργαστεί μόνο μία ώρα για να πληρούν τις προϋποθέσεις.

Σφαγή πλήρους απασχόλησης

Ο συνολικός απασχολούμενος πληθυσμός των Ηνωμένων Πολιτειών τον Δεκέμβριο του 2022 μετρήθηκε σε 159,244,000.

Η συνολική απασχόληση αυξήθηκε κατά 717,000 από τον Νοέμβριο του 2022, όταν είχε καθοριστεί σε 158,527,000.

Αυτό ακούγεται αρκετά εντυπωσιακό μέχρι να συνειδητοποιήσουμε ότι η αριθμητική δύναμη των εργαζομένων με μερική απασχόληση αυξήθηκε κατά 592,000, ή σχεδόν το 83% αυτών των 717,000.

Από αυτούς τους εργαζομένους με μερική απασχόληση, οι 190,000 περιλαμβάνουν εκείνους που είναι διαθέσιμοι για εργασία πλήρους απασχόλησης, αλλά έπρεπε να συμβιβαστούν με ένα πρόγραμμα μερικής απασχόλησης.

402,000 εργαζόμενοι το έκαναν λόγω ζητημάτων παιδικής μέριμνας, οικογενειακών ή προσωπικών υποχρεώσεων ή ένταξης στο σχολείο ή την κατάρτιση, μεταξύ άλλων λόγων.

Ίσως το πιο σημαντικό, η απασχόληση πλήρους απασχόλησης συνέχισε να μειώνεται στις ΗΠΑ, έχοντας υποχωρήσει από το ανώτατο όριο φέτος των 132,743,000 τον Μάιο, σε 132,299,000 στην πιο πρόσφατη έκθεση.

Αυτό σημαίνει ότι 444,000 θέσεις πλήρους απασχόλησης εξαφανίστηκαν στις ΗΠΑ τους τελευταίους 7 μήνες, σε αντίθεση με την ιδέα ότι οι πρόσφατες αναφορές θέσεων εργασίας ήταν αδυσώπητα ανθεκτικές ενόψει της άνευ προηγουμένου αυστηροποίησης.

Οι ρόλοι πλήρους απασχόλησης παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητοι τον Δεκέμβριο, αφού μειώθηκαν κατά 1,000.

Ωστόσο, από τον Μάιο, το συνολικό επίπεδο απασχόλησης έχει το ρύζι κατά 945,000, παρόλο που, όπως συζητήθηκε, οι ρόλοι πλήρους απασχόλησης έχουν συμπιεστεί.

Αυτό συνεπάγεται ότι ένας αυξανόμενος αριθμός ατόμων απολύονται από την εργασία πλήρους απασχόλησης, αναλαμβάνουν θέσεις μερικής απασχόλησης ή ακόμη αποδέχονται πρόσθετη εργασία για να συντηρήσουν τον εαυτό τους και τις οικογένειές τους εν μέσω αυξανόμενου κόστους διαβίωσης.

Αυτό υποδηλώνει ότι οι ισχυροί τίτλοι απασχόλησης που βλέπουμε είναι κατά κύριο λόγο συνάρτηση της αποδοχής εργαζομένων με μερική απασχόληση, ενώ οι θέσεις πλήρους απασχόλησης αποχωρούν από την αγορά.

Ανησυχώντας για τις μελλοντικές οικονομικές προοπτικές, οι εταιρείες και οι επιχειρήσεις νιώθουν πιο άνετα να απασχολούν κλασματικούς εργαζομένους από ό,τι πιστεύαμε προηγουμένως.

Ο Mike Shedlock, γνωστός οικονομικός μπλόγκερ και εγγεγραμμένος σύμβουλος επενδύσεων, υπήρξε ένας από τους ισχυρότερους υποστηρικτές της ιδέας ότι η αγορά εργασίας ήταν αδύναμη, δηλώνοντας,

Αυτό δεν είναι ισχυρή αύξηση της απασχόλησης… Οι εσωτερικές λεπτομέρειες είναι αδύναμες εδώ και 9 μήνες…

Τα τελευταία νούμερα είδαν επίσης αναθεωρήσεις που μείωσαν τις αυξήσεις της απασχόλησης τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο συνολικά κατά 28,000.

Επιπλέον, οι μέσες ώρες εργασίας μειώθηκαν κατά 0.1 ώρες κατά τη διάρκεια της εβδομάδας, καταδεικνύοντας περαιτέρω αδυναμία.

Ο Shedlock πρόσθεσε,

Αυτός είναι ο δεύτερος συνεχόμενος μήνας με μείωση των ωρών εργασίας. Το ένα δέκατο της ώρας μπορεί να μην ακούγεται πολύ, αλλά πολλαπλασιάστε το με 159,244,000 υπαλλήλους και είναι 15,924,400 ώρες λιγότερη εργασία.

U-3 έναντι U-6

Η κυβέρνηση των ΗΠΑ υπολογίζει πολλαπλά μέτρα ανεργίας.

Το πιο δημοφιλές είναι το U-3 και όπως συζητήθηκε, βρίσκεται σε ιστορικά χαμηλά του 3.5%.

Ενώ το ποσοστό ανεργίας είναι κάτω από το 4% από τον Φεβρουάριο του 2022, ο αριθμός των ανέργων μειώθηκε κατά 278,000, σε σύνολο 5,722,000 τον Δεκέμβριο.

Το U-6 από την άλλη σπάνια επικαλείται, και όμως, δίνει μια πολύ πιο ακριβή εικόνα της αγοράς εργασίας.

Περιλαμβάνει ανέργους όπως στην U-3, αλλά και υποαπασχολούμενους, όσους έχουν επιστρέψει στο σχολείο ή έχουν χάσει τη δουλειά τους λόγω αναπηρίας.

Επί του παρόντος, το U-6 βρίσκεται στο 6.5%, σχεδόν το διπλάσιο του U-3, και σηματοδοτεί πολύ υψηλότερο βαθμό δυσφορίας στην αγορά εργασίας από ό,τι συνήθως αναγνωρίζεται.

Αν και και τα δύο μέτρα βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά, τότε θυμόμαστε τον όγκο των εξόδων από το εργατικό δυναμικό τα τελευταία χρόνια.

Από την πανδημία, υπήρξε μια έξοδος εργαζομένων από το εργατικό δυναμικό λόγω παραγόντων όπως η συνταξιοδότηση, υγεία ανησυχίες, ισχυρές αποδόσεις χαρτοφυλακίου στο χρηματοπιστωτικές αγορές και ένα αυξανόμενο ποσοστό αποθαρρυμένων εργαζομένων.

Αυτή η τάση είναι πηγή στρέβλωσης των ποσοστών ανεργίας και τα κάνει να φαίνονται καλύτερα από ό,τι στην πραγματικότητα.

Στην τελευταία Fed πρακτικά, τα μέλη του FOMC αναγνώρισαν ότι ορισμένα μέτρα απασχόλησης εκτός από το U3 έδειξαν ότι η αγορά εργασίας μπορεί να μην είναι τόσο ισχυρή όσο απεικονίζεται από τους τίτλους.

θέα

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed αναγνώρισαν ότι η βιώσιμη αποκατάσταση της σταθερότητας των τιμών μπορεί να μην είναι τόσο εύκολα εφικτή όσο πιστεύαμε παλαιότερα, σημειώνοντας ότι,

…κίνδυνοι για την προβολή του πληθωρισμού ως λοξή προς τα πάνω.

Αυτό έβαλε μόνο λάδι στη φωτιά, με τους συμμετέχοντες στην αγορά να αμφιβάλλουν ήδη για την αποφασιστικότητα του ιδρύματος να διατηρήσει τη δηλωμένη πορεία των επιτοκίων του.

Δεδομένης της συνεχιζόμενης αδυναμίας στην κατάσταση της απασχόλησης, για να μην αναφέρουμε τη βύθιση στέγαση αγορά (για την οποία μπορείτε να διαβάσετε εδώ), την υποχώρηση στην παραγωγική δραστηριότητα και το φαινόμενο «συμπιεσμένης καθυστέρησης» (ένα άρθρο για το οποίο είναι διαθέσιμο εδώ on Ινβέζ), η οικονομία είναι έτοιμη να προχωρήσει σε ακόμη πιο δύσκολες στιγμές.

Οι μικρές επιχειρήσεις υποφέρουν ήδη σοβαρά υπό το βάρος των υψηλότερων επιτοκίων και έχουν γίνει μάρτυρες ενός πλήθους κλεισίματος.

Παρόλο που η Fed ζήτησε μεγαλύτερη ευελιξία και προαιρετικές δυνατότητες, το ίδρυμα βρίσκεται τώρα σε επισφαλή περιοχή, αν και όχι εντελώς απροσδόκητα.

Η πιθανότητα να αντισταθεί στην παρόρμηση για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής είναι σχετικά χαμηλή.

Μακροπρόθεσμα, ο αυξανόμενος αριθμός των συνταξιούχων θα οδηγήσει επίσης σε μεγαλύτερη πίεση στους μισθούς, πράγμα που πιθανότατα σημαίνει ότι ο πληθωρισμός δεν έχει ακόμη τελειώσει μαζί μας.